Инвестиционный проект его окружение и жизненный цикл

Жизненный цикл инвестиционного проекта представляет собой последовательную серию фаз, характеризующую весь период существования проекта.

Деление этого периода на фазы обусловлено необходимостью более эффективного контроля за развитием инвестиционного проекта с момента его разработки вплоть до полной его ликвидации.

Каждая фаза жизненного цикла инвестиционного проекта делится на более мелкие составляющие (стадии, этапы) cо своими целями, методами и механизмами реализации.

Фазы и стадии жизненного цикла инвестиционного проекта

В научной литературе принять выделять три основные фазы жизненного цикла инвестиционного проекта:
[1] предынвестиционную фазу,
[2] инвестиционную фазу,
[3] эксплуатационную фазу.

Каждая фаза отличается от прочих индивидуальным «набором» мероприятий и действий, иногда именуемых стадиями жизненного цикла инвестиционного проекта.

Если в определении фаз жизненного цикла инвестиционного проекта исследователи придерживаются единого мнения, то определение стадий инвестиционного проекта может варьироваться в достаточно широких пределах.

Предынвестиционная фаза

Предынвестиционная фаза жизненного цикла инвестиционного проекта берет начало с момента первичных исследований и длится до момента принятия решения о создании инвестиционного проекта.

Она включает в себя следующие мероприятия:

• изучение и анализСТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ государства, региона, населенного пункта, в котором предполагается реализовывать инвестиционный проект;
• формулировка и оформление инвестиционного ЗАМЫСЛА, его первичное согласование;
• разработка и документальное оформление ПРОТОКОЛА (декларации) о намерениях;
• составление и размещение в открытых источниках ПУБЛИЧНЫХ ПРЕДЛОЖЕНИЙ об участии в разработке и создании инвестиционного проекта;
• определение МЕСТА размещения инвестиционного проекта;
• проведение ЭКСПЕРТИЗЫ на предмет «экологичности» проекта;
• формулирование предварительного инвестиционного РЕШЕНИЯ;
• создание ПЕРВИЧНОГО ПЛАНА инвестиционного проекта;
• разработка проектно-сметной документации (ПСД) и плана проектно-изыскательских работ;
• оформление задания на технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта, утверждение ТЭО;
• разработка рабочей ДОКУМЕНТАЦИИ, ее утверждение;
• утверждение окончательного решения об инвестировании;
• ОТВОД УЧАСТКА земли под строительство инвестиционного проекта;
• получение РАЗРЕШЕНИЯ на строительство;
• разработка ПЛАНА СТРОИТЕЛЬСТВА инвестиционного проекта.

Инвестиционная фаза

Инвестиционная фаза включает в себя период непосредственной разработки инвестиционного проекта, заключения соответствующих договоров подряда.

Более детально эта фаза может быть представлена следующими стадиями жизненного цикла инвестиционного проекта:

• проведение в порядке, установленном законодательством, ТОРГОВ, заключение соответствующих контрактов;
• организация подготовительных работ ПО ПОСТАВКАМ необходимых материалов и оборудования;
• проведение ТЕНДЕРОВ на проектно-изыскательские работы, поставку оборудования, подрядные работы, консалтинговые услуги, заключение хозяйственных договоров;
• разработка ГРАФИКОВ ПОСТАВОК материалов и иных ресурсов;
• организация строительно-монтажных работ (СМП);
• подготовка ОПЕРАТИВНОГО ПЛАНА строительства, непосредственное выполнение СМП;
• КОНТРОЛЬ за реализацией плана строительства;
• ОПЛАТА произведенных работ и услуг;
• производство пуско-наладочных работ (ПНР);
• сдача объекта в ЭКСПЛУАТАЦИЮ.

Эксплуатационная фаза

Наконец, третья фаза жизненного цикла инвестиционного проекта – эксплуатационная – относится к периоду непосредственной эксплуатации инвестиционного проекта в хозяйственных целях вплоть до момента его физической ликвидации.

Она имеет следующие стадии (этапы):

• РЕАЛИЗАЦИЯ продукции, маркетинговые мероприятия, продвижение бренда;
• СЕРТИФИКАЦИЯ выпускаемой продукции;
• создание СЕТИ ОБСЛУЖИВАНИЯ и гарантийного ремонта (для продукции соответствующего профиля);
• ОПЕРАТИВНЫЙ КОНТРОЛЬ за производственнымпроцессом;
• ЛИКВИДАЦИЯ инвестиционного проекта, остановка производственных мощностей, стадия банкротства.

Риски управления инвестиционным проектом

Каждая фаза жизненного цикла инвестиционного проекта характеризуется различными рисками управления инвестиционным проектом.

В частности, в предынвестиционной фазе основная масса рисков связана с вероятными ошибками разработки бизнес-плана, составлением неверных прогнозов.

В инвестиционной фазе на первый план выходят риски, связанные с затягиванием сроков строительства, нарушениями условий договоров подряда, некачественным выполнением работ.

Наконец, в эксплуатационной фазе жизненного цикла инвестиционного проекта главными являются технологические риски, связанные с возможным повреждением или уничтожением производственных мощностей, и финансовые риски, связанные с наступлением экономической несостоятельности и банкротства предприятия.

Функции жизненного цикла инвестиционного проекта

Жизненный цикл инвестиционного проекта выполняет ряд полезных функций.

