Секьюритизация, инвестфонды, валютные расчеты — как активизируется финансовый рынок Беларуси в 2020

Фото с сайта ru.wikipedia.org

За последние два года в Беларуси было принято несколько законодательных актов в сфере финансов, например, — о секьюритизации, инвестиционных фондах, расчетах в иностранной валюте для компаний. Но до недавнего времени они не вызывали у бизнеса активного интереса. О том, почему нововведения в этой сфере начнут активно использоваться в 2020, рассказывают наши эксперты (юристы REVERA, представители Минфина и компании «Финап Солюшнс»).

— Нововведения, которые должны были активировать развитие финансового рынка в Беларуси, формально стали доступны компаниям еще в 2018—2019. Однако все условия для того, чтобы они действительно применялись на практике и набрали популярность, созданы только сейчас.

Полина Кулаченко Юрист компании REVERA

Ольга Полозова Юрист компании REVERA

Так, например, в июле 2018 года вступил в силу Указ Президента № 154 «О финансировании коммерческих организаций под уступку прав (требований)», или, проще говоря, о секьюритизации. Но «работать» в полную силу он так и не начал. Почему этот и другие финансовые нововведения должны, по нашему мнению, «выстрелить» в 2020 — читайте далее.

Кому выгодна секьюритизация

Секьюритизация означает, что коммерческая организация может продать свое право на получение денежных средств по выданным ею кредитам, займам, платежам по договорам лизинга и др.

В мире этот механизм существует давно. Впервые термин «секьюритизация» появился в США в 1977 году. В более близких нам государствах, России и Казахстане, правовые основы для секьюритизации были заложены с принятием нормативных актов в 2003 и 2006 годах соответственно. А в 90-е годы сам механизм секьюритизации позволил центральным (национальным) банкам этих стран трансформировать кредиты, выданные правительству, в ценные бумаги. То есть фактически этот механизм заставил задолженность «работать» и снизить государственный внутренний долг.

Сегодня данный инструмент активно используется в ипотечном кредитовании (что позволяет снизить цены на кредиты и, соответственно, жилье).

Как правило, в секьюритизации участвуют:

• Кредитор (инициатор процедуры)
• Дебитор, специальная финансовая организация (СФО), которая приобретает задолженность
• Инвесторы (юридические и физические лица), покупающие у СФО облигации (за счет средств от их продажи СФО приобретает задолженность).

Например, банк (инициатор) выдал кредит на 10 лет. Если ему необходимо получить долг здесь и сейчас, банк может обратиться в СФО, которая с дисконтом приобретает права на будущие денежные поступления, выпускает и продает инвесторам облигации. Средства от проданных облигаций СФО выплачивает банку в счет погашения займа. В дальнейшем облигации погашаются за счет платежей по кредиту.

Главное преимущество такой системы в том, что банки и другие компании с долгосрочной дебиторской задолженностью получают реальные деньги здесь и сейчас.

Специальные финансовые организации зарабатывают на разнице между суммой, уплаченной за дебиторку, и полученной от должника. В свою очередь, инвесторы получают доход от приобретаемых у СФО облигаций.

Фото с сайта nomadbelt.ru

Начальник управления регулирования рынка ценных бумаг Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Евгения Дроздова прокомментировала ситуацию, подтверждая, что, несмотря на довольно продолжительное время существования законодательной базы, институт секьюритизации только начинает развиваться в Беларуси. Вот что, по ее мнению, необходимо, чтобы инструмент заработал и активно развивался в 2020.

Евгения Дроздова
Начальник управления регулирования рынка ценных бумаг Департамента по ценным бумагам Министерства финансов

— Для того, чтобы инструмент заработал, одного нормативного регулирования не достаточно. Указ № 154 предоставил возможность проведения секьюритизации, эту возможность оценивает рынок, просчитывает плюсы и минусы каждой конкретной операции секьюритизации, в случае положительных ожидаемых результатов начинают создаваться инфраструктурные организации. Это довольно длительный процесс. Вместе с тем, можно отметить практические результаты.

Сегодня в республике прошел госаккредитацию специализированный депозитарий выделенных активов — ОАО «Белагропромбанк». Зарегистрированы акции 2 СФО: Закрытое акционерное общество «Специальная финансовая организация «Агентство по реструктуризации обязательств и секьюритизации активов» и Закрытое акционерное общество «Специальная финансовая организация «Центр секьюритизации».

