Сборник ответов на ваши вопросы

• Историческая справка
• Разновидности облигаций
• Почему Россия вкладывает деньги в облигации США?
• Критический взгляд
• Крупнейшие держатели бумаг
• Видео: для чего России иностранные облигации?

Российско-американские отношения находятся в самой низкой точке с самого окончания холодной войны. Обе страны участвуют в непрерывных дипломатических перепалках, поддерживают разные стороны в сирийском конфликте и непримиримы в украинском вопросе. В связи с этим кажется совершенно непонятной причина, зачем Россия вкладывает деньги в облигации США. Несмотря на доводы популистов, эксперты отмечают немало рациональных мотивов в такой политике.

Историческая справка

За это время он доказал свою потрясающую доходность для инвесторов:

• В XIX– начале XX веков Америка заимствовала денежные средства у других стран. Но в 1917 году европейские державы были вовлечены в затяжной военный конфликт. Поэтому правительство пошло на отчаянный шаг – выпуск государственных ценных бумаг, которые стали называться Libertybonds;
• За весь период Первой мировой Казначейство выпустило бондов на 21,4 млрд. Ставка составляла 5% за суммы до 7500 и достигала пикового значения в 67% за вложения от двух миллионов;
• В современном понимании UnitedStatesTreasurysecurity родились почти десятью годами позднее – в 1929 году, когда Минфин выставил векселя на публичные торги. Было продано облигаций почти на 224 миллиона;
• Политика Казначейства оказалась чрезвычайно выгодной для спекулянтов, но стала одной из причин Великой депрессии. Однако даже в годы кризиса государство щепетильно обслуживало все возложенные обязательства;
• Настоящий взлет популярности трежери испытали после краха СССР, когда Россия стала массово вкладывать деньги в экономику своего прежнего врага.

Разновидности облигаций

Сегодня правительство Соединенных Штатов выпускает следующие виды высоколиквидных ценных бумаг:

• Казначейские векселя. Выпускаются на один месяц, три месяца, полгода или год. Проценты за них поступают не позднее наступления срока погашения. Продаются на аукционах, которые проходят еженедельно. Стартовая цена начинается со $100;
• Среднесрочные облигации. Срок погашения составляет от двух до десяти лет. Купонная выплата за них производится каждые полгода. Могут котироваться на вторичном рынке. Доходность 10-летних облигаций является важным показателем при анализе макроэкономического состояния;
• Долгосрочны бонды. Имеют самый продолжительный срок погашения – от 20 до 30 лет. Выплаты происходят каждые 6 месяцев. Выдача 30-летних билетов была приостановлена в 2002 году. Однако ввиду спроса со стороны пенсионных фондов и крупных институциональных инвесторов они были введены повторно в феврале 2006 года. Сегодня они выпускаются ежеквартально;
• Облигации, защищенные от инфляции. Были введены в 1997 году. Выпускаются на 10 и 30 лет. Корректировка происходит в соответствии с индексом потребительских цен.

Почему Россия вкладывает деньги в облигации США?

Видные экономисты приводят следующие причины, по которым руководство нашей страны пошло на такой непопулярный шаг:

1. Финансовая мощь единственной из оставшихся после 1991 года сверхдержав обеспечивает невероятные гарантии всем, кто пожелал вложить в нее деньги. Хотя проценты дохода остаются достаточно низкими, качество активов выше всяких похвал;
2. Страна-покупатель получает возможность сыграть на возможном повышении ставки благодаря решениям заседаний Федеральной резервной системы США;
3. В условиях непредсказуемых колебаний курса рубля по отношению к мировым валютам доллар становится более предпочтительным средством сохранения накоплений. При последующей конвертации в рубли можно немного выиграть;
4. По состоянию на сегодняшний момент американские treasuries являются самыми высоколиквидными на планете. Их можно обналичить в любой момент, и Казначейство исправно выплатит все положенные проценты. Бумаги, например, Франции или Великобритании не могут похвастаться такими качествами ввиду меньшего объема экономик этих стран.

Критический взгляд

Массовые инвестиции отечественных государственных структур в экономику недружелюбной страны не могут не находить критики – как популистской, так и вполне рациональной:

• Вкладывая деньги в США, Россия лишает финансовых ресурсов собственное хозяйство. Положение становится и вовсе незавидным в условиях экономического кризиса 2014–2017 годов, который то и дело пробивает очередное дно;
• Зависимость отечественной экономики от колебаний иностранной валюты и перипетий решений ФРС ставит под удар государственный суверенитет;
• На облигации США приходится почти 70% всех запасов страны. Однако никто не гарантирует, что в рамках расширения антироссийских санкций эти счета не будут заморожены (что уже было сделано с Ираном). Тем самым будет потеряно в пересчете на рубли более 6 триллионов;
• Вложение в американские облигации целесообразно только в одном случае – если государство продолжит оставаться сырьевым придатком Запада, который распродает недра за доллары. Для поднятия собственных производств потребуются мощные финансовые вливания уже внутри России. Чего нынешняя власть, по-видимому, делать совершенно не желает.

Крупнейшие держатели бумаг

«Ура-патриоты» будут сильно обескуражены, если узнают, что России нет в списке ведущих держателей бумаг Казначейства США.