В частности, он позволяет:

• более точно определять продолжительность инвестиционного проекта как в целом, так и отдельных его фаз (стадий, этапов),
• конкретизировать перечни работ по каждой фазе инвестиционного проекта,
• подсчитывать затраты,
• детализировать сроки выполнения работ,
• надежно контролировать процесс функционирования и эксплуатации инвестиционного проекта.

Жизненный цикл инвестиционного проекта — что это?

Проекты как системная деятельность обладают рядом структурных выражений. Это и структура участников реализации, и организационная структура, и информационная. Финансовая структура проекта является отдельной темой для осмысления. В настоящей статье мы рассмотрим вопрос о временной структуре проекта. Жизненный цикл проекта как последовательность этапов, протяженных во времени, выражает генезис реализации от замысла до закрытия проектной задачи.

Ключевые моменты для принятия решений

Понятие цикла жизнедеятельности широко распространено в современности. Любое органическое явление, будь то продукт, компания, рынок или планета, подчиняется закономерностям жизненного цикла (ЖЦ).

Эти постулаты свидетельствуют нам о протяженных во времени «зачатии», «рождении», «развитии», «угасании» и «смерти». Вполне философско-логическая последовательность, повернуть вспять которую никто не в силах.

Мы вместе с вами неоднократно проясняли, что и задача как средство управления подчиняется тем же закономерностям. Иными словами, она имеет начало и конец. Эта характеристика есть и у циклической задачи – бизнес-процесса, и у уникальной задачи – проекта.

Жизненный цикл проекта (ЖЦП) состоит из полного набора последовательных фаз.

Фазы или этапы обретают число и названия, которые определяются, исходя из методологии выполнения работ, потребностей контроля со стороны компании или пула субъектов хозяйственной деятельности, занятых в проекте.

Жизненный цикл проекта достаточно часто применяется для того, чтобы своевременно принимать взвешенные управленческие решения: идем дальше или нет. Для этого проект делится на этапы.

На выходе с каждого этапа имеются точки принятия решений – вехи. Для них применяется даже специальное понятие – gate (ворота, шлюз). Назначаются руководители высшего звена, которые отвечают за перевод с одной фазы на другую.

Они дают авторизацию разрешения перехода на каждую следующую фазу.

Обобщенная последовательность фаз ЖЦП

Самый обобщенный вариант предполагает четыре основные фазы жизненного цикла проекта, реализуемые последовательно.

1. Формирование концепции.
2. Разработка.
3. Реализация.
4. Завершение.

Данные стадии жизненного цикла проекта предваряет процедура его запуска, а окончательной точкой является событие закрытия. Такое содержание ЖЦП применимо к большинству проектов. В отдельных областях жизненные циклы обладают отраслевой спецификой. Например, у фармацевтов свои основные этапы ЖЦ, у строителей – свои особенности, у IT-компаний этапы также уникальны.

Сначала следует концептуальная фаза, в ходе нее большие деньги не вкладываются. Концептуальные модели прорабатываются в форме «пилота», производится анализ и решается, стоит делать проект или не стоит.

Допустим, цели и содержание будущего мероприятия руководство устроили, положительное решение принято. Далее выполняется рабочий анализ ТЗ и разработка детальной проектной документации.

Реализация – самый дорогой этап выполнения уникальной задачи.

Стадия завершения предполагает сдачу результатов в эксплуатацию. Важным моментом для успеха всего комплекса работ является точка перехода от проектной фазы к фазе производственной эксплуатации продукта.

Этому сложному вопросу обязательно будет посвящена отдельная статья.

Следует отметить, что переход от инвестиционной фазы к операционной деятельности должен сопровождаться четким механизмом передачи ответственности от PM пользователю продукта или созданных активов.

Двухфазная модель жизненного цикла

Основные этапы ЖЦП формируются в логико-временной структуре деятельности.

Ранее отмечено, что состав фаз различается по отраслям и по позициям соответствующих авторов-методистов, разрабатывающих модели управления. Интерес представляет пример двухфазного состава структуры ЖЦ.

Его содержание включает фазу разработки и фазу реализации. Характеристики фазы разработки отражают деятельность по:

• формулированию целей;
• выработке структуры и моделей проекта;
• созданию и анализу планов;
• принятию соответствующих моделям решений;
• согласованию и утверждению проектной документации.

Вопрос перехода от фазы разработки в фазу реализации в модели не является принципиальным. Действительно, часто на практике, особенно российской, реализационные мероприятия начинаются задолго до того, как проектно-сметная документация прошла все этапы согласований, или весь комплекс решений (например, по закупу оборудования) принят полностью. Содержание второй фазы определяется следующим:

• реализацией намеченных ранее планов;
• исполнением по принятым решениям;
• достижением результатов по заданным предметным областям;
• коррекцией действий под внешним динамическим воздействием.

Двухфазная модель ЖЦП не столько применима на практике, сколько обладает мощным методологическим потенциалом, раскрывающим сущностные моменты проектной этапности.

Благодаря ей реально оценить динамику вложенных усилий по фазам, динамику возникновения потенциальных рисков и динамику стоимости изменений в проекте.

Таким образом, три базовых критерия (содержание, ограничения и риски) находят свое выражение на временной ленте проекта. Динамический анализ указанных параметров в диаграммной форме представлен далее.

Зависимость основных параметров проекта от фаз ЖЦП

Проведем небольшой анализ представленной визуальной модели. Пик трудоемкости и финансовых затрат достигает максимума на стадии реализации (красная линия). Кривая смещена вправо и отражает содержание динамики усилий команды и бюджетных расходов на решение задач проекта.

