Фондовый рынок

Что такое рынок

Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями , валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг , но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.

Рынок ценных бумаг имеет определенные признаки:

• У него всегда есть фиксированная торговая площадка, например, фондовый рынок Московской биржи;
• Обязательно наличие специализированного механизма отбора товаров (активов), отвечающих определенным требованиям;
• Установлены торговые процедуры по времени и стандартам;
• Все оформление сделок централизованно;
• Деятельность всех участников рынка контролируется уполномоченными органами;
• Существуют официальные котировки активов.

Для полноценной работы бирже требуется многосоставная инфраструктура. В первую очередь, это функционал самой биржи — торговые площадки и другие системы. На бирже оперируют профессиональные участники — это ее инвестиционная часть. Среди них — банки, брокеры, дилеры и другие организации, вовлеченные непосредственно в торговлю бумагами. Обеспечением торгового процесса занимаются технические участники — клиринговые центры, депозитарии, регистраторы. И наконец, важной частью работы биржи является информационное обеспечение — она взаимодействует с информационными агентствами и деловой прессой.

В торговлю ценными бумагами вовлечены три типа участников:

• Эмитенты — компании, которые выпускают и продают свои ценные бумаги;
• Инвесторы — частные лица или компании, которые покупают ценные бумаги;
• Профессиональные участники — люди или компании, чья деятельность официально связана с биржей. Это брокеры, которые заключают сделки от лица инвесторов, банки, дилеры и управляющие компании.

Кроме того, такой статус могут получить физические лица, пройдя специализированную сертификацию, в таком случае они могут совершать сделки с определенным типом ценных бумаг.

Деятельность фондовых рынков в России регулируется федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Банком России, который отвечает за формирование реестров и допуск ценных бумаг.

Инструменты оценки рынка

Основная оценка рынка — это его капитализация. По сути, это стоимость всех ценных бумаг, выпущенных на конкретном рынке. Ее можно посчитать, умножив количество всех эмитированных бумаг на их рыночные цены. Эта величина не является фиксированной и постоянно изменяется с изменением котировок.

Другой важный показатель — оборот рынка. Он рассчитывается как общая стоимость ценных бумаг, умноженной на количество тех бумаг, с которыми совершены сделки. Может быть выражен в процентах от уровня капитализации рынка.

Котировки ценных бумаг, курсы на начало и на конец дня, коэффициенты по разным видам активов — также могут демонстрировать состояние рынка и учитываются при анализе.

Изменение этого состояния всегда отражается индексами — они показывают динамику различных групп бумаг. Например, могут включать акции по определенной отрасли или сектору, стране выпуска или обращения, а также по всему миру.

Индекс биржи есть у практически у каждой торговой площадки. Например, в России это индекс Московской биржи, а также РТС. Их провайдером выступает Московская биржа, то есть фактически отвечает за корректность и непрерывность расчета. Важно понимать, что такие индексы не отражают стоимость всех акций, которые обращаются на торговой площадке. Чаще всего фондовые индикаторы считаются по определенному количеству акций — преимущественно это бумаги самых дорогих компаний или акции с наибольшим объемами торгов.

Интернациональные индексы включают ценные бумаги разных стран. Примером такого индекса является MSCI или The World Index. Такие широкие индексы могут охватывать географические сектора, например, Европу, Азию, Северную Америку.

Секторальные индексы касаются капитализации бумаг на конкретном внутреннем рынке — рынке Московской биржи, американских или европейских бирж.

Отраслевые индексы включают ценные бумаги конкретных отраслей экономики. Могут быть индексы IT-компаний, нефти и газа, фармкомпаний.

Рассчитываются индексы по нескольким формулам:

Классический метод — взвешивания по цене. Самый простой, именно на него опираются мировые и старейшие индексы, такие как Dow Jones или Nikkei. Согласно формуле, стоимость всех активов индекса делится на их количество.

Индекс рыночной капитализации учитывает капитализацию компаний на рынке. То есть чем дороже эмитент, тем больше его вес в индексе. Согласно, этой формуле сумма цен всех акций умножается на их количество и делится на конкретный удобный показатель, он может быть равен круглой цифре, например, 10 или 100. Таким образом высчитывается индекс S&P 500.

