За дивидендами и возросшей ценой: какова роль фондовой биржи в современной экономике

В начале сентября 2021 года Председатель КНР Си Цзиньпин заявил о планах создания в Китае Пекинской фондовой биржи (Beijing Stock Exchange). Уже на следующий день, 3 сентября, новая торговая площадка была зарегистрирована как акционерная компания. Она начнет функционировать на базе уже существующей организации NEEQ (National Equities Exchange and Quotation), которая представляет собой специализированную систему по продаже акций малых и средних предприятий, не зарегистрированных на бирже.

Предполагается, что выход на Пекинскую фондовую биржу станет основной возможностью привлечения капитала для малых и средних предприятий инновационного типа. Новое поколение китайских высокотехнологичных компаний должно получить возможность привлекать финансирование в условиях ухудшения доступности для них североамериканского фондового рынка.

Таким образом, коммунистический Китай, официально провозглашенный социалистическим государством, запускает в стране уже третью фондовую биржу — другие две уже успешно функционируют в Шанхае и Шэньчжэне. Не будем забывать и про Гонконгскую фондовую биржу с ее территориальными и регуляторными особенностями.

Таков "социализм с китайской спецификой". Как мы видим, экономически развитые страны не могут обойтись без института биржевых торгов. Конечно же, в данном случае речь идет не только о фондовых биржах, но и об организованных площадках, на которых торгуются валюты и деривативы. Даже такая отсталая в экономическом смысле страна, как Афганистан, не смогла обойтись без собственной валютной биржи. Тот факт, что почти все расчеты на ней проводятся наличными, не меняет сути дела. Однако попытки энтузиастов запустить в этой стране торги акциями местных компаний потерпели неудачу.

Это является подтверждением нашего тезиса о том, что насущная потребность в фондовых биржах появляется в рамках достаточно крупных и развитых экономик. В свою очередь, крупнейшими рынками акций в мире по капитализации обладают такие государства, как США, Китай, Великобритания и Япония. К этому же разряду относится и рынок акций стран еврозоны, который можно рассматривать как единое целое.

Самое важное

В самом упрощенном понимании фондовая биржа — это механизм, который позволяет легко купить доли в бизнесах, которые инвестор не может или не хочет создавать самостоятельно. Собственники достаточно крупных предприятий могут продать свою долю частично или полностью, а само перераспределение долей непосредственно осуществляется через механизм биржевых торгов.

Помимо акций на фондовых биржах могут обращаться и облигации. Экономический смысл этого инструмента заключается в том, что организации имеют возможность привлекать необходимые средства под проценты и гибко управлять величиной своего долга. При этом собственники компании-эмитента не теряют контроля над своим бизнесом при условии должного обслуживания займов. Альтернативной формой финансирования акционерных обществ нередко становится дополнительная эмиссия акций. Новые акции также могут обращаться на бирже наравне с уже существующими бумагами.

На житейском уровне эти теоретические построения вполне очевидны. Инвесторы приобретают акции в расчете на получение дивидендов или же в надежде на рост биржевой цены. Ну а для многих предпринимателей путь к большому успеху связан именно с выводом акций их компаний на биржу. Собственно говоря, это один из реальных способов стать по-настоящему богатым человеком.

Второстепенное, но необходимое

На указанный экономический смысл фондовой биржи неизбежно наслаивается большое количество второстепенных деталей и функций, роль и значение которых все же нельзя умалять.

В первую очередь обратим внимание на то, что появление фондовых бирж породило широкий класс участников торгов, именуемых биржевыми спекулянтами, и по мере все большей доступности участия в биржевых торгах через интернет он продолжает расширяться.

Очевидно, что биржевой спекулянт не желает принимать участие в долгосрочном финансировании деятельности предприятий, акции которых он покупает и продает. Тем не менее он все же несет свою полезную функцию, повышая ликвидность торгов. Более того, представители такого важного класса участников торгов, как маркетмейкеры, даже готовы выплачивать вознаграждение за поток заявок со стороны спекулянтов. Поэтому продажа биржевой ликвидности сама по себе превратилась в самостоятельный бизнес.

Например, уже широко известная брокерская компания Robinhood Markets, Inc. (HOOD) не берет комиссии со своих клиентов за совершение сделок. Ее выручка и прибыль в основном формируются за счет продажи "биржевого трафика". Эта бизнес-схема оказалась вполне жизнеспособной. А в середине 2021 года компания даже провела IPO на североамериканской бирже NASDAQ с целью сокращения долга и финансирования дальнейшей деятельности. Размещение акций прошло по нижней границе заявленного ценового диапазона. Тем не менее эмитент привлек на бирже $2,1 млрд и получил первоначальную рыночную оценку величиной около $32 млрд.