В конце 2019 г. осуществлена первая в республике операция секьюритизации: 27 декабря 2019 г. зарегистрированы облигации Закрытое акционерное общество «Специальная финансовая организация «Центр секьюритизации» (общий объем эмиссии составил 11 500 000 рублей, срок обращения — до 27.12.2029). Инициатором в данной операции секьюритизации выступил СОАО «Белгазпромбанк».

Сегодня в банковском секторе находится порядка 80% активов, большая часть из которых может быть использована при секьюритизации. Использование секьюритизации будет способствовать активному развитию рынка ценных бумаг.

Инвестиционный рынок в Беларуси

Инвестиционный фонд объединяет деньги инвесторов в общий портфель и вкладывает в определенные активы — ценные бумаги (в том числе нерезидентов), недвижимость, драгоценные металлы и драгоценные камни. Всю работу для получения прибыли выполняет профессиональная управляющая организация, которая руководит фондом. Помогают ей в этом аудиторская компания и депозитарий, а за всей деятельностью «приглядывает» Министерство финансов.

Такие фонды работают и пользуются популярностью во всем мире, включая наши соседние страны. Среди известных мировых инвестиционных компаний — американцы Vanguard, BlackRock, фонд Уоррена Баффетта (Berkshire Hathaway), финансовые гиганты UBS Bank и Citibank, российский «ФИНАМ» и украинский Dragon Capital.

С июля 2018 в нашей стране также появилась законодательная база для создания инвестиционных фондов. И активность в этом направлении будет только расти.

Почему уже существующие инвестиционные организации не спешат создавать фонды — рассказывает директор компании «Финап Солюшнс», создающей площадку для работы с финансовыми фондовыми инструментами, Александр Маковецкий.

Александр Маковецкий
Директор компании «Финап Солюшнс»

— Если бы было множество вариантов, куда инвестировать, и был бы развит фондовый рынок, то появление фондов было бы неизбежно. Пока ввиду отсутствия «что покупать» (предложения) нет и того, «кто готов покупать». То есть самих фондов, в классическом их понимании, практически нет — по нескольким причинам:

• Высокая стоимость входа (на данный момент 2 600 000 бел. рублей (около $ 1,3 млн) чистых активов)
• Все создающиеся бумаги — это долгий труд менеджеров по продажам, ни у одного игрока рынка нет очереди из потенциальных эмитентов
• Очень маленький объем рынка, как со стороны инвесторов, так и эмитентов. Вложить $ 100 млн с высокой доходностью проблема

Фото с сайта ru.motorsport.com

Если бы в Беларуси было множество вариантов, куда инвестировать, то появление зарубежных фондов было бы неизбежно. Но для зарубежных инвестиционных компаний белорусский инвестиционный рынок все еще слишком мал. И на данный момент у нас есть только одна частная компания — «Евроторг», которая стремится работать как на фондовом рынке страны, так и за ее пределами.

Но компаний с такой прозрачной системой управления и хорошей отчетностью по международным стандартам (МСФО), которые готовы становиться публичными, крайне мало.

Тем не менее я уверен, такие фонды в Беларуси будут развиваться. И смогут сами тестировать и создавать новые инструменты, что должно положительно сказаться на появлении новых игроков в перспективе. Одну из предпосылок к этому мы видим в том, что инвестфонды предоставят физлицам доступ к мировым финансовым рынкам, и интерес к ним растет в последнее время. Но сегодня для покупки ценных бумаг иностранных компаний частный инвестор — физическое лицо все еще должен получить разрешение Национального банка Беларуси. В то время как на приобретение таких бумаг через фонд разрешения не потребуется. Управляющие фондом знакомы с деятельностью организаций, в которые инвестируют, и правильно оценивают риски и профиты.

Фото с сайта fishki.net

Правила использования иностранной валюты для компаний

Ранее Национальный банк мог не разрешить компаниям проводить операции, связанные с инвестированием за рубеж, в том числе приобретать недвижимость за границей, размещать средства на иностранных депозитах или приобретать ценные бумаги, эмитированные иностранными компаниями. Причиной отказа в выдаче разрешения (а оно требовалось обязательно), помимо «представления ненадлежащим образом оформленных документов», могло стать «несоответствие планируемых заявителем операций целям денежно-кредитной политики Беларуси».