По состоянию на 30 июня 2016 года топ-10 выглядит следующим образом:

1. Китай – 1,2 триллиона долларов. За год с июня 2015 года этот показатель незначительно упал (на 2%). В отношении к ВВП цифра составляет 6%;
2. Япония – около триллиона. Власти островного государства предпочитают держать в американских Treasury почти четверть ВВП;
3. Ирландия – 269 миллиардов (или 88% от ВВП);
4. Каймановы острова – 267 миллиардов. Неожиданное появление этой Британской заморской территории в списке можно объяснить местным законодательством, благоприятствующим отмыванию денег из других юрисдикций;
5. Бразилия – 251 млрд;
6. Швейцария – 238 млрд;
7. Великобритания и Люксембург держат приблизительно по 225 миллиардов. Оба государства за последние 12 месяцев избавились от 10% бумаг казначейства;
8. Замыкают список два азиатских тигра – Тайвань и Гонконг, с приблизительно 180 миллиардами у каждого.

Как выразился Пелевин, наша страна представляет собой гигантскую банановую республику, которая импортирует бананы из Финляндии. Средства за проданное за бесценок сырье поступают в долларах. Тогда становится понятно, зачем Россия вкладывает деньги в облигации США – чтобы не терять лишние деньги при конвертации. Такое положение оправданно в краткосрочной перспективе и катастрофично в долгосрочной.

Видео: для чего России иностранные облигации?

В данном ролике экономист, писатель Николай Старцев расскажет, для чего России нужно вкладываться в экономику Америки:

Зачем мы вкладываем деньги в облигации сша

«Где деньги, Зин?» Зачем Россия вкладывает миллиарды в облигации США | Капитал страны

Россия увеличила вложения в госдолг США до 180,7 млрд долларов, нарастив инвестиции за год на четверть. Таким образом, больше половины золотовалютных резервов страны на сегодняшний день сосредоточены в казначейских облигациях США. При этом год назад премьер-министр Дмитрий Медведев отличился фразой «Денег нет, но вы держитесь». Почему резервы страны не направляются на поддержку и развитие отечественной экономики, а отдаются под процент геополитическому сопернику?

А ведь премьер не врет. Денег-то у государства действительно нет. Хотя?

Ну, не то чтобы совсем уж нет. Вот на казначейские облигации США хватает. Как пишут СМИ, на сегодняшний день уже около 100 млрд там лежит. Понятно, не рублей. А недавно было и 180.

Всякие антисоветчики будут, конечно, говорить – «вот, мол, деньги из страны выводят». Ну, на то они и антисоветчики, чтобы нашу власть компрометировать, чем только можно.

А вот давайте на Китай посмотрим. Там всем заправляет КПК – Коммунистическая Партия Китая. И сколько денег родного китайского народа вложили они в те самые казначейские облигации США?

Вам и не снилось. 1,23 трлн долларов. Конечно, можно сказать, что у «богатых свои причуды». Но китайцы – люди очень прагматичные. И просто так тратить деньги не будут. Значит, есть какой-то смысл.

Попробуем разобраться. Потому как у Сбербанка процент по валютным вкладам намного выше, чем у американского правительства. Вот и вкладывали бы туда китайцы свои триллионы. Тем более что мы теперь стратегические партнеры.

Ан нет. За океан все отправляют.

Так почему?

С одной стороны кажется – бред какой-то. Дефицит американского бюджета в 2016 году составлял 587,412 млрд долларов по сравнению с 439,089 млрд годом ранее, как сообщило министерство финансов страны. Ну, это ладно. А вот госдолг страны составлял на 2016 год 19,010 трлн долларов. Из которых примерно по 1,3 и 1,1 трлн — перед Китаем и Японией соответственно.

Вот же люди живут. Откуда им деньги-то брать, чтобы по государственным долгам расплачиваться? А им со всего мира все несут и несут.

А фишка в том, что расплачиваться они и не собираются. Потому как если им предъявят требования по долгам, а они объявят дефолт – рухнет вся мировая экономика. В том числе и китайская, и японская. И Евросоюзу мало не покажется. А американская – выживет. Трамп поэтому и предлагает ориентацию на некий «изоляционизм». Т.е., и без вас, ребята, мы как-нибудь проживем. Ну, конечно, Калифорния и ее мировые IT-компании, которым жизненно необходим глобальный рынок, – встали на дыбы. А вот «одноэтажная Америка» очень даже Трампа и поддержала.

Ну и еще один важный фактор этого финансового «беспредела» – американская армия – конечно, – самая мощная в мире. Как там, в советские времена говорили – «Америка – мировой жандарм». Жандарм – не жандрам, но уж зато точно «техасский рейнджер» – помните, сериал такой был с Чаком Норисом. Если что – придет и порядок наведет. Вот все и платят. Потому-то и Трамп говорит о необходимости вложений в модернизацию американской армии. Миллиардеры-то деньги считать умеют.

Страна моя родная

Ну а что, вставшая с колен Россия?