Этот пример хорошо демонстрирует тот факт, что на биржевых торгах зарабатывают не только биржи и биржевые брокеры. Фактически в развитых странах вокруг фондового рынка сложилась огромная индустрия услуг, которую можно даже охарактеризовать как экосистему. В нее включены управляющие активами, финансовые советники, информационные агентства, аналитические и софтверные компании, тематические СМИ, интернет-провайдеры, поставщики специализированного оборудования и т.д.

В качестве важной положительной функции фондовой биржи надо отметить тот факт, что она выступает естественным аккумулятором денежной ликвидности в моменты ее избытка в экономике. Но в случае необходимости эта ликвидность способна перетекать обратно в реальный сектор. Это относится не только к акциям и облигациям коммерческих предприятий. Во многих странах уже давно и прочно устоялась практика размещения и последующего вторичного обращения на бирже государственных долговых обязательств.

Другой значимой функцией фондового рынка является то, что он обеспечивает возможность длительного вложения денежных средств в рамках сбережений и инвестиций, в том числе и с целью формирования пенсионных накоплений. Традиционных альтернативных возможностей в форме банковских депозитов, покупки недвижимости или вложений в собственный бизнес для этого явно недостаточно. Преимуществом инвестирования в акции и облигации является тот факт, что эти инструменты в случае вложения средств на долгий срок не требуют постоянного внимания и приложения каких-либо дополнительных усилий.

Отмечу также феномен широкого развития рынка таких производных инструментов, как фьючерсы и опционы на акции. Торговые обороты по ним зачастую многократно превышают объем операций с базовыми активами. Такая торговая активность не имеет ничего общего с финансированием деятельности компаний — эмитентов акций. Так или иначе, но торговля деривативами уже давно и бесповоротно превратилась в серьезную самостоятельную сферу деятельности, весьма далекую от реального сектора экономики. Очень ярким примером такого отрыва от реальности выступает краткосрочный провал фьючерсов на нефть сорта WTI в область отрицательных значений в апреле 2020 года.

Российские особенности

Что касается России, то ее фондовый рынок имеет некоторую специфику, обусловленную историческими факторами. Большое количество публичных акционерных обществ в стране было образовано не в результате размещения их акций на биржах. Они были созданы на основе государственных предприятий в ходе поспешной приватизации в начале 1990-х годов. Наследием того времени стали сохранившиеся контрольные пакеты государства в ряде стратегически значимых и инфраструктурных предприятий, таких как "Газпром", Сбербанк, "Аэрофлот" и др.

Параллельно с процессом приватизации в стране появилось большое количество бирж различного профиля, в том числе и валютно-фондовых. На том этапе роль фондовых бирж заключалась в аккумулировании крупных пакетов акций недавно приватизированных предприятий. Фактически они стали механизмом перераспределения долей во многих компаниях от большого количества мелких акционеров в пользу стратегических инвесторов. Профессиональные скупщики акций собирали их на внебиржевом рынке для того, чтобы перепродать на биржах по более высокой цене.

История развития фондового рынка в России

Развитие фондового рынка в России начинается с 1703 года, когда Петр I издал указ об утверждении биржи в Санкт-Петербурге. В то время торговые ярмарки были весьма популярными в стране, но торговый рынок сильно отставал от европейского, именно по этой причине Петр I решил заняться его усовершенствованием. Организатором биржи стал Государственный банк России с поддержкой коммерческих банков. Самые первые торги начались на самой крупной в то время бирже, которая находилась в Санкт-Петербурге. Правила торговли ценными бумагами становились в ходе торгов. Со временем они стали едиными для всех бирж, существовавших на тот момент в России.

p, blockquote 1,0,0,0,0 —>

p, blockquote 2,0,0,0,0 —>

В Российской Империи основными участниками торгов являлись следующие лица:

• Действительные участники биржи.
• Официальные представители МинФина.
• Люди, обладающие правом участвовать в торгах на бирже.

В момент создания биржи в Санкт-Петербурге деловой столицей был Новгород, по этой причине развить биржу было не так уж и просто. Петру пришлось приложить немало усилий, чтобы перевести деловую концентрацию в Санкт-Петербург. В кратчайшие сроки Петру I удалось это сделать и совсем скоро к торгам присоединились купцы, занимающиеся морской торговлей. Все же в то время развитие фондового рынка шло очень медленными темпами, так как народ относился к нему с недоверием. До середины 19 века торговцы совершали сделки на ярмарках.

