Понятия и виды инвестиционных проектов

Любой вид инвестиционной деятельности тесно взаимосвязан с таким понятием, как инвестиционный проект. Попробуем разобраться поподробнее с вопросом: «Понятие и виды инвестиционных проектов, которые встречаются в финансовой практике».

Перед тем, как вложить денежные средства в тот или иной объект, инвестор желает четко понимать несколько главных моментов:

• сроки, по истечении которых его инвестиции смогут приносить ему прибыль;
• общий объем затрат, который он может понести;
• эффективны ли будут для него эти капиталовложения в целом;
• какие методы и способы использовать для получения дохода и сохранения капитала.

А ответы на все эти вопросы и содержатся в инвестиционном проекте. Таким образом, общее понятие можно сформулировать следующим образом.

Инвестиционный проект – это целый комплекс расчетной, сметной, финансовой, правовой и организационной документации, на основании которой можно сделать вывод о целесообразности той или иной инвестиции, а также получить обоснование сроков и объемов таких вложений.

Также инвестиционный проект содержит описание методов, способов и практических действий, которые целесообразно применять при осуществлении инвестиции. Именно поэтому в финансовой практике его иначе принято называть бизнес-план (см. Бизнес-план инвестиционного проекта: основы составление).

Виды проектов

Рассмотрим основные виды и особенности инвестиционных проектов, которые выделяют в зависимости от различных факторов. Их разделяют на группы в зависимости от критериев, отмеченных на фото ниже.

Первая группа, в основе которой лежит срок, может включать в себя следующие виды проектов:

• долгосрочный, на реализацию которого потребуется более 5 лет;
• среднесрочные (от 3 до 5 лет);
• краткосрочные (не более 3 лет).

Вторая группа, исходя из масштабов или объемов инвестиций, включает в себя следующие виды:

• мелкие проекты;
• средние;
• крупные;
• мегапроекты.

Для мелких, главной целью является расширение уже действующего производства, его модернизация. Также такой вид инвестиционного проекта как мелкий выбирает себе в объекты инвестирования небольшую компанию или фирму.

Цели проектов средних масштабов уже носят более серьезный характер, например, перевооружение производства. Что же касается крупных и мегапроектов, то их объектами становятся крупные предприятия и зачастую такие проекты имеют сложную структуру и тесную взаимосвязь с иными объектами государственного или даже международного характера.

Третья группа включает следующие виды проектов, целью которых могут быть:

• выпуск новых товаров/продукции/услуг;
• сохранение старого ассортимента продукции, за счет улучшения его качества;
• увеличение объемов производства;
• решение задач социального и экономического характера.

Если взять за основу такой параметр, как риск проекта, то можно выделить такие виды, как:

• рискованные;
• надежные.

Высокий уровень надежности характерен для государственных проектов, а наиболее рискованными считаются проекты, связанные с инновационной деятельностью.

Выделяю в отдельную группу такие виды проектов:

• независимые друг от друга;
• альтернативные;
• совместные.

Как пример, мегапроекты по причине своих довольно больших объемов и масштабов никогда не отличаются независимым характером, на практике – они реализуются именно совместно с другими проектами.

Виды эффективности проектов

Успех инвестиции напрямую зависит от качества ее оценки и анализа ее эффективности (см. Анализ эффективности инвестиций на примере), проведенных в инвестиционном проекте.

В основу оценки положены следующие принципы ее проведения:

• проект рассматривается как единое целое и анализируется каждый его этап;
• оценка подразумевает моделирование денежных поступлений и расходов в рамках реализации за определенный период;
• проведение сравнительного анализа между несколькими аналогичными проектами с целью выбора наиболее привлекательного для инвестора;
• принцип учета временного фактора и инфляции;
• принцип учета максимального количества возможных рисков и последствий проекта.

Понятие и виды экономической эффективности инвестиционного проекта подразумевают, что цели проекта и интересы его участников должны совпадать.

Если в основу положить этот принцип, то можно выделить следующие виды:

• эффективность участия инвесторов в конкретном проекте;
• эффективность в целом конкретного проекта.