Равновзвешенный индекс рассчитывается так, чтобы вес каждой акции в индексе был одинаковым. У компании A капитализация в 10 раз выше, чем у компании B. Однако в равновзвешенном индексе доля компании A будет составлять столько же, сколько доля компании B.

Есть также формулы Ласпейреса, Пааше и Фишера, на которых тоже могут быть построены индексы. Другие методы индексирования состояния рынков учитывают такие показатели как волатильность , минимальная вариативность и прочее.

Индекс позволяет оценить спрос на акции, состояние в отраслях, помогает сделать прогноз на будущее изменение стоимости ценных бумаг. Данные индексов используются в техническом и фундаментальном анализе, позволяют производить спекуляции, хеджирование рисков, арбитраж между разными торговыми площадками.

Сами индексы могут служить базовым активом для производных ценных бумаг, таких как фьючерсы или опционы.

Торговля на рынке

Частный инвестор не может самостоятельно осуществлять торговлю на бирже, в том числе на рынке ценных бумаг. Для доступа к торговой площадке ему нужен брокер — профессионал, у которого есть специальная лицензия, позволяющая заключать сделки с активами. Таким посредником выступает не физическое лицо, а брокерская компания. Однако, можно встретить и профессионалов-частников.

Кроме выбора брокера, необходимо открыть брокерский счет — туда инвестор будет переводить средства, а брокер забирать, чтобы купить ценные бумаги. И наоборот, чтобы их продать. В России есть разновидность брокерского счета — индивидуальный инвестиционный счет. Принципиальная разница в них в том, что с помощью ИИС можно покупать только акции российских компаний в рублях, и он позволяет сделать налоговый вычет через три года после открытия.

Брокер также выступает налоговым агентом. Когда инвестор получает доход от сделок, он обязан с прибыли уплатить подоходный налог. Брокер осуществляет все расчеты, и на брокерский счет инвестора поступает сумма, очищенная от обязательств.

Когда сделка произведена и ценные бумаги приобретены в собственность, запись об этом и сами бумаги хранятся в депозитарии. Это участник финансового рынка, который производит учет и хранение активов.

Услуги брокера и депозитария всегда платные, они могут быть включены в сделку в виде процента, либо оплачены отдельно согласно установленному тарифу.

Технический и фундаментальный анализ

В основе некоторых стратегий лежит спекуляция — попытка заработать на разнице в покупке и продаже активов. Рынок работает очень быстро, в считанные секунды происходят сотни или тысячи сделок, которые меняют стоимость ценных бумаг. Чтобы предсказать максимальную выгоду от сделок, профессионалы используют аналитические методы, учитывающие котировки, индексы, волатильность рынка и другие показатели.

Технический анализ построен на основе исследования изменений цен бумаг в прошлом и используется для определения моментов покупки или продажи. Трейдеры визуализируют цены в виде различных графиков (линии, «свечи» и пр.). На этих графиках можно обнаружить фигуры или закономерности движения цен. Появление таких фигур говорит о дальнейшем движении цен, и помогает принять решение о заключении сделок.

Кроме фигур (паттернов) в теханализе применяются различные расчетные показатели — индикаторы. Индикаторы — это усреднение показателей цены или ее динамики. Индикаторы могут накладываться на график цены, например, скользящая средняя или линии Боллинджера, а могут отображаться на отдельной шкале и, например, принимать значения от 0 до 100 (стохастический осциллятор, MACD). Индикаторы, которые показывают на отдельной шкале и чьи значения представляют собой коэффициенты и соотношения, называют осцилляторами. Пересечение индикатором определенного уровня дает сигналы к покупке или продаже. Осциллятор также позволяет увидеть уровни перекупленности и перепроданности. В целом, технический анализ работает с котировками ценных бумаг, не затрагивая рынок и экономические показатели в стране и мире.

Фундаментальный анализ учитывает финансовое состояние отраслей ценных бумаг, экономическое положение стран, благополучие и капитализацию компаний. Можно сказать, что фундаментальный анализ показывает реальную стоимость активов. В отношении компаний фундаментальный анализ фактически оценивает финансовое здоровье бизнеса, рынок в целом, сделки конкурентов, прогнозирует возможные инвестиции и дивиденды. Он очень полезен для долгосрочных стратегий.

