Рынок ценных бумаг: тесты и задачи.
Основной задачей курса «Рынок ценных бумаг» является изложение фундаментальных вопросов теории ценных бумаг: экономическая природа, функции и роль ценных бумаг, их виды, особенности и закономерности развития рынка ценных бумаг, финансовые институты этого рынка, его государственное регулирование.
Цель пособия – в том, чтобы дать студентам теоретические знания об инструментах рынка ценных бумаг и закономерностях его функционирования, а также подготовить их к практической работе на российском рынке ценных бумаг.
Настоящее пособие состоит из восьми глав, каждая из которых включает в себя теоретический материал, тесты и задачи для проверки знаний студентов, необходимых для их дальнейшей деятельности.
Основной теоретический материал взят из учебника В. А. Боровковой «Рынок ценных бумаг» (СПб.: Питер, 2005) и приведен здесь в краткой форме; представлены различные термины, знание которых обязательно для студентов.
Практическая часть глав представлена разнообразными тестами и задачами.
В зависимости от способа решения тесты разделены на четыре вида:
1. Выбор верного ответа.
2. Исключение несоответствия.
3. Поиск альтернативы.
1. Тест «Выбор верного ответа».
Данный тест направлен на изучение правовых категорий и понятийного аппарата различных типов ценных бумаг и профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг. В тесте необходимо выбрать один правильный ответ из предложенных вариантов.
2. Тест «Исключение несоответствия».
С его помощью устанавливается соответствие понятий определенной теме. Методом исключения необходимо указать на те термины и формулировки, которые не имеют отношения к данной теме.
3. Тест «Поиск альтернативы».
Данный тест выявляет, насколько точно студент знает положения законодательства о рынке ценных бумаг и владеет терминологическим аппаратом по курсу. В нем необходимо ответить «Да» или «Нет» на поставленный вопрос. Тест направлен на выработку способности принимать одно из противоположных суждений.
4. Тест «Термин-определение».
Он содержит ключевые термины по темам учебного курса, к каждому из которых надо подобрать определение, данное в задании.
В конце работы приведены ответы на вопросы тестов.
Пособие повышает качество обучения студентов по дисциплине «Рынок ценных бумаг» и соответствует требованиям, предъявляемым к современному специалисту – выпускнику вуза, опирается как на теоретические исследования в этой области, так и на законодательную базу российского гражданского права о ценных бумагах.
Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники.
1.1. Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг – это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.
К общерыночным функциям относят:
7) функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
10) функцию воздействия на денежное обращение;
11) функцию организации процесса доведения финансовых активов до потребителей.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
Использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
Учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
Имеются различные классификационные признаки этого ранка. Остановимся на самых распространенных.
По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.
В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот он подразделяется на первичный и вторичный.
Первичный – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.
Вторичный – это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, осуществляются купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т. е. производится котировка курса ценных бумаг.
В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.
Организованный рынок – это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.
Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.
В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.
Биржевой рынок – это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.
Внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, отделениями банков и др.
По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный.
Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.
Срочный (форвардный) – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.
По способу торговли рынок ценных бумаг делится на традиционный и компьютеризированный.
Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются: 1) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, и прямого контакта между ними; 2) полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания, роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.
Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.
По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынки: государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.
По конкретным видам ценных бумаг бывают рынки: акций, облигаций, векселей и пр.
Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. Сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, – это:
А) рынок недвижимости;
Б) рынок ценных бумаг;
В) рынок драгоценных камней и драгоценных металлов.
2. Место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, – это:
А) первичный рынок;
Б) вторичный рынок;
В) третичный рынок.
3. Рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, – это:
А) первичный рынок;
Б) вторичный рынок;
В) третичный рынок.
4. Рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки, – это:
А) кассовый рынок;
Б) срочный рынок;
В) организованный рынок.
5. Рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня, – это:
А) срочный рынок;
Б) кассовый рынок;
В) неорганизованный рынок.
6. Рынок, где осуществляется обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками, – это:
А) неорганизованный рынок;
Б) кассовый рынок;
В) организованный рынок.
7. Рынок, где осуществляется обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил, – это:
А) организованный рынок;
Б) неорганизованный рынок;
В) срочный рынок.
8. Сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, – это:
А) биржевой рынок;
Б) внебиржевой рынок;
В) срочный рынок.
9. Рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами, – это:
А) биржевой рынок;
Б) внебиржевой рынок;
В) срочный рынок.
10. Рынок, где в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам, называется:
А) небанковская модель;
Б) банковская модель;
В) смешанная модель.
11. Что относится к субъектам рынка ценных бумаг?
12. Что относится к объектам рынка ценных бумаг?
13. Рынок, где посредниками выступают банки, называется:
А) небанковская модель;
Б) банковская модель;
В) смешанная модель.
14. Что относится к инфраструктуре рынка ценных бумаг?
А) регистрационная сеть;
В) органы регулирования.
15. Рынок, где посредниками являются как банки, так и небанковские компании, называется:
А) небанковская модель;
Б) банковская модель;
В) смешанная модель.
16. К общерыночным функциям рынка ценных бумаг относят:
А) аккумулирующую функцию;
Б) использование ценных бумаг в приватизации;
В) учетную функцию.
17. К специфическим функциям рынка ценных бумаг относят:
А) аккумулирующую функцию;
Б) перераспределительную функцию;
В) учетную функцию.
18. В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот рынок ценных бумаг подразделяется:
А) на первичный и вторичный;
Б) на международный, региональный, национальный и местный;
В) на организованный и неорганизованный.
19. Чем отличается первичный рынок от вторичного рынка ценных бумаг?
А) первичный рынок – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг, а вторичный – только выпуск;
Б) на первичном рынке происходит обращение только что выпущенных в обращение ценных бумаг, а на вторичном – ранее выпущенных ценных бумаг;
В) к задачам первичного рынка ценных бумаг относят развитие инфраструктуры рынка, а вторичного – организацию выпуска ценных бумаг.
20. В чем состоит отличие организованного рынка ценных бумаг от неорганизованного?
А) на организованном рынке торгуют любые участники рынка, а на неорганизованном – только профессиональные участники рынка;
Б) торговля на неорганизованном рынке ценных бумаг осуществляется на основе законодательно установленных правил, а на организованном правила не установлены;
В) на организованном рынке обращение ценных бумаг осуществляется на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками, а на неорганизованном – без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Тест 2. Исключение несоответствия.
1. Виды рынка ценных бумаг:
А) государственные, муниципальные и корпоративные облигации;
Б) биржевой и внебиржевой;
В) первичный и вторичный;
Г) рынок драгоценных металлов и страховой рынок;
Д) международный, национальный и региональный;
Е) обыкновенные и привилегированные акции;
Ж) срочный и кассовый;
З) организованный и неорганизованный.
2. Характерными чертами компьютеризированного рынка являются:
А) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели;
Б) торговля на рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг;
В) отсутствие прямого контакта между продавцами и покупателями;
Г) торговля ведется через компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых посредников;
Д) полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;
Е) наличие места, где встречаются продавцы и покупатели;
Ж) роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов;
З) личный контакт между продавцами и покупателями.
3. Характерными чертами традиционного рынка являются:
А) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели;
Б) торговля на рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг;
В) отсутствие прямого контакта между продавцами и покупателями;
Г) торговля ведется через компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых посредников;
Д) полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;
Е) личный контакт между продавцами и покупателями;
Ж) роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов;
З) наличие места, где встречаются продавцы и покупатели.
4. К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
З) использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.
5. К общерыночным функциям рынка ценных бумаг относят:
З) использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении.
6. Структура рынка ценных бумаг состоит из следующих компонентов:
А) субъекты рынка – участники рынка;
Б) объекты рынка – ценные бумаги;
В) собственно рынок – операции на рынке;
Г) регулирование рынка ценных бумаг;
З) инфраструктура рынка.
7. К объектам рынка ценных бумаг относятся:
8. К субъектам рынка ценных бумаг относятся:
9. Инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя:
Б) регистраторов (реестродержателей);
В) органы государственного регулирования;
З) информационные агентства.
10. Вторичный рынок обладает следующими отличительными особенностями:
А) обслуживает выпуск (эмиссию);
Б) обслуживает обращение ранее выпущенных ценных бумаг;
В) определяет действительный курс ценных бумаг;
Г) определяет номинальную стоимость ценных бумаг;
Д) обеспечивает ликвидность ценных бумаг;
Е) определяет эмиссионную стоимость ценных бумаг;
Ж) осуществляет первичное размещение ценных бумаг;
З) осуществляет все акты купли-продажи и другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
Тест 3. Поиск альтернативы.
Необходимо ответить «Да» или «Нет».
1. Рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами, – это внебиржевой рынок?
2. Рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами, – это биржевой рынок?
3. Сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, – это биржевой рынок?
4. Сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, – это внебиржевой рынок?
5. По способу торговли рынок ценных бумаг делится на традиционный и компьютеризированный?
6. По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный?
7. В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот он подразделяется на первичный и вторичный?
8. В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой?
9. По видам сделок рынок ценных бумаг делится на кассовый и срочный (форвардный)?
10. В зависимости от происхождения ценных бумаг различают рынки основных и производных ценных бумаг?
11. По конкретным видам ценных бумаг бывает: рынок акций, рынок облигаций, рынок векселей и пр.?
12. В зависимости от срока обращения ценных бумаг рынок делят на рынок: кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг?
13. По конкретным видам ценных бумаг рынок бывает кассовый и срочный (форвардный)?
14. По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами?
15. В России представлена смешанная модель рынка ценных бумаг?
16. Могут ли в качестве посредников в России выступать небанковские компании по ценным бумагам?
17. Цель рынка ценных бумаг состоит в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг?
18. Сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, – это рынок недвижимости?
19. Основным законом, регулирующим различные стороны рынка ценных бумаг и деятельности его участников, является Закон «О рынке ценных бумаг»?
20. Является ли рынок ценных бумаг частью финансового рынка?
Тест 4. Термин-определение.
Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
1.2. Участники рынка ценных бумаг.
Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) – это физические и юридические лица, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.
Всех участников рынка ценных бумаг условно можно разделить на профессионалов и непрофессионалов. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, которые осуществляют следующие виды деятельности: 1) брокерскую деятельность; 2) дилерскую деятельность; 3) деятельность по управлению ценными бумагами; 4) расчетно-клиринговую деятельность; 5) депозитарную деятельность; 6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; 7) деятельность по организации торговли ценными бумагами.
В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на: 1) эмитентов; 2) инвесторов; 3) фондовых посредников; 4) органы регулирования и контроля; 5) организации, обслуживающие рынок.[1]
I. Эмитенты ценных бумаг – это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов.
В состав эмитентов входят:
Государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти, крупные национальные компании);
Акционерные общества (корпорации производственного сектора, кредитной сферы, крупные международные компании, биржи, финансовые структуры);
Частные предприятия (могут выпускать только долговые ценные бумаги);
Частные лица (могут выпускать только долговые расписки и чеки).
II. Инвесторы — физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет.
институциональных (коллективных) инвесторов– 1) государство, 2) корпоративных инвесторов (акционерные общества), 3) специализированные институты: специализированные фонды и компании (банки, страховые компании, пенсионные фонды), инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные фонды);
профессионалов рынка – фондовых посредников (брокеры, дилеры);
индивидуальных инвесторов – физических лиц, использующих свои сбережения для приобретения ценных бумаг;
прочих инвесторов – предприятия, организации.
На практике нет четкого разграничения между эмитентами и инвесторами; зачастую хозяйствующий субъект или инвестиционный институт, эмитирующий свои собственные ценные бумаги, может являться инвестором, т. е. покупать ценные бумаги других эмитентов.
Одними из основных эмитентов и инвесторов ценных бумаг являются: банки, инвестиционные компании и др.
Банк — это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности. Основное назначение банка – посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и от продавцов к покупателям.
Российские банки являются активными игроками на российском фондовом рынке. Они имеют право осуществлять фондовые и доверительные операции с ценными бумагами. Развитие законодательства по ипотеке и принятие закона об ипотечных ценных бумагах открывают дополнительные возможности по расширению новой сферы деятельности для банков.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (ст. 10 Закона «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ).
Этот имущественный комплекс создается за счет вкладов инвесторов (физических и юридических лиц), а также приращенного имущества, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией, – инвестиционным паем. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом и становится субъектом рынка через управляющую компанию, которая ведет его операции, а также с помощью специализированного депозитария, ведущего учет имущества и прав инвесторов.
Средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании, вкладываются в наиболее надежные и ликвидные инструменты рынка ценных бумаг, стремясь при этом к обеспечению максимально возможной доходности.
Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) – это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные Законом «Об инвестиционных фондах» (ст. 2 Закона «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г.).
Исключительным видом деятельности инвестиционного фонда является выпуск своих собственных акций и их продажа всем желающим, включая население, и одновременно вкладывание собственных и привлеченных средств в ценные бумаги других эмитентов. Приобретая акции фонда, инвесторы становятся его совладельцами и разделяют в полном объеме весь риск от финансовых операций, осуществляемых фондом. Успешность таких операций отражается в изменении текущей цены акций фонда.
Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) – это особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительной деятельностью которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечении населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда. Деятельность НПФ регламентируется Законом РФ от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах».
Свои активы НПФ передает в управление специализированным трастовым компаниям.
Страховая компания – это юридическое лицо любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством РФ, ведущее страховую деятельность и получившее в установленном порядке лицензию на ее осуществление. Лицензия страховщику выдается Федеральной службой по надзору за страховой деятельностью на каждый вид страхования.
Страховые компании вкладывают свои средства в различные финансовые активы: государственные ценные бумаги РФ, государственные ценные бумаги субъектов РФ, муниципальные ценные бумаги; векселя банков, банковские вклады (депозиты); акции, облигации предприятий; жилищные сертификаты; инвестиционные паи ПИФов, сертификаты долевого участия в ОФБУ (Общие фонды банковского управления). Принципами размещения страховых резервов являются: диверсификация, возвратность, прибыльность, ликвидность.
III. Следующей группой участников рынка ценных бумаг являются фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие взаимоотношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относят брокеров, дилеров.
Брокерская деятельность – это лицензируемая деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий данную деятельность, именуется брокером.
Кроме операций с ценными бумагами брокер может оказывать также информационные и консультационные услуги. Он может предоставлять информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг, спросе и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений.
Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. Дилерская деятельность лицензируется и может совмещаться с брокерской деятельностью.
IV. Органы регулирования и контроля.
В мировой практике известны четыре основных формы регулирования рынка ценных бумаг.
1. Государственное регулирование, опирающееся на законодательство и нормы налогообложения.
2. Саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессионалов фондового рынка.
3. Биржевое регулирование, т. е. регулирование через правила работы общих и специализированных фондовых бирж.
4. Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.
1. Органы государственного регулирования. Регулированием рынком ценных бумаг на государственном уровне занимаются:
1) высшие органы власти: Федеральное Собрание, Президент, Правительство;
2) государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Министерство финансов РФ, Банк России, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба по надзору за страховой деятельностью и пр.
2. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг (СРОПУРЦБ) – это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации, созданное для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на этом рынке. Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.
V. Следующими участниками рынка ценных бумаг являются организации, обслуживающие рынок. Это организации, выполняющие все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи ценных бумаг. Их можно разделить на:
Организации, обеспечивающие заключение сделок;
Организации, обеспечивающие исполнение сделок.
I. Организации, обеспечивающие заключение сделок.
Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка – биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам.
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на этом рынке, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.
Торговля на организованном рынке ценных бумаг осуществляется: 1) на фондовых биржах; 2) на организованном внебиржевом рынке.
Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных (биржевых) котировок. Фондовая биржа – это некоммерческое предприятие, работающее по лицензии. Она осуществляет надзор за членами биржи, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии и получает комиссионные от сделок.
Торговля на организованном внебиржевом рынке ценных бумаг осуществляется в торговой системе. Торговая система – это совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключать сделки с ценными бумагами, сверять их параметры.
Существует множество различных технологий торговых систем. Наиболее известной в мире системой электронных торгов является американская система «NАSDАQ», разработанная Национальной ассоциацией дилеров США. Аналогом системы «NАSDАQ» в России является «Российская торговая система» («РТС»), в которой проводятся внебиржевые торги акциями российских эмитентов. Эта система была разработана специалистами Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) и введена в действие в сентябре 1995 г. НАУФОР разработала и правила использования «РТС», и правила ведения торгов.
II. К организациям, обеспечивающим исполнение сделок, относят клиринговые организации, депозитарии, регистраторы.
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Клиринговая деятельность не может быть совмещена с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением деятельности в качестве организатора торговли или депозитария.
Депозитарии – профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, т. е. деятельность, связанную с предоставлением услуг по хранению ценных бумаг, выпущенных в документарной и бездокументарной формах, и учетом перехода прав на них.
В обязанности депозитария входят: 1) хранение сертификатов ценных бумаг, если бумаги выпущены в документарной форме; 2) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами (залог, ресурсное обеспечение и др.); 3) ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету; 4) передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг; 5) проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность; 6) инкассация и перевозка ценных бумаг; 7) выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором.
Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором. Он также имеет право, на основании соглашения с другими депозитариями, привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (т. е. становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.
Депозитарная деятельность может совмещаться с клиринговой деятельностью и деятельностью по организации торговли ценными бумагами.
Регистратор — юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг (для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра не ведется), которая состоит в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Функцию регистратора может выполнять само акционерное общество (эмитент) либо сторонняя организация (если число владельцев ценных бумаг превышает 500 человек) – профессионал по ведению реестра (это может быть банк, специализированный регистратор, т. е. юридическое лицо).
Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять эмитенту реестр владельцев ценных бумаг, который представляет собой список всех зарегистрированных лиц с указанием количества, номинальной цены и категории принадлежащих им ценных бумаг. Помимо своих основных функций регистраторы, как правило, выполняют и дополнительные: отвечают за выдачу на руки и контроль обращения сертификатов ценных бумаг; оформляют блокировку ценных бумаг, связанную с арестом, залогом или другими операциями; выступают в роли платежного агента эмитента (если роль регистратора выполняет банк) и т. д.
Совмещение деятельности по ведению реестра с другими видами деятельности не допускается.
Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления имуществом, переданным во владение и принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц – выгодоприобретателей.
Этот вид деятельности осуществляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, именуемый доверительным управляющим. Объектом доверительного управления на рынке ценных бумаг являются: ценные бумаги; денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги; денежные средства и ценные бумаги, полученные в процессе управления ценными бумагами.
Доверительный управляющий несет ответственность перед учредителем управления (выгодоприобретателем), и при возникновении убытков он возмещает учредителю управления убытки, а выгодоприобретателю – упущенную выгоду в порядке, установленном гражданским законодательством.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими, – это:
2. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец), называется:
А) инвестором ценных бумаг;
Б) эмитентом ценных бумаг.
3. Юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют виды деятельности, указанные в гл. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», – это:
А) профессиональные участники рынка ценных бумаг;
Б) институты коллективного инвестирования;
В) некоммерческие финансовые институты.
4. Деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента, на основании возмездных договоров с клиентом, – это:
А) брокерская деятельность;
Б) дилерская деятельность;
В) депозитарная деятельность.
5. Как называется деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки/продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам?
А) брокерская деятельность;
Б) дилерская деятельность;
В) депозитарная деятельность.
6. Как называется деятельность по осуществлению юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц, ценными бумагами?
А) брокерская деятельность;
Б) дилерская деятельность;
В) деятельность по управлению ценными бумагами.
7. Деятельностью по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним является:
А) клиринговая деятельность;
Б) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
В) депозитарная деятельность.
8. Как называется деятельность по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги?
А) брокерская деятельность;
Б) дилерская деятельность;
В) депозитарная деятельность.
9. Как называется деятельность по сбору, фиксации, обработке, хранению и предоставлению данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг?
А) брокерская деятельность;
Б) дилерская деятельность;
В) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
10. Как называется деятельность по предоставлению услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг?
А) депозитарная деятельность;
Б) дилерская деятельность;
В) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
11. Определите виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которые могут быть совмещены одним юридическим лицом:
А) клиринговая деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
Б) брокерская и дилерская деятельность;
В) депозитарная деятельность и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
12. Основной задачей саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг является:
А) получение максимальной прибыли;
Б) установление правил и стандартов профессиональной деятельности;
13. Кто осуществляет государственное регулирование рынком ценных бумаг?
А) саморегулируемая организация;
Б) федеральная служба по финансовым рынкам;
14. Лицо, пользующееся услугами депозитариев по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется:
15. Какое из утверждений относительно финансовых институтов верно:
А) финансовые институты предлагают свои услуги, чтобы получить прибыль;
Б) банк принимает вклады только на хранение;
В) основная функция всех финансовых институтов – предоставление ссуд заемщикам.
16. При передаче денежных средств в доверительное управление получаемый доход является собственностью:
Б) управляющей компании;
17. Открытие счетов депо для владельцев эмиссионных ценных бумаг осуществляет:
В) клиринговая организация.
18. Открытие лицевых счетов для владельцев эмиссионных ценных бумаг осуществляет:
В) клиринговая организация.
19. Номинальным держателем ценных бумаг является:
А) владелец ценных бумаг, которому они принадлежат на праве собственности;
Б) профессиональный участник рынка ценных бумаг, выступающий держателем ценных бумаг от своего имени, но в интересах другого лица и не являющийся владельцем этих ценных бумаг;
В) юридическое лицо либо индивидуальный предприниматель, уполномоченный совершать гражданско-правовые сделки с ценными бумагами от имени их владельца на основании доверенности.
20. Открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, – это:
А) паевой инвестиционный фонд;
В) акционерный инвестиционный фонд.
21. Фондовые биржи согласно российскому законодательству создаются в организационно-правовой форме:
А) общества с ограниченной ответственностью или закрытого акционерного общества;
Б) некоммерческого партнерства или акционерного общества;
В) ассоциации или некоммерческого партнерства.
22. Держателем реестра акционеров акционерного общества может быть:
А) специализированный регистратор или акционерное общество, осуществившее размещение акций;
Б) исключительно специализированный регистратор;
В) исключительно акционерное общество, осуществившее размещение акций.
23. Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» эмитентом ценных бумаг может являться:
А) акционерное общество, принявшее решение об эмиссии на общем собрании акционеров;
Б) юридическое лицо или органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими;
В) юридическое лицо, осуществившее государственную регистрацию выпуска ценных бумаг.
24. Может ли лицо, на профессиональной основе осуществляющее деятельность по ведению реестра, совмещать ее с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг:
В) может, если имеет лицензию на ведение иной деятельности.
25. Физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов, – это:
26. Хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов, – это:
А) инвесторы ценных бумаг;
Б) эмитенты ценных бумаг.
27. Кто осуществляет деятельность по управлению ценными бумагами?
Б) фондовая биржа;
В) доверительный управляющий.
28. Кто осуществляет деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг?
29. Кто осуществляет деятельность по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги?
В) доверительный управляющий.
30. Кто осуществляет деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним?
Б) клиринговая организация;
31. Кто совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи этих ценных бумаг?
В) доверительный управляющий.
32. Кто совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от имени и за счет клиента?
33. Кто осуществляет деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг?
Б) доверительный управляющий;
34. Определите виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которые могут быть совмещены одним юридическим лицом:
А) брокерская и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
Б) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и дилерская деятельность;
В) депозитарная деятельность, клиринговая деятельность и деятельность по организации торговли.
35. Юридическое лицо, выполняющее по договору с регистратором функции по приему от зарегистрированных лиц (их уполномоченных представителей) и передаче регистратору информации и документов, необходимых для исполнения операций в реестре, а также функции по приему от регистратора информации и документов и их передаче зарегистрированным лицам, является:
36. Юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг, – это:
А) финансовый консультант;
37. Какая деятельность признается деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг?
А) предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг;
Б) дилерская деятельность;
В) брокерская деятельность.
38. Как называется деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участников операций с ценными бумагами?
А) брокерская деятельность;
Б) депозитарная деятельность;
В) деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).
39. Юридическое лицо, осуществляющее функции фондовой биржи, не вправе совмещать указанный вид деятельности с иными видами, за исключением:
А) деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
Б) депозитарной деятельности, клиринга и деятельности по распространению информации;
В) деятельности: валютной биржи, по распространению информации, издательской, регистрационной.
40. Как называется деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом?
А) брокерская деятельность;
Б) депозитарная деятельность;
В) деятельность по определению взаимных обязательств.
Тест 2. Исключение несоответствия.
1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:
А) дилерская деятельность;
Б) клиринговая деятельность;
В) деятельность инвестиционного фонда;
Г) брокерская деятельность;
Д) депозитарная деятельность;
Е) трастовая деятельность;
Ж) оценочная деятельность;
З) регистрационная деятельность.