Но наиболее показательной и эффективной считается оценка проекта с точки зрения двух следующих аспектов:

• финансового;
• экономического.

Первый вид оценки проекта – финансовый

В основу проведения финансовой оценки проекта положен прежде всего анализ денежных потоков, а также достаточно ли финансовых ресурсов для его реализации в установленные сроки. Простым языком это можно сказать так: проект будет эффективным, если приход денежных средств будет превышать их расход. Основные источники финансирования или денежного потока представлены на рисунке ниже.

Что же касается оценки расходов, то необходимо при анализе учитывать следующие возможные оттоки средств:

• расходы, связанные с покупкой оборудования/материалов/сырья;
• расходы эксплуатационного характера;
• налоги;
• капитальный ремонт и т. п.

Таким образом, ликвидность инвестиционных проектов – это наличие возможности обслужить все денежные обязательства по нему на любом этапе его реализации.

Совет! Инвестиции можно считать выгодными, если показатели финансовой оценки проекта формируют положительное сальдо.

Второй вид оценки проекта – экономический

Экономическая оценка проекта – это прежде всего определение целесообразности инвестиций в точки зрения сохранения их покупательской ценности в ходе реализации проекта.

Виды и показатели эффективности инвестиционного проекта, которые определяются при проведении оценки с учетом экономического аспекта:

• показатель простой и внутренней нормы прибыли (ROI, IRR);
• срок окупаемости (PR);
• показатель текущей стоимости проекта с учетом временного параметра (NPV);
• рентабельность (PI).

Все указанные выше показатели, в свою очередь, разделяют на простые и динамические. Динамические – наиболее показательные и применяются в глубоком анализе. Причина тому — использование при их расчете метода дисконтирования.

Совет! Качественная оценка эффективности проекта включает в себя оба анализа: и финансовый, и экономический. Об этом не следует забывать инвестору, если необходимо сделать выбор между несколькими проектами.

]]>
Оценка эффективности инвестиционных проектов

Прежде чем приступить к вложению денежных средств или других активов в тот или иной бизнес-проект необходима оценка эффективности инвестиционных проектов. Только на основании данного анализа возможно определить потенциальную состоятельность проекта.

Эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая соответствие результатов инвестиционного проекта целям и интересам его участников.

Другими словами данная категория объединяет в себе целую систему показателей, с помощью которых можно оценить на сколько коммерчески эффективны инвестиции. Именно по этим показателям инвестор может оценить стоит ли вкладывать свои ресурсы в данный инвестиционный проект. Они могут быть: недисконтированными (простыми) или дисконтированными.

Безусловно любой инвестиционный проект нацелен на получение дохода (или иного социального эффекта). А следовательно, он связан с расходами, которые направлены на генерацию денежных потоков .

Именно денежные потоки лежат в основе оценки экономической эффективности и коммерческой состоятельности инвестиционных проектов.

Причем инвестиционный анализ может приводиться двумя способам:

• на основе финансовой оценки проекта

В этом случае составляются прогнозные формы бухгалтерской отчетности. А затем на основании этих форм проводится анализ финансовых показателей. Например, рассчитываются денежные потоки и финансовые коэффициенты.

• на основе экономической оценки проекта

В этом случае для оценки эффективности инвестиционных проектов могут применяться недисконтированные или дисконтированные показатели. Но в любом случае в основе экономической оценки привлекательности инвестиционного проекта лежит сопоставление потенциальных доходов от реализации проекта, с расходами, обусловившими эти положительные денежные потоки. Эти расчеты проводятся для всех периодов, входящих в жизненный цикл проекта.

Если говорить о наиболее часто используемых методах и показателях оценки эффективности инвестиционных проектов, то их можно представить в виде следующего рисунка.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Принципы анализа эффективности инвестиционных проектов

Как уже говорилось раньше, можно дат следующее определение экономической эффективности инвестиционного проекта:

Экономическая эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников.

