Роль инвестиций в национальной экономике Республики Беларусь

Инвестиции, их сущность, виды и необходимость. Факторы, определяющие объем инвестиций. Роль инвестиций в неоклассической и кейнсианской моделях функционирования экономики. Состояние и направления инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

Рубрика	Экономика и экономическая теория
Вид	курсовая работа
Язык	русский
Дата добавления	09.05.2014
Размер файла	324,8 K

• посмотреть текст работы

• скачать работу можно здесь

• полная информация о работе

• весь список подобных работ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

Министерство образования Республики Беларусь

«Гомельский государственный университет имени Франциска Скорины»

Заочный факультет

Кафедра экономических теорий

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

«Макроэкономика»

Гомель 2012

1. Инвестиции, сущность, виды, факторы определяющие объем инвестиций

2. Роль инвестиций в неоклассической и кейнсианской моделях функционирования экономики

3. Состояние, тенденции и роль инвестиций в национальной экономике Республики Беларусь

Список использованных источников

Понятие инвестиция прочно вошло в нашу общественно-экономическую жизнь. Оно используется политиками, учеными, банкирами, руководителями, специалистами предприятий и организаций. Инвестиционную деятельность и ее состояние в Республике Беларусь освещают все средства массовой информации. Интерес к проблемам инвестиций неуклонно возрастает.

Развитие общества требует постоянного роста производительных сил в количественном и качественном смысле. Воспроизводственный процесс поддерживается стабильным притоком новых основных и оборотных средств, использованием достижений научно-технического прогресса, дающих неуклонное возрастание эффективности общественного производства. Благосостояние людей строится на создании и реализации социальных программ. Решение всего комплекса таких задач невозможно без привлечения инвестиций. Этим самым и подчеркивается актуальность данной темы в наше время. инвестиция национальный экономика беларусь

Главными признаками инвестиций являются вложения собственного или заемного капитала в определенный проект и преследует не цели потребления, а предназначены для решения долгосрочных задач экономического и социального развития. Следовательно, активизация инвестиционной деятельности — ключ к развитию экономики и повышению благосостояния людей. Проблема инвестиций — это, прежде всего, поиск ресурсов. В недалеком прошлом основным источником инвестиций в нашей стране были средства из государственного бюджета. С переходом к рыночной экономике произошли коренные изменения в системе хозяйствования Республики Беларусь, появились новые источники инвестиций, в первую очередь финансовые средства частного капитала. В государственной политике особая роль отводится привлечению зарубежных инвестиций в приоритетные отрасли с одновременным предоставлением налоговых льгот и страховых гарантий, совершенствованием системы правового регулирования иностранного инвестирования, совершенствованием законодательства.

Цель работы — показать, что инвестиции сложный и многообразный процесс в экономике, а также отразить состояние и направления инвестиционной деятельности в РБ.

Структура курсовой работы состоит из введения, 3 глав, заключения и списка литературы.

Основой написания теоретической части явились учебники, учебные пособия. Так основным источником стало учебное пособие для ВУЗов «Макроэкономика» под редакцией А.В. Сидоровича и др. Написание практической части стало возможным после изучения данных статистики и анализа периодической печати, сборников, газет, журналов, отраженных в списке литературы, просмотра официальных сайтов Республики Беларусь.

1. Инвестиции, сущность, виды, факторы определяющие объем инвестиций

Решение сложнейших проблем по обеспечению расширенного воспроизводства в стране неразрывно связано с привлечением инвестиций, играющих важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне.

Инвестициями являются финансовые, материальные ресурсы и другие, имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Необходимость инвестиций обусловлена различными причинами, которые можно объединить в следующие группы:

— обновление материально-технической базы предприятия;

— увеличение объемов и масштабов производственно-хозяйственной деятельности;

— освоение новых видов деятельности;

— повышение качества продукции;

Инвестиции в развитых странах составляют 15-16% совокупных расходов.

К материальным ресурсам относятся здания, оборудование, транспортные средства и другие вещественные объекты, направляемые для предпринимательской деятельности.

Нематериальными имущественными и интеллектуальными ценностями являются: право аренды, право пользования природными ресурсами, техническое и организационное ноу-хау и другие нематериальные ценности.

Величина инвестиций определяется суммированием стоимостной оценки ресурсов и ценностей, направляемых для осуществления предпринимательской деятельности.

Основным нормативно-правовым актом, регулирующим инвестиционную деятельность в нашей стране, является инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый Палатой представителей 30 мая 2001 г. и одобренный Советом Республики 8 июня 2001 г. Он устанавливает правовые условия инвестиционной деятельности в стране, защищает права субъектов инвестиционной деятельности всех форм собственности, направлен на эффективное функционирование народного хозяйства.

В рыночной экономике инвестиции привлекаются за плату. По экономическому содержанию плата за инвестиции близка к арендной плате.

Привлеченные инвестиции предприниматели путем инвестиционной деятельности трансформируют в активы. Активами называют объекты, обеспечивающие денежные поступления их владельцу.

Инвестиции можно классифицировать в зависимости от:

— собственника вкладываемых ценностей;

По экономическому содержанию инвестиции делятся на: реальные, финансовые и интеллектуальные.

Реальные инвестиции (прямые, производственные) представляют собой вложение средств в реальные активы (сферу производства). Они могут направляться на развитие собственной деятельности или создание новых предприятий и фирм.

Финансовые (портфельные) инвестиции предполагают вложение ресурсов в ценные бумаги, эмитированные государством, другими предприятиями и фирмами. Они предусматривают участие в капитале на временной основе и на условиях получения дохода в виде процентов.

В состав интеллектуальных инвестиций входят вложения в инновации — в новшества, которые приводят к появлению нового или недостающего на рынке товара (услуги) либо уже известного товара с улучшенными характеристиками. В результате инновационной деятельности удовлетворяются потребности производства и других сфер посредством качественного изменения используемых продуктов, обновления средств и способов производства, улучшения предпринимательской и производственной деятельности. [5, с. 9]

В зависимости от срока, на который вкладываются средства, инвестиции делят на краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года).

В зависимости от собственника вкладываемых ценностей инвестиции бывают государственные и частные. Государственные в свою очередь подразделяются в соответствии с формами осуществления на:

— прямые (непосредственно выделяемые из государственного бюджета);

— скрытые (появляющиеся в результате налоговой политики).

Воздействие инвестиций на экономику можно определить, применяя понятия валовых и чистых инвестиций. Валовые инвестиции — это общий объем средств, направляемых на увеличение основного и оборотного капитала в определенном периоде. Сумма валовых инвестиций, уменьшенная на амортизационные отчисления, есть чистые инвестиции. Этот показатель отражает экономическое развитие страны в данном периоде.

Вложение инвестиций юридическими, физическими лицами и государством в производство продукции (работ, услуг) или их иное использование с целью получения прибыли или дохода, а также для достижения иного результата называется инвестиционной деятельностью. Инвестирование может осуществляться в хозяйственно-коммерческие, научные, культурные, благотворительные и любые другие предприятия и проекты, цели которых не противоречат законодательству Республики Беларусь. [5, с. 12]

Объектами инвестиционной деятельности выступают:

— недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;

Законодательством Республики Беларусь определен перечень объектов, в отношении которых инвестиционная деятельность, кроме осуществляемой государством, запрещена. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других законодательно определенных норм, наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики и другие участники инвестиционного процесса (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и т.д.).

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор.

Инвесторы — юридические и физические лица, принимающие решения по инвестиционной деятельности и осуществляющие инвестиции (вложения).

Для финансирования инвестиций могут быть использованы внутренние и внешние источники.

К внутренним источникам относятся:

— собственные ресурсы хозяйствующих субъектов и граждан, которые включают в себя, прежде всего, внутрихозяйственные резервы инвестора в форме прибыли, амортизационных отчислений, денежные средства предприятий, централизуемых ассоциациями в установленном ими порядке. Сюда же следует отнести сбережения населения и страховые суммы в возмещение потерь;

— привлеченные ресурсы — средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, физических и юридических лиц, средства от благотворительных мероприятий;

— заемные средства. Очень большое значение имеют источники финансирования, относящиеся к данной группе. Это банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы.

Внешние источники могут выступать как прямые частные инвестиции и иностранные кредиты и займы.

Развитие международного сотрудничества, глобализация мировых экономических связей ведут к расширению движения капитала между странами, к росту международных инвестиций.