2. Договор, заключаемый на рынке ценных бумаг между профессиональным участником рынка и инвестором, – это договор:
Д) клирингового обслуживания;
Е) доверительного управления;
З) на ведение реестра.
3. Процедура клиринга включает в себя:
А) сверку условий сделки;
Б) регистрацию сделки;
В) направление участникам сделки подтверждений о совершенных сделках;
Г) вычисление взаимных требований;
Д) заключение сделки;
Е) проведение многостороннего зачета;
Ж) поставку ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки;
З) перечисление денежных средств продавцу за поставленные ценные бумаги.
4. Виды приказов брокера:
А) лимитный приказ;
Б) ночной приказ;
В) рыночный приказ;
Д) открытый приказ;
Е) годовой приказ;
Ж) дневной приказ;
З) приказ на покупку стандартной партии ценных бумаг.
5. В обязанности депозитария входят:
А) хранение сертификатов ценных бумаг, если бумаги выпущены в документарной форме;
Б) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами (залог, ресурсное обеспечение и др.);
В) ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;
Г) передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг;
Д) инкассация и перевозка ценных бумаг;
Е) проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность;
Ж) ведение реестра владельцев ценных бумаг;
З) выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором.
6. К организаторам торгов предъявляются следующие требования – они должны:
А) иметь в своем распоряжении торговую систему;
Б) организовать систему расчетов по договорам купли-продажи ценных бумаг;
В) иметь согласованные и зарегистрированные в ФСФР правила организатора торговли, внутренние операционные процедуры, способствующие выполнению правил организатора; правила проведения листинга и делистинга;
Г) обладать установленным собственным капиталом;
Д) иметь число своих членов не менее 20;
Е) вести реестр уполномоченных лиц своих членов;
Ж) не реже одного раза в год подвергаться внешнему аудиту;
З) вести реестр владельцев ценных бумаг.
7. Институциональные инвесторы – это:
Б) акционерные общества;
В) специализированные институты (страховые компании, пенсионные фонды);
Д) физические лица;
Е) частные предприниматели;
Ж) акционерные инвестиционные фонды.
8. К функциям государственного регулирования относятся:
А) создание законодательных актов;
Б) регистрация ценных бумаг;
В) лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
Г) надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов и др.;
Д) обеспечение гласности и равной информированности всех участников рынка;
Е) обеспечение стабильности денежного обращения;
Ж) контроль и поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг;
З) учет сделок, совершенных с ценными бумагами.
9. Органами, осуществляющими государственное регулирование рынка ценных бумаг, являются:
Б) Министерство финансов;
В) Пенсионный фонд;
Г) Центральный банк;
Д) внебюджетные фонды;
З) страховые компании.
10. Организации, относящиеся к саморегулируемым на рынке ценных бумаг, следующие:
А) фондовые биржи;
Е) Центральный банк РФ;
Тест 3. Поиск альтернативы.
Ответьте «Да» или «Нет».
1. Юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими, – это инвесторы?
2. Физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительных доходов, – это эмитенты?
3. Акционерные общества относятся к институциональным инвесторам?
4. Могут ли быть государственные органы и органы местного самоуправления инвесторами ПИФов? Является ли паевой инвестиционный фонд юридическим лицом?
5. Дилер – это профессиональный участник биржевых сделок, работающий самостоятельно и совершающий сделки за свой счет?
6. Открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, – это паевой инвестиционный фонд?
7. Может ли совмещаться брокерская деятельность с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг?
8. Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, должны находиться на специальном банковском счете?
9. Имеет ли право сам эмитент быть держателем реестра владельцев ценных бумаг?
10. Членами саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг?
11. Фондовая биржа может быть зарегистрирована как акционерное общество?
12. Фондовая биржа обязана принять на торги любую размещенную акцию открытого акционерного общества?
13. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг может осуществлять только регистратор?
14. Совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключать сделки с ценными бумагами, сверять их параметры, – это торговая система?
15. Требуется ли специальная лицензия для осуществления частного клиринга?
16. Клиринговая организация может обслуживать только одну фондовую биржу?
17. Депозитарием может быть только юридическое лицо?
18. Имеет ли право регистратор делегировать часть своих функций другим регистраторам?
19. Может ли лицо, на профессиональной основе осуществляющее деятельность по ведению реестра, совмещать ее с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг?
20. Имеет ли депозитарий право распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента, в случаях, предусмотренных депозитарным договором?
Тест 4. Термин-определение.
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
3. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
Глава 2. Ценные бумаги и их виды.
2.1. Сущность и виды ценных бумаг.
Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической. В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Как юридическая категория, ценные бумаги определяют следующие права: владения ценной бумагой, управления ею, а также удостоверяют имущественные и обязательные права и права передачи или получения собственности.
Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные (табл. 2.1.1).
Таблица 2.1.1. Классификация ценных бумаг.
1. В мировой практике ценные бумаги по происхождению делят на два больших класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.).
Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы.
2. По форме выпуска ценные бумаги можно разделить на эмиссионные (акции, облигации) и неэмиссионные (вексель, чек, опцион).
Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком; 2) размещается выпусками; 3) имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг. Неэмиссионная ценная бумага — ценная бумага, выпускаемая поштучно или небольшими сериями.
3. По порядку владения ценные бумаги делятся на: именные, ордерные и предъявительские. Именная ценная бумага – это ценная бумага, содержащая информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и/или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и/или электронной формах. Ордерная ценная бумага – это ценная бумага, права по которой могут принадлежать названному в ней лицу; последнее само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента. Ценная бумага на предъявителя – это ценная бумага, на которой не фиксируется имя ее владельца. Переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; права, закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, которое представляет ее. По предъявительским ценным бумагам не ведется реестр их владельцев.
4. В зависимости от формы существования ценные бумаги бывают документарными и бездокументарными.
Документарная форма эмиссионных ценных бумаг – это форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.
Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – это форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. Ценная бумага, выпущенная в бездокументарной форме, существует в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра или на счетах депо у депозитария.
5. По сроку существования ценные бумаги делят на срочные и бессрочные. Срочные – это ценные бумаги, имеющие установленный срок существования. Они подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года 5 лет) и долгосрочные (5–30 лет). Бессрочные – ценные бумаги, существующие вечно, они ограничены только сроком существования эмитента.
6. В зависимости от целей выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые. Коммерческие – это ценные бумаги, которые обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, закладные, складские и залоговые свидетельства, коносаменты). Фондовые – это ценные бумаги, которые являются инструментами образования денежных фондов (акции, инвестиционные паи).
7. В зависимости от формы вложения средств владельца ценные бумаги делят на долговые и долевые. Долговые – это ценные бумаги, предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определенного процента (облигации, векселя). Долевые – это ценные бумаги, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием (акции).
8. По характеру обращаемости ценных бумаг различают: рыночные (свободно обращающиеся на вторичном рынке), нерыночные (имеющие только первичный рынок) и ценные бумаги с ограниченной возможностью обращения (акции закрытых акционерных обществ).
9. По наличию дохода ценные бумаги подразделяются на доходные и бездоходные.
10. По форме доходов выделяют: процентные (купонные) с фиксированной или плавающей ставкой, процентные (бескупонные), дисконтные, индексируемые, выигрышные, премиальные ценные бумаги. Они могут быть с фиксированным и с колеблющимся доходом.
11. В зависимости от возможности досрочного погашения различают: безотзывные ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно; отзывные ценные бумаги – могут быть отозваны и погашены эмитентом до наступления срока погашения. Процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте эмиссии.
12. По возможности обмена ценные бумаги бывают конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые – это ценные бумаги, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента.
13. По экономической сущности. Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификат, коносамент, акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг. Ряд ценных бумаг (опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи и др.) введен в обращение другими законодательными и нормативными актами.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. В Гражданском кодексе дается следующее определение ценной бумаги:
А) документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении; с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности;
Б) денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем и предусматривающий выплату доходов в виде дивидендов или процентов;
В) форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
2. Ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, – это:
А) производные ценные бумаги;
Б) основные ценные бумаги;
В) эмиссионные ценные бумаги.
3. Бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги, – это:
А) производные ценные бумаги;
Б) основные ценные бумаги;
В) эмиссионные ценные бумаги.
4. Любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком; 2) размещается выпусками; 3) имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг, – это:
А) производные ценные бумаги;
Б) неэмиссионные бумаги;
В) эмиссионные ценные бумаги.
5. Ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями, – это:
А) производные ценные бумаги;
Б) неэмиссионные бумаги;
В) эмиссионные ценные бумаги.
6. Ценная бумага, которая содержит информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и/или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и/или электронной формах, – это:
А) именная ценная бумага;
7. Ценная бумага, права по которой могут принадлежать названному в ней лицу, самостоятельно осуществляющему эти права или назначающему своим приказом другое правомочное лицо, – это:
А) именная ценная бумага;
Б) ордерная ценная бумага;
В) предъявительская ценная бумага.
8. Ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; права, закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, которое представляет ее, – это:
А) именная ценная бумага;
Б) предъявительская ценная бумага;
В) ордерная ценная бумага.
9. Форма выпуска, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо, – это:
А) бездокументарная форма;
Б) документарная форма;
В) электронная форма.
10. Форма выпуска, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо, – это:
А) бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг;
Б) документарная форма эмиссионных ценных бумаг.
11. Ценные бумаги, имеющие установленный срок существования, – это:
А) срочные ценные бумаги;
Б) бессрочные ценные бумаги;
В) эмиссионные ценные бумаги.
12. Ценные бумаги, существующие вечно, ограниченные только сроком существования эмитента, – это:
А) срочные ценные бумаги;
Б) бессрочные ценные бумаги;
В) эмиссионные ценные бумаги.
13. Ценные бумаги, предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определенного процента, – это:
А) долговые ценные бумаги;
Б) долевые ценные бумаги;
В) бессрочные ценные бумаги.
14. Ценные бумаги, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием, – это:
А) долговые ценные бумаги;
Б) долевые ценные бумаги;
В) бессрочные ценные бумаги.
15. Ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно, – это:
А) безотзывные ценные бумаги;
Б) отзывные ценные бумаги;
В) долевые ценные бумаги.
16. Ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом до наступления срока погашения, – это:
А) безотзывные ценные бумаги;
Б) отзывные ценные бумаги;
В) долговые ценные бумаги.
17. Ценные бумаги, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента, – это:
А) конвертируемые ценные бумаги;
Б) неконвертируемые ценные бумаги;
В) эмиссионные ценные бумаги.
18. Российское гражданское законодательство:
А) устанавливает исчерпывающий перечень как основных, так и производных ценных бумаг;
Б) допускает, что законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке документы могут относиться к ценным бумагам;
В) устанавливает исчерпывающий перечень производных ценных бумаг.
19. Права по ордерной ценной бумаге передаются:
А) в порядке, установленном для уступки требований (цессии);
Б) путем совершения на ценной бумаге передаточной надписи – индоссамента;
В) путем вручения другому лицу.
20. Доходность и ликвидность ценной бумаги:
А) повышаются и понижаются одновременно;
Б) взаимосвязаны таким образом, что при росте ликвидности падает доходность, и наоборот;
В) не имеют взаимосвязи.
21. По форме выпуска ценные бумаги бывают:
А) долговые и долевые ценные бумаги;
Б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
В) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.
22. По форме вложения средств ценные бумаги бывают:
А) долговые и долевые ценные бумаги;
Б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
В) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.
23. По эмитентам ценные бумаги бывают:
А) государственные и негосударственные ценные бумаги;
Б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
В) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.
24. По характеру обращаемости ценные бумаги бывают:
А) долговые и долевые ценные бумаги;
Б) ценные бумаги рыночные, нерыночные и с ограниченной возможностью обращения;
В) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.
25. По экономической сущности ценные бумаги бывают:
А) акция, облигация, вексель, коносамент, варрант и др.;
Б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
В) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.
26. По наличию дохода ценные бумаги бывают:
А) долговые и долевые ценные бумаги;
Б) доходные и бездоходные ценные бумаги;
В) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.
27. По форме доходов ценные бумаги бывают:
А) долговые и долевые ценные бумаги;
Б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
В) процентные, дисконтные и другие ценные бумаги.
28. По сроку существования ценные бумаги бывают:
А) долговые и долевые ценные бумаги;
Б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
В) срочные и бессрочные ценные бумаги.