Анализ эффективности в зависимости от типа проекта

В зависимости от типа проекта и вида инвестиций эффективность может оцениваться по двум направлениям, через определение:

• общественной (социально-экономической) эффективностипроекта

Данный тип предназначен для определения целесообразности социальных проектов. Причем положительное решение о реализации проекта может быть принято и при отрицательном финансовом результате. В этом случае проект финансируется за счет средств грантов, субсидий и прочих целевых поступлений.

Примером таких проектов могут стать проекты поддержки пенсионеров, молодежи и т.д.

• коммерческой эффективности проекта

Данная оценка наиболее интересна с точки зрения инвестиционного анализа, так как подразумевает обоснование для инвестора инвестиционной привлекательности проекта. В этом случае для анализа производится расчет показателей эффективности.

В зависимости от того, какое участие инвестор будет принимать в проекте может понадобиться проведение анализа эффективности разными способами.

Оценка эффективности в зависимости от участия инвестора в проекте

Инвестиционные проекты бывают совершенно разными. Одни из них предполагают, что инвестор один.

Например, можно открыть бизнес и быть единоличным его собственником.

Однако существуют ситуации, когда инвестиции осуществляются за счет вложения нескольких людей.

Например, инвестирование в акции. В этом случае большое число людей вкладывается в развитие одной компании. Еще одним примером может стать открытие бизнеса с партнером.

В любом случае при анализе эффективности инвестиционных проектов надо понимать роль и место инвестора в нем. От этого будет зависеть принцип оценки.

Анализ эффективности проекта в целом

Данный тип оценки применяется в том случае, когда необходимо в целом понять потенциальную привлекательность проекта. Причем инвесторов может быть несколько.

Основные шаги анализа:

1. проверка реализуемости инвестиционного проекта (в целом);
2. проверка заинтересованности в реализации проекта всех его участников (в целом);
3. определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников (в целом).

Анализ эффективности личного участия в проекте

Если планируется частичное участие, то в этом случае необходимо определять эффективность проекта в целом, а также эффективность личного участия.

Например, хотите Вы инвестировать в акции Газпрома, для того чтобы принять правильное решение, Вам необходимо оценить показатели компании, а также определить насколько эффективно лично для Вас вкладывать средства в акции Газпрома.

Основные шаги анализа:

1. анализ реализуемости инвестиционного проекта (в целом);
2. проверка заинтересованности в реализации проекта всех его уча­стников (в целом);
3. определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников (в целом);
4. оценка эффективности от участия в проекте (личная);
5. поиск источников финансирования (личный).

Виды показателей экономической эффективности инвестиционных проектов

Если говорить об оценке эффективности инвестиционных проектов, то следует отметить, что существует два подхода:

1. оценка на основе расчета простых показателей;
2. анализ на основе расчета дисконтированных показателей.

Оценка на основе недисконтированных (простых) показателей

Первый подход подразумевает, что при расчете показателей эффективности проекта не учитывается фактор времени. Хотя именно он показывает как изменяется с течением времени стоимость денег.

В рамках данного подхода могут рассчитываться такие показатели, как: чистый доход (ЧД, NV), период окупаемости (Ток, PB), индекс доходности (ИД, PI) и т.д.

Дисконтированные показатели эффективности инвестиционного проекта

Но, как было уже отмечено, данный подход имеет ряд недостатков. Ведь ни для кого не секрет, что деньги обесцениваются под воздействием инфляции. И 1000 рублей, вложенная в проект, через 5 лет будет иметь гораздо меньшую покупательскую способность.

Так при инфляции 5% в год 1000 рублей превратится 783,53 рубля. Если же темпы инфляции будут выше, то обесценение будет еще сильнее. При 10% инфляции эта сумма составит уже 620,92 рублей.

Для решения этой проблемы и получению более точных результатов анализа используется второй подход. Это подход, при котором рассчитываются дисконтированные показатели, отражающие изменение стоимости денег во времени. Для расчета такого типа показателей необходимо знать адекватную ставку дисконтирования.

]]>
Понятие и виды инвестиционных проектов, методы их оценки

Инвестиционные проекты создаются и преследуют достижение определенных целей, которые связаны с получением дохода. Но не всегда они получаются успешными – многие из них откровенно провальные. Чтобы минимизировать вероятность негативных событий, необходимо иметь качественную теоретическую базу. И начать здесь поможет понятие и виды инвестиционных проектов.