А все то же самое. Куда лишние денежки девать? Народу раздать? Так инфляция сразу подскочит. Проест народ денежки одномоментно, и что потом? В российскую экономику вкладывать, как говорит советник президента академик Глазьев? Но тут вопрос возникает. А что такое «российская экономика»? Что такого на эти доллары она может произвести, чтобы потом свою продукцию продать и эти доллары вернуть, желательно с прибылью? Нефть и газ – это да. Но для их добычи и транспортировки по трубопроводам денег и так хватает. Металлы, зерно, вооружения – то же самое. Всякое IT, о котором Путин сейчас постоянно говорит? Так на этот участок деньги сбрасывать не надо – они не навоз. От них ничего произрастать не будет. Разворуют и все. Условия благоприятные создавать надо для развития высокотехнологичной индустрии. Тогда оно и само все вырастет.

Отсюда вывод. Если денег девать некуда – их надо вкладывать в самые надежные и ликвидные активы, которыми на сегодняшний день являются казначейские облигации США. Чтобы в случае какого-нибудь мирового финансового кризиса (вспомните, например, 1998 год) иметь надежную «подушку безопасности». Да, проценты по этим вкладам платят маленькие (не более 2% годовых). Но зато исправно. И надежно.

Для любознательных

Вот как-то так получается. А тем, кто хочет разобраться во всем подробнее, советуем прочитать эту, эту и эту статьи. Там все «по науке»: с цифрами и фактами.

Зачем России гособлигации США?

Летом 2016 года Россия увеличила вложения в гособлигации США и довела их до 91 млрд долларов, хотя всего два года назад, в августе 2014 года, с первым введением секторальных санкций против РФ со стороны Запада, вложения сократились до 66 млрд долларов. Зачем России гособлигации США? Постараемся разобраться в этом вопросе.

Причина первая: поддержание курса рубля

Сколько бы ни кричали различные «тролли» в Интернете и патриоты на улицах, которые плохо понимают, что такое экономика, о поддержке «врага», гособлигации США крайне необходимы.

Для начала нужно развеять главный миф: деньги на подобные цели идут не из бюджета государства. Ценные бумаги по долговым обязательствам США идут из резервов ЦБ РФ (Центральный Банк Российской Федерации), которые тратятся на поддержание курса рубля, обеспечение валютой импортеров, должников и т. д.

Если кто-то думает, что какая-нибудь бабушка недополучает пенсию по причине того, что Правительство кредитует «врагов», то он сильно заблуждается. ЦБ РФ — независимое финансовое учреждение, одна из функций которого — эмиссия рублей. Она, в свою очередь, зависит от состояния экономики в целом, а точнее от торгового баланса.

Чем экономически более развита страна, тем больше необходимо напечатать внутренней валюты. Если баланс не соблюдается и ЦБ РФ напечатает денег много, то они превратятся в обыкновенные конфетти, фантики.

Давайте представим, что каждому гражданину раздали по миллиону долларов, что тогда будет? Ответ очевиден: цены просто взлетят вверх, так как никто не будет продавать дефицитный товар за бумажки. В экономике это называется гиперинфляцией.

Причина вторая: поддержание ликвидности национальной валюты

В зависимости от состояния экономики, Центробанк выпускает рубли в резерв. Но основные торговые операции производятся в евро, американских долларах, японских йенах, британских фунтах стерлингов. Также на сегодняшний день к ним добавились китайские юани.

Чтобы рубли имели ликвидность (вес), необходимо их монетизировать, иначе они так и останутся обыкновенными конфетти. Раньше в качестве меры обеспечения выступало золото. Именно доллар, поддерживаемый этим драгоценным металлом, завоевал господство в мире, пока президент Франции Ш. де Голь, в один прекрасный день, не привез в США целый корабль с американской валютой, на которую потребовал золото. После такой вопиющей акции было решено отказаться от обеспечения «баксов» драгоценным металлом. Вместо этого валюта стала обеспечиваться гарантиями США, что «все будет хорошо», а это, фактически, и есть гособлигации США.

Другими словами, рубль должен обеспечиваться чем-то, чтобы не быть обыкновенными бумажками, которые может нарезать любой ребенок из тетрадки. В этой роли выступают гособлигации США, которые обеспечены в прямом смысле честным словом американского правительства.

Ценные бумаги долговых обязательств США являются залогом, что рубли в любой момент можно поменять на доллары и наоборот. Учитывая, что все торговые операции проходят именно в иностранной валюте нескольких стран, включая США, то это гарантия стабильности торговых операций.

Чтобы было более понятно, зачем покупать гособлигации США, смоделируем ситуацию: в комнате играет три ребенка. Двое из них печатают собственные деньги, а третий покупает. Первый вырезает собственную валюту из листков тетради, и ничем не обеспечивает, второй – похитрее, он меняет свои бумажные «баксы» на реальные рубли по определенному курсу, за которые можно купить что-либо реальное в магазине. Таким образом, второй ребенок просто так не будет их раздавать, в отличие от первого, который может напечатать «денег» в любом количестве.

Что касается эмиссии денежных средств, то ситуация примерно похожа со вторым ребенком в нашей ситуации: Центробанк выпускает рубли, подкрепляющиеся ценными бумагами, которые называются гособлигации США. Сами по себе доллары также приобретаются у Федеральной Резервной Системы Правительством США за такие же облигации, которые в совокупности образуют внешний долг.

