Коронавирус — первая пандемия, которая обрушила фондовые рынки

Коронавирус COVID-2019 создал прецедент на глобальном финансовом рынке. Впервые в мировой истории пандемия послужила причиной обвала фондовых рынков. Посмотрим, как вела себя мировая экономика в период самых известных за последнее столетие эпидемий и пандемий.

Коронавирус COVID-2019 создал прецедент на глобальном финансовом рынке. Впервые в мировой истории пандемия послужила причиной обвала фондовых рынков. Посмотрим, как вела себя мировая экономика в период самых известных за последнее столетие эпидемий и пандемий.

1. Пандемия «испанки»

Самая смертоносная пандемия за всю историю человечества. Вирус испанского гриппа бушевал в период с 1918 по 1919 год. Только по официальным данным им переболели около 550 млн человек, или 29,5% населения планеты. Число погибших составило от 50 до 100 млн человек (2,5-5% населения).

Пандемию удалось остановить с большим трудом и ценою жизней миллионов. По данным Всемирного банка, мировая экономика лишилась тогда 6,6% ВВП, в пересчёте на сегодняшний день — более $3 трлн. Однако своё влияние на мировую экономику оказала и Первая мировая война, в результате которой раскололись могущественные империи: Российская, Османская, Австро-Венгерская и Германская.

Первая мировая и «испанка» положили начало масштабной рецессии в развитых странах, которая продлилась с 1919 по 1921 год. Однако благодаря снижению численности трудоспособного населения в США резко вырос средний уровень дохода населения. В самый пик развития биржевой торговли свободные средства массово стали инвестировать в акции крупнейших на тот момент индустриальных корпораций. В результате произошло первое в истории «раздувание» фондового пузыря, который лопнул в 1929 году, что положило начало Великой депрессии. Любопытно, что до биржевого краха и в период буйства «испанки» единственный фондовый индекс того времени, Dow Jones, вёл себя позитивно и рос.

Несмотря на Первую мировую войну, пандемию и спад мировой экономики, фондовый рынок рос и не реагировал на внешние раздражители. «Испанка» оказала влияние на мировую экономику, на фондовые рынки — нет.

2. Пандемия свиного гриппа

Пандемия свиного гриппа была зафиксирована за последние 50 лет дважды. Первый раз в 1976 году, второй — с марта 2009 по август 2010 года. В последнем случае наибольшее количество случаев заболевания было зафиксировано в Мексике и США. Если о распространении вируса в 1976 году и его влиянии на мировую экономику мало что известно, то в двухтысячных болезнь оставила свой след в истории. По данным ВОЗ, свиным гриппом тогда переболели свыше 220 000 человек, 2000 — с летальным исходом.

Влияние свиного гриппа на фондовые рынки оценить практически невозможно. В тот период мир переживал один из сильнейших финансовых кризисов. Фондовые рынки находились «на дне» и постепенно восстанавливались после обвала. Что примечательно, наибольшее количество случаев заболевания пришлось на США, но биржи на это не реагировали.

По различным оценкам, пандемия свиного гриппа лишила мировое ВВП от 1% до 1,5% или около $1 трлн. Получить точные данные, как и в случае с пандемией «испанки», не представляется возможным — помимо вируса бушевал мировой финансовый кризис.

Некоторые экономисты заявляют, что влияние свиного гриппа сильнее всего отразилось на нефтяных котировках, которые потеряли 15% в разгар пандемии. Однако является ли это следствием кризиса, распространения болезни или сочетания двух факторов — неизвестно.

Итог

Свиной грипп навредил мировой экономике, которая и без того была в нестабильном состоянии после краха рынка ипотечного кредитования в США. Однако, несмотря на самое сильное распространение именно в США, фондовые рынки, как и в случае с «испанкой», росли.

3. Эпидемия SARS (атипичная пневмония)

Вспышка атипичной пневмонии в период с 2002 по 2003 год унесла жизни 813 человек, всего было зафиксировано 8 437 случаев заболевания. «Родиной» вируса считается китайская провинция Гуандун.

Эпидемию достаточно быстро взяли под контроль, она успела распространиться за пределы Китая лишь на 29 стран. При этом число заболевших в них не превысило нескольких десятков. Второй раз о SARS заговорили в 2004 году. Из-за ошибки персонала лаборатории, который напрямую контактировал с вирусом, ему удалось вырваться на свободу. Однако в этом случае распространиться вирусу не дали. С 2004 года и до настоящего времени не было ни одного летального исхода от SARS.

В отличие от своих «коллег», вирус атипичной пневмонии существенных проблем мировой экономике не принёс, однако некоторых неприятных последствий избежать не удалось. По данным Всемирного банка, ущерб от SARS составил около $59 млрд.

12 марта 2003 года во избежание распространения вируса ВОЗ официально рекомендовала не посещать Южный Китай. Это отразилось на нефтяных котировках, которые просели на 31%. Долго снижение не продлилось, спустя несколько дней показатели вновь пошли вверх и до 2008 года уже не опускались.

