Рынок ценных бумаг Республики Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ

1 Теоретические аспекты организации рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

История развития рынка ценных бумаг

Сущность, функции и структура рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

2 Анализ рынка ценных бумаг Республики Беларусь

Анализ общего объема торгов на рынке ценных бумаг

Анализ рынка государственных, муниципальных ценных бумаг и ценных бумаг Национального Банка Республики Беларусь

Анализ рынка акций и облигаций предприятий и банков

3 Перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь

Международный опыт функционирования рынка ценных бумаг

Проблемы и основные направления развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Проблемы и перспективы интеграции рынков ценных бумаг России, Беларуси и Казахстана

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

На современном этапе развития рыночных отношений важным сегментом финансового рынка любой страны является рынок ценных бумаг. Наличие развитого фондового рынка, а также его эффективное функционирование способствует экономическому росту страны. В перспективе стимулирование развития данного сегмента может обеспечить высокую степень конкурентоспособности экономики.

Государство в качестве регулятора рынка ценных бумаг может влиять на него косвенно, осуществляя некоторые элементы монетарной и налоговой политик.

Годом основания фондового рынка в Республике Беларусь следует считать 1992, когда был принят Закон «О ценных бумагах и фондовых биржах».

В Республике Беларусь создана и функционирует ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», на которой торгуются акции, государственные облигации, облигации Национального банка и другие ценные бумаги.

В республике спектр выпускаемых инструментов достаточно широк: акции акционерных обществ, облигации юридических лиц, государственные ценные бумаги, ценные бумаги Национального банка, ценные бумаги муниципальных органов власти, векселя (выпускаемые банками и юридическими лицами), а также депозитные и сберегательные сертификаты. Основная доля приходится на акции и государственные облигации.

Развитие рынка ценных бумаг в Беларуси сопряжено с рядом трудностей, обусловленных тем, что отечественный рынок не эволюционировал, как во многих странах, а в очень короткое время ассимилировал накопленный к моменту возрождения международный опыт, имея при этом сложности при становлении экономики страны. Современный фондовый рынок не является эффективным и не выполняет свои функции по обеспечению перелива капитала в полном объеме. Причина этого в том, что до настоящего времени не решен ряд существенных проблем регулирования фондового рынка, что сохраняет высокий уровень рисков и, как следствие, транзакционных издержек, связанных с его функционированием.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что в рыночных отношениях ценные бумаги активно вовлечены в экономические процессы и выполняют ряд важных функций. На уровне макроэкономики рынок ценных бумаг создает условия для перелива капиталов, структурных преобразований экономики. Микроэкономический аспект ценных бумаг заключается в том, что они являются средством получения дохода, выполняют функцию удовлетворения имущественных интересов граждан и юридических лиц. Для хозяйствующих субъектов, возможности развития которых путем самофинансирования ограничены, эмиссия ценных бумаг является наряду с кредитованием одним из основных способов привлечения инвестиций.

Цель дипломной работы состоит в исследовании состояния и перспектив развития рынка ценных бумаг Беларуси.

Основная цель работы определяет задачи исследования:

1) привести теоретические аспекты организации рынка ценных бумаг в Республике Беларусь;

2) провести анализ рынка ценных бумаг Республики Беларусь;

3) выявить перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – системы финансово-экономических отношений, возникающих в процессе функционирования рынка ценных бумаг.

Теоретические основы рынка ценных бумаг сформированы в трудах отечественных и зарубежных авторов: Л.М Барсегян, М.А. Егорова, В.А. Галанов, В.И. Колесников, Г.И. Кравцова, В.А. Лялин, Е.М. Попов и другие.

Также в качестве источников информации использованы нормативные актах органов законодательной власти и Национального банка Республики Беларусь, научные статьи периодических изданий и публикации в электронных средствах массовой информации.

В работе были применены следующие методы обработки, анализа и синтеза полученной информации: системный подход, логический анализ, табличный и графический метод, а также различные методы экономико-статистического анализа.

ЗАКЛЮЕНИЕ

В заключение работы сделаем следующие выводы.

1. Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом финансового рынок и представляет собой совокупность экономических отношений, возникающих в процессе перераспределения временно свободных денежных средств и обращения ценных бумаг, а также форм и методов обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных и специфических функций. Рынок ценных бумаг классифицируется по различным признакам. Участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты ценных бумаг; инвесторы, посредники. Инфраструктура рынка ценных бумаг состоит из системы раскрытия информации об эмитентах и состоянии рынка; торговой системы; системы регистрации прав собственности; системы клиринга; системы платежей; системы ведения реестра. Государственное регулирование рынка осуществляют государственные органы, саморегулирование – профессиональные участники рынка ценных бумаг.

2. В целом, по результатам анализа общего объема торгов на рынке ценных бумаг можно сделать вывод, что объем торгов на фондовом рынке Республике Беларусь вырос в белорусских рублях с на 43,0 %, при этом в иностранной валюте сократился вдвое. На фондовом рынке преобладают торги на внебиржевом рынке (57 %) с расчетами в белорусских рублях. Наибольший объем операций принадлежит следующим секторам рынка: облигации банков и государственные облигации. В сегменте вторичного обращения самый высокий рост наблюдался по облигациям Национального банка Республики Беларусь, номинированным в иностранной валюте, что было вызвано реализацией мер денежно-кредитной политики по изъятию избыточной валютной ликвидности из банковской системы. Также высоким темпами растут торги в данном секторе по государственным облигациям, как в белорусских рублях (+367,21 млн. руб.), так и в иностранной валюте (+339,50 млн. руб.), а также облигации банков (+412,01 млн. руб.) на фоне сокращения торгов облигациями предприятий (- 595,54 млн. руб.). В сегменте первичного размещения наблюдается существенных рост торгов по государственным облигациям, как в белорусских рублях (+356,81 млн. руб.), так и в иностранной валюте (+138,98 млн. руб.) на фоне сокращения торгов по облигациям банков (-155,51 млн. руб.). Объемы вторичного рынка акций вырос и составил 50,3 млн. руб.

3. В целом, по результатам анализа рынка государственных, муниципальных и ценных бумаг Национального Банка Республики Беларусь можно сделать вывод, что объем торгов на рынке государственных ценных бумаг вырос вдвое. На протяжении анализируемого периода объем размещения государственных облигаций вырос с 591,14 до 1 089,93 млн. руб. В 2015 году средневзвешенная доходность размещения по итогам всех аукционов по продаже ГКО сложилась на уровне 25 %, ВГДО – 7,03 %, а в 2016 году – соответственно 19,61 и 6,28 %. Суммарный объем торгов в секторе ГКО/ГДО/ВГДО в динамике вырос 706,85 до 1 413,56 млн. руб. В структуре продаж преобладают ГДО (61,94 %) и ВГДО (38,05 %). Средневзвешенная доходность в секторе ГКО/ГДО, рассчитанная по итогам сделок за 2015 год, составила 19,67 % годовых, по операциям с ВГДО – 8,95 % годовых, а за 2016 год – соответственно 25,49 и 9,33 % годовых. В динамике в секторе облигаций Национального банка Республики Беларусь общая сумма сделок увеличилась с 14,10 до 764,56 млн. руб. В течение года в данном секторе операции совершали 9 банков. Средневзвешенная доходность краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь по итогам 2015 года сложилась на уровне 22,28 %, а в 2016 году – 17,27 % годовых, аналогичный показатель рынка валютных облигаций составил 7,12 и 8,97 % годовых соответственно. Биржевой рынок облигационных займов в 2014-2016 гг. традиционно отличался низкой активностью, при этом вырос с 7,93 до 151,24 млн. руб.