С 1 марта 2019 года ситуация изменилась: для компаний отменили разрешительный порядок по этим операциям, оставив минимальные формальности по регистрации уже проведенной сделки в обслуживающем банке. Судя по планам Национального банка, в будущем можно ожидать только положительных изменений вплоть до полной отмены разрешительного порядка (сегодня он сохраняется для физических лиц — на операции, связанные с вложением средств за границу, для компаний — на открытие счетов в иностранных банках).

Кроме либерализации, кое-где регулятор, наоборот, подкрутил гайки, в частности — запретили проводить расчеты в иностранной валюте по валютным облигациям. Это право осталось только у Минфина и Национального банка.

Как рынок отреагировал на запрет валютных облигаций — рассказал Александр Маковецкий:

«Ввиду непонятной ситуации с валютными облигациями были созданы суррогатные продукты, так или иначе защищающие инвестора от роста курса валют. После разъяснений Национального банка о возможности выпускать облигации с номиналом в иностранной валюте и по факту запрета только расчетов в валюте для профучастников рынка ценных бумаг ничего не изменилось по отношению к прошлому году. Поэтому в дальнейшем мы планируем рост как спроса, так и предложения».

В заключение можно сказать, что рынок ценных бумаг в последнее время активно развивается, что расширяет возможности бизнеса привлекать финансирование, снижается «порог вхождения» для инвесторов. Несмотря на то, что финансовый рынок еще отличается зарегулированностью, сегодня мы видим значительные либерализационные процессы, проводимые Национальным банком, которые дают возможность рождаться новым инструментам инвестирования.

Наши продукты

Когда вы строите планы, вы не задумываетесь о банковских продуктах. Поэтому мы предлагаем вам финансовые инструменты для достижения ваших целей.

Ваши планы

У каждого из нас — своя жизнь, свои планы и мечты. Мы уверены: для каждой цели можно найти эффективное решение. И надежного партнера, который поможет реализовать ее. Наслаждайтесь каждым моментом вашей жизни!

Online-инструменты

За несколько кликов вы легко можете решить самые актуальные финансовые задачи: рассчитать эффективный вклад, подобрать платежную карточку, оформить кредит или пополнить счет.

Акции

Финансовые инструменты могут быть не только полезными, но и приятными! Воспользуйтесь специальными предложениями партнеров и акциями, чтобы получить еще больше!

Фонды банковского управления

Инвестируйте в ваше обеспеченное будущее

Фонды банковского управления

Инвестируйте в ваше обеспеченное будущее

• Наши продукты
• Сбережения
• Инвестиции

Фонды банковского управления

• Фонды
• Результаты
• Вопрос-ответ

Доступный способ коллективного инвестирования, при котором средства инвесторов объединяются в единый фонд под управлением банка для их последующего вложения в ценные бумаги.

• ФБУ «Райффайзен – Консервативный – USD»
• ФБУ «Райффайзен – Портфель Активов – EUR»

ФБУ «Райффайзен – Консервативный – USD»

Инвестиционная стратегия

Инвестирование денежных средств частных лиц в облигации и фонды облигаций надежных эмитентов с целью получения дохода выше уровня инфляции по доллару США.

Рекомендуемый срок инвестирования

Информация о структуре активов ФБУ «Райффайзен – Консервативный – USD»

ФБУ «Райффайзен – Портфель Активов – EUR»

Инвестиционная стратегия

Создание и управление сбалансированным портфелем ценных бумаг, состоящих из фондов облигаций, фондов акций и сертификатов с целью получения дохода выше уровня инфляции по евро.

Рекомендуемый срок инвестирования

Информация о структуре активов ФБУ «Райффайзен – Портфель Активов – EUR»

Последние посещенные страницы

Историю просмотров и сохраненные страницы вы всегда можете найти в выпадающем меню справа на экране

Последние посещенные страницы

Историю просмотров и сохраненные страницы вы всегда можете найти в выпадающем меню справа на экране

Для клиентов Приорбанка

Мы всегда готовы оказать поддержку по вопросам, которые важны для вас

Данные по ФБУ на 22.04.2021

ФБУ «Райффайзен — Консервативный — USD»

ФБУ «Райффайзен — Портфель Активов — EUR»

Чистые активы фонда (в валюте фонда)

Стоимость номинального пая (в валюте фонда)

Динамика стоимости номинального пая:

За 1 день, %

За 6 месяц, %

За 1 год, %

За 2 года, %

За 3 года, %

Информация о рисках

Доходность ФБУ отражает прошлые значения и не гарантирует будущие результаты. Инвестиционный доход и стоимость основной суммы инвестиций меняется.
При погашении паи ФБУ могут стоить больше или меньше суммы денежных средств, инвестированной первоначально.
Более подробную информацию вы можете узнать по телефону (017) 289 97 97.