Причина третья: прибыль

Помимо двух уже названных причин, не стоит забывать, что вложения в гособлигации США приносят реальные доходы. В качестве инвесторов могут выступать Центробанки, правительства стран, коммерческие учреждения, частные инвесторы. Доходность по ним колеблется в районе 2-3% в год. На первый взгляд, цифра очень маленькая, но здесь есть одно преимущество – низкий процент компенсируется уверенностью в возврате как своего капитала, так и прибыли. Ни один финансовый инструмент, в отличие от гособлигаций наиболее развитых стран, не дает абсолютно никаких гарантий, то есть можно не просто не получить процент ожидаемой высокой прибыли, но и потерять весь свой капитал.

В мире подобных инвестиционных инструментов, которые дают гарантии на получение прибыли, на самом деле очень мало. В качестве таковых и выступают гособлигации США, с самым авторитетным правительством в мире.

Причина четвертая: сохранение резервов

Каждый в нашей стране знает, что хранить деньги в стеклянной банке – это равносильно тому, что сжигать их на костре. Инфляция за несколько лет уменьшит их значительно, несмотря на то что количество нулей на банкнотах не изменится.

Но обычному гражданину проще: если у него есть средства, которые он хочет сохранить на несколько лет, то достаточно прийти в любой банк и открыть депозитный счет, на который можно положить накопленные деньги под проценты. Конечно, много на этом не заработаешь, но главная цель – сохранить средства в реальном выражении, а не в номинальном. Другими словами, не важно, сколько у вас ноликов на банкноте, важно – сколько на них можно купить продуктов в магазине.

Естественно, банки разоряются, закрываются, у них могут отозвать лицензию, но сегодня государство после кризиса 2008 года надежно страхует все вклады в пределах разумной суммы.

Все банки зависят, в свою очередь, от Центробанка, который выдает лицензию, устанавливает ставку рефинансирования и т. д. Но что делать самому ЦБ РФ? Инфляцию непосредственно для него никто не отменял, а значит, резервы в рублях равносильны хранению сбережения в стеклянной банке какого-нибудь гражданина — глупо и бессмысленно. Подобным инстументом сохранения резервов и являются госооблигации «врагов».

Почему именно США?

Конечно, рассказывать о величии и мощи России можно сколько угодно, но на сегодняшний день именно долговые ценные бумаги Правительства США соответствуют трем ключевым требованиям:

• надежность;
• ликвидность;
• доходность.

США — одна из немногих стран в мире, где экономическая политика государства не зависит от «хозяина» Белого Дома. Кто бы не пришел к власти в этой стране, ситуация не меняется. Кроме того, государство не лихорадит от различных бунтов, революций, смен режимов, финансовых реформ, войн и т. д. В этой стране знают главное правило в экономике – деньги любят тишину.

Когда наступит конец «эпохи доллара»?

Сегодня можно увидеть различные фильмы, телепередачи, выступления политиков о скором крахе «американской финансовой пирамиды». Многие «гуру» в экономике заявляют, что вот-вот это случится, надо подождать еще каких-то пару лет. Но настоящие экономисты даже в среднесрочной (ближайшие полвека) перспективе таких шансов не видят.

Конечно, сумма госдолга США внушительная – более 19 трлн долларов, что составляет 109,9 % от ВВП. Для примера, долг Греции, Ирландии и Исландии в процентном выражении ВВП больше американского, а долг Украины в ближайшие годы также может перегнать эти показатели. Здесь надо учитывать не объем номинального долга, а процентное соотношение к ВВП и его обслуживание, которое для Правительства США обходится всего в 250 млрд долларов. Если сравнить с доходностью бюджета, почти в 3,5 трлн долларов, то сумма окажется мизерной. Поэтому трубить во всеуслышание о скором дефолте США в ближайшие 50-100 лет рановато.

Россия: гособлигации США самые выгодные

Что касается третьего ключевого фактора – доходности, то и здесь гособлигации США на первом месте. Сейчас многие удивятся, но в пятерку лидеров по трехлетним гособлигациям входят те, по которым доход отрицательный. Это вовсе не шутка: ценные бумаги Японии теряют около 0,2% в год, Франции – 0,5%, а вот на американских можно заработать до 1% в год.

Зачем тогда вкладывать? Ответ прост – чтобы не потерять еще больше от инфляции.

Причина четвертая: политическое влияние

На самом деле те страны, которые имеют на руках значительный процент гособлигаций другой страны, могут на нее политически повлиять. Выбросив все свои резервы ценных бумаг, можно обвалить цену на них, тем самым она не сможет продать другие облигации, что равносильно финансовому коллапсу.

Но нам гордиться особо нечем — доля России составляет всего 5% от госдолга США.

В 2014 году ЦБ РФ, в период введения санкций против отдельных секторов российской экономики, выбросил на рынок почти 2/3 гособлигаций США. Одна из версий таких действий – попытка обрушить финансовую систему американцев. Но Россия не Китай, у которой половина всех заокеанских долговых обязательств. КНР достаточно намекнуть о том, что они собираются подумать о сбросе всех американских активов, как у последних начинается паника на валютных биржах.

Вывод

Можно подвести итог, говорящий о том, что, вкладывая в гособлигации США, Россия извлекает из этого различные дивиденды:

1. Поддерживает курс национальной валюты.
2. Придает рублю ликвидность на торговых площадках.
3. Извлекает прибыль.
4. Старается приобрести рычаги политического влияния.

