Доходность облигаций в Россельхозбанке

Как и многие другие коммерческие компании, РСХБ выпускает облигации для физических лиц. Первый выпуск зарегистрирован в 2004 году. Номинальная стоимость одной ценной бумаги составила 1000 рублей. Срок погашения – 1274 дня. По правилам банка облигации выпускаются в документарной (бумажной) форме, однако после покупки держатели не получают их на руки. Хранятся купленные активы на депозитарном счёте в небанковской кредитной организации ЗАО «Национальный расчётный депозитарий». Депозитарный счёт, по сути, представляет собой тот же брокерский. Только на брокерском хранятся деньги инвестора, а на счету депозитария – купленные им ценные бумаги.

Владелец облигаций Россельхозбанка имеет право продать их в любой момент, не дожидаясь погашения. При этом он получит все накопленные купоны. Если облигации не будут отчуждены до дня погашения, помимо купонов, он получит назад их номинальную стоимость.

Доходность

В 2020 году банк размещает 4 типа облигаций высокой доходности.

Серия	Номинальная стоимость руб.	Доходность %	Купон %
08Т1 (вечные)	1000	0,389	14,25
БО-01	1000	0,173	9,5
БО-02	1000	0,139	8,65
БО-03	1000	0,191	8,4

Преимущества инвестирования в облигации РСХБ

Преимущества, которые вы получите, инвестируя в облигации банка, в целом такие же, как если бы вы вкладывали в облигации других эмитентов. Список плюсов стандартный. Это возможность сохранить и приумножить деньги, уберечь их от действия инфляции, право в любой момент продать ценные бумаги и получить всю накопленную прибыль и т. д.

Главным же достоинством, отличающим облигации РСХБ от аналогичных ценных бумаг других банков, является надёжность эмитента. По оценкам Fitch, на ноябрь 2019 года РСХБ имеет стабильный рейтинг дефолта эмитента и высокую возможность оказания государственной поддержки банку при необходимости. Это значит, что риск потери ваших вложений минимален.

Вечные облигации Россельхозбанка

Компания впускает и размещает не только классические долговые ценные бумаги. С 2016 года инвесторам также предлагается возможность вложить средства в вечные облигации, по которым не предусмотрен конечный срок погашения, и купон выплачивается пожизненно.

Котировка и доходность ценных бумаг

Котировка – это курсовая стоимость ценной бумаги. Котировки устанавливает специальная котировальная комиссия, действующая на бирже. Показатели публикуются в биржевом бюллетене.

Сегодня конъюнктура рынка способствует инвестированию в активы надёжных компаний. В течение двух последних лет наметилась тенденция к неуклонному снижению ключевой ставки ЦБ РФ. В результате снижаются процентные ставки по депозитам и купоны по новым долговым ценным бумагам. В связи с данным изменением купонные ставки по выпущенным и уже размещённым облигациям Россельхозбанка неуклонно растут, растёт и их доходность.

Ставка вознаграждения за пользование деньгами инвестора определяет доходность его долговых активов.

В ходе размещения облигаций инвесторы подают заявки на приобретение, в которых указываются:

• количество ценных бумаг, подлежащих покупке;
• цена купона, на которую соглашается инвестор;
• предполагаемая процентная ставка.

Поле того как регистрируется последняя заявка, эмитент принимает решение о цене купона. По наступлении срока погашения банк выплачивает накопленный купонный доход. Перед тем как вложить средства в долговые активы, тщательно проанализируйте их котировки и доходность. В противном случае вы можете не только не вернуть вложенные деньги, но и «уйти в минус».

Как стать владельцем облигаций РСХБ

Долговые активы Россельхозбанка можно приобрести на бирже, в рамках открытой подписки. Для этого необходимо обратиться в местное отделение банка. Менеджер разъяснит вам, что делать дальше. А дальше вы заключите договор с брокером, который будет покупать и продавать облигации на бирже от вашего имени. Затем откроете депозитарный счёт (счёт депо) и брокерский счёт. На брокерский счёт следует перечислить определённую сумму денег для расчёта по сделкам. Сколько именно, вам скажут в банке.

Затем с помощью мобильного приложения или по телефону сделайте заявку на приобретение нужного количества ценных бумаг. После этого брокер совершит сделку, и средства с вашего счёта поступят на счёт эмитента. Затем последует вторая операция, в результате которой облигации с его счёта поступят на ваш депо.

Выписка со счёта депо является документом, подтверждающим право собственности на находящиеся на нём ценные бумаги или пай в ПИФе.

Премиальные за риск

В любой инвестиции всегда заложен риск. Где-то его больше, где-то меньше. Принимая решение о покупке тех или иных активов, вы будете учитывать все возможные опасности и захотите свести их к минимуму. Основным инструментом для минимизации возможных потерь является получение премии за риск.

Под этим понятием скрывается прибыль, которая причитается инвестору сверх дохода и номинальной стоимости от его облигаций, пусть даже они имеют нулевой уровень риска. К слову, таких ценных бумаг на российском рынке практически нет. Вложение в большинство отечественных активов гипотетически может привести вас к краху. Минимальный риск имеют инвестиции в облигации федерального займа и депозиты некоторых крупных банков.

Россельхозбанк выплачивает премию за риск по бессрочным облигациям. При ставке купона 14,5% сумма премиальных составляет 5% от стоимости ценной бумаги.