29. По возможности досрочного погашения ценные бумаги бывают:
А) отзывные и безотзывные ценные бумаги;
Б) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
В) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги.
30. Ценные бумаги по способу передачи другому лицу делятся на следующие типы:
А) именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги;
Б) обращающиеся, необращающиеся, с ограниченным кругом обращения;
В) эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.
31. Конвертируемыми называют те ценные бумаги, которые можно обменять на:
А) другие ценные бумаги;
Б) ценные бумаги и деньги;
В) ценные бумаги, деньги и товары.
32. По мере снижения рисков, которые несет на себе ценная бумага:
А) падает ее ликвидность;
Б) растет ее доходность;
В)растет ее ликвидность и падает доходность.
33. Виды ценных бумаг бывают следующие:
А) акция, облигация, вексель, чек, банковская гарантия, закладная, банковская именная сберегательная книжка, простое складское свидетельство, закладная, фьючерсный и форвардный контракты;
Б) акция, облигация, депозитный и сберегательный сертификаты, купон, коносамент, долговая расписка, инвестиционный пай, страховой полис, опционный и фьючерсный контракты;
В) акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, закладная, инвестиционный пай, двойное и простое складские свидетельства, варрант, опцион эмитента, опционный и фьючерсный контракты, депозитарная расписка.
34. Способность ценной бумаги приносить доход – это:
35. Признаки эмиссионной ценной бумаги:
А) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги;
Б) закрепляет совокупность имущественных прав на управление капиталом компании-эмитента; размещается выпусками в бездокументарной форме; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги;
В) закрепляет совокупность имущественных прав; размещается выпусками; имеет установленные сроки осуществления прав вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
36. Исполнение по ордерной ценной бумаге распределяется между участниками следующим образом:
А) лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее, отвечают перед законным владельцем солидарно;
Б) лицо, выдавшее ценную бумагу, и указанный в ней плательщик отвечают перед законным владельцем солидарно;
В) лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее, несут перед законным владельцем долевую ответственность.
37. Ценные бумаги, используемые для более полной реализации функций других ценных бумаг, бывают:
38. Какие ценные бумаги, выпущенные в документарной или бездокументарной форме, не допускаются к обязательному хранению?
Б) сертификаты акций;
39. В случае бездокументарной формы эмиссионных ценных бумаг владелец устанавливается:
А) на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги;
Б) на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг записи по счету депо;
В) на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или в случае депонирования такового на основании записи по счету депо.
40. Если ценная бумага размещается выпусками, имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги, то ее можно признать как:
Тест 2. Исключение несоответствия.
1. Существуют следующие виды ценных бумаг:
А) опцион эмитента;
Б) валютный фьючерсный контракт;
В) право на долю в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью;
Г) платежное требование;
Е) депозитарная расписка;
Ж) облигация на предъявителя;
З) залоговое свидетельство товарного склада.
2. Российские законы, содержащие правовые нормы о ценных бумагах, – это:
А) Гражданский кодекс;
Б) О финансовой аренде (лизинге);
В) Об инвестиционных фондах;
Д) Об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений;
Е) Об оценочной деятельности;
Ж) Об акционерных обществах;
З) О валютном регулировании и валютном контроле.
3. Ценные бумаги, которые обращаются на российском биржевом рынке, – это:
Б) привилегированная акция;
Г) инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда;
Д) валютный фьючерсный контракт;
Ж) переводной вексель;
З) обыкновенная акция.
4. Ценными бумагами, на которых ставится передаточная надпись, являются:
Б) двойное складское свидетельство;
В) опционный контракт на продажу;
Ж) валютный фьючерсный контракт;
З) опционный контракт на покупку.
5. Ценные бумаги, обслуживающие оборот товаров и недвижимого имущества, – это:
А) двойное складское свидетельство;
Б) товарно-транспортная накладная;
Г) простое складское свидетельство;
Е) складская квитанция;
Ж) товарный фьючерсный контракт;
З) форвардный контракт.
6. В качестве ценных бумаг признаются только такие, которые отвечают следующим требованиям:
А) обращаемость на рынке;
Б) доступность для гражданского оборота;
В) стандартность и серийность;
Д) регулируемость и признание государством;
З) обязательность исполнения.
7. К производным относятся следующие ценные бумаги:
А) валютный фьючерсный контракт;
Б) депозитный сертификат;
В) простое складское свидетельство;
Г) банковская сберегательная книжка на предъявителя;
Д) опцион эмитента;
Е) привилегированная акция;
Ж) депозитарная расписка;
8. Виды эмиссионных ценных бумаг бывают следующие:
А) инвестиционный пай;
Б) муниципальная облигация;
Г) государственная облигация;
Д) обыкновенная акция;
Е) двойное складское свидетельство;
З) облигации с ипотечным покрытием.
9. Ценными бумагами, которые могут быть только именными, являются:
А) жилищный сертификат;
В) опцион эмитента;
Д) инвестиционный пай;
Ж) облигация с ипотечным покрытием;
З) банковский сберегательный сертификат.
10. Ценные бумаги, выпускаемые только в документарной форме, бывают следующие:
А) простое складское свидетельство;
Г) кредитная банковская карта;
Е) именная сберегательная книжка;
Ж) банковский сберегательный сертификат;
З) инвестиционный пай.
11. Ценные бумаги, выпускаемые исключительно банками, – это:
А) сберегательная книжка на предъявителя;
Г) депозитный сертификат;
Д) именная сберегательная книжка;
Е) сберегательный сертификат;
Ж) банковская гарантия;
З) кредитная банковская карта.
12. Долговыми ценными бумагами являются:
Б) переводной вексель;
Г) депозитарная расписка;
Д) депозитный сертификат;
Е) валютный фьючерсный контракт;
Ж) простой вексель;
13. Ценные бумаги, расчеты по которым возможны только денежными средствами, – это:
А) именная банковская сберегательная книжка;
Е) страховое свидетельство;
Ж) сберегательный сертификат;
З) депозитный сертификат.
Тест 3. Поиск альтернативы.
Ответьте «Да» или «Нет».
1. Гражданское законодательство устанавливает, что ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие право собственности на капитал или отношения займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ?
2. Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификат, коносамент, акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг?
3. Ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и/или в ее реестре собственников, – это предъявительская ценная бумага?
4. Форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо, – это бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг?
5. Рыночные характеристики включают: форму владения, форму выпуска, форму собственности и вид эмитента, форму вложения средств, характер обращаемости и степени риска вложений, форму выплаты дохода и др.?
6. Такие ценные бумаги, как опционы, жилищные сертификаты, инвестиционные паи и др., введены в обращение Гражданским кодексом?
7. Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив?
8. Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги?
9. Ценная бумага, выпускаемая поштучно или небольшими сериями, – это неэмиссионная ценная бумага?
10. Неэмиссионная ценная бумага характеризуется одновременно следующими признаками: 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком; 2) размещается выпусками; 3) имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг?
11. Ценная бумага, на которой не фиксируется имя ее владельца, – это ордерная ценная бумага?
12. Ценная бумага, права по которой могут принадлежать названному в ней лицу, которое само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо, – это именная ценная бумага?
13. Ценная бумага, которая содержит информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и/или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и/или электронной формах, – это ценная бумага на предъявителя?
14. Форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо, – это документарная форма эмиссионных ценных бумаг?
15. Форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо, – это документарная форма эмиссионных ценных бумаг?
16. Конвертируемые ценные бумаги – это ценные бумаги, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента?
17. Гражданское законодательство дает юридическое определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении?
18. Форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо, – это бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг?
19. Производные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив?
20. Основные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги?
Тест 4. Термин-определение.
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
3. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
2.2. Операции с ценными бумагами.
Операции с ценными бумагами — это действия с ценными бумагами и/ или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.
Основными операциями на рынке ценных бумаг являются:
эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг;
размещение ценных бумаг – отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;
купля-продажа ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому;
регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг – учет владельцев ценных бумаг, контроль изменения состава собственников ценных бумаг;
конвертация – операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей;
траст – доверительное управление ценными бумагами, направленное на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг;
клиринг – выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним;
хранение – защита от хищения и иных причин утраты;
страхование – обеспечение относительной стабильности, а следовательно, привлечение дополнительных потенциальных инвесторов;
безвозмездная поставка – реализация права наследования, осуществление дарения;
залог – предоставление залогового обеспечения под кредит;
маркетинг – изучение определенного сегмента рынка ценных бумаг, оценка потенциальных инвесторов, диагностика фондовых операций, оценка риска, разработка стратегии продвижения ценных бумаг на рынке;
сплит (расщепление) или дробление – увеличение числа ценных бумаг;
консолидация (объединение) – уменьшение числа ценных бумаг;
Бухгалтерский учет и аудит;
Начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;
ценообразование – процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики;
Формирование и управление портфелями ценных бумаг;
Оценка инвестиционного риска;
инвестиционное проектирование – разработка финансовой политики, прогнозирование;
консалтинг – профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг и др.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. Что относится к операциям на рынке ценных бумаг?
2. Установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг – это:
А) список членов фондовой биржи;
Б) котировка акций;
В) включение ценных бумаг в котировальный список.
4. Что такое «эмиссионный доход» акционерного общества?
А) разница между номинальной стоимостью акции и ценой ее фактической продажи на вторичном рынке;
Б) доход от продажи акций при первичной эмиссии по ценам выше номинала;
В) доход от продажи акций, который получает посредник, осуществляющий размещение акций на основе договора с эмитентом.
5. Делистинг – это:
А) включение ценных бумаг в котировальный список;
Б) исключение ценных бумаг из котировального списка;
В) список членов фондовой биржи.
6. Отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок – это:
Б) размещение ценных бумаг;
7. Заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому, – это:
8. Операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей, – это:
9. Дробление акций на большее число менее крупных номиналов с целью облегчения их распространения – это:
10. Процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики – это:
11. Залог бездокументарных эмиссионных ценных бумаг:
Б) возможен и возникает с момента подписания сторонами договора о залоге;
В) возможен и возникает с момента регистрации факта обременения регистратором, ведущим реестр владельцев именных ценных бумаг или депозитарием.
12. Эмиссия ценных бумаг – это:
А) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги;
Б) установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
13. Размещением ценных бумаг является:
А) отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;
Б) установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг;
В) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.
14. Обращение ценных бумаг – это:
А) отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;
Б) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому;
В) установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
15. Конвертация – это:
А) отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;
Б) операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей;
В) установленная законом последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.
16. Ценообразование – это:
А) операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей;
Б) процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики;
В) отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Тест 2. Исключение несоответствия.
1. К операциям на рынке ценных бумаг относят:
2. Действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей бывают следующие:
А) эмиссионные операции;
В) инвестиционные операции;
Д) риэлторские операции;
Е) клиентские операции.
3. Кредитными сделками с использованием ценных бумаг выступают:
Б) форвардный контракт;
Г) ипотечный кредит с закладной;
Е) коммерческий кредит;
Ж) учетный кредит.
Тест 3. Поиск альтернативы.
Ответьте «Да» или «Нет».
1. Размещение ценных бумаг – это отчуждение эмитентом ценных бумаг их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок?
2. Обращение – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому?
3. Конвертация – это операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению иных прав и возможностей?
4. Сплит – это дробление акций на большее число менее крупных номиналов с целью облегчения их распространения?
5. Листинг – это допуск ценных бумаг к торгам на бирже после проверки финансового положения их эмитентов?
6. Консолидация – это уменьшение числа ценных бумаг?
7. Ценообразование – это процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики?
8. Установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг – это сплит?
9. Заложить можно только документарную ценную бумагу?
10. Делистинг – это исключение ценных бумаг из котировального списка?
Тест 4. Термин-определение.
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг – это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
Процедура эмиссии ценных бумаг включает в себя следующие этапы:
1) принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
3) государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
4) размещение ценных бумаг;
5) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг осуществляется в двух формах:
В форме закрытого (частного) размещения среди ограниченного круга инвесторов, т. е. с регистрацией выпуска, но без публичного объявления о нем;
В форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов, т. е. с регистрацией выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг, предполагающего раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Эмиссия ценных бумаг при публичном размещении дополняется следующими этапами:
Подготовкой проспекта эмиссии ценных бумаг;
Регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
Раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
Раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в случае:
Если число учредителей превышает 500 человек или номинальная стоимость выпуска среди учредителей превышает 50 тыс. МРОТ;
Распределения акций среди акционеров;
Закрытой подписки, если число акционеров превышает 500 человек.