Зачем Россия вкладывает резервы в облигации США

В течение длительного времени Россия наращивала инвестиции в американский государственный долг, приобретая государственные ценные бумаги. Вопрос, зачем Россия вкладывает деньги в облигации США, вызывает много споров, учитывая сложные и напряженные отношения с этим государством.

Вложение резервов в облигации США: общая информация

Приобретение американских облигаций Центральным Банком России на регулярной основе и в больших количествах отмечалось с 2007 года. Наращивание объемов продолжалось вплоть до конца 2010 года, достигнув исторического максимума – свыше $176 млрд. С 2011 по 2013 динамика приобретения американских казначейских облигаций в целом развивалась равномерно. Согласно данным, которые приводятся Минфином США, после 2012 года интенсивность вложений пошла на спад, что дает основания полагать: ЦБ РФ начал уменьшать свои резервы, хранящиеся в ценных бумагах США.

Следует отметить, что мировой экономический кризис 2008 года существенно не повлиял на объем финансовых вложений со стороны России. На протяжении всего года РФ держала $100 млрд в долговых бумагах США. Также в 2014 году, вопреки пессимистичным прогнозам скептиков, на фоне резкого ухудшения взаимоотношений между двумя странами из-за присоединения Крыма к России, в течение года российские вложения в американские облигации составляли более $100 млрд.

РФ несколько увеличивала финансирование госдолга США в течение 2017 по сравнению с предыдущим отчетным периодом, но в дальнейшем к середине 2018 года Россия резко вывела свои инвестиции и свела их до рекордного минимума. К весне этого года вложено оставалось порядка $14,9 млрд. Россия оказалась за пределами рейтинга 30-ки крупнейших кредиторов США.

Причины, по которым Россия вкладывает деньги в американские ценные бумаги

Инвестирование в национальный внешний долг США необходимо не только с целью сбережения имеющихся средств и получения прибыли, но и объясняется специалистами, как объективная необходимость. Определенная доля международных резервов, которую ЦБ РФ хранит в казначейских облигациях США, служит своеобразной подушкой безопасности для проведения торговых сделок и осуществления выплат по внешним обязательствам.

Приобретение казначейских облигаций, выпускаемых и гарантированных Федеральной Резервной Службой США, обосновывается их высокой ликвидностью и надежностью по сравнению с другими формами хранения долларов. Необходимость хранения долларов на балансе объясняется и потребностью постоянного и регулярного использования доллара при осуществлении международных расчетов.

С помощью этой валюты:

• происходят покупки импортных товаров;
• оплачиваются расходы, возникающие при продаже углеводородов и прочих российских товаров;
• происходит выплата долларовых долговых обязательств;
• осуществляется реализация долларов собственным гражданам.

Внезапный отказ Банка РФ от резервных долларовых запасов может создать определенные сложности в ведении торговых дел для российских компаний. Выплата долгов будет осуществляться с переплатой из-за отсутствия возможности приобрести доллары напрямую без участия посредников. Также это чревато тем, что на дефиците долларовой денежной массы произойдет необоснованное обогащение определенного круга лиц за счет спекулятивных сделок на фоне ухудшения позиций рубля.

Кроме того, хранение средства в облигациях, выпускаемых ФРС США, – это вопрос мобильности денежных отношений. Валюта в долларах требуется в том виде, в котором ее удобнее мгновенно применять для покрытия государственных нужд.

Почему РФ снизила вложения в госдолг США

Согласно статистическим исследованиям Минфина США, доля владения облигациями ЦБ РФ продолжает неуклонно и стремительно падать. В начале 2018 года вложения России еще составляли $100 млрд., а к середине года эта сумма сокращена до $15 млрд.

Российские эксперты отмечают, что из-за особенностей предоставляемых данных, нельзя с точностью утверждать, какая доля владения облигациями приходится на Банк России. В регулярной отчетности отражаются сведения обо всех российских резидентах, а ими могут являться и коммерческие банки. Однако бесспорным остается факт: российское участие, как держателя и инвестора американского внешнего долга, сокращается.

Эксперты называют две основные причины. Во-первых, это напряженная геополитическая ситуация в связи с новой волной санкции, которые приняли еще более ожесточенный характер с 2014 года. Существует определенный риск заморозки активов Центрального Банка, как например, это произошло в Иране. Во-вторых, экономическая ситуация, связанная с ужесточением денежно-кредитной политики США и растущей на этом фоне доходности облигаций. В этих условиях продажа облигаций выгодна во избежание обесценивания долгосрочных бумаг. Экономисты отмечают, что при повышении процентных ставок цена облигаций падает.

В марте 2018 г. Федеральная Резервная Служба США увеличила ключевую ставку до 1,5–1,75% годовых, в июне продолжила курс повышения — 1,75–2%. Доходность десятилетних казначейских облигаций США на сегодня около 2,86%.

Урезание объема приобретенных Россией американских трежерис повысило долю свободных активов ЦБ, что выражается в появлении большого объема наличной валюты и открытие депозитов в других центральных банках, в Банке международных расчетов и в МВФ. К 1 июня сумма этих активов достигла $140 млрд. ЦБ распределил часть резервов, полученных от казначейских облигаций США по зарубежным, как центральным, так и коммерческим банкам.

