Торги для полуночников

Каким образом можно участвовать в вечерних торгах на российском рынке и какая от этого польза, узнал D’

Весной 2008 года в РТС были запущены вечерние торги в секции FORTS. Несмотря на то что с запуска прошло чуть более полугода, уже сейчас на вечернюю сессию приходится примерно 30% общего объема торгов на срочном рынке, который в целом вырос за текущий год. Хотя биржа рассчитывала на 15–20%. При этом, как отмечает председатель правления фондовой биржи РТС Роман Горюнов , активность наблюдается в течение всей сессии — вплоть до закрытия. Чем обусловлен повышенный интерес игроков к вечерним торгам?

В ногу с западом

Вечерняя сессия в FORTS начинается в 18.00 по московскому времени — через 15 минут после окончания дневной сессии (за это время проводятся клиринговые расчеты по итогам дня) — и заканчивается в 23.50. По мнению РТС, у вечерней сессии есть ряд преимуществ. Дело в том, что торги, к примеру, на Нью-Йоркской фондовой бирже открываются в 17.30 по московскому времени. Наиболее значимая американская статистика выходит в 16.30 и 18.00. Итоги заседания ФРС США и вовсе обычно публикуются после 21.00. Тогда как основная торговая сессия на ММВБ заканчивается в 18.45, а в РТС — в 17.45. Таким образом, раньше у отечественных инвесторов зачастую просто не было времени, чтобы отыгрывать вести из-за океана. Им оставалось следить за котировками западных бирж и за новостными лентами информагентств и дожидаться утра. «Введение вечерней торговой сессии полностью себя оправдало. Отмечается очень высокий интерес к торгам со стороны как частных инвесторов, так и профессиональных участников рынка и трейдеров. Российский рынок находится сейчас под сильным влиянием мировых площадок, участники активно используют возможность избежать существенного утреннего гэпа», — говорит Роман Горюнов.

По данным РТС, наибольшая активность ночью в FORTS наблюдалась как раз тогда, когда в США выходили важные новости. Так, 21 ноября ночной объем торгов от общего составил порядка 35%. В этот день стало известно о том, что Конгресс США потребовал от автоконцернов General Motors, Ford Motor и Chrysler составить антикризисный план, согласно которому им окажут помощь.

По итогам вечерних торгов фьючерсами также чаще всего можно предугадать, как начнутся торги на следующий день. «Если посмотреть на цену закрытия фьючерса на индекс РТС в двенадцать ночи — она очень серьезно отличается от значений индекса на 18.00 и 19.00 и скорее приближена к значению открытия рынка», — отмечает Роман Горюнов.

Кроме того, благодаря введению вечерней сессии частные инвесторы получили возможность торговать на бирже не в ущерб своей основной работе. Наверняка не всем работодателям по душе, что их сотрудник тратит рабочие часы на биржевую торговлю, да еще и устанавливает торговый терминал на казенный компьютер. Западные же игроки теперь могут заключать сделки на российском рынке в комфортное для себя время. Напомним, российские власти уже не раз говорили о намерении создать в нашей стране международный финансовый центр. Введение вечерней сессии можно считать одним из шагов вперед в этом направлении.

Наибольший объем торгов вечером, по данным биржи, приходится на сделки с фьючерсами и опционами на индекс РТС, фьючерсами на акции «Газпрома», на золото и американский доллар. Кроме того, активно торгуются контракты на бумаги компаний, которые имеют депозитарные расписки.

Сделки сегодня — клиринг завтра

Ни одна из отечественных бирж долгое время не решалась на удлинение торгов, хотя разговоры об этом шли уже довольно давно. Тем более что подобная практика есть на многих зарубежных рынках. Однако с начала 2007 года ФСФР, напротив, решила сократить время проведения основной торговой сессии на российских площадках на час. Причина тому — просьбы некоторых профучастников. Они ссылались на то, что из-за длинных торгов размывается ликвидность. По мнению сторонников этой точки зрения, лучше торговать несколько часов, но активно. Кроме того, отмечалось, что сотрудникам бэк-офисов для того, чтобы проводить необходимые расчеты по итогам торгов, приходилось задерживаться на работе допоздна.