На фондовых рынках эпидемия атипичной пневмонии никак не отразилась, хотя, если обратится к графику, складывается ощущение, что именно вирус стал причиной падения. На самом деле к тому времени рынок уже находился в долгосрочной просадке из-за краха рынка доткомов в США. О SARS говорили много и долго, в основном, за счёт неутихающего шума в СМИ.

4. Эпидемия лихорадки Эбола

Предшественник коронавируса, лихорадка Эбола, появилась на территории африканских государств в феврале 2014 года. Распространение началось с Гвинеи. Африканские государства в большинстве своём экономически развиты слабо и порой не способны противостоять даже самым простым заболеваниям. Эбола достаточно быстро мигрировала в соседние регионы и даже сумела добраться до США и Испании.

Когда ситуация стала критической, на помощь гвинейскому правительству пришли национальные и международные организации, в том числе Центр по контролю и профилактике заболеваний США, Европейская комиссия, Роспотребнадзор, Экономическое сообщество стран Западной Африки. Они не только помогли континенту финансово, но и направили в наиболее пострадавшие регионы медицинский персонал. Официально об окончании эпидемии лихорадки ВОЗ объявила в декабре 2015 года. Из 28 640 заражённых не смогли побороть болезнь 11 315 человек, или 40%.

По различным данным Эбола «отняла» у мировой экономики $32,5 млрд, что почти в два раза меньше, чем эпидемия атипичной пневмонии. Как и другие вирусы, она не оказала никакого влияния на фондовые рынки. При этом, по мнению некоторых экспертов, из-за распространения вируса на территории Нигерии, которая является членом ОПЕК, котировки на чёрное золото опустились на 6%.

Лихорадка не оказала влияния на котировки фондовых рынков. По сравнению с другими эпидемиями и пандемиями не принесла серьезных убытков мировой экономике. Как и в случае с вирусом SARS, масштабы и опасность распространения инфекции были многократно преувеличены.

5. Пандемия коронавируса COVID-2019

8 декабря 2019 года стало официальной датой вспышки коронавируса. Распространение заболевания началось с самого густонаселённого китайского города Ухань (12 млн человек). COVID-2019 распространялся с такой скоростью, что буквально за несколько недель полностью сковал и обездвижил вторую по величине экономику мира. В конце января стали появляться сообщения о распространении вируса не только в Китае, но и за его пределами. 3 февраля 2020 года во время открытия торгов на азиатских рынках китайский фондовый индекс SSE Composite обвалился более чем на 8%.

Практически весь февраль фондовые рынки благополучно росли, ежедневно обновлялись исторические максимумы. Стала появляться информация об успешной разработке вакцины от вируса, что, казалось бы, решало проблему. Однако в двадцатых числах февраля наметился резкий рост числа заболевших в Италии, Южной Корее, Иране, Японии, Германии, Франции, США и ещё более чем 40 странах. Стало понятно, что эпидемия набирает обороты. 24 февраля во время открытия торгов на фондовых рынках котировки ведущих индексов практически всех стран обвалились. Всего за одну торговую неделю американский индекс S&P500 (^GSPC) потерял 13%. Это стало крупнейшим падением с осени 2018 года, когда наблюдалось обострение торговой войны Китая и США.

Некоторые аналитики винят коронавирус в обвале цен на нефть, но упускают из виду важные детали. Во-первых, на нефтяном рынке предложение сырья ощутимо превышает спрос. Во-вторых, на последнем заседании ОПЕК Россия и ряд других государств, не входящих в объединение, отказались от соглашения по крупнейшему сокращению добычи нефти с 2008 года. В среднесрочной перспективе эти два фактора способны обвалить нефтяные котировки до новых исторических минимумов.

На конференции в Женеве 11 марта генеральный директор ВОЗ Тедрос Аданом Гебрейесус официально заявил, что распространение коронавируса достигло стадии пандемии. По данным ВОЗ, за последние две недели число случаев заболевания за пределами Китая увеличилось в 13 раз, количество затронутых COVID-19 государств утроилось. Коронавирус зарегистрирован в 114 странах, 118 тысяч человек заразились, зафикировано 4300 летальных исходов.

Какие последствия коронавируса для экономики?

По прогнозу Oxford Economics, эпидемия коронавируса замедлит темпы роста мирового ВВП с 2,6% до 1% и «отнимет» минимум $1,1 трлн. На фоне и без того стагнирующей экономики может начаться рецессия, а после — глобальный кризис.

Коронавирус по числу заражённых уступает свиному гриппу, однако по количеству летальных исходов значительно опережает. По уровню влияния на мировую экономику COVID-2019 уже сейчас не уступает свиному гриппу, при этом распространение заболевания всё ещё продолжается. Кроме того, вирус впервые в истории оказал сильное негативное влияние на котировки фондовых рынков, обвалив индекс S&P500 на 13%.