Вкладывая капитал в другой стране, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции, которые для принимающей страны (страны-реципиента) являются иностранными инвестициями. Иными словами, под иностранными инвестициями понимаются финансовые и материальные средства, вложенные иностранными физическими и юридическими лицами в различные объекты деятельности, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, переданные ими хозяйствующим субъектам Республики Беларусь с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

Иностранные инвестиции привлекаются в экономику страны с целью осуществления ее структурной перестройки и обеспечения экономического роста. При этом наряду с дополнительными финансовыми и материальными ресурсами привлекаются зарубежные передовые технологии, техника, оборудование, управленческий опыт и т.д., создаются новые рабочие места. использование иностранного капитала нацелено на развитие экспортного потенциала страны, расширения производства импортозамещения, повышение технического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции.

Иностранные инвестиции могут быть представлены в форме предпринимательского капитала, помещаемого в производственные предприятия стран-реципиентов, и в форме ссудного капитала в виде займов, кредитов, вложений на текущие счета в иностранные банки, причем вложения предпринимательского капитала могут происходить в виде прямых и портфельных инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции — основная форма экспорта предпринимательского капитала в зарубежные предприятия, обеспечивающая контроль инвестора или его участие в управлении производством. По определению Международного валютного фонда иностранные инвестиции являются прямыми в том случае, когда иностранный инвестор владеет не менее 25% уставного капитала предприятия.

Прямые иностранные инвестиции осуществляются путем создания совместного предприятия или организации нового; покупки или поглощения действующих предприятий; открытие зарубежного филиала. Прямые иностранные инвестиции являются долгосрочными и значительными по объему.

Портфельные инвестиции предполагают ограниченное участие в предприятиях, компаниях стран-получателей, осуществляемое через инструменты фондового рынка (покупка акций, облигаций и других ценных бумаг). При этом инвесторы не контролируют производство компании и почти не влияют на процесс управления ею.

Ссудный капитал в виде кредитных иностранных инвестиций — это кредиты иностранных государств, банков, международных финансово-кредитных учреждений и организаций, корпораций для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте.

В зависимости от формы собственности иностранные инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными.

Государственные инвестиции — это займы, кредиты, техническая помощь, предоставляемые одним государством другому в рамках международных договоров, межправительственных соглашений. Частные инвестиции — вложения частных фирм, компаний, банков, граждан в соответствующие субъекты другой страны. Смешанные инвестиции — вложения государственных и частных инвесторов в сочетании.

Иностранным инвесторам в соответствии с действующим законодательством запрещается делать инвестиции в сферы обеспечения обороны и безопасности Республики Беларусь, изготовления и реализации наркотических, сильнодействующих и ядовитых веществ (перечень утвержден Министерством здравоохранения Республики Беларусь). Не допускается осуществление иностранных инвестиций в имущество юридических лиц, занимающих монопольное положение на рынке Республики Беларусь, без согласия Министерства экономики.

Роль инвестиций в экономике обуславливается следующими факторами:

— инвестирование ведет к накоплению фондов предприятий, экономическому росту;

— величина инвестиций влияет на объем национального производства и занятость населения;

— нерациональное использование инвестиций может привести к замораживанию производственных ресурсов;

На величину инвестиций влияют:

— размер сбережений — чем больше сбережений, тем, как правило, больше объем инвестиций;

— величина дохода — чем больше доход, тем больше возможностей для инвестирования;

— доходы предприятий, их затраты и ожидания.

Для всех ограниченных ресурсов действует закон убывающей отдачи, поэтому каждый последующий инвестиционный проект при неизменных технологиях будет менее прибыльным, т.е. предельная отдача капиталовложений снижается. Дополнительные инвестиции будут осуществляться только в том случае, если норма прибыли будет выше нормы банковского процента. Соответственно функция спроса на инвестиции — это функция, показывающая обратную зависимость спроса на инвестиции I от ставки банковского процента I (рис. 1.1):

Рис. 1.1 Инвестиционный спрос как функция от банковской ставки

Непосредственными факторами, определяющими инвестиции, являются:

— реальная процентная ставка

— безопасность вложений. Собственники сбережений будут вкладывать свои средства даже в условиях минимальной прибыли, если будут уверены в том, что свои средства они не потеряют. Напротив, если есть угроза потерять вложенные средства, то все большая часть сбережений не будет вовлекаться в инвестиционный процесс.

— уровень прибыли на инвестиции. Этот фактор всегда действует в совокупности с фактором безопасности. Чем выше ожидаемая прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций. Менее рисковые вложения, как правило, приносят меньшую прибыль. Но даже если мы имеем дело с практически безрисковыми вложениями (к каковым обычно относят вложения в государственные ценные бумаги), то и эти инвестиции должны иметь какой-то минимальный размер прибыльности, ниже которого владельцы сбережений не захотят осуществлять инвестиции.

— степень организованности финансового рынка. Как было показано выше, немалая часть инвестиционных ресурсов в современных условиях формируется за счет сбережений населения. Однако население практически лишено возможности непосредственно осуществлять инвестиции в производство. Его участие в основном осуществляется с помощью финансового рынка. И если финансовый рынок хорошо организован, то даже те денежные средства, которые оказываются свободными на незначительный срок (например деньги, предназначенные на текущее потребление населения от одной выплаты зарплаты до другой), также вовлекаются в инвестиционный процесс.

Таким образом, инвестиции представляют собой ресурсы и ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности. И у собственника есть два варианта их использования:

во-первых, за плату передать их для осуществления предпринимательской деятельности т.е. осуществить инвестиции и стать инвестором;

во-вторых, самостоятельно трансформировать инвестиции в активы, необходимые для производства товаров или предоставления услуг. Иначе говоря: собственник будет участником инвестиционной деятельности.

2. Роль инвестиций в неоклассической и кейнсианской моделях функционирования экономики

В теории существуют различные объяснения мотивации поведения инвесторов в национальной экономике: неоклассическая, кейнсианская, теория механизма акселератора (Дж. Кларк).

С точки зрения неоклассической концепции в качестве основной мотивации при решении предпринимателей инвестировать выступает стремление максимизировать прибыль. Задача максимизации прибыли решается через сопоставление предельного дохода с предельными издержками. Для того чтобы получить наибольшую прибыль, субъекты хозяйствования стремятся больше производить, что в свою очередь требует дополнительных капиталовложений, т.е. предприниматели вынуждены осуществлять инвестиции в производство дополнительных объемов товара. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока стоимость предельного продукта капитала (инвестиций) не сравняется с ценой последней единицы привлекаемого капитала (предельными издержками на приобретение этой последней единицы).

Таким образом, предприниматели, принимая решения об инвестировании, мотивируют эти решения стремлением довести величину своего капитала до некоей желаемой оптимальной величины. При этом технология производства не изменяется, факторы производства взаимозаменяемы, экономическая конъюнктура известна. В качестве цены единицы привлекаемого капитала выступает сумма нормы амортизации А и текущего значения номинальной ставки процента I, поэтому главным ориентиром в принятии инвестиционных решений служит ставка процента.

Вся неоклассическая концепция строится на микроэкономических посылках, поэтому при анализе мотивации инвестиционных решений принимается во внимание факт снижающейся отдачи последующих единиц приобретаемого капитала. Следовательно, предприниматели вынуждены увеличивать свой капитал (то есть осуществлять дополнительные инвестиции) до тех пор, пока снижающаяся отдача, выраженная в деньгах, не совпадает с ценой единицы привлекаемого капитала, т.е. с суммой нормы амортизации и текущей ставки процента (А+i).

При этом предприниматели, как правило, принимают решения о поэтапном, в течение нескольких лет, увеличении размера своего капитала. С учетом сказанного функцию инвестиционного спроса можно представить следующим образом:

где К * — оптимальная величина капитала;

К_t — текущая (на момент времени t) величина капитала;

b — мера приближения текущей величины капитала к оптимальной (0 N — инвестиционный спрос

?Y — изменение дохода [4, с. 160]

Из данной модели вытекает очевидное следствие: чем выше темпы экономического роста, тем выше инвестиционные расходы. Следует заметить, что несмотря на некоторый примитивизм, модель акселератора более-менее адекватно объясняет динамику инвестиционных расходов при положительных и достаточно высоких темпах экономического роста. Однако при нулевых и отрицательных темпах роста фактическая динамика инвестиций не столь сильно привязана к изменению валового выпуска.