Проспект эмиссии позволяет вышестоящему финансовому органу сделать заключение о правомерности выпуска ценных бумаг и защищает интересы инвесторов, получающих исчерпывающую информацию о деятельности компании.
Благоприятное завершение процедуры эмиссии означает, что ценные бумаги поступают на рынок ценных бумаг для их дальнейшего обращения.
Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги.
Наиболее важным моментом в обращении ценных бумаг является фиксация перехода прав на эмиссионные ценные бумаги от одного их владельца к другому. Порядок перехода прав по ценным бумагам в результате совершения гражданско-правовых сделок зависит от порядка владения и от формы существования ценных бумаг.
Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии).
Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя реестра или, в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии, – записями по счетам депо в депозитариях.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. Эмиссия ценных бумаг – это:
А) заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги;
Б) установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
2. Решение о выпуске ценных бумаг – это:
А) документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой;
Б) документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.
3. Решение об эмиссии принимается и подлежит регистрации в органах Министерства финансов по таким ценным бумагам, как:
А) вексель и чек;
Б) акция и облигация;
В) закладная и двойное складское свидетельство.
4. Совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством РФ, – это:
А) выпуск эмиссионных ценных бумаг;
Б) проспект эмиссии ценных бумаг;
В) эмиссионный сертификат.
5. Кем утверждается «Решение о выпуске (дополнительным выпуске) эмиссионных ценных бумаг»?
А) советом директоров или иным органом, имеющим соответствующие полномочия;
Б) генеральным директором;
6. Что может послужить причиной отказа в государственной регистрации дополнительного выпуска акций акционерного общества?
А) отсутствие прибыли у эмитента;
Б) наличие убытков у эмитента;
В) наличие прибыли у эмитента.
7. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в следующих случаях:
А) если число учредителей превышает 500 человек или номинальная стоимость выпуска среди учредителей превышает 50 тыс. МРОТ; распределения акций среди акционеров; конвертации акций; открытой подписки; закрытой подписки, если число акционеров превышает 500 человек;
Б) только при закрытой подписке;
В) только при открытой подписке.
8. Необходимо ли регистрировать проспект эмиссии эмиссионных ценных бумаг (акций), если общий объем эмиссии превышает 50 тыс. МРОТ и выпуск распространяется среди заранее известного круга владельцев в количестве более 500 человек?
А) проспект эмиссии регистрировать обязательно;
Б) проспект эмиссии регистрировать не обязательно.
9. Баланс банка, составленный на момент принятия решения о втором выпуске акций, содержит сведения о том, что прибыль акционерного общества равна нулю. Определите решение регистрирующего органа относительно возможности регистрации эмиссии акций:
А) регистрация возможна;
Б) регистрация невозможна;
В) регистрация откладывается до улучшения финансовых показателей акционерного общества.
10. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг – это:
Б) присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера;
11. Совокупность ценных бумаг, размещаемая к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг, – это:
Б) дополнительный выпуск ценных бумаг;
В) выпуск эмиссионных ценных бумаг.
12. Установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг – это:
13. Размещение ценных бумаг среди ограниченного круга инвесторов, т. е. с регистрацией выпуска, но без публичного объявления о нем, – это:
А) закрытое размещение;
Б) открытое размещение.
14. Обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы, – это:
А) публичное обращение ценных бумаг;
Б) закрытая подписка.
15. Гарантом первичного размещения ценных бумаг компаний, осуществляющим их покупку для последующей перепродажи частным инвесторам и взимающим за это определенную плату, является:
16. Выигравшим английский аукцион считается:
А) лицо, предложившее наиболее высокую цену;
Б) лицо, которое по заключению конкурсной комиссии, заранее назначенной организатором торгов, предложило лучшие условия;
В) лицо, внесшее наибольший задаток в сроки и в порядке, которые указаны в извещении о проведении торгов.
17. Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются:
А) сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии);
Б) записями на лицевых счетах у держателей реестра;
В) все вышеперечисленное.
18. Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются:
А) в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя реестра или, в случае учета прав на ЦБ в депозитарии, – записями по счетам депо в депозитариях;
В) сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях.
19. Когда переходит к приобретателю право на именную бездокументарную ценную бумагу?
А) в случае учета его прав на ценные бумаги в системе ведения реестра – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;
Б) в случае учета его прав на ценные бумаги у депозитария – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;
В) в случае учета его прав на ценные бумаги в системе ведения реестра – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя; в случае учета его прав на ценные бумаги у депозитария – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.
20. Когда переходит к приобретателю право на предъявительскую документарную ценную бумагу?
А) при нахождении ее сертификата у владельца – в момент передачи этого сертификата приобретателю;
Б) при хранении сертификата и/или учете прав в депозитарии – в момент внесения приходной записи по счету депо приобретателя;
В) в обоих вышеперечисленных случаях.
Тест 2. Исключение несоответствия.
1. Процедура эмиссии ценных бумаг включает в себя следующие этапы:
А) принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
Б) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
В) государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
Г) изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
Д) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
2. Отличием открытой продажи от закрытой является:
А) обязательная регистрация проспекта эмиссии;
Б) раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
В) раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска;
Г) изготовление сертификатов ценных бумаг;
Д) принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
Е) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
Ж) открытое размещение осуществляется среди неограниченного круга инвесторов;
З) размещение происходит среди заранее известного числа инвесторов.
3. Эмиссия ценных бумаг при публичном размещении дополняется следующими этапами:
А) принятием эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
Б) подготовкой проспекта эмиссии ценных бумаг;
В) регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
Г) раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
Д) утверждением решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
Е) раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска;
Ж) изготовлением сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
4. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в случае:
А) если число учредителей превышает 500 человек или номинальная стоимость выпуска среди учредителей превышает 50 тыс. МРОТ;
Б) если распределение акций осуществляется среди акционеров;
В) закрытой подписки, если число акционеров менее 500 человек.
Г) конвертации акций;
Д) открытой подписка;
Е) закрытой подписки, если число акционеров менее 300 человек;
Ж) закрытой подписки, если число акционеров превышает 500 человек;
З) если число учредителей не превышает 500 человек или номинальная стоимость выпуска среди учредителей не превышает 50 тыс. МРОТ.
5. Существуют следующие способы размещения ценных бумаг:
А) безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива путем составления поименного списка держателей;
Б) открытая подписка на ценные бумаги;
Г) коммерческий конкурс;
Д) инвестиционные торги;
Е) закрытая подписка;
Тест 3. Поиск альтернативы.
Ответьте «Да» или «Нет».
1. Публичное размещение ценных бумаг – это размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе их размещение на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг?
2. Тендер – это письменное предложение, оферта о подписке на ценные бумаги, торги?
3. Документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой, – это решение о выпуске ценных бумаг?
4. Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг утверждается советом директоров или иным органом, имеющим соответствующие полномочия, и оформляется отдельным протоколом?
5. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг – это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера?
6. Размещение эмиссионных ценных бумаг – это отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок?
7. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска?
8. Ценные бумаги дополнительного выпуска не всегда размещаются на одинаковых условиях?
9. Обращение ценных бумаг – это заключение гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на ценные бумаги?
10. Решение о выпуске ценных бумаг – это документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой?
11. Размер выпуска акции определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его приращения?
12. Количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену акции?
13. Аукцион – это приобретение физическими или юридическими лицами ценных бумаг на открытых торгах, когда от покупателей не требуется выполнения каких-либо условий?
14. Инвестиционные торги – это продажа пакетов акций государственных и муниципальных предприятий, когда от покупателя требуется осуществление инвестиционных программ?
15. Закрытое размещение осуществляется среди неограниченного круга инвесторов?
16. Открытое размещение осуществляется среди заранее известного числа инвесторов?
17. Требует ли коммерческий конкурс от покупателей выполнения каких-либо условий (сохранения профиля предприятия, числа рабочих мест и пр.)?
18. Подписка на ценные бумаги может быть открытой и закрытой?
19. Акционерное общество в решении о выпуске облигаций может определить порядок их конвертации в акции?
20. Возможна ли ситуация, когда не надо вести реестр акционеров акционерного общества?
Тест 4. Термин-определение.
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
Глава 3. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг.
3.1. Акция.
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд.
Акции различаются в зависимости от эмитента, способа регистрации прав акционера, инвестиционных качеств и др. (табл. 3.1.1).
Таблица 3.1.1. Классификации акций.
В зависимости от субъектов, среди которых распространяются акции, различают: акции трудового коллектива, акции предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяются только среди работников данного предприятия, акции предприятия – и среди других юридических лиц. Акции акционерного общества – среди акционеров, т. е. совладельцев данного общества.
В зависимости от способа реализации прав акционера акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом (1 акция = 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров). Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением являются решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества), но приносят фиксированный доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Эти акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. В случае нехватки прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда общества, а при нехватке средств на выплату дивидендов по обыкновенным акциям они не выплачиваются.
В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают объявленные, размещенные и оплаченные акции. Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям. Это количество фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров большинством голосов. Размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами. Оплаченные акции – это акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату, и средства зачислены на счет акционерного общества. Не все размещенные акции являются оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. Не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение одного года со дня регистрации.
В зависимости от формы выпуска акции бывают: документарные (бланковые, в форме обособленных документов) и бездокументарные (безбланковые или безналичные, в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра и на счетах депо у депозитария). Решение о форме выпуска принимает эмитент.
В зависимости от возможности конверсии акции бывают конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые акции обмениваются в соответствующих пропорциях на другие ценные бумаги. Конвертация возможна следующими способами: в другие ценные бумаги; акций большей номинальной стоимости – в акции с меньшей номинальной стоимостью, и наоборот; акции с большим объемом прав – в акции с меньшим объемом прав, и наоборот; акции в акции при консолидации и расщеплении. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций. Неконвертируемые акции такой возможности не имеют. Конвертация привилегированных акций в обыкновенные и привилегированные акции других типов допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом общества или при его реорганизации. Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается.
По возможности обращения на бирже акции делят на зарегистрированные и незарегистрированные. Зарегистрированные – это акции, котирующиеся на бирже. Незарегистрированные – это акции, не допущенные к обращению на бирже.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли, на участие в управлении обществом и на часть имущества после его ликвидации, – это:
2. Кто может осуществлять эмиссию акций?
А) паевые инвестиционные фонды;
Б) акционерные общества;
В) физические лица.
3. Эмиссионная стоимость акции:
А) ниже номинальной стоимости;
Б) не может быть ниже номинальной стоимости;
В) может быть больше номинальной стоимости, ниже номинальной стоимости или равна ей.
4. Какими нормативными документами разрешен выпуск акций акционерного общества на предъявителя?
А) ФЗ № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах»;
Б) ФЗ № 152-ФЗ от 11 ноября 2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах»;
В) ФЗ № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах».
5. В какой форме владельцы обыкновенных акций получают доход?
А) заработной платы;
6. Как рассчитывается размер дивидендов по обыкновенным акциям?
А) как фиксированный процент по отношению к курсовой стоимости акций на дату выплаты дивидендов;
Б) как частное от деления чистой прибыли акционерного общества на количество акций;
В) как частное от деления части балансовой прибыли на количество акционеров.
7. Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акции, – это:
Б) масса дивиденда;
В) ставка дивиденда.
8. Акции, которые дают право на участие в управлении акционерным обществом, называются:
А) привилегированными акциями;
Б) ванкулированными акциями;
В) обыкновенными акциями.
9. Доля обыкновенных акций в общей сумме уставного капитала акционерного общества составляет:
10. Уставный капитал акционерного общества состоит:
А) из номинальной стоимости акций общества, приобретаемых акционерами;
Б) из рыночной стоимости акций общества, приобретаемых акционерами, по которой эти акции могут быть проданы на основании сделки в условиях конкуренции;
В) из рыночной стоимости акций общества, приобретаемых акционерами.
11. В каких случаях привилегированная акция имеет право голоса?
Б) в случае решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества;
12. Прибыль акционерного общества распределяется в следующем порядке – выплаты:
А) процентов по облигациям, дивидендов по привилегированным акциям, дивидендов по обыкновенным акциям;
Б) дивидендов по привилегированным акциям, процентов по облигациям, дивидендов по обыкновенным акциям;
В) дивидендов по привилегированным акциям, дивидендов по обыкновенным акциям, процентов по облигациям.