Основные неудачи подстерегают в самом начале, и затем постепенно вероятность рисковых событий сходит на нет по мере реализации (зеленая линия).

Цена вопроса в случае внесения изменений в проект резко возрастает с момента начала стадии реализации, поэтому основную массу уточнений желательно вносить на этапах разработки (оранжевая линия).

Трактовка ЖЦП в стандарте PMI

Представленная в прошлом разделе двухфазная модель ЖЦ хороша тем, что на ее основе достаточно просто перейти к более развернутым конфигурациям жизненного цикла. Универсальный пример развертки фаз проекта предоставляет нам институт PMI. В англоязычной версии жизненный цикл проекта именуется Project Live Cycle (PLC). В руководстве PMBOK понятие ЖЦП раскрывается следующим определением.

В руководстве признается, что уникальные особенности организации, отрасли или технологические аспекты могут определять содержание ЖЦП, соотношение фаз по их продолжительности и последовательности.

Функциональные и частичные цели, результаты локальных задач проекта, внутренние контрольные события – все это определяет разбиение большой уникальной задачи на фазы. Важно не путать жизненный цикл проекта с группами процессов управления.

Работы в составе процессов могут повторяться на каждом этапе ЖЦ. Жизненный цикл продукта, сгенерированного проектом, не совпадает с жизненным циклом проекта.

Типовые уровни стоимости и обеспечения персоналом в структуре ЖЦП

Исполняемые проекты могут быть однофазными и многофазными. ЖЦП, содержащие несколько фаз, относятся к одному из двух типов связей между фазами: последовательной связи или перекрывающейся.

В последовательном варианте связей окончание предыдущей стадии означает начало следующей. Такой вариант прост, но в нем невозможно найти способы оптимизации продолжительности.

Данные особенности визуально представлены на примере трехфазного проекта «Ликвидация хранилища опасных отходов».

Разнообразие связей между фазами (перекрывающихся, последовательных и параллельных) продиктовано соображениями контроля, эффективности и степенью неопределенности задач. Сутью перекрывающейся связи является начало нового этапа до завершения предыдущего.

С одной стороны, это позволяет определенным образом сжать план-график работ. С другой стороны, такая форма последовательности может потребовать дополнительного привлечения ресурсов для параллельного исполнения работ.

Визуализированный пример строительства новой фабрики с перекрывающимся вариантом связи представлен ниже.

Жцп в инвестиционном режиме

Инвестиционный и инновационный проекты отличаются друг от друга. В чем именно заключается отличие между ними? Понятие инвестиционного проекта связано с субъектом, именуемым инвестором.

Инвестор – лицо, вкладывающее средства с целью получения в будущем дохода и прибыли.

Заказчик (если он не является инвестором) и PM обосновывают для инвестора вложение им финансовых средств, несут перед ним ответственность и предоставляют отчетность. Обоснование включает ответы на три главных вопроса.

1. Какой размер совокупных затрат и вложений требуется?
2. Какова доходность (рентабельность) проекта?
3. Каков срок окупаемости вложений?

Следует заметить, что проект – обязательно мероприятие затратное, имеющее бюджет. Но не каждый проект является инвестиционным. Например, автоматизация, реинжиниринг бизнес-процессов, внедрение бюджетной системы управления не являются инвестиционными, поскольку их доходность и период окупаемости практически невозможно посчитать.

Под инвестиционным следует понимать окупаемый проект, в результате которого создается актив, способный принести прибыль и обеспечить инвестору доход, превышающий понесенные затраты. В связи с длительным характером таких этапов, как экспертиза, переговоры с инвестором и принятие решения о вложениях, жизненный цикл инвестиционного проекта имеет специфические особенности.

Жц инновационного проекта

Представленная характеристика инвестиционного проекта позволяет вынести заключение, что инновационный тип проекта может быть отнесен к категории инвестиционных, но это совершенно необязательно.

Вместе с тем, с точки зрения необходимости глубокого обоснования жизненный цикл инвестиционного проекта и жизненный цикл инновационного проекта схожи. Однако векторы обоснования у этих задач разные.

Инновация – это изобретение, доведенное до стадии коммерческого или иного нового продукта, способное существенно изменить расстановку сил на рынке за счет очевидных преимуществ перед конкурентами.

Инновация способна приносить разработчику и инвестору дивиденды, но форма их может не носить коммерческого характера.

Например, успешные инновации в области ВПК дают очевидные преимущества государству, но не приносят прямой прибыли.

В момент обоснования инвестиционного проекта реакция рынка может быть спрогнозирована в очевидном коридоре границ. При обосновании инноваций реакцию потенциальных потребителей оценить невозможно.

Если инвестиционный проект оценить по предполагаемым рискам удается, то инновационный отличают непрогнозируемые риски.

Важно понимать, что не прогнозируются не только риски, но и уровни потенциального дохода и рентабельности, которые могут в разы опережать инвестиционные вложения.

Жизненный цикл инновационного проекта отличает так называемый эффект «минного поля». Этот эффект требует отдельного обоснования, согласования и одобрения лиц, принимающих решения по судьбе проекта после каждой завершенной фазы. Вашему вниманию представляется пример ЖЦП в сфере ОПК.

