Золотовалютные резервы снова снизились, предприятия и банки стали продавать валюту. Что это значит?
Сегодня Национальный банк обнародовал свежую статистику по золотовалютным резервам, а также по покупке-продаже валюты за сентябрь. Итого в сентябре ЗВР снизились на $136,4 млн и составили $7,3 млрд. Регулятор отмечает, что в сентябре уже скупал, а не продавал валюту на бирже, но к увеличению резервов это не привело. Вместе с экономистами разбираемся, что значат цифры от Нацбанка и чего ждать дальше.
Почему снизились ЗВР и как вели себя белорусы на валютном рынке?
«За сентябрь 2020 года золотовалютные резервы снизились на $136,4 млн (на 1,8%) после снижения в августе на $1399,6 млн (на 15,8%), — говорится в официальном пресс-релизе регулятора. — Снижение уровня международных резервных активов по итогам сентября в основном обусловлено плановым погашением правительством внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте на сумму $299,7 млн, а также уменьшением стоимости монетарного золота».
«Поддержанию уровня золотовалютных резервов в сентябре способствовали покупка Национальным банком иностранной валюты на торгах ОАО „Белорусская валютно-фондовая биржа“, а также поступление иностранной валюты в бюджет, — объясняет Нацбанк. — Основным направлением денежно-кредитной политики на 2020 год объем международных резервных активов на 1 января 2021 года должен составить не менее $7,3 млрд».
Что касается отчета о покупке-продаже валюты в сентябре, то белорусы в сентябре стали чистым покупателем валюты, а вот банки и предприятия — чистыми продавцами.
Что говорят по этому поводу эксперты?
Жанна Кулакова: «Дальнейшее снижение резервов выглядит вполне реальным сценарием»
— Судя по опубликованным данным, ЗВР в сентябре расходовали исключительно на госдолг, — говорит аналитик проекта «Кошт урада» Жанна Кулакова. — Тратить резервы на валютные интервенции и поддержание курса рубля на этот раз не пришлось, даже наоборот — Нацбанк сумел выкупить некоторую сумму иностранной валюты на бирже и зачислить в ЗВР. В отличие от августа, в сентябре участники валютного рынка продали валюты больше, чем купили. Предприятия-резиденты и нерезиденты продали на чистой основе примерно по $50 млн, еще более $230 млн чистой продажи было обеспечено за счет банков и НКФО. Чистыми покупателями выступили только физлица — они забрали с рынка около $55 млн.
Рост предложения иностранной валюты на внутреннем рынке в сентябре отнюдь не говорит о том, что белорусы снова поверили в рубль. Свои плоды дали меры Нацбанка по сдерживанию банковской ликвидности. Ставки на межбанковском рынке, где банки могут давать друг другу в кредит лишние деньги, в сентябре «выстреливали» до 25% годовых — это свидетельствует об очень высоком спросе на рублевую ликвидность.
И Нацбанк, в свою очередь, не спешит предоставлять банкам рубли на аукционах. Проще говоря, в банковской системе был создан дефицит рублей, это, в свою очередь, ограничивает возможности банков по кредитованию экономики, а значит, участникам рынка теперь приходится продавать валюту, купленную «про запас» в августе или ранее. Что касается физлиц, то и у них сейчас нет много лишних денег для покупки долларов. Все, что люди могли и хотели сконвертировать в валюту, было сконвертировано еще в августе.
Я не питаю большого оптимизма относительно судьбы ЗВР в обозримой перспективе, поскольку у государства, помимо заемных денег, нет особых источников для их пополнения. Не думаю, что в ближайшем будущем Нацбанк сможет снова выкупать значительные суммы валюты на бирже, как это было в прошлые годы. В стране случился кризис доверия, который не обошел стороной и финансовый рынок, и едва ли сейчас найдется много желающих хранить деньги в рублях, делать безотзывные вклады и пр. Не исключено, что многие люди, как и многие юрлица, будут переводить любые лишние рубли в валюту при первой же возможности. А постоянно жестко ограничивать ликвидность в банковской системе означает ограничивать и экономический рост, так что вечно это продолжаться не может.