Кроме того, модель имеет слишком много допущений для того, чтобы ее использовать при оценке ожидаемого инвестиционного спроса. Во-первых, оценить ожидаемый прирост производства далеко не всегда возможно. Во-вторых, предполагается, что объем накоплений в экономике всегда достаточен для обеспечения любого прироста инвестиций. Наконец, приростная капиталоемкость в действительности может меняться под воздействием технического прогресса и ценовых факторов.

В основе кейнсианской концепции инвестиций лежит мотив прибыли, основанный на психологии предпринимателей. Именно психологическая составляющая отличает кейнсианский подход мотивов поведения инвесторов от неоклассического. Решение инвестировать основывается на оценке предпринимателями увеличения ожидаемой прибыли в результате осуществления каких-либо определенных инвестиционных проектов. Такая оценка зависит от ряда факторов:

а) достаточно высокая степень неопределенности при принятии решения об инвестировании;

б) существование разных рисков при осуществления инвестиций;

в) собственные «внутренние» ощущения предпринимателей, которые Кейнс называет «животным чутьем», т.е. степень оптимизма самого предпринимателя при принятии инвестиционного решения;

г) необходимость сопоставлять ценности в разные периоды времени.

В кейнсианской концепции автономных инвестиций важное значение имеет психологическая оценка предпринимателем (инвестором) выгодности текущих капиталовложений в будущих периодах.

В модели «совокупные доходы — совокупные расходы» автономные инвестиции являются экзогенной переменной. Под автономными инвестициями понимаются затраты на образование нового капитала, которые не зависят в текущем периоде от изменений совокупного дохода (или ВВП). Главным их источником являются совокупные сбережения. Соответственно макроэкономическая модель будет находиться в равновесии, если:

В данном случае инвестиции показывают спрос на инвестиционном рынке, а сбережения можно рассматривать как предложение. Соответственно совокупное предложение будет равно:

Графически это может быть изображено, как показано на рис. 2.1. При росте автономных инвестиций на величину ?I объем совокупного спроса также увеличивается, но на такую же величину денежных средств должна увеличиваться величина совокупных расходов Е, иначе в экономике не наступит равновесие. Линия совокупных расходов сдвинется вверх и обеспечит пересечение с биссектрисой D = E в точке Y₁; E₁. Таким образом, равновесный объем производства возрастет.

Рис. 2.1 Макроэкономическое равновесие с учетом роста автономных инвестиций. [2, с. 82]

Необходимо различать фактические и запланированные инвестиции. Это имеет особое значение при анализе моделей «совокупные расходы — совокупные доходы». Фактические инвестиции состоят как из плановых, так и внеплановых инвестиций (непредусмотренных изменений капиталовложений в товарные запасы). Внеплановые инвестиции выполняют роль балансира, уравнивающего фактические суммы, которые идут на сбережения и инвестиции в любой период времени.

Изменение инвестиционного спроса порождает мультипликативное (многократное) изменение объема выпуска. Мультипликатор — это отношение изменения равновесного объема производства ?Y, вызванного изменением инвестиционного спроса ?I, к величине последнего:

где m₁>1, так как величина мультипликатора связана с предельной склонностью к потреблению MPC следующей зависимостью:

Действия мультипликатора автономных инвестиций показано на рис. 2.2.

Рис. 2.2 Действие мультипликатора инвестиций

Увеличение инвестиций на ?I сдвигает вверх кривую совокупных расходов. В результате для удовлетворения возросшего спроса необходимо в гораздо большей степени увеличить совокупное предложение — для объемов Y₁. При этом ?Y>>?I.

При росте инвестиций происходит увеличение валового национального продукта, причем в большей степени, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот нарастающий эффект получил название мультипликационного. Эффект мультипликатора связан с тем, что во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья и т.д., другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений. Мультипликатор обратно пропорционален склонности к потреблению.

Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше будет величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме приращения инвестиций. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме инвестиций.

Макроэкономическое равновесие в модели Кейнса можно показать через сопоставление совокупных сбережений и инвестиций. В состоянии равновесия выпуск продукции и уровень доходов в экономике равны сумме потребления и инвестиций. Соответственно объем выпуска за вычетом суммы потребленной продукции равен величине инвестиционных расходов, т.е. сумма запланированных инвестиций и незапланированных изменений товарных запасов:

Кроме того, та часть доходов, которую домашние хозяйства не тратят на потребление, сберегается. Сумма, которую люди планируют оставить неистраченной, равна их доходам за вычетом планируемых потребительских расходов. Следовательно, совокупные сбережения равны разнице между доходами и величиной потребления:

Можно предварительно утверждать, что инвестиции всегда равны сбережениям:

При этом инвестиции не всегда находятся на запланированном уровне. В состоянии равновесия инвестиции равны фактически осуществленным инвестициям, которые в свою очередь равны сбережениям. Следовательно, можно представить условие макроэкономического равновесия. Графически данное равенство выглядит следующим образом:

Рис. 2.3 Модель макроэкономического равновесия при сопоставлении инвестиций и сбережений [4, с. 200]

Только при равновесном уровне выпуска сбережения равны плановым инвестициям, поскольку лишь в состоянии равновесия величина незапланированных изменений товарных запасов равна нулю. Механизм достижения равновесия можно представить следующим образом:

1. Разница между сбережениями и запланированными инвестициями создает разницу между планами производства и расходования средств в экономике в целом.

2. Эта разница между общими планами производства и расходов приводит к непредусмотренному инвестированию или недоинвестированию товарных запасов.

3. В результате непредусмотренных инвестиций в товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы, сокращать производство и тем самым уменьшать ВВП. И наоборот, в результате сокращения капиталовложений в товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы в сторону расширения производства и тем самым увеличивать ВВП. И те и другие изменения ВВП ведут к установлению равновесия, потому что они уравнивают плановые инвестиции и сбережения.

4. Только в том случае, если запланированные инвестиции и сбережения равны, достигается равновесия ВВП. Не будет ни непредусмотренных инвестиций, ни сокращения капитальных вложений в товарные запасы, приводящих к падению или подъему ВВП.

Рассмотрев неоклассическую и кейнсианскую концепции можно сделать выводы:

* Действие мультипликатора инвестиций вызывает сложный результирующий эффект в экономике при осуществлении первоначальных стартовых расходов бизнеса или государства.

* В равновесной экономике фактические инвестиции всегда равны совокупным сбережениям.

* Не всегда фактические инвестиции совпадают с плановыми, что служит одной из причин сохранения макроэкономического равновесия при неполной занятости ресурсов. В этом выигрышна модель кейнсианцев.

* В кейнсианской концепции решающим фактором при определении объема инвестиций является пессимизм или оптимизм инвестора, т.е. субъективно-психологическая и неопределяемая математически величина, а в неоклассических моделях — предельная эффективность капитала, т.е. понятие объективное и возможное для экономических расчетов.

3. Состояние, тенденции и роль инвестиций в национальной экономике республики Беларусь

В рыночной экономике для финансирования государственного долга в рамках финансовой политики наряду с внешними заимствованиями предусматривается эмиссия государственных ценных бумаг как инструмент привлечения капиталов отечеств, и зарубежных предпринимателей и населения. Наряду с государственными инвестициями в ключевые отрасли экономики в рамках финансовой политики намечаются меры по привлечению капиталов отечественных и иностранных частных инвесторов, а также кредитов международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Финансовая политика Республики Беларусь регламентирована такими документами, как Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001-2010 годы, Прогноз социально-экономического развития Республики Беларусь на 2003 год, Закон Республики Беларусь «О бюджете Республики Беларусь на 2003 год», Концепция развития банковской системы Республики Беларусь на 2001-2010 годы и др.

Финансовая политика направлена главным образом на достижение роста благосостояния народа, приближение его к уровню экономически развитых стран на основе сбалансированного и устойчивого экономического роста, обеспечение занятости населения, доведение его социальной защищенности до уровня передовых стран. Для реализации поставленной стратегической цели необходима концентрация ограниченных ресурсов на важнейших направлениях, для чего планируется осуществить следующие мероприятия:

активизация инновационной и инвестиционной деятельности;

наращивание экспорта товаров и услуг;

развитие транспортных и коммуникационных услуг;

развитие агропромышленного комплекса;

развитие жилищного строительства с максимальным использованием внебюджетных источников;

реформирование системы здравоохранения. [15, с. 30]

Данные Министерства Статистики РБ позволяют изучить динамику основных социально-экономических показателей за период с 2005 по 2008 год.