13. При нехватке прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям:
А) производится за счет резервного фонда общества;
Б) не производится;
В) производится за счет фонда накопления общества.
14. Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен путем:
А) роста номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций;
Б) размещения дополнительных акций;
В) увеличения номинальной стоимости акций.
15. Предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям, – это:
А) объявленные акции;
Б) размещенные акции;
В) оплаченные акции.
16. Акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату и средства зачислены на счет акционерного общества, – это:
А) объявленные акции;
Б) размещенные акции;
В) оплаченные акции.
17. Каким образом осуществляется оплата акций акционерного общества:
А) не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение 1 года со дня регистрации;
Б) не менее 30% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение 1 года со дня регистрации;
В) 100% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества.
18. Конвертация привилегированных акций в обыкновенные и привилегированные акции других типов:
А) допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом общества или решено при его реорганизации;
Б) не допускается никогда;
В) допускается в любых случаях.
19. Как называются акции, которые дают их владельцу на срок до 3 лет право вето при принятии собранием акционеров решений?
А) обыкновенные акции;
Б) золотые акции;
20. Предположим, что доходы некоторого акционерного общества возросли на 50%. Какие из ценных бумаг скорее всего поднимутся в цене?
Б) привилегированные акции.
В) обыкновенные акции.
21. Источником дивидендов является:
А) чистая прибыль и эмиссионный доход за текущий год;
Б) исключительно чистая прибыль текущего года;
В) исключительно эмиссионный доход текущего года.
22. Дивиденды по акциям выплачиваются:
А) только денежными средствами;
Б) денежными средствами или по решению общего собрания общества; на сумму дивидендов акционеры могут получить акции или облигации общества;
В) денежными средствами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, иным имуществом.
23. Один сертификат акции может удостоверять право:
А) на одну, несколько или на все эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером;
Б) только на одну эмиссионную ценную бумагу с одним государственным регистрационным номером;
В) на долю в эмиссионной ценной бумаге; на одну, несколько или все эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером.
24. Кумулятивной привилегированной акцией является:
А) акция, по которой в уставе акционерного общества предусмотрена возможность получения ее владельцем прибыли акционерного общества сверх причитающихся дивидендов;
Б) акция, по которой невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд определенного в уставе размера накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного в уставе данного акционерного общества;
В) акция, владелец которой вправе участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов, определенных в уставе данного акционерного общества.
25. Имеет ли право акционер требовать доступ к информации о количестве акций других акционеров данного акционерного общества?
В) да, если он владеет более чем 1% голосующих акций акционерного общества.
А) разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса;
Б) относительный показатель доходности ценной бумаги, который рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции;
В) прибыль, приходящаяся на акцию.
А) разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса;
Б) относительный показатель доходности ценной бумаги, который рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции;
В) разница между ценой выпуска акции и ее рыночной стоимостью.
28. Дробление акций на большее число менее крупных номиналов с целью облегчения их распространения – это:
29. В каком случае у акционера появляется право требовать от акционерного общества выкупа принадлежащих ему акций?
А) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации акционерного общества;
Б) если акционер голосовал против принятия решения об использовании средств резервного фонда акционерного общества, предложенного советом директоров;
В) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.
30. Доля обыкновенных акций, сосредоточенная в руках одного владельца и дающая ему возможность осуществлять фактический контроль над акционерным обществом, – это:
Б) процент на акцию;
В) контрольный пакет акций.
Тест 2. Исключение несоответствия.
1. Право на выпуск акций имеют:
А) паевые инвестиционные фонды;
Б) акционерные общества;
В) физические лица;
Г) любые физические и юридические лица;
Д) акционерные инвестиционные фонды;
З) частные предприниматели.
2. Конвертация акций возможна следующими способами:
А) в другие ценные бумаги;
Б) акции большей номинальной стоимости – в акции с меньшей номинальной стоимостью;
В) акции с большим объемом прав – в акции с меньшим объемом прав;
Г) акции в акции при консолидации и расщеплении;
Д) акции в облигации;
Е) акции на имущественный эквивалент;
Ж) акции с меньшим объемом прав – в акции с большим объемом прав;
З) акции меньшей номинальной стоимости – в акции с большей номинальной стоимостью.
3. Свойства акции:
4. Акции подразделяются на типы:
А) обыкновенная и привилегированная акция;
Б) оплаченная, объявленная;
В) процентная и дисконтная акция;
Г) размещенная и объявленная акция;
Д) конвертируемая и неконвертируемая акция;
Е) кумулятивная и некумулятивная акция;
Ж) документарная и бездокументарная акция;
З) срочная и бессрочная акция.
5. Особенности привилегированных акций:
А) фиксированный доход;
Б) для выплаты дивидендов по привилегированным акциям акционерное общество обязано создать специально предназначенные для этого фонды;
В) необходимость указания на категорию, регулирование выпуска и обращения привилегированных акций в уставе и внутренних актах акционерного общества;
Г) инвестиции в привилегированные акции, по сравнению с обыкновенными, имеют сроки;
Д) предоставляют право на купонный процент от номинальной стоимости;
Е) закон ограничивает максимальное количество привилегированных акций по отношению к обыкновенным в одном акционерном обществе;
Ж) привилегированные акции предоставляют преимущественное право акционерам на приобретение обыкновенных акций и облигаций акционерного общества;
З) большая надежность инвестиций, чем в обыкновенные акции (благодаря привилегиям в отношении активов и дивидендов), но меньшая надежность, чем в облигации (так как выплата дивидендов не является юридической обязанностью акционерного общества).
6. Категории привилегированных акций делятся на:
А) авалированные и неавалированные;
Б) конвертируемые и неконвертируемые;
В) купонные и дисконтные;
Г) ретрективные и невозвратные;
Д) акцептованные и неакцептованные;
Е) голосующие и неголосующие;
Ж) кумулятивные и некумулятивные;
З) документарные и бездокументарные.
7. Выпуск акций может быть осуществлен в следующих формах:
А) именные документарные ценные бумаги;
Б) документарные ценные бумаги на предъявителя;
В) бездокументарные ценные бумаги на предъявителя;
Г) свидетельство о депонировании ценных бумаг в уполномоченном депозитарии;
Д) именные бездокументарные ценные бумаги;
Е) выписка из реестра владельцев ценных бумаг;
З) ордерные бездокументарные ценные бумаги.
8. Выпуск акций акционерного общества на предъявителя разрешен следующими нормативными документами:
А) Гражданским кодексом, принят Госдумой 21 октября 1994 г.;
Б) ФЗ № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг»;
В) ФЗ № 152-ФЗ от 11 ноября 2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах»;
Г) Инструкцией МФ РФ № 2 от 3 марта 1992 г. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ»;
Д) ФЗ № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах»;
Е) ФЗ № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах»;
Ж) Законом РФ от 20 февраля 1992 г. «О товарных биржах и биржевой торговле»;
З) ФЗ № 128-ФЗ от 8 августа 2001 г. «О лицензировании отдельных видов ценных бумаг».
9. У акционера появляется право требовать от акционерного общества выкупа принадлежащих ему акций в следующих случаях:
А) если акционер не принимал участие в голосовании при решении вопроса о совершении крупной сделки;
В) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации акционерного общества;
Г) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям;
Д) если акционер голосовал против принятия решения об использовании средств резервного фонда акционерного общества, предложенного советом директоров;
Е) если акционер голосовал против внесения изменений и дополнений в устав акционерного общества, ограничивающих его права.
10. Акционер акционерного общества имеет право требовать доступ к информации о количестве акций других акционеров данного акционерного общества в следующих случаях:
В) если он владеет более чем 10% акций акционерного общества;
Г) если он владеет более чем 1% голосующих акций;
Д) если он владеет более чем 5% голосующих акций;
Е) если он владеет 20% голосующих акций;
Ж) если он владеет 0,1% голосующих акций;
З) если он владеет 50% голосующих акций.
Тест 3. Альтернатива выбора.
Ответьте «Да» или «Нет».
1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, – это акция?
2. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд?
3. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества?
4. Акция – это бессрочная ценная бумага?
5. Предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям, – это объявленные акции?
6. Акционерное общество в решении о выпуске облигаций может определить порядок их конвертации в акции?
7. Акционеры общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории?
8. Уставный капитал акционерного общества разделен на обыкновенные и привилегированные акции?
9. Покупка акций акционерного общества – это предоставление ссуды акционерному обществу?
10. В зависимости от способа реализации прав акционера акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные?
11. Акции, которые дают право на участие в управлении акционерным обществом, – это обыкновенные акции?
12. Доля обыкновенных акций, сосредоточенная в руках одного владельца и дающая ему возможность осуществлять фактический контроль над акционерным обществом, – это контрольный пакет акций?
13. При выплате дивидендов обыкновенные акции имеют преимущество перед привилегированными?
14. Имеет ли собственник акции право изъять свою часть из общего капитала акционерного общества, продав, передав законодательным способом свои акции?
15. Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением является решение вопросов о реорганизации и ликвидации общества), но приносят постоянный доход, размер которого устанавливается при выпуске акций?
16. Сертификат акций – это документ, выпускаемый эмитентом и подтверждающий факт владения поименованным в нем лицом определенным числом акций данного акционерного общества?
17. Допускается ли конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги?
18. Оплата дополнительных акций, размещаемых акционерным обществом посредством подписки, может осуществляться только деньгами?
19. Открытое акционерное общество вправе проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые им акции?
20. Может ли эмиссионная стоимость акции быть ниже номинальной стоимости?
21. При дроблении количество акций увеличивается, их номинальная стоимость уменьшается при прежнем размере уставного капитала?
22. При консолидации число акций уменьшается, номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала не изменяется?
23. Число акционеров открытого акционерного общества ограничено законодательством?
24. Акционеры закрытого акционерного общества вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров?
25. Акционерное общество отвечает по обязательствам своих акционеров?
26. Каждый новый акционер несет ответственность и по тем обязательствам, которые возникли до его вступления в общество?
27. Число акционеров закрытого акционерного общества ограничено законодательством?
28. Дочернее акционерное общество отвечает по долгам основного акционерного общества?
29. В акционерном обществе может быть один акционер?
30. Акции могут расщепляться и консолидироваться?
Тест 4. Термин-определение.
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
3. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
Задачи.
Задача 1. Номинальная цена акции 200 руб. Дивиденд – 80%. Банковский процент – 16%. Рассчитайте курс акции и ее рыночную стоимость.
Задача 2. Рассчитайте балансовую стоимость акции акционерного общества закрытого типа. Сумма активов акционерного общества – 8800 тыс. руб. Сумма долгов – 5300 тыс. руб. Количество оплаченных акций – 3500 шт.
Задача 3. Определите размер дивиденда по обыкновенным акциям. Общая сумма выпущенных акций 370 тыс. руб., в том числе привилегированных акций – 70 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 50%. Акционерное общество выпустило также 25%-ные облигации на сумму 60 тыс. руб. Сумма прибыли акционерного общества, направляемая на выплату доходов по ценным бумагам, составляет 230 тыс. руб.
Задача 4. Рассчитайте размер дивиденда по акциям. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 800 тыс. руб. Общая сумма акций – 5800 тыс. руб., в том числе привилегированных акций – 1450 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 100% к их номинальной цене.
Задача 5. Определите величину спреда по акциям и выявите наиболее ликвидную акцию. Критерием выбора является наименьшее отношение спреда к максимальной цене спроса на акцию. По первой акции минимальная цена предложения – 1020 руб., максимальная цена спроса – 1 тыс. руб. По второй акции минимальная цена предложения – 1050 руб., максимальная цена спроса – 1 тыс. руб.
Задача 6. Определите величину рендита по акциям и выявите наиболее доходную акцию. Критерием выбора является наибольшая величина рендита. Первая акция имеет дивиденд 40%, номинал 200 руб., рыночный курс 400 руб. Вторая акция имеет дивиденд 25%, номинал 200 руб., рыночный курс – 300 руб.
Задача 7. Рассчитайте рыночную цену привилегированной акции. Привилегированная акция выпущена номинальной стоимостью 300 руб. с фиксированным размером дивиденда 80% годовых. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, составляет 0,7.
Задача 8. Определите расчетную курсовую стоимость акций. Сумма чистой прибыли хозяйствующего субъекта за последние 12 месяцев 700 тыс. руб. Количество оплаченных акций 10 тыс. шт. Средняя ставка рефинансирования ЦБ РФ за последние 12 месяцев – 13% годовых.