4. В целом, по результатам анализа рынка акций и облигаций предприятий и банков можно сделать вывод, что сумма операций на рынке увеличилась с 1 805,19 до 2 061,69 млн. руб. Размещение облигаций банков на первичном рынке сократилось в пять раз. Средневзвешенная доходность размещения рублевых и валютных бумаг составила за 2015 год 25,05 и 6,13 %, а 2016 году – 18,34 и 4,86 % соответственно. Оборот вторичного рынка облигаций банков вырос с 1 613,28 до 2 025,29 млн. руб. Лидерами среди эмитентов по объему проведенных операций в данном секторе стали ОАО «Банк развития Республики Беларусь» и ОАО «Белинвестбанк». Средневзвешенная доходность облигаций банков, номинированных в белорусских рублях и в иностранной валюте, по итогам 2015 года составила 26,25 и 7,55% годовых, а по итогам 2016 года – 23,11 и 14,79 % соответственно. Общий объем торгов с облигациями предприятий в динамике сократился с 990,30 до 424,68 млн. руб. В отличие от банков, предприятия проводили размещение только биржевых облигаций, номинированных в белорусских рублях, при этом сумма по сделкам повысилась с 135,03 до 164,95 млн. руб. Средневзвешенная доходность по результатам первичного размещения в 2015 году сложилась на уровне 34,03 %, а в 2016 году – 32,49 %. Объем вторичного рынка облигаций предприятий сократился с 855,27 до 259,73 млн. руб. Из них более 80 % составили сделки с валютой платежа в иностранной валюте. Средневзвешенная доходность вторичного рынка рублевых облигаций сформировалась в 2015 году на уровне 40,62 % годовых, а в 2016 году – 26,06 % годовых. Биржевой оборот по акциям в динамике сократился с 47,97 до 50,33 млн. руб.

5. В целом, по результатам можно сделать вывод, что на уровень развития рынка ценных бумаг также оказывает влияние активность профессиональных участников рынка ценных бумаг, которая в последнее время снижается, как и их количество. Кроме низкой активности населения, на снижение количества профучастников в нашей стране влияет слабая активность зарубежных и отечественных инвесторов.

6. Основными проблемами функционирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь являются:

• неэффективность проводимых реформ в сфере законодательного обеспечения функционирования рынка ценных бумаг;
• организационная диспропорциональность рынка ценных бумаг, проявляющаяся в превалировании государственного сектора фондового рынка;
• отсутствием институтов, которые позволяют аккумулировать значительные объемы средств;
• недостаточное развитие первичного рынка и низкая ликвидность вторичного;
• незаинтересованность эмитентов в раскрытии информации о результатах финансово-хозяйственной деятельности.
• отсутствие интереса у организаций республики привлекать инвестиции путём использования инструментов рынка ценных бумаг;
• отсутствие у инвесторов долгосрочных свободных ресурсов;
• низкая финансовая грамотность и инвестиционная культура населения;
• отсутствие рынка рейтинговых услуг.

7. Приоритетными направлениями совершенствования рынка ценных бумаг являются:

• развитие институтов коллективных инвестиций;
• развитие механизмов секьюритизации, расширение применения других финансовых инструментов;
• использование новых видов ценных бумаг;
• совершенствование цифровых технологий рынка ценных бумаг;
• обеспечение условий, способствующих расширению взаимодействия рынка ценных бумаг Республики Беларусь с международными финансовыми институтами;
• оптимизировать долю государства в акционерном капитале предприятий, исходя из необходимости повышения эффективности управления активами;
• допуск физических лиц к покупке государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций;
• развития и повышения ликвидности рынка акций;
• проведение необходимых мероприятий по вступлению в Международную организацию комиссий по ценным бумагам;
• организация работы по возможному переходу к стандартам XBRL;
• проведение работы по присвоению кодов ISIN и CFI;
• гармонизация законодательств о ценных бумагах государств – членов ЕАЭС в целях обеспечения интеграции национального рынка ценных бумаг в формируемый общий финансовый рынок;
• совершенствование системы управления рынком ценных бумаг;
• развитие рейтинговых услуг.

Таким образом, программа развития рынка ценных бумаг предполагает ориентацию на общемировые принципы и стандарты функционирования в целях создания необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка, способствующего привлечению инвестиций, и интегрированного в мировой финансовый рынок.