Численность населения (на конец года), тыс. человек

Естественный прирост, убыль (-) населения:

на 1000 населения, человек

Среднегодовая численность занятых в экономике, тыс. человек

Численность безработных, зарегистрированных в органах по труду, занятости и социальной защиты (на конец года), тыс. человек

в процентах к экономически активному населению

Денежные доходы населения, млрд. руб.

Средний размер назначенной пенсии (на конец года), тыс. руб.

Валовой внутренний продукт

Продукция сельского хозяйства

Инвестиции в основной капитал

Ввод в действие общей площади жилых домов, тыс. м 2

Платные услуги населению

Численность населения в анализируемом периоде снизилась на 26,5 тыс. чел. и составила 9,67 млн. чел. Среднегодовая численность занятых в экономике в то же время выросла на 0,17 млн. чел. и составила 4,5 млн. чел.

Численность безработных, зарегистрированных в органах по труду, занятости и социальной защите в процентах к экономически активному населению снизилась с 1,5% в 2005 г. до 0,8% в 2008 г.

Положительная динамика характерна и для доходов населения, так например денежные доходы выросли а анализируемом периоде в 1,97 раза и составили в 2008 году 76,3 трлн. руб. (в 2005 — 38,6 трлн. руб.).

Средний размер пенсии увеличился на 178 тыс. рублей и составила 389,4 тыс. руб. в 2008 году.

Производство ВВП увеличилось по сравнению с 2005 г. в 1,98 раза и достигло в 2008 году 128,8 трлн. руб. Валовой продукт на душу населения увеличился с 6,6 млн. руб. в 2005 г. до 13,3 млн. руб. в 2008 году.

Произошли изменения и в отраслевой структуре ВВП. Наиболее значительное увеличение ВВП произошло в промышленности и строительстве (рис. 3.1).

В 2008 году инвестиций в основной капитал использовано в объеме 35,9 трлн. рублей, что составляет 137,5% к уровню 2007 года. По сравнению с 2005 годом объем инвестиций вырос в 2,3 раза или на 20,8 трлн. рублей (табл. 3.2).

Рис. 3.1 Отраслевая структура валового внутреннего продукта (в процентах к итогу)

Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), млрд. руб.

в том числе по объектам:

Индексы инвестиций в основной капитал (в сопоставимых ценах), в процентах к предыдущему году

в том числе по объектам:

За период 2008 года строительно-монтажные работы выполнены на 15,5 трлн. рублей, что в сопоставимых ценах на 22,2% больше, чем в 2007 году.

По объектам производственного назначения использовано 23,1 трлн. рублей инвестиций, или 123,1% к уровню 2007 года.

Удельный вес инвестиций производственного назначения в общем объеме инвестиций составил 64,3% (в 2007 году — 65,8%).

В структуре производственных отраслей преобладали инвестиции, направленные на развитие промышленности (27,7% от общего объема инвестиций), сельского хозяйства (14,6%), транспорта и связи (11,3%).

На 1 января 2009 г. в незавершенном строительстве (без учета индивидуальных застройщиков и субъектов малого предпринимательства) находилось 14,5 тыс. объектов производственного и непроизводственного назначения (на 1 января 2008 г. — 14,7 тыс. объектов). Из числа незавершенных производственные объекты составляли 42,7%. Временно приостановлено и законсервировано строительство 3,1 тыс. объектов. На долю объектов, строительство которых осуществлялось с превышением нормативных сроков продолжительности строительства (без учета временно приостановленных и законсервированных), приходится 37,3% (на 1 января 2008 г. — 36,7%).

При этом активно развивается как льготное кредитование жилищного строительства, так и кредитование граждан на цели улучшения жилищных условий на общих основаниях. Выдача льготных кредитов на жилищное строительство за 2007 год, по данным банковской статистики, составила около 2 трлн. рублей. При этом за год банки выдали льготных кредитов на жилье гражданам на сумму 1,1 трлн. рублей, а сельскохозяйственным организациям — более 0,8 трлн. рублей. Задолженность граждан по кредитам на приобретение и строительство жилья, предоставляемым на общих основаниях, за год увеличилась почти в полтора раза и составила 1,3 трлн. рублей.

В агрогородках, предусмотренных к вводу в 2008 году, использовано 674,2 млрд. рублей инвестиций в основной капитал, из них на строительство жилых домов — 225,9 млрд. рублей, что составило 33,5% от общего объема использованных инвестиций в агрогородках.

В 2008 году в эксплуатацию введено 5,1 млн. квадратных метров жилья, что на 10,3% больше, чем в 2007 году, из которых 2,2 млн. квадратных метров — за счет банковских кредитов.

На строительство жилья в 2008 году было направлено 6,4 трлн. бел. рублей — это 17,9% общего объема инвестиций в основной капитал. По сравнению с 2007 годом этот показатель увеличился на 120,9% (табл. 3.3).

Ввод в действие общей площади жилых домов, тыс. м 2

в городах и поселках городского типа

в сельских населенных пунктах

Число построенных квартир, тыс.

Рис. 3.2 Ввод в действие жилых домов на 1000 человек населения (квадратных метров общей площади)

Принятая в 2007 году Государственная программа инновационного развития экономики направлена на достижение главного приоритета страны — перевода национальной экономики в режим интенсивного развития — и создает новые перспективы для развития инвестиционного кредитования. Программа предусматривает создание 100 новых предприятий, около 400 новых производств на действующих предприятиях, модернизацию более 600 действующих производств. На ее финансирование в 2007-2010 гг. банкам предстоит выдать кредиты в объеме 4,2 трлн. рублей.

Одна из важнейших программ, реализуемых с кредитной поддержкой банковского сектора, — Государственная программа возрождения и развития села. Вклад банковского сектора в ее реализацию выражен в объемах кредитов, предоставленных агропромышленному комплексу.

Так, на мероприятия, связанные с проведением весенних полевых и уборочных работ, в течение 2007 года выдано кредитов на сумму 1,4 трлн. рублей, что в 1,5 раза больше по сравнению с 2006 годом. [6, с. 27]

В рамках оказания государственной поддержки организациям, осуществляющим строительство, реконструкцию и техническое переоснащение объектов агропромышленного комплекса, в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 17.07.2006 №448 в течение 2007 года банки выдали кредиты в сумме 94,6 млрд. рублей для строительства, реконструкции и технического переоснащения животноводческих комплексов, молочнотоварных ферм, птицефабрик и других объектов АПК. Общий объем кредитования банками мероприятий в соответствии с этой программой составил 313,6 млрд. рублей. Кроме того, на аналогичные цели в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 09.07.2007 №313 с августа по декабрь 2007 года банками выдано кредитов на сумму 218,1 млрд. рублей.

Увеличился вклад банков в реализацию программы жилищного строительства. Всего в течение 2007 года в стране введено в эксплуатацию 4,7 млн. квадратных метров жилья, что на 14,2% больше, чем в 2006 году. По данным Министерства статистики, из этого количества источником финансирования 1,9 млн. квадратных метров, или 40%, стали кредиты банков. Объем введенного в эксплуатацию жилья, построенного за счет банковских кредитов, увеличился по сравнению с 2006 годом на 17%, что отражает рост роли банков в решении этой важнейшей социальной задачи.

В 2007 году принята Государственная комплексная программа развития регионов, малых и средних городских поселений на 2007-2010 годы, в реализацию которой также включился банковский сектор. Она охватывает 187 населенных пунктов и предусматривает реализацию около 1000 инвестиционных проектов, создание более 100 тыс. новых рабочих мест, увеличение номинальной начисленной заработной платы в малых и средних городах более чем в 1,9 раза. Важная роль в повышении уровня жизни населения отводится созданию благоприятных условий для развития предпринимательской инициативы, расширению на этой основе сектора малого и среднего бизнеса.

Наряду с кредитованием предусмотренных этой программой инвестиционных проектов банковская система видит свою роль в ее реализации в кредитной поддержке малого бизнеса, расширении сети банковских учреждений в регионах. Поэтому в 2007 году особое внимание было уделено повышению доступности кредитов предприятиям малого и среднего бизнеса, развитию форм кредитования, доступных и удобных для предпринимателей, одной из которых является микрокредитование. Только в рамках программы Европейского банка реконструкции и развития в 2007 году выдано 4,4 тыс. микрокредитов на общую сумму 51,1 млн. долларов США.