Задача 9. Рассчитайте рыночную цену акции в текущем году. Сумма дивиденда по акции составляет 300 руб. В среднем размер дивиденда постоянно возрастает на 12%. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, по его мнению, составляет 0,8.
Задача 10. Куплена акция за 500 руб.; прогнозируемый дивиденд следующего года составит 20 руб. Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 20%. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?
Задача 11. Рассчитайте рыночную цену акции в текущем году. В следующем году, т. е. после текущего года, рыночная цена акции может составить 500 руб. Инвестор рассчитывает получить по ней дивиденды в сумме 140 руб. Минимально необходимая норма прибыли по другим инвестициям составляет, по его мнению, 0,5.
Задача 12. В течение последующих 4 лет компания планирует выплачивать дивиденды соответственно: 50, 70, 120, 150 руб. на акцию. Ожидается, что в дальнейшем дивиденд будет увеличиваться равномерно с темпом 15% в год. Рассчитайте теоретическую стоимость акции, если рыночная норма прибыли 23%.
Задача 13. Инвестор приобрел 10 акций: 3 акции компании А, 2 акции компании В, 5 акций компании С – с примерно равными курсовыми стоимостями. Определите, как изменится (в процентном отношении) совокупная стоимость пакета акций, если курсы акций А и В увеличатся на 10 и 20% соответственно, а курс акций С упадет на 15%.
Задача 14. Определите величину уставного капитала акционерного общества, если известно, что по итогам года в виде дивидендов по привилегированным акциям выплачена акционерам сумма в 1 тыс. МРОТ при ставке дивиденда 70% годовых. Объем выпуска привилегированных акций у данного акционерного общества является максимально допустимым.
Задача 15. Инвестор купил акцию за 1500 руб. и через 100 дней продал за 1700 руб. За этот период на акцию был выплачен дивиденд в размере 150 руб. Определите доходность операции инвестора.
Задача 16. Определите курс акции в момент ее продажи. Акция номинальной стоимостью 1600 руб. со ставкой годового дивиденда 50% приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив ее владельцу 0,7 руб. дохода с каждого инвестируемого рубля.
Задача 17. Определите количество акций фирмы А, которое она должна выпустить в обмен на выкупаемые ею акции фирмы Б. Рыночная стоимость акции фирмы А составляет 50 руб. Рыночная стоимость акции фирмы Б составляет 10 руб. При выкупе акций фирмы Б акционерам этой фирмы делается предложение со стороны фирмы А о включении в цену выкупа акции премии в размере 10% ее рыночной стоимости. Общее количество акций фирмы Б – 150 тыс. ед.
Задача 18. Определите финансовые показатели фирмы А после мэрджера ею фирмы Б и дайте оценку эффективности мэрджера. Фирма А осуществляет мэрджер фирмы Б путем выпуска своих акций для собственников фирмы Б в обмен на их акции. При этом фирма А предлагает собственникам фирмы Б 0,25 своих акций за одну акцию фирмы Б. Данные для расчета представлены в таблице. Как изменятся финансовые показатели фирмы А, если при мэрджере фирма А будет предлагать собственникам фирмы Б 0,33 своих акций за одну акцию фирмы Б?
3.2. Облигация.
Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
Облигации выпускаются на определенный срок, для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению. Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.
Эмитенты выпускают облигации различных видов и типов (табл. 3.2.1).
Таблица 3.2.1. Классификация облигаций.
Общество вправе размещать облигации, обеспеченные залогом, и облигации без обеспечения. Обеспеченные облигации выпускаются под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту. Размещение обеспеченных облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Необеспеченные облигации – это долговые обязательства, которые не обеспечиваются никаким залогом. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
По наличию конверсионной привилегии выделяют: конвертируемые и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации дают право владельцу обменять их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Неконвертируемые облигации такого права не дают.
По виду доходности различают: процентные, дисконтные облигации, облигации выигрышных займов. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске. Дисконтные облигации продаются с дисконтом по цене ниже номинала. На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: 1) периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); 2) изменения стоимости облигации за соответствующий период; 3) дохода от реинвестиции полученных процентов. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены.
В зависимости от эмитента различают: корпоративные облигации, облигации государства. Облигации государства делятся на федеральные – облигации, выпущенные от имени РФ, и муниципальные – облигации, выпущенные от имени муниципального образования города, района. Облигации корпораций выпускаются для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Облигации внутренних государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя; облигации предприятий – как именные, так и на предъявителя.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение в предусмотренный срок номинальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента, – это:
2. Правовые нормы, определяющие облигацию как эмиссионную ценную бумагу, содержатся в следующем нормативно-правовом акте:
А) Закон «Об акционерных обществах»;
Б) Закон «Об инвестиционных фондах»;
В) Закон «О рынке ценных бумаг».
3. Право на размещение облигаций установлено законодательством для следующих коммерческих организаций:
А) открытого акционерного общества;
Б) открытого и закрытого акционерных обществ;
В) открытого и закрытого акционерных обществ, а также общества с ограниченной ответственностью.
4. Держатели облигаций акционерного общества являются по отношению к нему:
5. Разница между номинальной стоимостью облигации и реально уплаченной за нее ценой, которая меньше номинала, – это:
6. Ценные бумаги, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент, – это:
А) именные облигации;
Б) облигации на предъявителя;
В) обеспеченные облигации.
7. Ценные бумаги, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации, – это:
А) именные облигации;
Б) облигации на предъявителя;
В) обеспеченные облигации.
8. Облигации, выпускающиеся под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту, – это:
А) обеспеченные облигации;
Б) конвертируемые облигации;
В) купонные облигации.
9. Облигации, которые не обеспечиваются никаким залогом, – это:
А) необеспеченные облигации;
Б) конвертируемые облигации;
В) купонные облигации.
10. Законодательство допускает следующее обеспечение облигаций:
А) только залог движимого или недвижимого имущества;
Б) залог недвижимого имущества, поручительство или банковскую гарантию;
В) залог ценных бумаг и недвижимого имущества, поручительство, банковскую гарантию, государственную или муниципальную гарантию.
11. Облигации, которые дают владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии, – это:
А) конвертируемые облигации;
Б) купонные облигации;
В) обеспеченные облигации.
12. Обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию выгоден:
А) во всех случаях;
Б) если облигационная стоимость больше конверсионной;
В) если облигационная стоимость меньше конверсионной.
13. Часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение дохода, – это:
14. По отношению к какой сумме устанавливаются проценты по облигациям:
А) по отношению к курсовой стоимости облигации;
Б) по отношению к номиналу облигации независимо от их курсовой стоимости;
В) по отношению к сумме, специально оговоренной условиями выпуска облигаций.
15. Общий доход облигации может складываться из:
А) периодически выплачиваемых процентов или дисконта, изменения стоимости облигации за соответствующий период, дохода от реинвестиций;
Б) доли участия владельца облигации в собственном капитале эмитента облигации и изменения стоимости облигации за соответствующий период;
В) периодически выплачиваемых процентов и изменения стоимости облигации за соответствующий период.
16. Размещение облигаций без обеспечения допускается:
А) после полной оплаты уставного капитала общества;
Б) не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
В) в любом случае, так как срок существования общества не имеет значения.
17. При распределении прибыли акционерного общества первым получит доходы владелец:
А) облигации акционерного общества;
Б) привилегированной акции;
В) обыкновенной акции.
18. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций:
А) не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций;
Б) может превышать размер уставного капитала общества;
В) состоит их всего вышеперечисленного.
19. Досрочное погашение корпоративных облигаций:
А) не допускается;
Б) допускается для дисконтных облигаций, еслиэто указано в решении о выпуске облигаций;
В) допускается, если это указано в решении о выпуске облигаций.
20. Погашение корпоративных облигаций может осуществляться:
А) только в товарной форме;
Б) только в денежной форме;
В) в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.
Тест 2. Исключение несоответствия.
1. Облигация – это ценная бумага, которая:
А) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом, приносит гарантированный доход;
Б) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;
В) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами;
Г) имеет приоритет по сравнению с акцией в получении дохода; выплата дохода по ним производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;
Д) дает право владельцу на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия;
Е) бессрочная ценная бумага;
Ж) дает право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам;
З) инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы.
2. Тип облигации:
А) обеспеченная и необеспеченная;
Б) купонная и дисконтная;
В) конвертируемая и неконвертируемая;
Г) обыкновенная и привилегированная;
Д) денежная и товарная;
Е) простая и переводная;
Ж) государственная, муниципальная и корпоративная;
З) отзывная и безотзывная.
3. Функции облигации:
А) инструмент для привлечения заемных средств;
Б) вложение с целью получения доходов;
В) вложение с целью конвертации в акцию;
Г) средство залога;
Д) инструмент для управления капиталом общества с ограниченной ответственностью;
Е) инструмент для реинвестиций;
Ж) расчетное средство;
З) удостоверение депозитного вклада.
4. Облигация имеет базовые характеристики:
Г) ставку дивиденда;
З) массу дивиденда.
5. Операции с облигацией на рынке ценных бумаг – это:
Д) выплата дивидендов;
Ж) получение страховых взносов;
З) выплата процентов.
6. Основные различия между акцией и облигацией состоят в том, что облигация:
А) представляет собой долговую расписку эмитента;
Б) является срочной ценной бумагой;
В) является бессрочной ценной бумагой;
Г) может погашаться не только денежными средствами;
Д) является эмиссионной ценной бумагой;
Е) является более ценной бумагой, чем акция;
Ж) может быть продана только один раз;
З) не связана с риском.
7. Облигация как ценная бумага имеет следующие обязательные реквизиты:
А) фирменное наименование эмитента и его местонахождение;
Б) наименование ценной бумаги – «облигация»;
В) номинальную стоимость;
Г) дату выпуска облигации;
Д) вид облигации;
Е) общую сумму выпуска;
Ж) ставку дивидендов;
З) условия и порядок выплаты процентов, дату и место выплаты процентов.
Тест 3. Альтернатива выбора.
Ответьте «Да» или «Нет».
1. Облигация – это ссуда, предоставляемая покупателем облигации государству или предприятию, выпустившему облигацию?
2. В отличие от акции облигации дают право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам?
3. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены?
4. Курс облигации определяется в процентах к номиналу путем деления рыночной цены облигации на номинальную цену облигации?
5. Может ли общество предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев?
6. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций?
7. Размещение облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества?
8. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества?
9. Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки?
10. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске?
Тест 4. Термин-определение.
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
Задачи.
Задача 1. Хозяйствующий субъект выпустил облигацию. Номинал облигации 8 тыс. руб., срок обращения – 2 года. Эмитент продал облигацию за 6 тыс. руб. Рассчитайте годовую дисконтную процентную ставку.
Задача 2. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 10 тыс. руб. с купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения через 7 лет, если рыночная норма прибыли равна 9%. Купон выплачивается 1 раз в год.
Задача 3. Номинал облигации 1 млн руб., купон 20%, выплачивается 2 раза в год, до погашения остается 3 года. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 18%. Определите текущую стоимость облигации.
Задача 4. Определите цену облигации. Номинал облигации 50 тыс. руб., купон 20% и выплачивается 1 раз в год. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 20%. До погашения облигации остается 2 года и 345 дней.
Задача 5. Решите, следует ли производить обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию. Облигационная стоимость конвертируемой облигации составляет 5 тыс. руб. Рыночный курс акции 1 тыс. руб. Коэффициент конверсии облигации – 3,5.
Задача 6. Рассчитайте облигационную и конверсионную стоимость конвертируемой облигации; определите нижний предел рыночной цены данной облигации и сделайте вывод, следует ли производить обмен облигации на обыкновенные акции. Акционерное общество выпустило 20%-ную конвертируемую облигацию со сроком погашения 5 лет. Номинальная цена облигации – 500 руб. Через 1 год облигация может обмениваться на 4 обыкновенные акции с номиналом 100 руб. Рыночная доходность неконвертируемой облигации – 40%. Рыночная цена обыкновенной акции – 150 руб.
Задача 7. Номинал бескупонной облигации – 10 тыс. руб., до погашения остается 3 года, доходность до погашения облигации – 15%. Определить курсовую стоимость бескупонной облигации.
Задача 8. Исчислите текущую цену купонной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 8 тыс. руб., а рыночная доходность – 15%.
Задача 9. Определите доходность до погашения облигации. Номинал – 100 тыс. руб., рыночная стоимость – 85 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года, купон равен 20%.
Задача 10. Определите доходность бескупонной облигации. Номинал – 1 млн руб., рыночная стоимость – 830 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года.