Каждый project manager, набирая опыт, все больше понимает значимость жизненного цикла для того, чтобы проектная реализация с каждым разом проводилась все безопаснее и с более прогнозируемым результатом. В этом помогает не только система оценки рисков. Большое значение имеет планирование проекта по фазам его ЖЦ.

После каждого этапа намечаются вехи. В эти моменты руководители обязаны остановиться, оценить достигнутый результат, осуществить прогнозный анализ и решить дальнейшую судьбу уникальной задачи. Опыт, знания и управленческая интуиция одного из лидеров бизнеса позволяют доверить ему столь ответственные решения.

Жизненный цикл и денежные потоки (на примере экологических нововведений)

В социально-экономическом анализе природоохранных нововведений, экологических проектов, программ и т.п., предусматривающем сопоставление эколого-экономического результата с издержками, приоритетное значение имеет аутентичное представление доходной и расходной составных частей денежного потока, который является результатом инвестиций в указанные проекты и нововведения.

К настоящему времени проработаны многие вопросы методики оценки денежных потоков. Однако некоторые положения методики оценки денежных потоков требуют более глубокого изучения.

Прежде всего, аналитические расчеты денежных потоков экологических инвестиционных проектов, имеющие перспективную направленность и длительные жизненные циклы.

Вместе с тем, необходимо отдельно рассматривать вопросы прогнозирования и проводимую на его основе оценку денежного потока по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта. Как правило, экологические инвестиционные проекты осуществляются на действующих предприятиях, т.е.

на определенном фоне, который является следствием уже состоявшихся инвестиций в основное производство. Это предполагает отсутствие подобных инвестиций в будущем в виде единовременных затрат и увеличения оборотных средств в каком-либо предстоящем периоде.

Экологический инвестиционный проект сам по себе требует дополнительных затрат, что вызывает дополнительные результаты, поэтому денежные потоки при расчете показателей эффективности таких проектов должны рассматриваться как приростные.

Серьезного уточнения требуют как система показателей экономического обоснования капитальных вложений, так и методы и приемы перспективного анализа денежной наличности в рамках конкретного варианта долговременных капитальных вложений экологического направления. К тому же, множественность факторов, воздействующих на прогнозируемую величину денежного потока, требует структурирования процедуры оценки этих потоков по определенным этапам, а также информационного обеспечения этих аналитических исследований.

Жизненный цикл, элементы денежного потока доходов и расходов по периодам жизненного цикла при создании экологического нововведения показаны на рисунке 7.3 и в таблице 7.6.

Параметры жизненного цикла обычно представляются его временной структурой, продолжительностью и экономическими показателями (доходы, затраты, баланс).

Негативные экологические последствия от инвестиционных проектов могут наступать после его жизненного цикла, поскольку протекание природных процессов происходит медленнее бизнес-процессов.

Поэтому для учета экологических последствий их следует отражать в денежном потоке проекта за пределами жизненного цикла.

С учетом изложенного жизненный цикл экологического нововведения для удобства формального описания денежного потока и его элементов представим состоящим из следующих основных этапов:

• создание (выбор объекта, проектно-изыскательские работы, строительство, пуско-наладочные работы);
• эксплуатация, в том числе период освоения;
• реконструкция (модернизация);
• утилизация;
• последействие экологических последствий.

Все этапы жизненного цикла, приведенного на рисунке, имеют затратные (расположенные ниже оси О-Т) и доходные (расположенные выше оси О-Т) составляющие. Изменения временных границ этапов жизненного цикла активно влияют на суммарные значения денежного потока (интегральная кривая (М0, М1, М2, М3, М4, М5, М6, М7, М8, М9).

Принципиальная схема денежных потоков на жизненном цикле экологического нововведения

Оценка денежного потока инвестиционного проекта экологического нововведения

Примечание: Капитальные затраты – расходы денежных средств на строительство, реконструкцию, монтажные и прочие работы, относящиеся к СМР зданий и сооружений; монтажные работы по установке оборудования; приобретение оборудования, земельных участков, объектов природопользования, нематериальных активов (НМА); создание коммуникационной инфраструктуры объекта.

Прочие организационные расходы — расходы денежных средств на проектно-изыскательские работы, разработку проектной документации, содержание аппарата управления создаваемого объекта; затраты на эмиссию и выпуск ценных бумаг инвестором; затраты на обучение и оргнабор персонала. Текущие затраты производственной деятельности — расходы денежных средств на эксплуатацию создаваемого производства, платежи за загрязнение компонентов природной среды.

Показанные элементы денежного потока формируют поток реальной денежной наличности, определяющий, в основном, коммерческие и бюджетные результаты капиталовложений.

Кроме показанных элементов, в экологических инвестиционных проектах всегда имеют место затраты и результаты, формирующие поток «условной» денежной наличности: экономические ущербы от загрязнения компонент окружающей среды; экономические ущербы в связи с причинением вреда здоровью населения; последействия экологических воздействий, выходящие за пределы жизненного цикла и допускающие стоимостную оценку; экономические выгоды, связанные с реализацией проекта, но выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников этого проекта и допускающие стоимостное сравнение и другие. Они определяют социально-экономические (общественные результаты). Таким образом, денежный поток экологического инвестиционного проекта отражает его экологические, социальные, экономические результаты.