Получается, что пополнять ЗВР особо нечем, а вот платежи по долгам никто не отменял. Так что дальнейшее снижение резервов выглядит вполне реальным сценарием. Заметный рост в ближайшие месяцы может произойти только в том случае, если кто-то даст правительству валюты в долг.
Вадим Иосуб: «Население будет постепенно снижать чистый спрос на валюту. Это будет связано со снижением доходов»
— Снижение ЗВР было ожидаемо. Как раз таки из-за того, что пришлось погашать внешние долги на $300 млн, — говорит старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб. — Получается, и это подчеркивается в пресс-релизе, что без учета погашения долгов ЗВР были бы в плюсе, так как они снизились всего на $136 млн при погашении долга на $300 млн. Если в августе Национальный банк на бирже продал рекордную сумму, то в сентябре, судя по пресс-релизу, банк валюту покупал.
Тут возникает вопрос, у кого Нацбанк покупал валюту в сентябре? Смотрим, что делали субъекты хозяйствования — резиденты. Если в августе они купили $651 млн на чистой основе (покупка минус продажа), то в сентябре предприятия стали продавцами. Они продали на чистой основе $49 млн.
Что делало население? Оно осталось чистым покупателем валюты: купило $54,5 млн наличной и безналичной валюты. Но по сравнению с августом, когда население купило $622,2 млн на чистой основе, произошло значительное сокращение. Если мы сложим покупку населением и продажу предприятиями, то получится, что вместе на чистой основе они все-таки были покупателями. Пусть и на незначительную сумму в $5,6 млн. Это не дает ответа на вопрос, а у кого Нацбанк мог купить валюту.
В статистике Нацбанка есть одна интересная сумма, касающаяся операций банков, — «операции банков-резидентов, Банка развития и небанковских финансовых организаций». И вот тут у них чистая продажа за месяц составила $233,5 млн. Для месячной продажи валюты банками это очень большая цифра, рекордная с начала года. Это чуть больше трети от чистой продажи банков за 9 месяцев этого года (всего за это время банки продали около $626,9 млн). С точки зрения баланса банки — это единственные участники рынка, которые могли обеспечить в сентябре покупку валюты Национальному банку.
Возникает вопрос, а чего вдруг банкам или Банку развития продавать валюту Нацбанку в таком объеме? Здесь может быть несколько версий.
Первая. Банки могли продавать валюту просто для того, чтобы исполнять свои обязательства по формированию обязательных резервов.
Вторая. У банков в конце августа — начале сентября были проблемы с ликвидностью, причем именно с рублевой ликвидностью. Не хватало белорусских рублей. Банки с иностранными учредителями отмечали, что с ликвидностью в валюте у них никаких проблем нет, не хватает белорусских рублей. Этот недостаток рублевой ликвидности, судя по статистике, наблюдался и в начале сентября, а к концу месяца пропал. То есть теоретически можно допустить, что банки специально продавали валюту, чтобы у них было больше белорусских рублей для решения проблем с рублевой ликвидностью.
Третья. Для нее нет никаких особых аргументов, но чисто теоретически она может иметь место. Возможно, регулятор попросил банки или Банк развития продавать валюту, чтобы у Нацбанка была возможность эту валюту покупать в резервы.
Бонусом того, что банки продавали валюту в таких объемах (независимо от причины), стало укрепление белорусского рубля к корзине и падение курсов доллара и евро.
Что касается прогнозов, то пока их давать нельзя. Во многом все зависит от дальнейшего развития ситуации с рублевой ликвидностью банков. Вроде бы сейчас ситуация сильно улучшилась по сравнению с тем, что было в конце августа. Но это говорит о том, что у банков нет острой необходимости продавать валюту в таких объемах. По крайней мере, если об этом не попросит регулятор.