Помимо приобретения облигаций в 2007 году наблюдалось увеличение вложений в золото, которое продолжается по сегодняшний день. По прогнозам экспертов, ЦБ России продолжит увеличивать свои запасы золота за счет части освободившихся средств, а также в дальнейшем перенаправит резервы в европейские государственные облигации. Также допускается, что средства могут быть вложены в евро, швейцарские франки, японские иены или даже снова в трежерис, зависит от того, почему Россия выходила из американских бумаг.

Дополнительный материал: о нюансах покупки еврооблигаций физлицами.

Финансовый ликбез: зачем Россия покупает государственные облигации США и кому это выгодно?

О том, что ЦБ РФ в очередной раз увеличил объём инвестиций в американские государственные облигации, периодически сообщают как российские, так и зарубежные СМИ. Соответствующая информация регулярно появляется то на сайте Центробанка, то в докладах представителей Министерства финансов США. Но что это означает? И к каким последствиям может привести концентрация резервных бюджетных средств на американских валютных счетах? Попробуем разобраться.

Госдолг и государственные облигации

Начать следует, пожалуй, с определения термина «государственная облигация». Что это такое? Кому нужны облигации, как используются и кем погашаются?

Всё просто: рано или поздно у любого правительства возникают определённые финансовые проблемы. И, чтобы их решить и найти свободные денежные средства для инвестиций в те или иные бюджетные сферы, государство выпускает облигации. То есть берёт деньги в долг у заинтересованных в этом физических и юридических лиц. Процент, как правило, у таких ценных бумаг небольшой, но компенсируется этот недостаток высокой надёжностью.

Срок погашения облигаций может варьироваться от 1 месяца до 30 лет. Должником в этом случае выступает само государство, а кредиторами — держатели ценных бумаг, выпущенных центральным банком страны.

Сколько денег вложила Россия в американские облигации?

Государственный долг США на ноябрь 2017 года — примерно $19,845 трлн. Из них на вложения Центробанка РФ приходится около $108,7 млрд.

Это практически столько же, сколько было инвестировано в 2014 году, в момент исторического максимума. Три года назад на счетах казначейства Соединённых Штатов хранилось $108,9 млрд российских резервов.

Что это означает? Что правительство США взяло в долг у Центробанка внушительную сумму денег. И обязуется её вернуть в течение установленного соглашением срока. При этом ЦБ РФ, при желании, может в любой момент продать облигации или докупить ещё несколько тысяч. Американские ценные бумаги обладают высокой ликвидностью, поэтому проблем с продажей лишних активов точно не возникнет.

Зачем ЦБ РФ покупает ценные бумаги США?

Чтобы сохранить резервные денежные средства, которые оказались в государственном бюджете. Доходность по американским US Treasuries, например, составляет около 2,65% в год. Это немного, но зато есть гарантия, что деньги, вложенные в казначейские векселя, благополучно переживут любые экономические бури и в полном объёме вернутся в распоряжение Правительства РФ.

• «Государственные облигации американского казначейства — суперликвидные ценные бумаги, которые идеально подходят для размещения так называемых «длинных» резервных денег. Соединённые Штаты на сегодняшний день являются крупнейшей экономикой в мире, аналогов просто не существует. Именно поэтому другие страны и используют американские облигации. Создают из них резервы, передают в залог. С политикой напрямую это мало связано, разве что с внутренними делами США», — отмечает генеральный директор инвестиционной компании «Форум» Роман Парушин.

Международные кредиторы США

Не только ЦБ РФ пользуется гособлигациями Казначейства США. Самый крупный кредитор Соединённых Штатов — Китай. С января 2017 года он держит в американских векселях около $1,246 трлн. На втором месте — Япония с её $1,122 трлн. Чуть дальше — Ирландия ($295,8 млрд) и Каймановы острова ($265 млрд). Россия с её $108,7 млрд находится только на 13 месте.

Российский Центральный Банк вкладывает деньги не только в американские облигации. Больше всего инвестиций приходится на Францию (26,3%). На втором месте — Соединённые Штаты Америки (21,6%), на третьем — ценные бумаги отечественных компаний (14,1%), а на четвёртом — казначейские векселя Германии (12,3%).

Существуют ли альтернативы?

Новость о том, что Россия вкладывает деньги в государственные облигации США, многим может показаться абсурдной. Казалось бы, неужели ЦБ РФ не выгоднее инвестировать свободные денежные средства в отечественную экономику? Почему бы не вложиться в инфраструктуру, не спонсировать строительство новых производств, портов или железных дорог?

• «Дело в том, что вложения в крупные инфраструктурные проекты окупаются в среднем за 25–30 лет. А финансовая «подушка безопасности» нужна Центробанку уже сегодня. Именно поэтому руководство ЦБ РФ совмещает различные виды инвестиций. Снижает ставку для выдачи кредитов российским предпринимателям, то наращивает, то сокращает объём валютного резервного фонда и т. д.», — так прокомментировал ситуацию Михаил Королюк, руководитель одного из отделов инвестиционной компании «Солид».

Если завтра окажется, что государственному бюджету не хватает денег на погашение задолженности перед сотрудниками бюджетных предприятий, то средства будет искать именно ЦБ. И для этого он должен располагать определённым резервом, максимально защищённым от различных экономических неурядиц. И казначейские векселя иностранных государств — один из таких «запасных аэродромов».