Растущий спрос на микрокредиты способствовал принятию решения о создании Белорусского банка малого бизнеса, который начал работу в 2008 году. Его акционерами, наряду с Европейским банком реконструкции и развития, стали еще семь зарубежных финансовых институтов. Наряду с микрокредитованием банк будет заниматься финансированием проектов по энергосбережению, охране окружающей среды, созданию благоприятных условий для развития агрогородков, агроэкотуризма. В перспективе банк намерен открыть филиалы во всех областях, обеспечив доступность микрокредитов для жителей регионов.

Неоднозначными тенденциями в 2007 году характеризовалось развитие внешней торговли. С одной стороны, динамика реального эффективного курса способствовала ценовой конкурентоспособности белорусского экспорта. Активно проводя инновационную политику и эффективно используя благоприятную конъюнктуру на традиционных рынках отечественного экспорта, белорусские предприятия-экспортеры увеличили объем экспорта на 24,6%. По итогам 2007 года, по предварительным данным платежного баланса, экспорт товаров и услуг достиг 27,7 млрд. долларов США.

В то же время комплекс факторов, включающий удорожание импортируемых энергоносителей, рост инвестиционного спроса субъектов хозяйствования и увеличение потребительского спроса со стороны населения, обусловил более высокие темпы роста импорта, который увеличился на 28% и достиг 30,4 млрд. долларов США. Таким образом, отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами составило 2,7 млрд. долларов США.

В этих условиях важное значение приобрело финансирование текущего счета платежного баланса путем привлечения иностранного капитала в экономику Республики Беларусь с использованием всех каналов, в первую очередь государственных кредитов, прямых инвестиций и привлечения заемных средств банками. О том, что эта задача была решена, свидетельствует увеличение золотовалютных резервов страны в 2,9 раза — до 5 млрд. долларов США (рис. 3.3).

Рис. 3.3 Золотовалютные резервы Республики Беларусь. [6, с. 31]

При этом объем привлечения банками средств нерезидентов по сравнению с 2006 годом увеличился более чем на 1 млрд. долларов США и составил 2,6 млрд. долларов, в том числе долгосрочных ресурсов — 495,7 млн. долларов США. Активизировалось привлечение средств в таких распространенных в международной практике формах, как синдицированные кредиты, кредитные ноты. Это позволяет получить средства, не связанные с каким-либо конкретным проектом, удешевить стоимость и увеличить объемы заимствований, удлинить их сроки. В 2009 году крупнейшие банки страны планируют провести выпуск еврооблигаций.

Росту объемов привлечения зарубежного капитала способствует и тот факт, что в 2007 году у иностранных инвесторов появился ориентир для оценки возможностей инвестирования в экономику Республики Беларусь — суверенный кредитный рейтинг. Присвоенное двумя авторитетными международными агентствами значение рейтинга позволяет рассчитывать на дальнейший приток зарубежных финансовых ресурсов в экономику страны.

Особое внимание в 2007 году было уделено привлечению прямых иностранных инвестиций в банковский сектор Республики Беларусь, которое в настоящее время следует рассматривать как обоснованное и позитивное явление. Иностранное участие в капитале банков расширяет их ресурсный потенциал, способствует увеличению притока ресурсов из-за рубежа, улучшению конкурентной среды, стимулирует конкуренцию на внутреннем рынке банковских услуг и содействует дальнейшему повышению их качества и доступности.

Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций является одним из направлений взаимовыгодного экономического сотрудничества Республики Беларусь с зарубежными странами. Иностранные инвестиции оказывают существенное воздействие на ход экономических преобразований в республике. В связи с этим важно объективно оценивать возможные негативные и позитивные последствия их привлечения, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам Республики Беларусь, ее народа, обеспечивающую преодоление кризисных явлений и достижение перспективных целей.

За 2008 год в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили 6,5 млрд. долларов США инвестиций, или на 20,4% больше, чем за 2007 год.

Наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в такие отрасли экономики, как промышленность (42,9% от всех поступивших инвестиций), общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка (29,8%), торговля и общественное питание (8,5%).

Данные о поступлении иностранных инвестиций по основным отраслям экономики приведены в таблице 3.4:

Роль инвестиций в национальной экономике

Понятие и виды инвестиций, объекты участники и формы процесса привлечения иностранного капитала. Особенности инвестиционного рынка России, его составляющие. Анализ положительных и отрицательных сторон влияния инвесторов на национальную экономику.

Рубрика	Финансы, деньги и налоги
Вид	курсовая работа
Язык	русский
Дата добавления	07.05.2010
Размер файла	1,0 M

• посмотреть текст работы

• скачать работу можно здесь

• полная информация о работе

• весь список подобных работ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«ПОВОЛЖСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: экономическая теория

на тему: «Роль инвестиций в национальной экономике»

студент 1 курса

очной ф.о., группы 101

Васильева Лариса Викторовна

Саратов 2007

Глава 1. Инвестиции

1.1 Понятие, виды инвестиций

1.2 Объекты и участники инвестиционного процесса

1.3 Формы привлечения иностранного капитала

Глава 2. Инвестиционный рынок России

2.1 Преимущества и недостатки импорта капитала

2.2 Инвестиционный климат и его составляющие

2.3 Инвестиции в национальной экономике

2.4 Роль инвестиций в формировании мировой экономики и экономики России

Введение

В начале нового десятилетия, преодолев наиболее острые последствия финансового и экономического кризиса 1998 г, в России наметилось заметное оживление экономики. Этому способствовали усилия правительства по стабилизации экономики и финансов в посткризисный период.

Россия вступила в новый период своего развития в конце XX века. Своеобразная экономика до того момента работала на свой лад. С завершением «Холодной войны» административно-командная система изжила себя и требовала перехода к рыночной экономике. Это обусловливалось тем, что экономика всех развитых стран была рыночной и для того чтобы не упустить, можно сказать, последний шанс; Россия выбирает путь перестройки. Начинается продолжительный кризис (инфляция, задержки по зарплате, убыточные предприятия, изношенная и морально устаревшее оборудование), который требует вложений капитала на продолжительный период. Но нестабильная экономическая ситуация кажется мало привлекательной для инвесторов. Но наступил новый век и новое десятилетие; правительство сумело стабилизировать ситуацию в экономике: укротить инфляцию, за счёт высоких цен на энергоресурсы стала возможным досрочная выплата государственных долгов, удалось погасить задолженности по зарплате (по состоянию на сегодняшний день), поднять зарплату бюджетникам. Но, несмотря на все эти положительные стороны, Российская экономика требует огромных капиталовложений. Многое оборудование на предприятиях изношено на 60-80% (ведь многие заводы и предприятия построены ещё в Советском Союзе и практически около 10 лет перестройки они работали без обновления средств производства). За последние годы на российском инвестиционном рынке началось оживление.

Несмотря на всё это капиталовложений в экономике не достаточно и государство должно принять меры по привлечению зарубежного капитала в национальную экономику так, чтобы без ущерба для отечественных инвесторов (имеется ввиду отменить льготы для иностранных инвесторов, если в отрасли заинтересованы отечественные вкладчики).

Бюджет Российской Федерации на прямую зависит от цен на сырьевые энергоносители на мировом рынке, что говорит о сохранении Россией обидного статуса «сырьевой страны». Основным путем выхода из этой ситуации мне кажется значительное увеличение капиталовложений в экономику, причём не столько в добывающую промышленность и сферу услуг (которые в последние годы перенасыщены инвестициями), сколько в начальные стадии научно-технического развития, т.е. в фундаментальные научные исследования, прикладные исследования и, самое главное, внедрение в производство новых технологических процессов и перенятие зарубежного опыта. Тогда станет возможным увеличение производства конкурентоспособной конечной продукции многих отраслей промышленности и, следовательно, значительное уменьшение импортной зависимости. Таким образом, экономике необходимы любые капиталовложения, а государству необходимо перераспределить инвестиционные потоки и направить их в сферы, которые остро ощущают недостаток в инвестициях. В связи с вышеперечисленным мою работу можно смело назвать актуальной.

В первой главе моей работы раскрывается теоретическая часть вопроса на основании понятий, терминов, видов инвестиций, что является объектом инвестирования и участники этого процесса, а также формы привлечения капитала. При её написании использовалась экономический словарь, учебные пособия, статьи из периодических изданий.

Что касается второй главы, то она является ключевой в работе, так как рассматривает практическую сторону вопроса. Здесь рассмотрены современная ситуация инвестиционных процессов происходящих в нашей стране, положительная и отрицательная стороны влияния инвесторов на национальную экономику, особенности Российского инвестиционного рынка и его составляющие, а также роль инвестиций в Российской экономике и мировой экономике.