p, blockquote 4,0,0,0,0 —>

p, blockquote 5,0,0,0,0 —>

История развития фондового рынка в России

Более стремительное развитие фондового рынка в России начинается с 1861 года, когда было отменено крепостное право. С этого времени крестьяне стали новым социально активным слоем общества тех времен. Появившаяся рабочая сила позволила случиться промышленной революции, которая дала толчок в развитии банковского сектора и ж/д транспорта, что положительно отразилось на развитии логистики. С появлением крупных компаний появилась необходимость и в большом финансовом секторе. В результате этого на бирже появились коммерческие банки, которые начали вести активное сотрудничество с МинФином. В результате быстрого развития фондового рынка стали появляться спекулянты, которые в свою очередь, создали рекламу фондовому рынку, так как многие люди, услышав о том, что на бирже можно заработать на спекуляциях, стали нести туда свои накопления.

p, blockquote 6,0,0,0,0 —>

Кроме рекламы, спекулянты путем совершения сделок, обеспечивали ликвидность, а также постоянный приток новых накоплений. В итоге в 1860 году в России существовало 6 бирж, а еще через 7 лет прибыль от акций стала больше, чем на Нью-Йоркской бирже. Такая ситуация сохранялась до 1917 года, после чего случился крах Российской Империи и фондовой биржи. СССР запретил совершение каких-либо операций с ценными бумагами.

p, blockquote 7,1,0,0,0 —>

Развитие современного фондового рынка

Ажиотаж вокруг популярных бирж в те времена привел к высокой ликвидности и образованию мыльных пузырей. В конце 19 века биржа России занимала 6 место, уступая самым развитым на то время. Существенный скачок в развитии биржи произошел в довоенные годы. В результате капитализации предприятий, которая длилась в течение шести лет, акции, которые были на бирже, выросли в цене почти в 2 раза, к тому же, более половины всех средств были денежными средствами жителей России.

p, blockquote 8,0,0,0,0 —>

Следующее развитие приходится на 1993-94 года на момент приватизации. В эти года начинается стремительное движение капиталов в более прибыльные отрасли экономики. Дальше рынок развивается по двум направлениям:

1. Цивилизованное, которое предполагает инвестиции в акции приватизированных компаний.
2. Нецивилизованное, которое предполагает торговлю суррогатами, речь идет про финансовые пирамиды.

В конце 20 века многие иностранные инвесторы вкладывали свои накопления в российский рынок и не плохо на этом заработали. В этот период произошло налаживание связи между российским рынком и зарубежным, что также отразилось на его векторе развития.

p, blockquote 10,0,0,1,0 —>

Перспективы фондового рынка в России

На сегодняшний день у отечественного фондового рынка самый главный негативный фактор выражается в запрете на торговлю, наложенный западными странами. На данный момент есть несколько дополнительных факторов, которые могут негативно отразиться на состоянии фондового рынка. Самыми существенными являются следующие:

1. Ужесточения в контроле монетарной политики ФРС.
2. Торговые конфликты между США и Китаем, это может привезти к росту напряженности в Европе, что вызовет падение цен на нефть.

При этом эти факторы не могут оказать серьезного влияния на российский фондовый рынок, и не могут отразиться на высоком размере дивидендов, что продолжит привлекать зарубежных инвесторов.

p, blockquote 12,0,0,0,0 —>

Специалисты из Промсвязьбанка рекомендуют вкладывать свои накопления в акции с перспективой роста, которая подтверждается фундаментальным анализом. Лучше всего, по их мнению, вкладывать деньги в ценные бумаги, которые приносят прибыль в виде дивидендов. Для этих целей подходят Сбербанк, АЛРОС и Магнит.

p, blockquote 13,0,0,0,0 —> p, blockquote 14,0,0,0,1 —>

Сотрудники ATOH считают, что на сегодняшний день стоит рассматривать покупку акций Яндекса и Газпрома. Аналитики-брокеры не советуют инвестировать в Транспорт и Машиностроение. По мнению экспертов, в связи с давлением на рубль, есть смысл рассматривать инвестиции в компании, нацеленные на экспорт. Они составили целый перечень компаний для среднесрочных и долгосрочных инвестиций. Для среднесрочных капиталовложений стоит рассмотреть следующие: Северсталь и Мосбиржа. Для долгосрочных капиталовложений подойдут следующие отрасли: химическая, нефтегазовая и драгметаллы. Основная причина привлекательности нашей биржи заключается в высоких дивидендах. Эксперты провели расчет дивидендной прибыли компаний, входящих в индекс РТС, и определили среднюю величину прибыли, которая составила 6 процентов. Более того, некоторые российские предприятия показывают неплохую прибыль, которая в некоторых случаях достигает 17 процентов. Самый небольшой процент прибыли показали компании из потребительского сектора, его максимальное значение составляет 4,5 процента.

Источник https://tass.ru/opinions/12328505

Источник https://womanforex.ru/foreks-dlya-novichkov/istoriya-razvitiya-fondovogo-rynka-v-rossii.html

Источник

Источник