Вопрос-ответ

Для того чтобы сделать инвестиции в ФБУ более эффективными и существенно снизить вероятность получения убытка, мы рекомендуем придерживаться нескольких несложных правил:

Правило 1: Инвестируйте на длительный срок, например от 3-х лет.

Правило 2: Инвестируйте регулярно особенно в периоды падения фондовых рынков

Правило 3: Инвестируйте только те средства, которые точно не понадобятся вам в срочном порядке.

Возврат денежных средств из фонда осуществляется в следующих случаях:
1) По истечении срока действия договора.
2) На основании заявки о выкупе (досрочном выкупе) долевого сертификата (его доли) фонда.
3) В иных случаях, предусмотренных правилами фонда.

Выплата денежных средств вверителю осуществляется в течение 5 рабочих дней со дня выкупа (досрочного выкупа) долевого сертификата (его доли).

Выплата денежных средств вверителю в случае выкупа (досрочного выкупа) долевого сертификата (его доли) осуществляется за счет денежных средств, составляющих фонд, если иное не предусмотрено правилами фонда. В случае недостаточности денежных средств доверительный управляющий фондом обязан продать иное имущество, составляющее фонд, для обеспечения возврата денежных средств вверителю.

В случае недостаточности в фонде денежных средств и отсутствия возможности продажи имущества фонда доверительный управляющий фондом вправе осуществить выкуп (досрочный выкуп) долевого сертификата (его доли) за счёт собственных средств с последующим возмещением их за счёт имущества фонда.

Современный финансовый рынок открыл частным лицам и предприятиям возможность сберегать и накапливать денежные средства, используя различные инструменты. Кроме банковского вклада, вы можете получить доход от вложений в ценные бумаги, валютные ценности, сырьевые ресурсы, драгоценные металлы.

Как показывает практика, для того, чтобы эффективно воспользоваться этой возможностью, необходимо обладать специальными знаниями, крупной денежной суммой и быть готовым затратить время на поиск подходящих объектов инвестирования. Поэтому для многих людей и предприятий эти инструменты остаются малодоступными.

Решить эту проблему позволяют фонды банковского управления как одна из форм коллективных инвестиций. Инвестируя в фонд банковского управления, независимо от суммы вложенных денег, вы приобретаете все преимущества крупного игрока на финансовом рынке. Это означает, что:
1) сокращаются затраты, связанные с управлением денежными средствами;
2) минимизируются риски за счет использования услуг профессионального управляющего фондом – банка – и распределения вложений по различным финансовым инструментам.

Решение о создании фонда банковского управления принимает банк. Позволить себе создать фонд может далеко не каждый банк. Для этого необходимо иметь подготовленный персонал, опыт успешной работы на финансовом рынке, соответствующие лицензии, эффективную систему контроля рисков. Именно эти качества обеспечивают эффективное управление имуществом фонда.

Основными документами, с которыми вы должны ознакомиться перед вступлением в фонд, являются правила фонда. В них определяются цели и условия создания фонда, порядок управления имуществом фонда, перечень объектов инвестирования, а также другие важные вопросы его деятельности.

Правила фонда утверждаются уполномоченным органом банка и далее передаются в Национальный банк Республики Беларусь для регистрации. После регистрации этих документов частные лица и предприятия могут передавать денежные средства в фонд.

В основу работы фондов банковского управления заложен принцип доверительного управления денежными средствами. Это означает, что:
1) вы присоединяетесь к договору доверительного управления фондом, условия которого обозначены в правилах фонда;
2) банк инвестирует денежные средства инвесторов в строго определенные объекты инвестирования, обозначенные в инвестиционной декларации правил фонда;
3) вы становитесь собственником доли в имуществе фонда пропорционально количеству номинальных паев;
4) ваша доля в имуществе фонда удостоверяется долевым сертификатом.