Санкции и государственные облигации

Вопрос надёжности и безопасности бюджетных вложений — один из основных для Минфина РФ. Может ли США или любая другая страна, в случае резкого обострения отношений, арестовать принадлежащие России облигации?

Как ни странно, нет. Это возможно только в одном случае — если казначейские векселя, закупленные ЦБ РФ, будут храниться в Америке. Но такая практика — очень редкий случай. Как правило, для хранения ценных бумаг правительства разных стран используют собственные депозитарии. Или арендуют их у других государств. Резервные ценные бумаги Сербии, например, могут храниться в Китае, а китайские — в Сингапуре и т. д. Информация о том, где какое государство держит свои бюджетные накопления, не разглашается.

В какие отрасли США Россия вкладывает деньги?

Центробанк РФ и Министерство финансов интересуются не только рынком ценных бумаг. Россия активно инвестирует свободные денежные средства в IT, зарубежную недвижимость, развитие нефтяной, металлургической и газовой промышленности. Правда, не во всех этих областях США являются основным направлением. Куда больший интерес для инвестиций ЦБ РФ представляют Польша, Индонезия и Бразилия.

Несколько десятилетий подряд продолжается тесное сотрудничество с Кубой и Китаем. Правительства этих стран заинтересованы, главным образом, в строительстве энергетических объектов. Значительную прибыль государственному бюджету РФ приносят и партнёрские отношения с Вьетнамом, Турцией и Казахстаном.

На сегодняшний день Россия входит в число крупнейших стран-инвесторов. Международные инвестиционные резервы РФ, по состоянию на конец 2016 года, оцениваются экспертами в $385 млн.

• «В активном партнёрстве с другими странами нет ничего страшного. Структура международных финансовых резервов страны обязана реагировать на изменения внешней конъюнктуры. И ЦБ РФ с этим вполне справляется. Экономика России гибкая и эластичная, и это, на самом деле, очень хорошо. Ну а американские бонды есть в портфеле у многих государств, так что бояться тут тоже нечего», — уверена Анна Бодрова, старший аналитик брокерской компании «Альпари».

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите левый Ctrl+Enter.

Рационально ли вкладывать деньги России в облигации США, зачем это делается и что будет дальше?

Наверняка вы сталкивались с новостями о том, что Центральный банк России в очередной раз вложил деньги в долговые обязательства США. Многие люди расценивают такие новости в качестве предательства национальных интересов. Однако это мнение является ошибочным, поскольку от вложения денег в американскую экономику в первую очередь выигрывает именно Россия. Но в чем именно заключается выгода? Не опасно ли вкладывать в экономику США? И может ли Россия потерять деньги, вложенные в американскую экономику? Ниже вы узнаете ответы на эти вопросы.

В какие американские отрасли инвестирует Россия?

Центральный банк РФ инвестирует в экономику США уже более 25 лет, а общий объем инвестиций в 2017 году составлял около 100 миллиардов долларов. Основными областями является государственный долг США и реальный сектор экономики:

Государственный долг. Периодически американское правительство выпускает в продажу специальные ценные бумаги, которые называют облигациями Казначейства США. Срок погашения составляет от 1 месяца до 20-30 лет. Купить их может практически любое частное или юридическое лицо, однако большая часть облигаций выкупается различными государствами.

После продажи США получает дополнительные деньги, которые могут быть потрачены на финансирование государственных программ, на погашение задолженностей по старым кредитам, на покупку иностранной военной техники и так далее. В ноябре 2017 года Россия выкупила облигаций США на сумму около 109 миллиардов долларов. Другими крупными вкладчиками является Китай (около 1,2 триллионов долларов), Япония (1,1 трлн $), Ирландия (почти 300 млрд $) и так далее.
Реальный сектор. Также Россия вкладывает деньги в американские частные компании, которые задействованы в сфере недвижимости, информационных технологий, нефтяной добычи и так далее. В конце 2016 года общий объем инвестиций РФ в частные компании США составил почти 400 млн долларов.

Следует отметить, что Центральный банк может инвестировать деньги российских налогоплательщиков только в сверхнадежные компании, которые хорошо себя зарекомендовали на рынке. Это правило зафиксировано в нормативных документах, в соответствии с которыми работает ЦБ РФ, а вкладывать деньги в фирмы с сомнительной репутация Россия не может.

Почему логично покупать бумаги Соединенных Штатов?

На первый взгляд может показаться, что инвестирование в США является абсурдом, поскольку более разумно вкладывать деньги в отечественную экономику. Этот подход отчасти оправдан, поскольку в России действительно существует большое количество компаний, которые испытывают нехватку инвестиций, однако в целом эта точка зрения является ошибочной, поскольку она не учитывает некоторые другие важные моменты. Покупка долларов позволяет решать следующие экономические задачи:

• Получение пассивного дохода за счет процентных отчислений. Допустим, Россия собрала налоги или продала какой-нибудь государственный объект — полученные деньги можно хранить, а можно инвестировать. Последний метод является более предпочтительным, поскольку он позволяет получить дополнительный доход.
• Формирование валютного резерва и так называемой «подушки безопасности». Многие российские инвестиционные проекты (например, инфраструктура) окупаются очень долго, а для их финансирования требуется большое количество денег. Важно держать такие деньги в разной валюте, чтобы в случае изменения валютного курса имелась возможность продолжить финансирование.
• Международная торговля. Если Россия запланировала купить у США какой-либо объект (например, военную технику или научную технологию), то для этого необходимо иметь на своем счету доллары.
• Регулирование валютного курса. С помощью покупки и продажи ценных бумаг Центробанк может регулировать курс обмена долларов в стране.
• Выплата долларовых долгов. Если Россия взяла деньги в долг у США или какой-либо другой страны, которая осуществляет международные расчеты в долларах, то для возврата долга придется иметь на руках валюту.