Однако эта проблема была решена. Клиринг по итогам вечерних торгов осуществляется не по окончании сессии, а лишь на следующий день во время дневного перерыва, который длится с 14.00 по 14.03. «Торговый день не может быть бесконечным — он должен иметь начало и окончание. В 17.45 заканчивается торговый день сегодняшний, а в 18.00 открывается торговый день следующего дня, который будет длиться ровно сутки. По этой идеологии заявки и сделки вечерней сессии относятся к следующему торговому дню. В регуляциях ФСФР предусматривается, что после 18.00 сделки совершаются с расчетами Т + 1», — объяснял Роман Горюнов в ходе одной из интернет-конференций вскоре после запуска вечерних торгов.

Доступ на вечернюю биржу

Для того чтобы торговать вечером, необходимо заключить договор о брокерском обслуживании с брокером, аккредитованным в секции срочного рынка РТС. По словам Романа Горюнова, в настоящее время все брокеры, имеющие доступ к FORTS, предоставляют своим клиентам возможность торговать на бирже вечером. При этом тарифы для вечерней торговли в FORTS не отличаются от комиссий, взимаемых с клиента, если он торгует днем.

Для вечерней торговли доступны те же контракты, что и днем. Гарантийное обеспечение (ГО) — залог, который необходим для заключения сделки, для вечерних и дневных торгов одинаковый. Напомним, размер ГО устанавливается самой биржей, у нее же и хранятся эти деньги. Например, акции «Газпрома» стоят сейчас около 108 руб. Один фьючерсный контракт предусматривает поставку 100 акций (10,8 тыс. руб.). При этих ценах размер ГО на декабрьский контракт (исполнение 12 декабря) составлял 1604 руб., что соответствует примерно 15% стоимости контракта. Чем дальше срок исполнения контракта, тем выше размер гарантийного обеспечения. Так, ГО для аналогичных контрактов с исполнением в декабре следующего года составляет уже 2330 руб., или почти 22%. Нужно отметить, что биржа может пересматривать размер ГО. Например, перед длинными выходными по случаю праздников или из-за роста волатильности на рынке биржа увеличивает размер требуемого обеспечения.

Вскоре торги в FORTS могут стать почти круглосуточными. В настоящее время в планах РТС — запуск утренней сессии, которая может начинаться в шесть-семь часов утра. «Мы считаем, что ее введение весьма актуально. Участники торгов смогут отыгрывать азиатские новости, и новые возможности появятся у восточных регионов страны. Технологически мы готовы. Главный вопрос — насколько это отразится на издержках участников. Но вечерняя сессия продемонстрировала свою эффективность на 100%, поэтому мы серьезно рассматриваем возможность введения утренних торгов», — говорит Роман Горюнов.

Кстати, РТС — не первая российская площадка, продлившая торги на срочном рынке. В 2007 году круглосуточные торги валютными фьючерсами, в том числе на пару евро—доллар, организовала фондовая биржа «Санкт-Петербург». Однако в настоящее время объем торгов там невелик, и биржевой Forex не составляет конкуренции межбанковскому Forex.

Торги нон-стоп: мировой опыт

Во многих странах мира торги фьючерсами проводятся круглые стуки. В 1992 году Chicago Mercantile Exchange (Чикагская товарная биржа, CME) создала первую глобальную электронную платформу Globex, торги на которой проходят круглосуточно с часовым перерывом. На Globex представлены все самые популярные контракты, торгуемые на CME. Среди них, к примеру, фьючерсы на одни из наиболее известных американских индексов S&P 500 и NASDAQ 100. На торги именно по этим контрактам на S&P500 смотрят российские трейдеры днем, так как он отражает настроение рынка в США. Кроме того, на CME можно торговать фьючерсами на валюту — евро, иену, британский фунт, на процентные ставки, на свинину, крупный рогатый скот, древесину. Круглосуточная электронная торговля ведется также на Intercontinental Exchange (Межконтинентальная биржа, ICE). Здесь заключаются сделки с контрактами на сырую нефть и нефтепродукты, природный газ, электрическую энергию. Наиболее активно на бирже идут торги контрактами на нефть марки Brent.

Крупнейшей европейской электронной системой, обеспечивающей круглосуточный доступ к широкому кругу финансовых инструментов, является Eurex.

https://expert.ru/d-stroke/2008/24/nochnye_torgi/