Участник фонда имеет право досрочно вернуть вложенные деньги в сроки, установленные в правилах фонда.

Банк не выплачивает вверителю фиксированного дохода от инвестиций в фонд. Выплаты целиком зависят от доходности инвестиций фонда и затрат на управление фондом.

Банк не может гарантировать, что на момент возврата сумма возвращаемых денежных средств будет равна или превысит сумму денежных средств, переданных вами в доверительное управление.

Спрогнозировать доход фонда можно, прочитав его инвестиционную декларацию и изучив динамику развития того рынка, куда будут вложены деньги фонда.

Для каждого фонда есть рекомендуемый срок вложений денежных средств. При меньших сроках такое инвестирование не выгодно – изменчивость рынка просто «съест» весь накопленный доход. Так, например, цена акций постоянно котируется на бирже, и она может как вырасти, так и упасть. Инвесторы должны понимать, что за высоким уровнем доходности всегда стоит необходимость более долгосрочных вложений и более высокие риски.

1)Мы предлагаем приобрести гарантийные сертификаты Raiffeisen Centrobank, которые позволят получить 100%-ю защиту капитала и доходность от 1,5 до 9% годовых. Также можно приобрести государственные облигации США с доходностью от 2% годовых. В качестве альтернативы хранения денежных средств на карточке предлагаем вложения в фонды банковского управления — доходность от 1.8 до 2% годовых. И — что важно для начинающих инвесторов — минимальная сумма для вложения — 1000$.

Депозитный счет открывает юридическое или физическое лицо на основании индивидуального договора. По этому счету устанавливается фиксированный или плавающий процентный доход. Вкладчик не знает, куда будут направлены его деньги, и за счет каких операций будет формироваться его доход.

Фонд банковского управления представляет собой объединение денежных средств множества инвесторов на основании общих правил фонда, которые одновременно являются договором доверительного управления для всех участников фонда.

Банк управляет денежными средствами в соответствии с инвестиционной декларацией, указанной в правилах фонда. В этом документе определяются финансовые инструменты, в которые будут инвестированы денежные средства фонда. Таким образом, участники фонда заранее знают объекты инвестирования и могут выбрать наиболее подходящую для себя инвестиционную стратегию с точки зрения риска и ожидаемой доходности.

Банк, исходя из величины переданных в управление денежных средств, определяет долю каждого участника фонда и выдает ему долевой сертификат. Для удобства учета прав доля каждого участника фонда оценивается в номинальных паях. Паи не являются ценной бумагой. В долевых сертификатах, которые выдаются участникам фонда, доля указана в денежном выражении и в номинальных паях.

Основными нормативными правовыми актами, регулирующим деятельность Фондов банковского управления, являются:

1) Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 26.03.2014 г. № 178 «Об утверждении Инструкции о регулировании отношений, возникающих при объединении денежных средств и (или) ценных бумаг в фонд банковского управления на основании договора доверительного управления фондом банковского управления»;

2) Гражданский кодекс Республики Беларусь (Глава 52: ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ИМУЩЕСТВОМ);

3) Банковский кодекс Республики Беларусь (Глава 23: ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ);

4) Налоговый кодекс Республики Беларусь (Статья 160-2: Особенности определения налоговой базы, исчисления, удержания и уплаты подоходного налога с физических лиц при получении доходов от участия в фондах банковского управления).

Прибыль инвестора формируется за счёт прироста стоимости номинального пая. Как правило, стоимость номинального пая фонда может прирастать за счёт:
— роста рыночной стоимости ценных бумаг,
— полученных процентов и дивидендов,
— роста цены драгоценных металлов,
— изменения курса валют.

Выплата прибыли фонда инвесторам (за вычетом подоходного налога, удерживаемого с доходов вверителей – физических лиц) осуществляется только при выкупе (досрочным выкупом) долевого сертификата (его доли) фонда.

Выплата прибыли производится только одновременно с возвратом денежных средств (части денежных средств), ранее переданных в доверительное управление. При выкупе доли долевого сертификата фонда банк осуществляет выплату прибыли, причитающейся на изымаемую долю в имуществе фонда.

https://probusiness.io/finance/6746-sekyuritizaciya-investfondy-valyutnye-raschety-kak-aktiviziruetsya-finansovyy-rynok-belarusi-v-2020.html
https://www.priorbank.by/offers/savings/investments/fondy-bankovskogo-upravleniya