Предыдущим эпидемиям и пандемиям этого сделать не удалось. Вероятно, ущерб от них был менее заметен, так как в момент их распространения мировая экономика уже находилась либо в военном, либо в экономическом кризисе или восстанавливалась после сложных событий. Однако все без исключения вирусы спровоцировали снижение нефтяных котировок.

Эта статья не является финансовой консультацией.

Использование материала разрешается при условии сохранения ссылок и гиперссылок, которые используются в материале.

Куда двинется фондовый рынок после создания вакцины: три сценария

Еще недавно эксперты дискутировали о том, как пандемия коронавируса повлияет на акции, облигации, экономику. Теперь на повестке дня другой вопрос: что будет с рынком, когда станет доступна вакцина против covid-19.

Опрошенные Bloomberg эксперты выделили три главных варианта развития событий. «Минфин» рассказывает о них.

Сценарий 1: истерика и массовые распродажи

Как только вакцина от коронавируса будет создана и мир начнет возвращаться к нормальной жизни, монетарные власти могут изменить отношение к экономическим стимулам. Если они решат быстро свернуть меры помощи, финансовые рынки снова испытают шок.

В результате накачивания ликвидностью банковской системы США баланс ФРС вырос до $7 трлн. Американский центробанк не только увеличил покупки государственных бондов, но и впервые вышел на рынок корпоративных облигаций. Вслед за ФРС инвесторы стали скупать и государственные бонды, и корпоративные долги. В результате доходность казначейских облигаций упала до исторических минимумов, а корпоративные займы стали очень дешевыми.

Щедрость ФРС не только вызвала ажиотажный спрос на рынке облигаций, но и подстегнула рост акций. Инвесторы увидели, что компании, по-прежнему, могут получать кредиты, а низкая доходность по облигациям сделала акции более выгодным инструментом для инвестиций.

Некоторые аналитики опасаются, что в этом году может повториться сценарий 2013 года. Тогда как только Федрезерв дал понять, что свернет программу количественного смягчения, начатую после финансового кризиса 2008 года, инвесторы стали распродавать и акции, и облигации. И те, и другие резко упали в цене.

По мнению стратега по глобальным рынкам в StoneX Юсефа Аббаси, все будет зависеть от того, как Федрезерв будет сворачивать стимулы. «ФРС придется мягко и осторожно отказаться от мер стимулирования, принятых во время пандемии. И все равно это создаст период повышенной волатильности на рынках», — считает эксперт.

«Все будут бояться рисков. А риск — это истерика», — добавил главный директор по инвестициям в PanAgora Джордж Муссалли.

Сценарий 2: акции продолжат расти

Возможно, новая истерика — слишком пессимистичный прогноз для рынка. Все-таки речь идет о вакцине от коронавируса, который поверг мировую экономику в кризис. Если есть что-то, что может вызвать серьезное ралли на рынке акций, то это, конечно же, вакцина, уверен вице-президент по трейдингу в Schwab Рэнди Фредерик.

Вряд ли ФРС начнет спешно сворачивать масштабные стимулирующие меры. «Количественное смягчение трудно остановить сразу», — предупреждает главный аналитик Alpha Simplex Group Кэти Камински, ссылаясь на мировой опыт сворачивания стимулов после кризиса 2008 года.

«ФРС хочет, чтобы ставки были низкими, а условия кредитования — простыми, что даст больше возможностей для восстановления», — полагает старший стратег по ставкам США в TD Securities Геннадий Голдберг.

Если ФРС не сразу начнет сворачивать стимулы, на финансовых рынках может установиться статус-кво — когда и без того дорогие акции продолжают расти, а стимулы ФРС продолжают поддерживать высокую стоимость и низкую доходность облигаций.

Сценарий 3: смена лидеров роста

Стоимостные (или недооцененные) акции, которые торгуются по низким ценам относительно выручки или активов компании, могут стать новыми лидерами роста после появления вакцины.

«Особенно это касается акций авиакомпаний, финансовых компаний и компаний, продающих потребительские товары. Они больше всего пострадали от пандемии», — говорит главный стратег по азиатским рынкам JPMorgan Asset Management Тай Хуэй.

В настоящий момент рост сосредоточен в основном в акциях высоких технологий, продукция которых оказалась востребованной в период самоизоляции. Если исключить Alphabet, Amazon, Apple, Facebook и Microsoft, то индекс S&P 500 упал бы за год более чем на 2% вместо текущего прироста на 5%, обращает внимание Bloomberg.

Вакцина, которая снова позволит людям вернуться к обычному образу жизни — путешествовать, посещать рестораны и кафе, делать покупки в торговых центрах, — может стимулировать рост не только технологических, но и всех остальных компаний, особенно недооцененных.

Если вакцины не будет

Неспособность создать вакцину будет означать, что коллективный иммунитет станет единственным эффективным путем к прекращению пандемии, полагает главный стратег по глобальным инвестициям в BCA Research Питер Березин. «Это очень негативно скажется на акциях», — констатировал эксперт.

http://dev.by/news/istoriya-vliyaniya-epidemii-i-pandemii-na-fondovye-rynki
http://minfin.com.ua/2020/08/20/50904892/