Разница фундаментального и технического анализов в том, что фундаментальный строится с учетом финансового состояние компании, ее положения на рынке и отрасли, и говорит насколько бумаги компании дешевы или дороги относительно бумаг схожих компаний. Технический непосредственно указывает на моменты для заключения сделки. Опытные инвесторы могут использовать для трейдинга и тот, и другой анализ.

Доходность

Доходность инвестирования — это показатель эффективности вложения в ценную бумагу. Он показывает, какую прибыль инвестору принес каждый рубль вложений, и считается в процентах. Соответственно, чтобы рассчитать доходность нужно прибыль, которую получил инвестор, поделить на сумму вложений инвестора. Сумма прибыли (или убытка) состоит из разницы стоимости ценных бумаг и доходов, полученных по этим бумагам — дивидендов и купонных процентов и за вычетом всех уплаченных комиссий и платежей (комиссии брокера, депозитария, регистратора, возможные проценты за вывод средств и налоги).

Доходность инвестирования в ценные бумаги можно рассчитать по формуле:

ДИ = 100% х (Стоимость бумаг в конце периода + Сумма полученных дивидендов или процентов — Стоимость бумаг в начале периода — Комиссии — Налоги)/Стоимость бумаг в начале периода

Например, инвестор в начале года вложил в ценные бумаги 500 тыс. рублей. В конце года общая стоимость его портфеля составила уже 550 тыс. рублей. За год он получил дивиденды на сумму 40 тыс. рублей. В качестве комиссий он уплатил 500 рублей. С дивидендов и полученной прибыли инвестор заплатил 13% налога. Прибыль инвестора, с учетом налога, составляет (550 тыс. — 500 тыс. + 40 тыс. — 500) х (100% — 13%) = 77 865 рублей. Доходность инвестиций составит 100%*77865/500000 = 15,53%

В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Что такое срочный рынок Мосбиржи и как он работает

Инвестпривет, друзья! На фондовом рынке продают акции, облигации и паи фондов – это многие знают. А вот на срочном рынке продают производные инструменты (их еще называют деривативами), а именно опционы и фьючерсы. Давайте разбираться, что представляет собой срочный рынок Московской биржи и для чего он нужен.

Что такое срочный рынок Мосбиржи

На срочном рынке торгуются контракты, которые имеют определенную дату исполнения (отсюда его название – срочный, от слова «срок»). Контракты можно заключать, исполнять или разрывать (т.е. не исполнять).

В качестве предмета контрактов выступают так называемые базовые активы, например, акции, облигации, целые индексы, товары (сахар, нефть, газ) и даже волатильность. На срочном рынке Мосбиржи представлено два вида контрактов – опционы и фьючерсы. Кстати, именно поэтому этот рынок еще называют ФОРТС (фьючерсы и опционы российской торговой системы).

Объемы заключаемых контрактов в разы больше, чем объемы самих базовых активов. Условно говоря, на одну бочку нефти может быть заключена сотня контрактов. Почему так, ведь бочка одна?

Большинство контрактов, заключаемых на срочном рынке, являются беспоставочными, или расчетными. Ну действительно, нафига трейдеру бочка нефти? Он ее что, во дворе закопает и нефтяное дерево вырастит?

Расчетные контракты осуществляются без поставки базового актива. В день исполнения контракта (говоря: в день экспирации) просто производится расчет между спотовой (рыночной) ценой и ценой контракта (страйк). Если контракт «в деньгах», то трейдер получает доход. Если «не в деньгах», то фиксирует убыток.

Организатором торгов на срочном рынке FORTS является Московская биржа, а клиринг осуществляет небанковская кредитная организация-центральный контрагент «Национальный Клиринговый Центр».

На срочной секции Мосбиржи обращаются деривативы, базовыми активами которого являются: индексы РТС и Мосбиржи, российский индекс волатильности, отраслевые индексы, акции, облигации федерального займа, иностранная валюта, ставка трёхмесячного кредита MosPrime и товары.

По сравнению с фондовым рынком, операции на срочном рынке оказываются более выгодными сразу за счет нескольких факторов:

• более высокой волатильности «срочки», что интересно спекулянтам и среднесрочным трейдерам;
• заложенного в деривативы эффекта плеча;
• отсутствие транзакционных издержек, свойственных для фондового рынка, таких как плата за шорт и использование кредитного плеча.