Например, при расчете количественных параметров денежного потока экологических нововведений таких природозагрязнителей как угольная теплоэнергетика необходимо учитывать внутренние и внешние факторы, в том числе, нерегулируемые:

• внутренние – обеспеченность финансовыми ресурсами, производственно-экономический потенциал, определяющие инвестиционные возможности предприятия. Форма собственности, организационная структура и квалификационный состав персонала предприятия;
• внешние (маркетинговая среда) – уровень спроса на продукцию, полученную из утилизируемых крупнотоннажных отходов и возможность его регулирования (ценовое регулирование, качественные характеристики продукции, рекламная деятельность, каналы продвижения продукции, местоположение предприятия), конкурентная среда, факторы производства, во многом определяющие финансовую результативность проекта;
• макроэкономические (нерегулируемые внешние) – экономическая среда (налогообложение, в том числе, платежи за загрязнения, уровень инфляции, валютный курс, перспективы развития отраслей – потребителей вторичной продукции, уровень деловой активности в отраслях и пр.), демографическая среда (показатели здоровья населения, занятость населения и пр.), нормативно-законодательное регулирование предпринимательской деятельности, уровень научно-технических разработок в области экологизации, экологическая среда (природные условия, текущее экологическое состояние окружающей среды и ее компонент и пр.), создающие условия реализации экологических нововведений и определяющие их целесообразность.

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой поток денежных средств?
2. Что такое расчетный период инвестиционного проекта?
3. Почему необходимо проводить дисконтирование доходов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта?
4. Каковы основные требования инвестора к инвестиционному проекту?
5. Подходы и методы оценки финансовой состоятельности инвестиционных проектов.
6. Опишите особенности формирования денежных потоков.
7. Дайте характеристику жизненного цикла инвестиционного проекта.

Жизненный цикл инвестиционного проекта. Этапы, стадии и фазы

Жизненный цикл инвестиционного проекта это определенный период времени между началом осуществления проекта и моментом его закрытия или ликвидации.

Стадии жизненного цикла инвестиционного проекта это те этапы развития, которые он проходит на протяжении всего своего существования.

Жизненный цикл инвестиционного проекта уникален и неповторим, но можно выделить три стадии, присутствующие в любом проекте:

• до инвестиционная
• инвестиционная
• эксплуатационная

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта, предшествующий привлечению инвестиций это период времени, во время которого появляется идея о его реализации и принимается решение об осуществлении проекта.

Данный этап проекта можно разбить на следующие фазы

• формулировка идеи инвестиционного проекта
• финансовый анализ возможности осуществления проекта. Определение объемов финансирования и выявления источников инвестиций
• анализ рынка сбыта, потребителей
• составление бизнес плана
• привлечение инвестиций и инвесторов.

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта, заключающий в себе процесс инвестирования проекта это период времени между началом реализации проекта и момент выхода его на запланированную производственную мощность.

На данном этапе важнейшей фазой является определение необходимых объемов инвестиций, обоснование их целесообразности, поиск инвесторов, разработка плана и сроков финансирования.

Данный этап проекта, включает следующие фазы

• обоснование инвестиций. Экономическая оценка выбранной технологии или технологических решений для производства
• реализация технической части проекта. Строительство объектов, создание необходимой инфраструктуры, установка оборудования и т.д.
• формирование предприятие. Приобретение оборотных активов (сырье, материалы, инвентарь, необходимые для выпуска первой партии продукции) и формирование штата сотрудников
• выпуск первых опытных образцов, вывод проекта на запланированную производственную мощность.

Этап жизненного цикла инвестиционного проекта, объединяющий в себе период времени между выводом проекта на производственную мощность и его ликвидацией называется эксплуатационным.

Важнейшей частью этапа является закуп сырья, материалов для производства. Поиск ниш на рынке для сбыта продукции, проведение маркетинговых исследований. Особое внимание заостряется на расчетах, формирующих денежные потоки на предприятии. Это позволяет оценить его экономическую эффективность.

Данный этап проекта, включает следующие фазы

• сертификация и лицензирование выпускаемой продукции
• производству продукции и её реализация
• контроль над экономическими показателями инвестиционного проекта
• завершение проект.

Ликвидация инвестиционного проекта осуществляется по достижению всех поставленных целей от проекта или в случае, если проект исчерпал свои возможности. Инвесторы и собственники проекта оценивают стоимость активов для их дальнейшей продажи.

Также ликвидация проекта возможна и в случае нехватки средств для его финансирования, по причине изменения планов инвесторов, возникновения альтернативных и более успешных проектов и т.д.

Основные фазы жизненного цикла проекта

Жизненный цикл инвестиционного проекта одна из важнейших его характеристик, вытекающих, в свою очередь, из его параметров.

Инвестиции имеют ряд признаков, которые накладывают на процесс инвестирования особые требования и условия их реализации.

Жизненный цикл инвестиционного проекта это промежуток времени между оформленной идеей ее реализации на бумажном носителе в виде инвестиционного проекта и исчерпанием возможностей реализованной идеи в процессе ее эксплуатации в производстве.

Условно инвестиционные проекты можно классифицировать по следующим признакам:

1. По сущности они разделяются на инновационные и проекты простого расширенного воспроизводства.
2. По масштабам можно выделить глобальные и крупномасштабные, региональные и отраслевые, локальные и проекты одного предприятия.
3. По продолжительности на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. К последним относятся проекты с жизненным циклом до 1 года, к среднесрочным от 1 до 5 лет и долгосрочным свыше 5 лет.