Общая информация

В первую очередь необходимо отметить, что это именно проект. Хотя в последующем его признаки могут интерпретироваться и по отношению к осуществляемой деятельности. Для характеристики проекта используются такие моменты:

1. Временное ограничение.
2. Стоимость реализации.
3. Алгоритм реализации по отдельным этапам и временным промежуткам.
4. Уникальный результат.

Но не нужно впадать в заблуждение, будто бы инвестиционный проект просто является набором документов, чем грешат многие люди. Ведь его сущность – это реализация определенной инновационной идеи, которая уже нашла воплощение в определенной технологии или оборудовании с привлечением конкретного объема вложений. Проект выполняется исполнителями в определенной социальной и природной среде с ограниченными ресурсами для его воплощения. Именно поэтому и необходимо четко различать различные виды инвестиционных проектов.

О сущности

Так что же собой они представляют? Инвестиционный проект, по сути, является рекламой и описанием идеи, содержит в себе коммерческое предложение для тех, кто решится вложиться в дело, оценку эффективности, бизнес-план функционирования, а также руководство к реализации намеченного. То есть весь комплекс мероприятий, который будет совершен для достижения заявленной цели. Для его обозначения и используется понятие «инвестиционный проект». Но следует помнить, что каждый объект отношений имеет свои цели. Так, к примеру, любой инвестор хочет максимизировать получаемую прибыль. Это правило действует всегда, даже при работе с, к примеру, с социальными объектами. Например – увеличение прибыли в будущем на производственных мощностях путем повышения предоставляемых социальных условий для работающих, улучшения их комфорта и повышения качества труда. Из этого можно сделать заключение, что видовое разнообразие инвестиционных проектов очень велико.

О классификации

Первоначально необходимо выделить признаки, по которым и будем ориентироваться. Это: преследуемые цели, сфера реализации, масштаб и жизненный цикл. Давайте это рассмотрим более подробно:

1. Общая цель – это получение максимально возможной прибыли. Но есть отдельные моменты, которые наделяют ее характерной окраской. В их роли может выступать решение социальной, экологической и экономической задач. Как более узкие варианты – расширение существующего производства, увеличение количества оказания услуг или начало выпуска новой линейки товаров.
2. Сфера реализации. В зависимости от того, где создается проект, он может быть производственным, социальным, научно-техническим, экологическим, финансовым и организационным. Не исключено и соединение нескольких сфер реализации.
3. Для оценки масштабности может осуществляться оценка как количества вложенных средств, так и влияния результатов проекта на окружающую среду. В первом случае выделяют крупные, средние и маленькие. Первые измеряются в миллиардах долларов. Средние проекты начинаются от десяти миллионов. Все, что меньше этого, – маленькие. По воздействию различают: местные, отраслевые, региональные и народнохозяйственные проекты.
4. Жизненный цикл используется для характеристики. В него включается зарождение идеи, разработка всей необходимой документации, реализация, период эффективного производства и последующее закрытие. Но рассматривая виды инвестиционных проектов, во внимание берут срок от начала вложений и до выхода объекта на предусмотренный уровень работы. Всего выделяют кратко-, средне- и долгосрочные проекты. Их длительность составляет соответственно до 5, от 5 до 15, больше 15 лет.

В зависимости от позиций, с которых все это рассматривается, различаются разные виды деятельности в инвестиционном проекте.