Валютно фондовая биржа в Республике Беларусь

Современный финрынок не может существовать без возможности совершения операций по купле и продаже фондовых бумаг, срочных инструментов, валют и прочих активов. Для создания условий и предоставления платформы, где будут осуществляться торги на регулярной основе, создаются национальные рынки. Как валютно фондовая биржа Республики Беларусь.

1. История создания фондовой площадки Беларусь
2. Обслуживаемые рыночные сегменты в республике
3. Режим торгов
4. Совершение валютно денежных операций
5. Как проходят операции на фондовой площадке Беларусь
6. Организация работы

История создания фондовой площадки Беларусь

Валютно фондовая площадка Беларуси стартовала в 1998. Правовой базой её основания явился Указ главы государства Лукашенко за номером 366 от 20 июля.

Открытие биржевой торговли в республике стало бы невозможным без структур, принявших непосредственное участие в её создании. Главными учредителями валютно фондовой площадки стали:

• Нацбанк и другие финансовые учреждения Беларуси;
• Министерство управления госимуществом и приватизацией республики.

Все учредители являются членами главного органа управления — Общего акционерного собрания. К числу ключевых акционеров-держателей пакетов бумаг республики относятся также некоторые брокерско-дилерские компании. Но основная нагрузка по координации деятельности биржи Беларусь лежит на плечах Наблюдательного совета.

На белорусской валютно фондовой бирже не только проводятся торги, но и осуществляются другие мероприятия, например, регистрация операций с различного видами ценных бумаг. При этом регистрируются операции, заключенные на сторонних площадках республики.

Обслуживаемые рыночные сегменты в республике

Основная цель работы биржи — создать в республике полноценный и современный валютно фондовый рынок для профессиональных участников и предоставить действенные механизмы реализации бюджетной и денежно-кредитной стратегии. Для решения поставленных задач на валютно фондовой площадке Беларуси осуществляется обслуживание по следующим направлениям:

• Валютный рынок республики (покупка и продажа иностранных финансов, клиринг). Формирует курс белорусского рубля к иностранным валютным активам и обеспечивает их сбыт. Основным инструментом здесь является соотношение между торгуемой, то есть покупаемой и продаваемой, и сопряжённой валютной единицей, которыми расплачиваются за покупку/продажу лотов. Именно валютная биржа РБ, закрывая торговый день, объявляет государственный курс национального рубля на следующие сутки.
• Фондовый рынок республики. Здесь проводятся операции с ЦБ. Для этой площадки характерна прозрачность, с точки зрения информации. Компании, эмитирующие бумаги, публикуют цифры своей экономической деятельности и продуктивностью алгоритмов ценообразования. На биржевой площадке обращаются фондовые акции многих ОАО республики и различные виды облигаций (индексируемые, биржевые, банковские, государственные и муниципальные).
• Срочный сектор биржи Беларусь (заключение и обслуживание фьючерсных контрактов на стоимость драгоценных металлов, а также на курс доллара США, евро, российского рубля к национальной валюте Республики Беларусь).
• Депозитный (размещение в банковские депозиты денежных средств юридических лиц). Компаниям и банкам предоставляется площадка для совершения сделок на специальных депозитных аукционах, позволяющих разместить свободные средства на максимально выгодных условиях.

Клиенты могут участвовать в фондовых торгах республики со своих рабочих мест, организованных на территории самой биржи. Кроме этого, предусмотрена возможность удалённой работы.

Режим торгов

Любой клиент может выбрать наиболее удобный для него способ осуществления биржевых сделок. Для каждого рынка существуют свои режимы функционирования, наиболее точно соответствующие интересам участников торгов.

Совершение валютно денежных операций

Все сделки, проводимые на валютной бирже Беларусь, осуществляются в специально разработанной валютно электронной системе. Для качественной и эффективной работы валютного рынка республики предусмотрено несколько режимов работы:

• Валютно переговорные сделки. Характеризуются отложенной датой их исполнения и отсутствием предварительно депонированных средств. Сделки могут быть адресными (когда у клиента есть желание заключить сделку с каким-либо определённым партнёром) и безадресные (заявка адресована не конкретной компании или организации, а всем участникам торгов).