На сегодняшний день инвестиционный рынок России является не самым привлекательным для капиталовложений. И причиной тому не мало факторов, многие из которых зависят от политики правительства. Поэтому оно должно пересмотреть свою политику в отношении инвестиционных процессов. Исходя из этого целью моей работы ставлю рассмотрение таких вопросов как необходимость инвестиций для экономики России, значение капиталовложений в мировую и Российскую экономику, а также инвестиционная ситуация в России на сегодняшний день.

Инвестирование играет важную роль в развитии экономики любой страны. Ведь инвестиции это развитие, продвижение, что касается России, то в настоящее время ей приходится догонять передовые страны и приток капиталовложений это «спасательный круг» для экономики.

Глава 1. Инвестиции

1.1 Понятие, виды инвестиций

Термин «инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; или обозначаются также реальные активы, например, машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

Инвестиция — это способ помещения, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и/или принести положительную величину дохода.

Свободные денежные средства — не инвестиция, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией и они не могут обеспечить дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счёт гарантирует определенный доход.

Инвестиции — это все виды средств, вкладываемых в хозяйственную деятельность с целью получения прибыли. По экономическому содержанию инвестиции (капиталовложения) — это расходы на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Это относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие «капитальные вложения», под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов. Инвестиции — это более широкое понятие, чем капитальные вложения. Инвестиции выступают вторым после потребления компонентом общих, или совокупных расходов. Инвестиции означают расходы на строительство заводов, станки и оборудование, изменение запасов.

Инвестированием называется процесс помещения денег в специально выбранные финансовые инструменты с целью увеличения их ценности и/или получения положительного дохода. Эта деятельность имеет большое экономическое значение, может выполнятся как серия логически последовательных действий, а ее результатом является получение дохода.

Все инвестиции можно классифицировать по группам Смотри схему 1 :

· По объектам вложения средств финансовые и реальные.

Реальные инвестиции — вложение капитала частной фирмой или государством в производство какой-либо продукции.

Финансовые инвестиции — вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации От греч. thesaurus — сокровище. Накопление драгоценных металлов и других ценностей частными владельцами в виде сокровища или страховых фондов. В современных условиях тезаврация обусловлена стремлением застраховать свои сбережения от инфляционного обесценивания. , банковские депозиты.

· По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями — вложения капитала на период свыше одного года.

· По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции — это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции — это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

· По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, вкладывать финансовые ресурсы на долгосрочные кредиты, необходимые для реализации проектов производства по достижению конкурентоспособной продукции на внутреннем и мировом рынках. На основе вышеизложенного можно сделать вывод, что Россию охватил крупномасштабный инвестиционный кризис, грозящий деградацией основных производственных фондов и экономической катастрофой национального народного хозяйства.

· По характеру участия в инвестировании прямые и косвенные (непрямые).

Прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также конечной продукции.

Прямая инвестиция — это вложение капитала, при котором инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или имущественных ценностей.

Косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

Косвенная инвестиция — это вложение средств в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг либо имущественных ценностей. Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенный различными фирмами. Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам отдельно взятой компании, а в портфеле.

Интеллектуальные инвестиции — подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и «ноу-хау», совместные научные разработки и др.

Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом.

Портфельные инвестиции — это:

1) инвестиции в долгосрочные ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг;

2) небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.

Валовые внутренние инвестиции (ВВИ) включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике.

Виды инвестиций принято подразделять на денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, связанные с авторским правом.

Имущественные вложения — это вложения в реальные активы кампании или личное реальное имущество.

Реальные активы — это земля, постройки и все, что постоянно «привязано» к земле.

Реальное личное имущество — это золото, антиквариат, произведения искусства и другие коллекционные предметы.

Облигация — (от лат. obligatio — обязательство) — ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и государством как долговое обязательство. Облигация подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить её к оплате как долговое обязательство, выпустившая облигацию, обязана возместить по указанной на ней номинальной стоимости. Такое возмещение называют погашением. Облигация отличается от акции тем, что владелец облигации не имеет права голоса.

Акция — (от лат. action — документ) документ, эмиссионная ценная бумага, свидетельствующая о долевом участии её владельца в капитале выпустившую акционерным обществом для продажи с целью привлечения денежных средств, или актив по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока.

Иногда инвестиции различаются по степеням риска. Термин «риск» означает возможность получения нежелательного результата.

Инвестиции с низким риском — это вложения, которые считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода.

Инвестиции с высоким риском — это вложения, которые считаются спекулятивными с точки зрения гарантии получения определенного дохода.

В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:

реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;

финансовые инвестиции проводятся с целью пол

учения дохода от курсовой разницы или дивидендов.

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем, внешнем и инвестиционном1 Смотри схему 2 в приложении. рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений.

1.2 Объекты и участники инвестиционного процесса

В целом государство — это чистый потребитель денежных средств, т.е. оно использует больше средств, чем дает.

Кампании. Большинство компаний независимо от типа нуждается в крупных средствах для поддержания своей деятельности. Подобно государству компании в целом являются чистыми покупателями денежных средств.

Частные лица могут поставлять инвестиционному процессу деньги различными способами, например размещать деньги на сберегательных счетах, покупать облигации и акции, страховые полисы, приобретать разного вида имущество. В своей совокупности частные лица — чистые поставщики денег; иначе говоря, они дают инвестиционному процессу больше, чем берут от него.

Объекты реальных инвестиций могут быть разными. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат на приобретения предприятию приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования, совершенствование продукции, рекламу и обучение персонала.

Инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукции, так и его стадии: научные исследования, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции и т.д.

Объекты реальных инвестиций классифицируются по:

характеру и содержанию инвестиционного цикла;

характеру и степени участия государства;

эффективности использования вложенных средств.

Выделяют следующие формы реальных инвестиций:

1) Денежные средства и их эквиваленты;

3) Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.

Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от ценной бумагой — это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена. Доход от владения ценной бумагой может быть получен различными способами. К ним относятся:

фиксированный процентный платеж;

ступенчатая процентная ставка;

плавающая ставка процентного дохода;

доход от индексации номинальной стоимости ценных бумаг;

доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги;

доход в форме выигрыша по займу;

Фиксированный процентный платеж — это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной ситуации с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою привлекательность. Применение ступенчатой процентной ставки заключается в том, что устанавливается несколько дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить её, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает. Плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки Центрального Банка России или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные бумаги с номиналом, индексируемым с учетом индекса потребительских цен.

По отдельным видам ценных бумаг могут проводиться регулярные тиражи, и по их итогам владельцу ценной бумаги выплачивается выигрыш. Дивиденды представляют собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции. Размер дивиденда не является величиной постоянной. Он зависит, прежде всего, от величины прибыли акционерного общества, направляемой на выплату дивидендов.

1.3 Формы привлечения иностранного капитала

1. Международную кооперацию производства, сопровождающая передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности.

2. Получение зарубежных кредитов.

3. Получение иностранного оборудования на основе лизинга.

4. Получение кредитов на компенсационной основе.

5. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций.

6. Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.

7. Сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица.

8. Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции.

9. Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны помочь России в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными затратами, в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны. Они могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами.

Сотрудничество в 1-4-й формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской форме. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например при передаче иностранному партнерству пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и «ноу-хау» на новую технологию, при создании совместного производства и т.д.

Разные формы кредита (просто получение, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках российского владельца. В случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться для российского предпринимателя предпочтительнее.

Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала (формы 5-9) позволяют реализовать российские трудовые и природные ресурсы, а также, кроме 6-й формы, и российский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективной форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть «отоварена» конкретным продуктом получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.

Все это надо учитывать при принятии решения о выборе формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования.

В пределах предприятия привлечения дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи — внедрения новой зарубежной технологии в виде приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления с целью повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.

Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется. Речь может идти не только о модернизации действующих предприятий, но и

о создании совершенно новых предприятий для структурной перестройки, для производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;

о создании новых экспортоориентированных и импортозамещающих производств;

о создании новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;

об ускоренном освоении новых месторождений полезных ископаемых как для внутреннего рынка, так для расширения экспортного потенциала;

об ускоренном развитии менее развитых территорий;

о создании структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга, маркетинга, подготовки кадров.