Если вам нужна БЕСПЛАТНАЯ юридическая консультация, воспользуйтесь формой:

Пожизненный купон. Стоит ли инвестировать в «вечные» бонды Россельхозбанка

Россельхозбанк (РСХБ) 18 апреля планирует размещать два выпуска бессрочных субординированных облигаций объемом 10 млрд и 5 млрд рублей. Главное отличие этих бумаг от других «вечных» субордов российских банков в том, что они номинированы в рублях и размещаются в соответствии с российским законодательством, в то время как другие выпуски номинированы в долларах и попадают под английское право.

РСХБ, как и другие госбанки, находится под санкциями и имеет возможность размещать бумаги только на российском рынке. Банк уже размещал в 2016 году три подобных выпуска, последний сейчас торгуется в диапазоне 130–135% от номинала и предлагает доходность порядка 8,9%.

Природа инструмента

«Вечные» бонды — инструмент, предлагающий инвестору повышенную доходность как плату за повышенные риски. Индикативная ставка купона для РСХБ составляет 9–9,25%, что существенно превышает средние ставки по банковским депозитам, а также по обычным рублевым облигациям. Для примера, старшие рублевые выпуски того же РСХБ предлагают доходность к погашению 7,2–7,4%, если не брать во внимание старые и совсем неликвидные облигации. Тем временем средняя максимальная ставка по депозитам в крупнейших банках в середине марта составляла 6,7%.

Как и депозит, «вечные» облигации для частных инвесторов не облагаются НДФЛ. Конечно, в отличие от депозита, вложения в облигации не гарантируются государством. С другой стороны, эмитент — госбанк с высокой вероятностью господдержки в случае необходимости.

«Вечные» суборды РСХБ обладают стандартными по Базелю III параметрами. Эмитент имеет право в одностороннем порядке отказаться от выплаты купона. Также встроен механизм полного или частичного прекращения обязательств при определенных условиях. Случиться это может в двух случаях: либо достаточность базового капитала (норматив Н1.1) опускается ниже 5,125%, либо осуществляются меры по предупреждению банкротства эмитента. Также инвесторы несут риски снижения купона по истечении 10 лет, если колл-опцион не будет исполнен эмитентом, — его величина будет привязана к доходностям 10-летних ОФЗ, которые могут оказаться ниже текущих значений. Помимо этого, существует риск низкой ликвидности. Например, по двум из трех уже размещенных «вечных» рублевых выпусков РСХБ торговая активность практически отсутствует.

Важные детали

Помимо того, что размещаемые бумаги РСХБ являются рублевыми, они отличаются от большинства «вечных» субордов и сроками до опционов — для этих инструментов более типичен колл-опцион через пять, а не десять лет. Сейчас сроки по опционам для «вечных» субордов ВТБ, Альфа-банка и МКБ находятся в диапазоне трех–четырех лет, а доходность по ним в долларах составляет от 6,7% для ВТБ, 6,9–7,2% для Альфа-банка до 11,3% для МКБ. Рынок все еще расценивает риски последнего как выше среднего.

Россельхозбанк — опорный банк сельскохозяйственного сектора. С одной стороны, он обладает высокой системной значимостью, что отражается на его кредитных рейтингах (-/Ва2/ВВ+, на уровне Газпромбанка или ВТБ). С другой — в силу специфики своей деятельности банк остается убыточным, хотя и сократил в 2017 году убыток по МСФО в три раза по сравнению с 2016 годом, до 19 млрд рублей. Убытки банка вызваны невысоким качеством некоторых активов и необходимостью повышенного резервирования на фоне невысокой маржи. В то же время у РСХБ комфортный запас ликвидности, и он активно наращивает как корпоративные, так и розничные депозиты.

Зачем банку бонды

Поскольку Россельхозбанк при таких финансовых результатах не может наращивать капитал органически, государство периодически проводит пополнение капитала. За 2017 год вливания со стороны Росимущества составили 50 млрд рублей. В течение 2017 года руководство отмечало, что в случае выхода банка на прибыль в течение 2018 года он сможет обойтись без поддержки государства, и размещение «вечных» субордов как раз и есть такой альтернативный способ наращивания капитала.

Гласный банковский норматив — достаточность капитала по РСБУ, которая учитывается в нормативах ЦБ как один из ключевых параметров деятельности банка, у РСХБ находится на относительно комфортных уровнях. Показатель достаточности базового капитала (Н1.1) на 1 марта составлял 10,1%, достаточности основного капитала (Н1.2) — 10,7%, достаточности собственных средств (Н1.0) — 14,9%. Минимумы этих нормативов для системно значимых банков в 2018 году составляют 7,025%, 8,525% и 10,525% соответственно, в следующем году эти уровни повысятся до 8%, 9,5% и 11,5%.

Помимо докапитализации со стороны ЦБ, нормативные значения поддерживает также и то, что по РСБУ последние два года банк показывает убытки, хотя прибыль его и минимальна — в 2017 году она соответствовала доходности на капитал 1%. Поскольку превышение минимума по базовому капиталу больше, чем по основному капиталу, размещение «вечных» субордов — разумное решение для банка. При размещении выпусков на 15 млрд рублей основной капитал банка может вырасти примерно на 50 базисных пункта. Впрочем, государство при необходимости может провести и допэмиссию акций банка в этому году, несмотря на то, что это не заложено в федеральный бюджет.

http://npf24.ru/skolko-mozhno-zarabotat-na-obligatsiyah-rosselhozbanka/
http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/359785-pozhiznennyy-kupon-stoit-li-investirovat-v-vechnye-bondy-rosselhozbanka