По условиям торгов первое же предложение, полученное клиентом в ответ на безадресную заявку и соответствующее всем условиям, должно быть им принято. Адресная заявка, которая долгое время находится в неисполненном состоянии, может быть снята отправившим её участником или несколько изменена.

Все переговорные сделки заключаются по одному сценарию, в котором можно выделить три основных этапа. Сначала участники торгов Беларусь обмениваются заявками. Следующим шагом становится согласование условий и непосредственное заключение валютной сделки. На третьем этапе участники исполняют взятые на себя обязательства.

• Непрерывный двойной аукцион (другое название — валютный стакан). Этот режим работы предусматривает одновременную конкуренцию продавцов и покупателей, в результате которой и устанавливается курс.

Суть такого аукциона заключается в следующем. Покупатель сообщает банку республики, сколько валюты он хотел бы приобрести, и какая цена его устраивает. О своих возможностях и предпочтениях заявляет и продавец. Образно говоря, обе эти заявки попадают в «стакан». Если условия, по которым продавец хочет продать, а покупатель может купить, совпадают, то заключается сделка.

Как проходят операции на фондовой площадке Беларусь

В режиме, сравнимом с непрерывным двойным аукционом, функционирует рынок фондовых бумаг. Для этого сегмента существуют и иные варианты работы:

• Дискретный аукцион на фондовой бирже республики. Когда за определённый временной промежуток производится сбор заявок, затем все заявки одномоментно удовлетворяются.
• Форвардные сделки. Это операции, заключаемые по адресным заявкам. Дату исполнения стороны сделки согласуют между собой.
• Свободные цены. В этом случае используется такой механизм РЕПО, когда для сторон сделки предусматриваются обязательства обратного выкупа бумаги. В сделке фигурирует исключительно определённая ЦБ. Основываясь на ставке РЕПО, принимающей положительные и отрицательные значения, определяется стоимость обратной сделки.
• Простой классический фондовый аукцион только на приобретение или продажу ЦБ проводится при одном участнике — продавце или покупателе.

Организация работы

Торги на валютно фондовой бирже Беларуси проходят с понедельника по пятницу. В выходные и праздничные дни сделки не совершаются.

Подать заявку на регистрацию сведений о вне биржевой сделке или её аннулировании можно с 08.30 до 17.00, в пятницу — до 16.00. Подписание заявок происходит с 08.30 до 17.30, по пятницам — до 16.15. Накануне государственных праздников рабочий день сокращается на 1 час.

Вся актуальная информация о деятельности биржи Беларусь, итогах торгов, индикаторах и фондовых инструментах рынка представлена на официальном сайте bcse.by. Кроме этого, все интересующие новости можно узнать, заглянув в социальные сети. У белорусской биржи есть свои страницы в фейсбуке, твиттере, вконтакте. Есть свой канал на youtube, правда, он пока не пользуется особой популярностью, на него подписаны только 38 человек.

Сотрудники биржи Беларусь не ограничиваются проведением фондовых и денежных торгов, но и активно участвуют в просветительской работе, главной целью которой является повышение финансовой грамотности в республике. Например, в ноябре 2018 года были проведены специальные занятия со студентами вузов. Молодые люди ознакомились с принципами работы биржи и проведения торгов. На бирже регулярно происходит обучение трейдеров, а также осуществляется проверка их знаний законодательства Республики Беларусь.

Несмотря на то что биржа республики сильно уступает в популярности иностранным площадкам, она занимает ведущие позиции в финансовой структуре Республики Беларусь. С каждым годом число участников, среди которых есть как юридические, так и физические лица, неуклонно увеличивается. Всё большее количество игроков Беларусь стремится увеличить свою прибыль на биржевых торговых площадках. К чести сотрудников белорусской биржи, нужно отметить, что они всегда предупреждают своих клиентов о возможных финансовых рисках.

Если вы работаете на валютно фондовой бирже Республики Беларусь, поделитесь впечатлением.

http://9s.by/2019/11/18/rynok-cennyh-bumag-respubliki-belarus/
https://vse-investicii.ru/gosudarstvo/valyutno-fondovaya-birzha-belarus