Еще один плюс – комиссии по операциям с фьючерсами и опционами ниже, чем с базовыми активами.

• более высокая потенциальная доходность влечет за собой большие риски потерь;
• опасность возникновения маржин-колла и принудительного закрытия брокером убыточных позиций при отсутствии достаточного обеспечения по сделкам;
• порой проходят непредсказуемые изменения цен базовых активов, в результате чего деривативы резко переоцениваются.

В целом деривативы – довольно сложный для неопытного инвестора инструмент. Да, собственно говоря, долгосрочному инвестору, действующему по стратегии «купи и держи», и не сильно нужный.

Инструменты срочного рынка больше подходят хеджерам, скальперам и арбитражникам, использующих их для получения дополнительной прибыли на рынке или страхования собственных позиций.

Кстати, объем торгов на срочном рынке более чем в 2 раза превышает объем торгов на фондовом (годовой оборот – 82 трлн рублей на “срочке” против 40,6 трлн на фонде). Больше объемы только на валютном и денежном рынке.

Расписание работы срочного рынка

Срочный рынок на Мосбирже работает дольше, чем фондовый.

Основная торговая сессия (дневная) проходит с 10.00 до 18.45, а вечерняя – с 19.00 до 23.50.

С 14.00 до 14.05 и с 18.45 до 19.00 проводится клиринговая сессия – в эти моменты производится регистрация сделок и (если это возможно) исполнение контрактов. Во время клиринговой сессии торговать можно, но иногда возникают ошибки в учете и зависания терминалов, поэтому опытные трейдеры в эти промежутки времени стараются не оставлять заявок.

Отмечу, что фондовый рынок Мосбиржи работает с 10.00 до 18.45 и только в качестве эксперимента в вечернюю сессию запущены торги некоторыми акциями.

Работа на срочном рынке в вечернюю сессию позволяет реализовать интересные внутридневные стратегии, в том числе во взаимодействии с иностранными торговыми площадками. Например, когда на Мосбирже вечерняя сессия, на Нью-Йоркской бирже – самый разгар дневной.

Инструменты срочного рынка

Итак, чем торгуют на срочном рынке Мосбирже? Таких инструментов, доступных частному инвестору, всего два: фьючерсы и опционы.

Фьючерсы – это биржевой контракт, заключаемый между продавцом актива и его покупателем в соответствии со спецификации. В спецификации оговаривается объем сделки, ее стоимость и срок исполнения.

Фьючерсы обязательны к исполнению как продавцом, так и покупателем. Гарантом совершения сделки выступает Мосбиржа.

В момент заключения сделки покупатель оплачивает не полную стоимость контракта, а только гарантийное обеспечение – в размере от 5% до 20% стоимости сделки. Это позволяет проводить сделки с эффектом финансового рычага без дополнительной платы и увеличивать сумму своего выигрыша.

Сами фьючерсы на рынке срочных сделок Мосбиржи тоже могут выступать предметом сделки, т.е. покупатель не обязательно ждет исполнения фьючерса и покупает (или продает) актив по предложенной цене. Если цена базового актива подросла, и цена фьючерса, соответственно, тоже, то покупатель просто продает его, получая свою прибыль.

Срочный рынок фьючерсов достаточно большой. В качестве базовых активов могут выступать индексы, акции, облигации, валюта и товары.

Другой инструмент срочного рынка ФОРТС – опционы. Базовым активом опциона выступают фьючерсы на активы. Но для краткости говорят просто «опционы на актив», без слова «фьючерс» – например, опционы на акции Газпрома или опционы на индекс РТС.

Опционы в целом работают также, как фьючерсы. Ключевое отличие – опционы можно не исполнять, если это не выгодно трейдеру, а также их можно исполнить в любой момент, если это трейдеру выгодно. Проще говоря, фьючерсы исполняются только в дату экспирации, а опционы – в любой день до экспирации или вообще не исполняются.

Стратегии торговли на срочном рынке

На срочном рынке можно реализовать несколько стратегий торговли. Наиболее популярная – это спекуляции.

Задача спекулянтов – совершить как можно больше прибыльных сделок за минимальный период времени. Многие из них используют автоматических роботов для торгов, потому что чисто физически нереально совершать десятки сделок в минуту – их называют «скальперы».