Последняя классификация имеет непосредственное отношение к жизненному циклу инвестиционных проектов, однако полностью определяется параметрами предыдущих классификаций.

Так, например, инновационные проекты по длительности жизненного цикла, при прочих равных условиях, всегда по длительности будут больше проектов расширения производства на существующей технологической и технической базе производства.

Также крупномасштабные проекты, будут иметь более длительный жизненный цикл, нежели локальные.

Исходя из этого, жизненный цикл инвестиций нельзя трактовать однозначно: длительность цикла больше, значит проект лучше.

Надо воспринимать его как характеристику продолжительности инвестиционного проекта, в течение которого делаются инвестиции и поступают денежные притоки от них на инвестируемом объекте.

В некоторых случаях его можно использовать как показатель эффективности инвестиций, особенно при расширении производства на существующей технологической базе производства.

Чем дольше длится процесс эксплуатации инвестиций, тем выше его эффективность. Также возможно его использовать при сравнении проектов с одинаковыми характеристиками эффективности, выраженными в относительных единицах, например, с одинаковой внутренней нормой доходности инвестируемого капитала. В этом случае проект с большей длительностью жизненного цикла будет предпочтительнее.

Основные характеристики жизненного цикла

В большинстве случаев в жизненном цикле инвестиционного проекта выделяют четыре фазы его существования:

• прединвестиционная,
• инвестиционная,
• эксплуатационная,
• ликвидационная.

На рисунке изображен в графическом виде жизненный цикл инвестиционного проекта.

• между 0 – 1, прединвестиционная фаза;
• между 1 – 2, инвестиционная фаза;
• между 2 – 3, эксплуатационная фаза;
• между 3 – 4, ликвидационная фаза.

Прединвестиционная фаза

Прединвестиционная фаза самая важная в жизненном цикле инвестиций. От нее в значительной мере зависит судьба всего инвестиционного начинания. На этом этапе определяется жизнеспособность идеи в техническом, организационном, экономическом и финансовом плане. В состав этой фазы жизненного цикла входят следующие виды работ:

1. Анализ и обоснование идеи.
2. Техническая проработка реализации идеи.
3. Разработка технической документации по реализации инвестиций.
4. Определение места реализации инвестиций и проработка взаимодействия с администрацией места размещения инвестируемого объекта.
5. Определение необходимых ресурсов для реализации проекта.
6. Определение собственных финансовых возможностей для реализации на инвестируемом объекте.
7. Поиск проектной организации и финансирование проектно-изыскательских работ по реализации инвестиционных начинаний.
8. Разработка инвестиционного меморандума для потенциальных инвесторов и поиск инвестиций и инвесторов.
9. Разработка первоначального бизнес-плана.
10. Проведение экспертизы проектно-сметной документации.
11. Уточнение бизнес-плана и технико-экономического обоснования проекта.
12. Разработка рабочей документации проекта и ее экспертиза.
13. Отвод земли под строительство и получение разрешения на строительство инвестируемого объекта.
14. Разработка плана подготовки строительства и его утверждение.
15. Передача документации выбранному инвестору и согласование с ним этапов реализации проекта.

Прединвестиционная фаза жизненного цикла может длиться несколько лет. Все зависит от сложности проекта и уровня бюрократизации региона, где будет размещаться объект.

Инвестиционная фаза

Инвестиционная фаза характеризуется активным участием в ней инвестора или инвесторов. В этой фазе происходят существенные финансовые мероприятия: закупка оборудования и технологий, подготовка строительства и начало строительства инвестируемого объекта, доставка, монтаж и пусконаладка оборудования на построенном объекте, прим на работу и подготовка персонала для эксплуатации объекта.

Завершением этой фазы является сдача объекта в эксплуатацию. На этом этапе проводятся маркетинговые исследования, начатые в предыдущей фазе цикла, по вхождению в рынок и его освоению, осуществляется брэндинг продукции.

Инвестиционная фаза по времени в жизненном цикле занимает относительно небольшую часть, чаще всего определяемую сроками строительства и сдачи в эксплуатацию инвестируемого объекта.

Эксплуатационная фаза

Эксплуатационная фаза составляет большую часть жизненного цикла от 90 до 95%. В данном случае, чем больше эта фаза, тем эффективнее проект.

Эксплуатационная фаза включает:

• сертификацию выпускаемой продукции;
• организацию производства;
• продвижение продукции на рынок;
• оперативное управление производством с учетом изменений на рынке продукции;
• организация сервисного обслуживания производимой продукции.
• слежение за эффективностью производства и реализации продукции, определение момента снижения интереса у потребителя к производимой продукции и поиск методов и способов продления ее эффективного производства.

Ликвидационная фаза

Данная фаза может протекать быстро, а может затянуться на несколько лет. Главное в ней определить точку невозврата к данному производству продукции, после которой производство должно быть остановлено, несмотря на еще имеющийся спрос на производимую продукцию.

Ликвидация производства протекает в два этапа:

• демонтаж оборудования и подготовка помещений для новых инвестиций;
• реализация оборудования на вторичном рынке.

Демонтируемое оборудование, еще имеющее запас до физического износа, приобретают небольшие предприятия для организации собственного производства аналогичной продукции, на которую еще сохранился спрос. В редких случаях оборудование сдается как металлолом.

Все фазы жизненного цикла инвестиционного процесса подвержены риску. Особенно он велик на прединвестиционной фазе, где элементы неопределенности максимальны.