В то же время, когда речь идет о необходимости привлечения иностранного капитала в крупных масштабах на уровне региона или страны в целом, только международная кооперация не поможет. Поэтому на каждом уровне хозяйствования можно сопоставлять те варианты привлечения иностранного капитала, которые приемлемы для данного уровня.

Попытка создать свободные экономические зоны в масштабе целых краев и областей, начатая в 1990 — 1991 годах, оказалась неудачной. В подготовленном правительством проекте закона Российской Федерации «О свободных экономических зонах» имеется в виду пойти по пути создания небольших по территории зон экспортного производства и свободных таможенных зон. Для такого рода зон намечено установление льготного режима хозяйственной, в том числе и внешнеэкономической деятельности. Конкретные виды и размеры льгот, предоставляемых в установленном порядке иностранным инвесторам, будут устанавливаться в положениях по конкретным зонам.

Таким образом, для привлечения иностранного капитала могут быть использованы различные формы. Однако основной формой этого процесса пока остаются предприятия с иностранными инвестициями. Остальные формы остаются в стадии становления. Не работают и объявленные свободные экономические зоны, за исключением, может быть, Находки и зоны в Калининградской области «Янтарь». Улучшение инвестиционного климата, расширение форм привлечение иностранного капитала остаются для России актуальнейшей задачей.

Глава 2. Инвестиционный рынок России

Положительные цели иностранных инвесторов:

Доступ к производственным ресурсам.

Доступ к новым рынкам.

Доступ к новым профессиональным знаниям и навыкам.

Снижение собственных затрат по производству продукции.

Увеличение прибыли за счет использования трансфертного ценообразования, умеренного налогообложения и т.д.

Привлечение местных инвесторов к инвестиционной деятельности. Вместе с тем, зарубежный инвестор не всегда стремится создать новые производственные мощности, преследуя только положительные цели.

Отрицательные цели иностранных инвесторов:

Выкуп высокорентабельных предприятий развивающихся стран по низким ценам.

Экологические мотивы.

Ложные переговоры. (Для улучшения своих позиций на переговорах, кампании ведут одновременно переговоры с несколькими странами или регионами).

Кратковременность пребывания инвестора в стране.

Вместе с тем, в некоторых обстоятельствах зарубежные инвесторы могут злоупотреблять этими льготами и привилегиями, создав промышленное предприятие, в полной мере воспользовавшись финансовыми льготами и затем свернув производство по истечении льготного периода или переместившись в новое место, чтобы снова воспользоваться выгодными условиями инвестиционной деятельности.

Экономия затрат на условия труда.

Выпуск низкокачественной продукции.

2.2 Инвестиционный климат в России и его составляющие

В качестве составляющих инвестиционной привлекательности регионов России были приняты три в значительной степени самостоятельные характеристики:

инвестиционное законодательство.

Инвестиционный потенциал — характеристика количе

ственная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и многое другое. Инвестиционный потенциал региона складывается из семи частных потенциалов:

· ресурсно—сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

· производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения);

· потребительского (совокупная покупательная способность населения);

· инфраструктурного (экономико-географическое положение региона)

· инфраструктурная (обеспеченность);

· интеллектуального (образовательный уровень населения);

· институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

· инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса).

· экономический (тенденции в экономическом развитии региона);

· политический (поляризация политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов);

· социальный (уровень социальной напряженности);

· экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);

· криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений).

Законодательные условия инвестирования регулируют возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства — составляющих инвестиционного потенциала региона. Все законодательные акты были разделены на федеральные и региональные. И то, и другое законодательство делились на прямое (непосредственно регулирующее инвестиционную деятельность) и косвенное (связанно с условиями функционирования сфер деятельности или типов предприятий — потенциальных объектов инвестирования). Кроме того, в федеральном законодательстве были особо выделены специальные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в отдельных субъектах федерации. Прежде всего это законодательство по свободным экономическим зонам.

Инвестиционный климат включает инвестиционный потенциал страны или региона и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).

Понятно, почему для принятия решений недостаточно рассматривать только потенциал или только риски. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала — например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, — но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что ещё одного заводика население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится. И наоборот, регион может быть тих, как тамбовский лес после отстрела пресловутых волков, но делать там инвестору просто нечего.

Инвестиционный потенциал (инвестиционная ёмкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического «здоровья». Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье — так, как меняются настроение и мнение человека. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.

В межгосударственном сопоставлении законодательство является важнейшей составляющей инвестиционного риска. Специфика межрегионального подхода состоит в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный законодательный фон, который слегка видоизменяется в отдельных регионах под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий. Кроме того, законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства — составляющих инвестиционного потенциала региона.

После кризиса инвестиционный климат в нашей стране начинает расти. По-прежнему есть потенциальные точки роста, но в них нет реальных улучшений. Например Центральный Федеральный Округ по итогу 2005 года получил 53,9% от всех инвестиций из них 47% получила Москва, Санкт-Петербург скромнее — всего 2,7%. Этот факт огорчает, тем что остальные регионы получили по 0,01-1,3%. По 1-3% получили регионы, которые занимаются добычей нефти и газа. Этот подтверждается и аналитиками, которые говорят о продолжении процесса сырьевой переориентации российской экономики. Процесс этот не согласуется с интересами большинства потенциальных инвесторов и их требованиями к России, прежде всего, как к источнику квалифицированных трудовых ресурсов.

За последний год инвестиционный рейтинг регионов стабилизировался. Основные изменения произошли в сфере инвестиционного риска. 9 регионов улучшили рейтинг за счёт снижения риска. Восстановила свой статус региона с минимальным риском Белгородская область. Кроме того, улучшили свои рейтинги следующие регионы: — Смоленская, Оренбургская, Омская, Читинская области; — Республика Северная Осетия — Алания и Сахалинская область; — Чукотский автономный округ. Ухудшили рейтинги за счёт роста риска всего три региона: Хабаровский край, Усть-Ордынский, Бурятский и Таймырский автономные округа. Из 89 На то время субъектов было 89. российских регионов лишь Астраханская область продвинулась вверх в рейтинге за счет инвестиционного потенциала. По-прежнему «лихорадит» Красноярский край По итогу 2005 года получил 2-3% от всех инвестиций поступивших в экономику России. , который практически ежегодно и резко меняет свой инвестиционный рейтинг.

Основная часть прироста потенциала страны (более 70%) пришлась на регионы экономического «ядра» — Москву, Московскую область (27%, а с ближайшим окружением — Калужской, Рязанской, Смоленской и Тверской областями — почти 34% суммарного прироста потенциала), Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа (17%), Санкт-Петербург с Ленинградской областью (8,5%), Нижегородскую область (8%) и Татарстан (5%). К сожалению, ни Башкортостан, ни Самарская, ни Свердловская, ни Пермская области, ни другие регионы — потенциальные лидеры, которые должны вытягивать нашу экономику, не смогли повысить свой инвестиционный потенциал. В группу резко улучшивших свой потенциал входят очень разные регионы, среди которых за исключением Краснодарского края нет достаточно крупных. Это Тамбовская, Архангельская, Калининградская, Ленинградская, Новгородская, Амурская и Сахалинская области, Республика Адыгея, Кабардино-Балкарская Республика, Республика Северная Осетия, Республика Алтай, Краснодарский край, Эвенкийский АО. Ухудшился же инвестиционный климат более чем в трети из 89 регионов. Помимо откровенно слаборазвитых регионов в эту группу попали Свердловская, Пермская, Нижегородская, Самарская, Саратовская и Волгоградская области. В послекризисный период индекс риска вырос в 59 регионах, а снизился лишь в 30. За это же время потенциал снизили 48 регионов, а увеличили — 41(подтверждение консервативности этого показателя).

Таким образом, ожидаемого потепления инвестиционного климата, несмотря на экономическое оживление, не произошло. Тенденции в изменении инвестиционного климата федеральных округов в послекризисный период также подтверждают этот вывод. В Центральном, Северо-Западном и Южном округах рост потенциала сопровождался ростом риска, а в Дальневосточном, Приволжском и Сибирском наблюдалась обратная тенденция. Хуже всего тенденции развития инвестиционного климата оказались в наиболее ресурсообеспеченном Уральском округе. Здесь одновременно снизился потенциал и вырос риск. Этот факт наводит на грустные мысли относительно перспектив улучшения инвестиционного климата в регионах (да и во всей стране) после окончательной переориентации их экономики на сырьевой сектор.