Любимый инструмент скальперов – фьючерс на индекс РТС. Этот фьючерс отличается ликвидностью и повышенной волатильностью. Скальперам всё равно, куда движется актив – главное, чтобы движения были как можно чаще и как можно сильнее.

Спекулянты, торгующие внутри дня, любят фьючерсы на нефть и газ, так как цены на эти активы относительно легко прогнозируются средствами технического анализа и зависят от новостей.

Другая стратегия торговли на срочном рынке – арбитраж. Ее суть заключается в заключении сделок на один и тот же базовый актив (или корзину активов) на разных рынках, например, срочном и фондовом. Трейдер находится поставочный фьючерс, чья цена превышает стоимость базового актива, и продает его одновременно с покупкой базового актива. Когда фьючерсный контракт истекает, трейдер продает его контрагенту по второй сделке – и разницу складывает в карман.

Поясню на примере. Трейдер обнаруживает, что фьючерс на акции Газпрома стоит 22150 рублей, в то время как 100 акций Газпрома – 21750 (по 217,5 рублей за штуку). Тогда он продает фьючерс и покупает акции Газпрома. В дату экспирации он должен будет поставить контрагенту по фьючерсу эти самые акции. Подбиваем прибыль: 22150 – 21750 = 400 рублей.

Правда, покупателю фьючерса от этого не очень хорошо – у него на счете минус.

Другая стратегия заработка на срочном рынке – торговля спрэдом. По сути это тоже разновидность арбитражной сделки, но все операции проходят в рамках одной торговой секции – срочной.

Например, трейдер решает арбитражить на индексе РТС и корзиной из акций, которые повторяют этот индекс. Точнее, весь индекс повторить нельзя, но можно купить фьючерсы на акции, которые обладают наибольшим весом в индексе.

На сайте Мосбиржи приводится пример такой сделки. На 1 декабря 2009 года индекс РТС стоил 91261,4 рубля. Чтобы создать синтетическую корзину фьючерсов на этот индекс, нужно было купить 2 фьючерса на акции Газпрома, 2 – Лукойла и 3 – Сбербанка:

• GZH0 17102 * 2 = 34204
• LKH0 17550 * 2 = 35100
• SRH0 7150 * 3 = 21450

В результате общий размер позиции составляет 90745 рубля.

Дальше дело техники. У нас есть два актива – фьючерс на индекс РТС и синтетический индекс из фьючерсов, повторяющих индекс РТС. И есть спрэд – разница между ними. Когда спрэд увеличивается, трейдер продает фьючерс на индекс РТС и покупает синтетическую корзину активов. Когда спрэд сужается – индекс покупается, а корзина активов – продается. Так реализуется принцип, по которому трейдер продает переоцененный и покупает недооцененный актив. Чем больше спрэд – тем выше потенциальная прибыль.

Еще одна стратегия – это хеджирование рисков. Собственно говоря, деривативы вообще создавались ради хеджа, но так полюбились спекулянтам, что 90% всех совершаемых на срочном рынке сделок носят спекулятивный характер.

Как работает хеджирование сделок на срочном рынке? Например, вы купили 10 акций Лукойла за 5500 рублей в расчете на рост, но боитесь, что они упадут в цене. Тогда вы покупаете опцион пут с ценой страйк в 5500 рублей и исполнением через 3 месяца. Стоимость такого опциона составит 10% от его полной цены в 55000 – т.е. 5500 рублей. Если через 3 месяца акции Лукойла упадут, то вы просто исполните опцион и продадите свои акции за 55000 рублей. Если же акции будут стоить больше, то опцион можно не исполнять, а акции – продать по рыночной цене. Например, за 65000 рублей.

Таким образом, срочный рынок – это рынок опционов и фьючерсов, т.е. производных финансовых продуктов. Обычно «срочку» используют для спекуляций или арбитража, но долгосрочные инвесторы с помощью опционов и фьючерсов страхуют собственные риски снижения цены либо, напротив, фиксируют цену на долгосрок. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

https://quote.rbc.ru/dict/Stock_Exchange
https://alfainvestor.ru/chto-takoe-srochnyj-rynok-mosbirzhi-i-kak-on-rabotaet/