В инвестиционной фазе сохраняются риски по востребованности данной продукции рынком, которые проверяются на начальной эксплуатационной фазе. Классические риски связываются со сроками строительства инвестируемого объекта.

Эти риски иногда очень влияют на эффективность производства в эксплуатационной фазе, поскольку задержка ввода в эксплуатацию производства ухудшает экономические показатели проекта и создает возможность конкурентам занять ту долю рынка, на которую рассчитывали инициаторы инвестиционных начинаний.

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Цель лекции: научиться определять продолжительность жизненного цикла инвестиционного проекта и разделять его на стадии.

Жизненный цикл инвестиционного проекта – это промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации.

Ниже мы будем рассматривать жизненный цикл инвестиционного проекта на примере проекта строительства производственного предприятия. Выбор такого примера обусловлен тем, что именно такой тип инвестиционного проекта является наиболее распространенным.

Для проектов другого направления конкретное содержание стадий жизненного цикла может меняться, но суть останется той же .

Стадии жизненного цикла – это состояния, которые проходит проект в своем развитии. Обычно жизненный цикл проекта делят на три стадии:

1. Прединвестиционная стадия.
2. Инвестиционная стадия.
3. Эксплуатационная стадия.

Прединвестиционная стадия жизненного цикла — это промежуток времени между моментом появления первоначального замысла проекта и моментом принятия окончательного решения о его реализации.

На прединвестиционной стадии происходит выбор одного проекта из нескольких вариантов инвестирования либо составление инвестиционной программы из нескольких проектов (независимых или взаимодополняющих).

Решение о выборе варианта инвестирования принимается исходя из сравнительной эффективности и рискованности каждого проекта, а также исходя из имеющихся ресурсов. Прединвестиционная стадия жизненного цикла включает в себя следующие этапы:

1. Формирование первоначального замысла проекта. Любой проект начинается с возникновения идеи, конкретизации желаемого результата.
2. Анализ инвестиционных возможностей реализации проекта. Оценивается потребность в финансовых ресурсах, рассматриваются возможные источники получения этих ресурсов.
3. Маркетинговые исследования (анализ рынка). Оценивается уровень спроса на товары или услуги, производство которых предполагается проектом. Определяется целевая аудитория (потребители) продукции. Оценивается конкуренция на рынке данной отрасли и региона.
4. Разработка бизнес-плана. Основная цель бизнес-плана — показать привлекательность проекта возможному инвестору.
5. Выбор местоположения строящегося предприятия (если осуществление инвестиционного проекта предполагает строительство).
6. Поиск инвесторов. Инвестиционный проект может финансироваться полностью за счет собственных средств инвестора либо с привлечением заемного капитала. При этом соотношение собственного и заемного капитала в структуре источников инвестиций может быть различным.
7. Выделение инвестиций на проектно-изыскательские работы.
8. Проведение конкурса на проектно-изыскательские работы и заключение контракта с проектировщиком. Как правило, проектно-изыскательские работы выполняются по договору подряда. Заказчик объявляет конкурс (тендер), в котором могут принять участие проектные организации. При принятии решения учитывается смета затрат на проектно-изыскательские работы, а также репутация организации-проектировщика, сроки выполнения работ и т.п.

Инвестиционная стадия жизненного цикла — это промежуток времени от момента начала проектно-изыскательских работ до выхода предприятия на проектную мощность. Инвестиционная стадия жизненного цикла состоит из следующих этапов:

1. Разработка технико-экономического обоснования инвестиций. Технико-экономическое обоснование инвестиций составляется на основе бизнес-плана, но при этом делается акцент на технологическую сторону проекта (обосновывается целесообразность выбора конкретной технологии производства и оборудования).
2. Разработка проектной документации. Осуществляется организацией-проектировщиком, выбранной на конкурсной основе.
3. Отвод земли под строительство объекта, получение разрешения на строительство (если инвестиционный проект предполагает строительство).
4. Заключение договора подряда. На конкурсной основе (путем проведения тендера) выбирается подрядная строительная организация. С ней заключается договор о строительстве объекта, утверждается смета затрат.
5. Строительство объекта. В процессе строительства подрядчик может привлекать субподрядные организации для возведения инженерно-технических коммуникаций.
6. Монтаж технологического оборудования, пусконаладочные работы.
7. Формирование капитала предприятия (активов и трудовых ресурсов). Приобретаются объекты основного капитала (машины, различный инвентарь) и первоначальный оборотный капитал (материалы на производство первой партии продукции). Формируется кадровый состав предприятия (руководители, сотрудники и специалисты, рабочие).
8. Производство опытных образцов продукции и выход на проектную мощность. В большинстве случаев освоение производственных мощностей происходит постепенно и достигает 100% не в год начала производства, а позднее.

Эксплуатационная стадия жизненного цикла — это промежуток времени между выходом предприятия на проектную мощность и завершением проекта, то есть ликвидацией предприятия. Эксплуатационная стадия жизненного цикла включает в себя следующие этапы:

1. Производство и реализация продукции. Важное значение приобретает мониторинг уровня спроса на продукцию и соотнесение объема производства с реальным объемом продаж.
2. Сертификация продукции. Оформление документации, подтверждающей качество производимой продукции.
3. Создание центров ремонта и обслуживания (при производстве продукции, требующей гарантийного обслуживания и ремонта).
4. Текущий мониторинг экономических показателей (непрерывной контроль эффективности работы предприятия, своевременное реагирование на изменение рыночной ситуации).
5. Ликвидация проекта. Остановка производства, расформирование и продажа активов .