Я думаю, население будет постепенно снижать чистый спрос на валюту. Это можно связать даже не столько со снижением девальвационных ожиданий, сколько со снижением доходов. Может быть, и рады были бы покупать, но особенно не за что будет.
Какая сложится ситуация с предприятиями, также не очень ясно. Возможно, они будут чистыми продавцами или покупателями валюты на небольшую сумму. Такая ситуация, как в августе, до конца года вряд ли повториться.
К концу года при всех наших известных проблемах, которые есть в экономике и не только, у нас почти всегда возникают вопросы, что будет с нефтью, газом, какие будут цены, будут ли контракты и так далее. Если к концу текущего года вылезут дополнительные нефтегазовые проблемы, то это может усилить девальвационные ожидания и усилить давление на валютный рынок.
Дабрабыт. Трейдер
Планируете обменять валюту? Дабрабыт. Трейдер предоставляет самые честные условия по рынку.
Мы гарантируем актуальность и доступ к потоку котировок с международного торгового терминала Thomson Reuters.
Самостоятельно оценивайте рынок и подбирайте максимально выгодные для себя ценовые условия в режиме онлайн!
Предлагаем узкий спред (минимальная разница между покупкой и продажей).
Отсутствие скрытых комиссий за регистрацию и работу на электронной торговой площадке
Совершайте валютно-обменные операции в любое удобное для Вас время, нужен лишь доступ к сети Интернет
Отсутствие риска изменения курса в момент совершения Вами операции, а также задержки в отображении остатков по счетам
Также предоставляем:
- просмотр и анализ информации о заключенных сделках с выгрузкой данный в Excel
- возможность настройки СМС-оповещений о статусах сделки
- отправление/получение текстовых сообщений дилеру в свободном формате (чат)
- гарантия полной конфиденциальности информации о сделках с банком
Стоимость услуги
Услуга предоставляется бесплатно.
Прямая связь с банком
Использование данной услуги не исключает возможности прямого контакта с сотрудником банка как по телефону +375 (29) 730 03 86, так и с использованием торговой площадки, в которой предусмотрена услуга обмена электронными сообщениями.
Чтобы начать покупать-продавать валюту через электронную площадку Дабрабыт. Трейдер, необходимо:
Быть клиентом ОАО «Банк Дабрабыт» или зарегистрироваться через МСИ в «Интернет-банке»
С компьютера или ноутбука перейти по ссылке trader.bankdabrabyt.by, нажать «Регистрация», заполнить необходимые поля и подтвердить регистрацию вводом пароля из СМС, полученного на номер мобильного телефона, который Вы предоставляли в банк при обслуживании ранее.
Настоятельная рекомендация — в целях безопасности не передавать данные неуполномоченным на совершение сделок лицам. Если кто-то сможет взломать пароль или зайти под Вашим именем в ЭТП банка, то все сделки, заключенные на ЭТП, считаются заключенными от Вашего имени.
Сменить пароль можно в закладке меню «Управление», далее «Настройки». Также здесь имеется возможность настроить звуковые оповещения на разные типы событий, а также настроить получение сообщений.
В дальнейшем в окне авторизации необходимо будет вводить только логин и пароль. При успешной авторизации будет загружено главное торговое окно. При первом входе в систему рабочая область заполнена вкладками и элементами по умолчанию. В дальнейшем конфигурацию можно изменять.
Для работы на площадке необходимо иметь открытые текущие счета в соответствующих валютах. Это можно бесплатно сделать напрямую из настроек площадки — при нажатии на кнопку «Открытие счета» система предложит выбрать текущий счет в желаемой валюте и открыть его онлайн.
Внимание! Если не открыт текущий счет для желаемой к покупке/продаже валюты, сделка по валютной паре невозможна.
http://people.onliner.by/2020/10/07/zolotovalyutnye-rezervy-snova-snizilis-predpriyatiya-i-banki-stali-prodavat-valyutu-chto-eto-znachit
http://bankdabrabyt.by/personal/dabrabyt-treyder/