О содержании

Во время жизненного цикла происходят постоянные изменения. Это не относится только к структуре. Весь жизненный цикл делится на определенные этапы. Они, в свою очередь, могут быть охарактеризованы глубиной проработки существующих идей. На это влияет используемый набор разных методов расчета и инструментов исследования. Что подразумевается в данном случае? Иными словами – составляется сценарий проекта, отображаются преследуемые цели, оцениваются возможные результаты, а также то, какие материальные и финансовые ресурсы понадобятся на реализацию. Что же включается в содержимое? В первую очередь необходимо упомянуть про резюме проекта, а также характеристику его инициатора. Затем следует основная идея и непосредственно сущность того, что предлагается. После того как сформировано то, с чем придется иметь дело, осуществляется анализ рынка. После этого внимание переключается на сбыт, сырье, материалы, рабочую силу. Как только все это оценено, составляется план реализации. Он требует обоснования и приведения информации к одной единице. С этой целью составляется финансовый план проекта. Оцениваются все возможные риски. Итак, кратко по тому, что должно быть, мы прошлись. Но почему выделяются именно эти составляющие?

О значении и важности

Итак, почему именно такое содержание, которое было рассмотрено выше? Для этого можно подобрать следующее пояснение:

1. Резюме. Используется для краткой выкладки содержимого инвестиционного проекта.
2. Характеристика. Описывает финансовое положение инициатора проекта, его опыт в отрасли и на рынке, а также – всех остальных участников.
3. Основная идея и сущность. Необходимо для описания непосредственно самого инвестиционного проекта, а также механизмов и принципов реализации выдвинутой идеи. Также рассматриваются предпочтения и преимущества перед другими предложениями.
4. Анализ рынка показывает, какую долю в нем потенциально может занять предприятие-производитель в случае успешной реализации предлагаемого проекта.
5. Исследование необходимых ресурсов, а также возможного сбыта позволяет оценить потребность в них и нужное количество для поддержания безостановочной работы.
6. В плане реализации описываются стадии воплощения инвестиционного проекта и обозначаются все организационные мероприятия, что должны быть осуществлены для его выполнения.
7. Финансовый план нужен для определения количества денежных ресурсов, что нужно вложить, и за какой срок, чтобы получить отдачу.
8. Оценка рисков рассматривает пессимистические и оптимистические варианты работы и возможных проблем.

Но и это не все.

О стадиях замолвим слово

Как же реализовывается инвестиционный проект? Условно выделяют следующие стадии:

1. Прединвестиционную. На этой стадии составляется полный перечень работ, что будут отражены в сценарии инвестиционного проекта. Данный этап отбирает на себя 1,5% всех средств, что вкладываются в этап.
2. Инвестиционную. На этой стадии включается перечень работ с объектами, которые решили стать вкладчиками, то есть с инвесторами. Оговаривается необходимый объем финансирования, а также порядок и очередность вложений. Кроме этого, рассматриваются поставщики оборудования, технологий, условия их передачи с последующим монтажом. Также определяется штатный состав, уровень квалификации персонала, заключаются договоры с поставщиками комплектующих и сырья, электроэнергии, воды, тепловых ресурсов. Именно здесь реализовывается самая большая часть инвестиций. Ее часть в процентном соотношении может достигать отметки в 90%. Почему так много? Дело в том, что инвестиционный проект в первые годы может не приносить прибыль, поэтому заработная плата и оборотные средства предусматриваются на первых порах как дополнительные вложения.
3. Эксплуатационную. Эта стадия длится, как правило, годами и десятилетиями. Все зависит от инвестиционного проекта и срока морального или физического износа основного оборудования. За этот период должны быть достигнуты все оглашенные цели. На эту стадию припадает до 10% инвестиций.
4. Ликвидационную. Наступает после того, как исчерпаны все возможности, наблюдается падение прибыли или вообще, затраты превышают доходы. В таком случае объект необходимо реконструировать или ликвидировать. В первом случае, опять же, нужны инвестиции. На этом этапе анализируются все этапы работы, достигнутые результаты, выявляются существующие ошибки и делаются заключения по их избеганию.

О других классификационных моментах

Итак, какими могут быть еще быть виды инвестиций? Инвестиционный проект еще классифицируется:

1. Зависимо от цели. Как пример можно привести выпуск чего-то нового, сохранение старого ассортимента (но с улучшением качества), увеличение объемов производства, решение различных задач экономического и социального характера.
2. Рискованность проекта. Здесь выбор небольшой. Приходится выбирать только между надежными и рисковыми. А вот их степень – это под отдельным вопросом. Высокой надежностью обладают государственные проекты, тогда как наиболее рискованные – это те, что связаны с инновационной деятельностью.
3. По взаимоотношению бывают независимые, альтернативные и совместные.