3.3. Вексель.
Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.
Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др. (табл. 3.3.1).
Таблица 3.3.1. Классификация векселей.
В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные. Простой (соло-вексель) – обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель выписывает сам плательщик. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту – первому держателю векселя) или предъявителю. По переводному векселю должник превращается в плательщика.
В зависимости от эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя – это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах. К частным относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.
В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на дисконтные и процентные. Дисконтные векселя – это векселя, которые приобретаются по цене ниже номинала, а погашаются по номинальной стоимости. Эта разница между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя называется дисконтом. Процентные векселя – это векселя, приобретаемые по номиналу, но предполагающие получение процента.
В зависимости от территории, где обращаются векселя, их можно разделить на локальные, которые могут обращаться только на определенной территории; национальные, которые обращаются в пределах государства; международные.
По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные и неавалированные. Гарантированные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, гарантией банков и кредитных учреждений – авалем.
По возможности передачи векселя другому лицу: индоссируемые и неиндоссируемые. Вексель может быть передан из одних рук в другие при помощи передаточной надписи – индоссамента. Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег. Индоссамент бывает специальный и бланковый. На специальном индоссаменте указывается конкретное лицо, которому передается вексель. Бланковый индоссамент – это индоссамент на предъявителя, оформляется подписью векселедержателя. К векселю может прилагаться добавочный лист – аллонж, для передаточных записей.
По наличию залога векселя делят на обеспечительные и необеспечительные. Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по каким-либо сделкам (например, по ссудам). Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонированном счете заемщика и, если платеж совершается в срок, немедленно погашается, если нет – то банк получает право собственности на вексель и предъявляет его должнику к оплате.
По обслуживаемым сделкам различают товарные и финансовые векселя. В основе товарного векселя лежат товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемые продавцом покупателю при реализации товара. В основе финансового векселя лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.
Существуют еще акцептованные и домицилированные векселя. Акцептованные векселя – это векселя, имеющие согласие плательщика на его оплату. Домицилированный вексель – это вексель, который имеет оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиантом) по месту жительства плательщика или в другом месте. Как правило, домицилиантом становится банк плательщика по векселю. Выделяют также векселя оплаченные и неоплаченные, опротестованные и неопротестованные, рублевые и валютные.
Тест 1. Выбор верного ответа.
1. Обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу – это:
2. Предметом требования по векселю могут быть:
А) вещи, включая деньги и ценные бумаги, а также имущественные права;
Б) деньги и ценные бумаги;
3. Векселя могут быть выставлены к оплате:
А) только на определенную дату;
Б) по предъявлении, в установленный промежуток времени от предъявления, в установленный промежуток времени от даты составления, на определенную дату;
В) на определенную дату, в установленный промежуток времени от даты составления.
4. Как называется передаточная надпись на векселе?
5. Индоссамент, совершенный на ценной бумаге:
А) переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или по приказу которого передаются права на ценную бумагу;
Б) является поручительством, по которому поручившееся лицо принимает на себя субсидиарную ответственность за оплату ценной бумаги перед ее владельцем;
В) является согласием на оплату ценной бумаги.
6. Как называется добавочный лист к векселю?
7. Какому из нижеперечисленных терминов наиболее близко понятие «индоссамент»?
8. Препоручительный индоссамент:
А) не переносит право собственности на вексель от индоссанта к индоссату и означает только то, что векселедержатель поручает получение платежа по векселю другому лицу;
Б) содержит запись о передаче векселя, но не содержит наименования юридического лица, в пользу которого он учинен;
В) содержит указание на лицо, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение.
9. В каком векселе фактически выражено два долговых обязательства: плательщика перед трассантом и трассанта перед ремитентом?
А) в простом векселе;
Б) в переводном векселе;
В) в простом и переводном векселе.
10. Как называется согласие плательщика на оплату векселя?
11. Каким образом оформляется акцепт векселя?
А) акцепт отмечается на самом векселе, выражается словом «акцептован» и подписывается плательщиком;
Б) акцепт отмечается на самом векселе, выражается словом «акцептован» или равнозначным словом и подписывается плательщиком, либо только ставится подпись плательщика на лицевой стороне векселя;
В) акцепт отмечается на самом векселе или приложении к векселю, выражается словом «акцептован» или равнозначным словом и подписывается плательщиком.
12. В зависимости от получаемого дохода векселя бывают:
А) простой и переводной;
Б) процентный и дисконтный;
В) авалированный и неавалированный.
13. Поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем, называется:
14. Государственные векселя выпускаются:
А) Правительством страны при посредничестве ЦБ России и Минфина РФ; муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах;
Б) корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками;
В) физическими лицами.
15. Кто выписывает простой вексель?
Б) сам плательщик;
16. Какие из перечисленных векселей могут считаться обеспечительными:
А) вексель, выданный вместо наличных денег в качестве уплаты за поставленный товар;
Б) вексель, хранящийся на счете депо заемщика банка и не предназначенный для дальнейшего оборота;
В) вексель, выданный в качестве задатка по сделке вместо наличных денег.
17. Инкассированием векселя является:
А) выполнение поручения векселедержателя по получению в установленный срок причитающихся платежей по векселю;
Б) оплата векселя по поручению векселедателя, который по предварительной договоренности с банком указывает место платежа;
В) покупка вексельных долгов, когда векселедержатель делает передаточную надпись покупателю векселя с оговоркой типа «без оборота на меня».
18. Лицо, обязующееся заплатить по векселю из средств, заранее задепонированных для этой цели должником, либо с его расчетного счета, – это:
А) поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем;
Б) прикрепленный к векселю добавочный лист, на котором совершаются передаточные надписи;
В) передаточная надпись.
А) поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем;
Б) прикрепленный к векселю добавочный лист, на котором совершаются передаточные надписи;
В) передаточная надпись.
Тест 2. Исключение несоответствия.
Фондовый рынок — как он работает и как с его помощью можно заработать?
В настоящее время в условиях рыночной экономики многие люди, которым хочется иметь стабильный заработок, рано или поздно приходят к тому, чтобы подробней ознакомиться с таким понятием, как фондовый рынок.
В настоящее время ежедневно совершается большое количество сделок между фондовыми брокерами и трейдерами.
Оглавление:
Что такое фондовый рынок?
Продажи акций и облигаций производятся практически в круглосуточном режиме. Именно с их помощью осуществляется торговля на фондовом рынке. Он представляет собой центральную площадку для проведения самых разных сделок.
Фондовый рынок — это финансовый рынок, деятельность которого связана с проведением сделок по купле продаже ценных бумаг.
В современном мире рынок ценных бумаг представляет собой один из самых распространенных вариантов вложения собственных средств. Благодаря нему имеется возможность получать стабильный доход.
Функции фондового рынка
Если вы планируете зарабатывать на финансовом рынке при помощи брокера Форекс или любого другого, то следует для начала ознакомиться с основными функциями фондового рынка и разбираться в его работе.
У него имеется большое количество функций, среди которых выделяются:
- перераспределительная
- финансирование дефицита
- централизация капитала
- учетная
- стимулирование
Привлечение средств
Для развития финансирования своей деятельности многие организации и государства выпускают ценные бумаги. Во время продажи акций, облигаций, фьючерсов происходит привлечение средств в бюджет. Если мы говорим о государственных ценных бумагах, то происходит привлечение средств в государственную казну.
Распределение капитала
Игроками фондового рынка являются участники с различными финансовыми возможностями. Финансовый рынок предлагает им при помощи него использовать самый разный уровень капитала для участи в сделках. Когда они совершаются, то происходит перераспределение капитала.
В сделках могут принимать участие:
- государство
- государственные компании
- частные фирмы
- частные инвесторы
Благодаря их активному участию образуются финансовые потоки посредством торговли на такой площадке, как фондовая биржа акциями, облигациями или фьючерсами, которые в последующем перераспределяются.
Регуляторная функция
Фьючерсы и прочие ценные бумаги обладают своей определенной стоимостью. Она формируется в зависимости от того насколько востребованы на данный момент те или иные из них. Рынок еще и во многом благодаря этому считается активным. Ведь благодаря совершаемым сделкам определяется капитализация.
ТОП-5 брокеров фондового рынка:
| # | Биржа |
|---|---|
| 1 | Альпари |
| 2 | БСК Брокер |
| 3 | Открытие Брокер |
| 4 | Финам |
| 5 | Церих |
Инвестиционные фонды
Инвестиционные фонды – это те участник рынка, которые принимают участие в сделках за свой собственный счет. Они выходят на рынок для того чтобы торговать, покупать ценные бумаги и получать прибыль. Такие инвесторы нередко объединяются в хедж-фонд.
Частные инвесторы
Многие частные инвесторы не торопятся выходить на фондовый рынок во многом из-за сложившегося мнения о том, что участию в его торгах нужно уделять большое количество времени. Однако все же есть те, которые стремятся вкладывать свои деньги в ценные бумаги для приумножения своего капитала. При этом они выбирают стратегии, позволяющие им добиваться огромного успеха.
Советы для участников фондового рынка
Для того чтобы начать торговать на финансовом рынке очень важно пройти достаточно хорошее обучение. Оно поможет в последующем подобрать для себя оптимальную стратегию для совершения сделок. На сегодняшний день имеется большое количество организаций, которые предлагают отличные программы для обучения. Если планируете заниматься торговлей опционами, для обучения потребуется совсем немного времени, которое составляет в среднем до 15 часов. Для торговли на финансовом рынке, то обучающий путь затянется.
Любые инвестиции — это риск
На первых порах не исключено, что прибыль будет меньше по размеру, чем вложения. Однако не стоит останавливаться, потому что с неудачными моментами изначально сталкивались практически все участники финансового рынка.
Инвестиционный дневник
Для того чтобы добиваться успеха в сфере трейдинга, необходимо вести свой инвестиционный дневник по каждой сделке. Его также можно использовать для того чтобы проводить технический анализ фондового рынка. Можно анализировать свои ошибки и не допускать их в будущем.
Стратегия торговли
Для того чтобы стать успешным игроком финансового рынка необходимо использовать стратегию. Она представляет собой набор правил, которым нужно следовать в любой ситуации. Отступать от данных правил нельзя ни когда сделки удачные, ни когда они не завершаются успехом.
Советы трейдеров
Всегда следует прислушиваться к своим более опытным коллегам, которые уже добились успеха, и плохого никогда не посоветуют. Они расскажут, как правильно использовать кредитное плечо брокера, например. Советами никогда не следует пренебрегать особенно начинающим трейдерам, которые только ищу оптимальные стратегии. Практически у каждого опытного игрока рынка имеется несколько правил, которым они следуют. Их можно взять на заметку и пользоваться.
Что делать НЕ надо!
После принятия решения торговать на фондовом рынке, необходимо знать несколько вещей, которые точно делать не нужно. На первых порах важно пройти обучение. Оно позволит подготовиться. И когда придет время заключать сделки, то многие новички начинают совершать ошибки, которые не приводят к ожидаемым результатам. Первое, что не нужно делать – это не паниковать, потому что даже у самых опытных тредейров случаются подобные ситуации и нужно просто все проанализировать и стараться добиваться успеха.
Долгое нахождение в убытке
Очень важно добиваться максимальных высот. Не следует огорчаться, когда на первых порах будут появляться убытки. Главное улучшать свои показатели по сделкам и стремиться к высотам. Анализируйте каждую из них, чтобы понять, что было сделано неправильно, и исключить вероятность ошибок в будущем.
Ранняя фиксация прибыли
Основной чертой каждого трейдера является то, что он всегда готов к тому, что он на сделке может потерять прибыль. Не стоит заранее фиксировать свою прибыль, а затем огорчаться, если она окажется меньше из-за возможных потерь.
Торговля на открытии рынка
Новичкам лучше не пользоваться возможностями торговли на открытии рынка, потому что при этом очень важно обладать методиками для поиска оптимальных сделок. У опытных трейдеров получается это делать. Они уже могут после открытия рынка говорить об успехе тех или иных сделок. Новички не обладают достаточными навыками для принятия таких решений.
Сегодня имеется большое количество людей, которые стремятся получать стабильный заработок. И лучшего места, чем финансовый рынок для этого сложно представить. Для начала важно ознакомиться с тем, как он устроен, кто является его основными участниками и основные правила, и советы для успешной торговли финансовыми инструментами.
https://ur-consul.ru/Bibli/Rynok-tsyennykh-bumag-tyesty-i-zadachi.html
https://www.gq-blog.com/investicii/forex/all/fondoviy-rynok.html