Как видите, Центробанк вкладывает деньги в экономику США по вполне рациональным причинам. Однако читатель может задать вполне логичный вопрос: окей, у инвестирования в американскую экономику есть свои плюсы — но разве мы многое потеряем, если откажемся от валютных резервов и начнем производить все расчеты в рублях? Да, теоретически мы можем полностью отказаться от доллара прямо сейчас, наложив запрет на свободный оборот американской валюты. Однако у этого решения есть масса недостатков:

• Резко усложнится международная торговля. Многие иностранные компании не захотят производить расчеты в рублях, что резко снизит активность международной торговли.
• Российскому правительству придется искать новый способ резервирования денег. Курс рубля постоянно меняется, поэтому экономически выгодно держать резервы в различной валюте (а доллар является одной из самых стабильных валют). Если курс рубля резко поменяется, то может возникнуть бюджетный дефицит. Правительству придется либо делать заем, либо повышать налоги, либо урезать зарплаты бюджетникам. Иными словами, от этого проиграют все.
• Снижение доверия потенциальных кредиторов. Допустим, Россия сделала заем у США — если отказаться от выплаты долгов по этим обязательствам из-за запрета на доллар, то в будущем иностранные кредиторы вряд ли захотят давать деньги России.
• Повышение количества валютных спекуляций. Любой запрет приводит к появлению черного рынка, а запрет на доллар приведет к усилению активности валютных спекулянтов, из-за деятельности которых усилится нестабильность рубля.

Популярные мифы и заблуждения

Напоследок давайте рассмотрим некоторые вопросы, которые часто всплывают во время обсуждения роли доллара в современном мире.

Могут ли американцы отказаться от выплаты займов по облигациям?

Теоретически это возможно, однако американцы слишком дорожат своей экономической репутацией. Если они откажутся выплачивать деньги России, то другие вкладчики (например, Китай) могут задать себе закономерный вопрос — а вдруг и я не получу свои вклады обратно? На практике Казначейство США стабильно платит по своим долгам уже почти 100 лет, а последний крупный отказ случился во времена Великой Депрессии.

Может ли США арестовать российские деньги в своей экономике?

Опять же — это возможно теоретически, но маловероятно на практике, поскольку такой поступок повлечет за собой репутационные потери. Однако не следует путать деньги Центробанка и деньги компаний. Правительство США действительно может арестовать «грязные» деньги нечестных предпринимателей или наложить санкционные ограничения на торговлю с некоторыми российскими компаниями, однако арестовать деньги Центробанка оно не может.

Окей, от доллара нельзя отказаться полностью — но сколько мы инвестируем, разве нельзя уменьшить объём?

У вас неверная информация — за последние 10 лет Россия сократила инвестирование в госдолг США на 40 млрд долларов. Также Россия планирует постепенно уменьшить роль доллара в международных расчетах, когда в качестве торгового партнера выступает не США. Однако определенную часть резервов в долларах Россия планирует сохранить в качестве подушки безопасности.

Зачем нужна такая большая подушка безопасности?

У России и США тесные экономические связи, поэтому наличие подушки безопасности требуется для минимизации смежных расходов. Представьте, что вы решили купить в американском интернет-магазине некий товар на сумму 10.000 долларов — чтобы оформить покупку, вам нужно иметь эти 10 тысяч долларов у себя «в резерве».

Почему многие СМИ говорят о том, что в экономику США лучше не вкладывать?

В профессиональных СМИ этот вопрос рассматривается только с точки зрения плюсов и минусов. Консенсус экономистов заключается в том, что вкладывать деньги в экономику США выгодно и безопасно, когда получателями инвестиционных денег являются надежные компании и организации. Однако в интернете есть большое количество «желтых» СМИ, где журналисты, не разобравшись во всех тонкостях, начинают утверждать, что вкладывать деньги в США опасно. На такие заметки лучше не обращать внимания, потому что они пишутся непрофессионалами.

Заключение

Держать часть государственных денег в облигациях США это рациональный способ сохранить капитал и устоявшаяся практика большинства стран. Так как доллары это валюта для международной торговли, государству нужно большое количество этой валюты. США слишком дорожит своей репутацией и за всю историю не было ещё ни одного случая невыплаты долгов. Тем не менее, Россия постепенно уменьшает роль доллара в международных расчетах в пользу национальных валют.

http://1-vopros.ru/1062-zachem-rossiya-vkladyvaet-dengi-v-obligacii-ssha.html
http://englishunlimited.ru/blog/zachem-my-vkladyvaem-dengi-v-obligacii-ssha.html
http://ofzdohod.ru/bonds/inostrannye/why-russia-invest-in-usa/