Об эффективности замолвим слово

Итак, у нас уже что-то есть. А как это оценить? Специально с данной целью рассматривают виды эффективности инвестиционных проектов. То, сколько денег принесет вложение, зависит от качества анализа и оценки. При этом выделяют несколько основоположных моментов:

1. Хотя проект и рассматривается как единое целое, каждый его этап должен быть тщательно проанализирован.
2. Для оценки необходимо моделировать денежные поступления и расходы.
3. При выборе из нескольких альтернативных проектов нужно проводить сравнительный анализ, чтобы выбрать самый оптимальный.
4. Следует учитывать временной фактор и инфляцию. Взять, к примеру, компьютеры. Когда-то эта сложная электроника стоила целое состояние и занимала здания. Но постепенно ее цена падала, мощности росли и сейчас простые микроконтроллеры стоимостью в несколько десятков рублей могут показывать лучший результат, нежели компьютеры 60-х и 70-х годов.

Наиболее результативные виды оценки инвестиционного проекта это:

1. Финансовый.
2. Экономический.

Говоря про виды оценки эффективности инвестиционных проектов, необходимо отметить, что каждый из них создается под преследование определенных целей, с которыми необходимо разобраться, дабы получить точные данные про результат. Давайте рассмотрим их более подробно.

Финансовая оценка

В основу этого подхода положен анализ денежных потоков. Кроме этого, изучается, достаточно ли существующих финансовых ресурсов, чтобы реализовать намеченное в срок. Все виды денежных потоков инвестиционного проекта должны превышать расходы, если есть желание получить хороший результат. Хотя их разделение, как правило, не очень существенное, хотя может требовать повышенное внимание (как, например, в случае с кредитами). С расходами необходимо быть более внимательным. Так, в данном случае в анализе необходимо учесть:

1. Покупку оборудования/сырья/полуфабрикатов.
2. Налоги.
3. Расходы эксплуатационного характера.
4. Капитальный ремонт и прочее.

Если существует возможность обслуживать все денежные обязательства на любом этапе, то можно говорить о ликвидности инвестиционных проектов. А если формируется положительное сальдо, так он вообще признается выгодным. Вопрос только в том, насколько и сильно ли. Независимо от того, какие виды финансирования инвестиционных проектов привлекаются, он обязательно должен выходить в плюс. В противном случае будут убытки и низкая эффективность деятельности.

Экономическая оценка

Она занимается целесообразностью вложений с позиции сохранения их покупательской ценности во время реализации задумки. В качестве примера можно привести такие виды эффективности инвестиционных проектов:

1. Рентабельность.
2. Срок окупаемости.
3. Простая и внутренняя норма прибыли.
4. Текущая стоимость проекта с учетом временного параметра.

Дополнительно все эти показатели делятся на простые и динамические. Отличие вторых – это более значительная показательность и использование в глубоком анализе. Такое положение возникло благодаря тому, что динамические показатели используют метод дисконтирования. Экономическая оценка позволяет ознакомиться с большим количеством характеристик.

Как же вести деятельность?

На практике при оценке необходимо брать во внимание и финансовый, и экономический подход. Ведь это позволит получить более целостную картину. Также необходимо учитывать разные виды рисков инвестиционных проектов, которые связаны с персоналом, государственными службами, партнерами, поставщиками. Необходимо позаботиться о минимизации всех возможных рисков. Ведь если сам проект хорош, но внезапно оборвется финансирование, то это будет весьма печально. И с большой долей вероятности приведет к тому, что первоначальные вложения будут потеряны. Благо во многих случаях можно подстраховать деятельность. Ведь не зря существуют разные виды финансирования инвестиционных проектов. Так, если у учредителей не будет хватать денежных средств, то всегда можно обратиться к банку за кредитом. Но делать это следует только в тех случаях, когда существует жесткая уверенность в успехе, подкрепленная данными. Вот и рассмотрены все виды инвестиционных проектов.