Определить продолжительность жизненного цикла проекта строительства завода железобетонных конструкций, если проведение маркетинговых исследований займет 2 месяца, разработка бизнес-плана – 1 месяц, поиск инвесторов и выделение инвестиций на проектирование – 3 месяца, выбор местоположения объекта – 1 месяц, выбор проектировщика и заключение договора на проведение проектно-изыскательских работ – 2 месяца. Проектирование здания завода будет продолжаться полгода. В этот же период времени будет разработано технико-экономическое обоснование инвестиций. После этого начнется строительство. Завод ЖБК будет построен за 2 года. После этого он будет работать 30 лет. Время ликвидации проекта составит 1 год.

Определим продолжительность прединвестиционной стадии Т1:
Т1=2+1+3+1+2=9 (месяцев)=0,75(лет)

Определим продолжительность инвестиционной стадии Т2:
Т2=0,5+2=2,5 (лет)

Определим продолжительность эксплуатационной стадии Т3:
Т3=30+1=31 (лет)

Определим продолжительность жизненного цикла проекта строительства завода железобетонных конструкций:
ЖЦ=Т1+Т2+Т3=0,75+2,5+31=34,25 (лет).

Ответ: продолжительность жизненного цикла проекта строительства завода железобетонных конструкций составит 34,25 лет.

Управление проектом на каждой стадии жизненного цикла имеет свои особенности. Если рассматривать предметно-динамический аспект управления проектом, то мы увидим, что на прединвестиционной и инвестиционной стадиях основная роль принадлежит управлению инвестициями, а на эксплуатационной – управлению капиталом.

Управление рисками присутствует на всех стадиях, но при этом меняется перечень рисков. На прединвестиционной стадии основные риски связаны с ошибками при разработке бизнес-плана. Как правило, эти ошибки связаны с неверными прогнозами (завышен ожидаемый уровень спроса, занижена ставка дисконтирования).

На инвестиционной стадии увеличиваются риски, связанные со строительством (задержка сроков сдачи объекта, проблемы при монтаже технологического оборудования и вследствие этого задержка выхода на проектную мощность и убытки).

На эксплуатационной стадии уровень риска в целом снижается, но остаются и технологические риски (риск производственных аварий), и финансовый (риск потери платежеспособности предприятия).

На каждой стадии присутствуют все функции управления (анализ, планирование, организация, контроль), но конкретное содержание этих функций меняется. С функционально-динамическим аспектом управления инвестиционным проектом можно ознакомиться по таблице 2.1 .

Понятие жизненного цикла исполняет ряд функций в управлении инвестиционным проектом. Можно выделить следующие функции жизненного цикла инвестиционного проекта:

1. Определение продолжительности проекта.
2. Определение перечня работ по проекту.
3. Подсчет статей затрат.
4. Детализация и увязка во времени работ по осуществлению проекта.
5. Контроль за ходом работ по осуществлению проекта.

Основные характеристики инвестиционного проекта на прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной стадиях различны.

Так, на прединвестиционной стадии уровень затрат относительно невелик, на инвестиционной стадии он резко возрастает, на эксплуатационной стадии остается достаточно стабильным, в конце эксплуатационной стадии (при ликвидации проекта) резко снижается.

Риск недостижения конечной цели проекта на прединвестиционной стадии максимален, на протяжении жизненного цикла он постепенно снижается.

Жизненный цикл инвестиционного проекта – это промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации.

Жизненный цикл инвестиционного проекта включает в себя 3 стадии: прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

Прединвестиционная стадия жизненного цикла — это промежуток времени между моментом появления первоначального замысла проекта и моментом принятия окончательного решения о его реализации.

Инвестиционная стадия жизненного цикла — это промежуток времени от момента начала проектно-изыскательских работ до выхода предприятия на проектную мощность.

Эксплуатационная стадия жизненного цикла — это промежуток времени между выходом предприятия на проектную мощность и завершением проекта, то есть ликвидацией предприятия.

1. Определить продолжительность жизненного цикла проекта, если между появлением идеи проекта и принятием решения о его осуществлении пройдет 6 месяцев, между началом проектирования и выходом на проектную мощность — 3 года, после этого завод будет работать 20 лет.
2. Определить продолжительность прединвестиционной стадии жизненного цикла, если маркетинговые исследования будут продолжаться 3 месяца, разработка бизнес-плана — 1 месяц, анализ инвестиционных возможностей и поиск инвесторов — 2 месяца, выбор проектировщика на конкурсной основе — 1 месяц.
3. Определить продолжительность инвестиционной стадии жизненного цикла, если проектно-изыскательские работы займут 8 месяцев, строительство — 2 года, монтаж технологического оборудования и пусконаладочные работы — 6 месяцев. Формирование активов предприятия будет происходить одновременно с пусконаладочными работами. Выпуск опытной партии продукции произойдет в течение 1 месяца, затем предприятие сразу выходит на проектную мощность.

Завод по производству кирпича построен за 5 лет. После этого он работает 20 лет и закрывается. Какова продолжительность эксплуатационной стадии жизненного цикла?

https://sprintinvest.ru/zhiznennyj-cikl-investicionnogo-proekta
https://s7reut.ru/prochee/zhiznennyj-tsikl-investitsionnogo-proekta-chto-eto.html