Оказалось, что большинство регионов с позитивными тенденциями находятся в федеральных округах, являющихся «воротами» России в мировую экономику — Северо-Западном, Южном и Дальневосточном. Хуже всего с точки зрения тенденций в инвестиционном климате чувствуют себя регионы традиционного экономического «ядра» — Центра, Урала и Поволжья.

Основными факторами, влияющими на замедление роста инвестиционной деятельности, являются:

· спросовые ограничения внешнего и внутреннего рынков, действия которых усиливаются из-за слабой конкурентоспособности традиционных российских товаров и услуг;

· ухудшение финансового положения реального сектора экономики, особенно промышленных предприятий, большая доля убыточных организаций;

· незначительная доля инвестиций, особенно в реальном секторе экономики, из бюджетных средств и финансовых институтов, высокая цена коммерческого кредита;

· высокий уровень инвестиционных рисков, в первую очередь из-за недостаточного правового обеспечения защиты внутренних и внешних инвесторов, отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции.

Основные страны-инвесторы, постоянно осуществляющие значительные инвестиции, — Люксембург, Великобритания, Кипр, Нидерланды, Франция, США, Германия, Швейцария, Австрия и Вингирские острова (Брит) 1 Смотри таблицу 3 в приложении . На долю этих стран приходится 86,7% от общего объема накопленных иностранных инвестиций.

В последние годы наметилась тенденция к росту капиталовложений Смотри таблицу 1 в приложении . Начиная с 2000 г. в экономику начинают поступать постоянно возрастающие капиталы-3 Прирост капиталовложений по сравнением с предыдущим годом. млн. долл.; 5 млн. долл.; 10 млн. долл.; 11 млн. долл. Существующие рейтинги инвестиционной привлекательности являются максимальными уровнями рейтингов когда-либо присеваемых России. Такая позитивная оценка развития российской экономики за последние годы адекватно отразилась в признании достойного места в мире другими международными компаниями. Инвестиционная привлекательность России для иностранного инвестора согласно рейтингу (конец сентября 2002 г.) значительно выросла, она поднялась с 32-го на 17-е место. Рейтинг составлен на основе опросов, проведенных в 1000 крупнейших мировых компаний (эти компании осуществляют около 70% всего объема инвестирования, их совокупный годовой объём продаж превышает 17 трлн. долл.). Руководителям компаний предлагалось оценить перспективность осуществления прямых инвестиций в 60 странах мира, которые являются реципиентами 90% всех инвестиционных потоков в мире.

Потребность российских предприятий, более десяти лет практически не обновлявших свой производственно-технологический потенциал, огромна. Помимо общих замечаний о не благоприятности инвестиционного климата в России, следует назвать очень важную причину: абсолютное большинство предприятий не готовы принимать инвестиции на рыночных условиях. Они не способны, во-первых, представить должным образом подготовленные, всесторонне проработанные проекты, во-вторых, эффективно распорядиться средствами, обеспечив привлекательную для инвесторов норму прибыли на вложенный капитал, в-третьих, обеспечить «прозрачность» инвестиционного процесса, его контролируемость со стороны инвесторов. Увеличение финансовой «прозрачности» эмитентов способно вызвать настоящий инвестиционный бум в России, — считает аналитик КБ «Юниаструм Банк» Андрей Кобзев.

Сейчас опасения полностью потерять вложенные в российскую экономику деньги уходят, но инвесторы все ещё выжидают, чтобы окончательно убедиться в устойчивости позитивных процессов в России. И если раньше главной помехой были чрезмерные политические риски, то сейчас на первый план выходят гарантии прав собственности, проблемы корпоративного управления, судебная реформа, система финансовой отчетности, таможенные тарифы, реализация соглашений по совместному разделу продукции, Земельный кодекс, состояние банковской системы. Инвесторы достаточно ясно дают понять, что пока Россия не проведет полный цикл необходимых изменений в законодательстве и административной практике по этим вопросам, серьёзных инвестиций она не получит. Об этом говорилось на тринадцатом по счету заседание Консультативного совета по иностранным инвестициям в России (КСИИР) при Правительстве РФ, которое проходило под председательством бывшего премьер-министра России Михаила Касьянова.

Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Надо отметить, что показатель стабильности власти в течение года колебался, но в целом шел вверх, прежде всего благодаря растущему влиянию и популярности президента Владимира Путина.

Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику РФ и их освоение способствуют повышению производительного потенциала её экономики.

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики в целом в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить эти процессы.

Проблема создания нормального инвестиционного климата и привлечения инвестиций в российскую экономику будет приобретать исключительную остроту в ближайшие годы. Перед Россией стоит жизненно важная задача полной модернизации и реиндустриализации своей экономики и это гигантское предприятие потребует колоссальных капиталовложений. По оценкам Министерства экономического развития и торговли в течение 20 ближайших лет для этого потребуются инвестиции не менее 2 триллионов долларов, что составляет 100 млрд. долларов/год. На фоне этих цифр нынешние усилия правительства в области привлечения инвестиций представляются явно недостаточными и медлительными. И заявление министра экономики Германа Грефа на инвестиционном симпозиуме в Гарварде, что нужно сделать несколько решительных шагов, чтобы инвестиции пошли как снежный ком, представляется с учетом прошлого опыта слишком оптимистическим. Скорее, можно согласиться с другой его оценкой: Мы утопили в кризисах две волны инвесторов. У нас нет права на новую ошибку. Очевидно, что уже в ближайшее время потребуются кардинальные изменения в подходе России к этому вопросу. Следовательно, при разработке инвестиционной политики государства, наряду с программой улучшения базовых факторов, необходимо разработать и реализовать индивидуальные программы по отношению к стратегическим, прямым финансовым и портфельным инвесторам.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Инвестиционный процесс в России можно свести к двум направлениям, которые достаточно сильно различаются по долгосрочной стратегии.

· Первое — это организация производства, которое основано на отечественных разработках мирового уровня, прежде всего это достижения ВПК и смежных с ним отраслей. Несмотря на то, что отечественная наука до сих пор создает высокотехнологичные разработки, как и прежде, от опытного образца до промышленного изделия проходит немало времени. Поэтому такой путь сегодня кажется малоперспективным в плане развития наукоемких и капиталоемких технологий. Значительный эффект для российской экономики может дать продажа вооружения, так как до настоящего времени цены на эту продукцию на порядок ниже западных аналогов.

· Второе направление инвестирования — это организация производств, основанных на привлечении западных технологий и повышении уровня управления. Недостаточный уровень управления — едва ли не главная причина отставания отечественных кампаний в конкурентной борьбе с иностранными фирмами.

Что касается состояния экономики в середине 90х, то в целом по России число убыточных предприятий в 1996 г. составило 43%, а в отдельных отраслях — 60—80%. Хроническим явлением стали невыплата заработной платы, неплатежи предприятиям, выполняющим государственные и оборонные заказы, отсутствие средств на реализацию государством его важнейших функций. Так, в Новосибирской области, где высока доля оборонных отраслей, в 1996 г. из установленной на эти цели суммы 263 млрд. руб. федеральным бюджетом было выделено только 1,1% от суммы(т.е. менее 3 млрд. руб.), а самими предприятиями затрачено 44 млрд. руб. Все предприятия нуждаются в содействии правительственных органов в их реструктуризации, стимулировании хозяйственной деятельности по повышению эффективности производства, конкурентоспособности выпускаемой продукции, улучшении финансово-экономических результатов их деятельности.

Реформирование предприятий в этом направлении слишком затянулось во времени и нанесло стране большой экономический ущерб.

2.3 Инвестиции в национальной экономике

Процесс инвестирования зависит от таких важных факторов, как ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Кроме того, инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

Ставка процента это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала. Если ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным, в противном случае инвестирование будет не выгодным. Существенную роль в принятии инвестиционных решений играет не номинальная, именно реальна ставка процента, которая получается из номинальной за вычетом уровня инфляции. Инфляция самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая в свою очередь, зависит от состояния экономики — при стабилизации и подъёме экономики — она снижается. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки банковского процента и ожидаемой нормы чистой прибыли от вложенных инвестиций.

Из рисунка следует, что чем выше ставка банковского процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли. Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку банковского процента. И наоборот, если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, то в этом случае для предприятия инвестиции невыгодны. Известно, что существует номинальная и реальная ставка процента.

Реальная ставка отличается от номинальной на уровень инфляции. Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений.

В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента, но такие проекты найти для предприятия очень трудно. Отсюда напрашивается вывод, что гиперинфляция является самым существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности. Финансовая стабилизация, как свидетельствует мировой опыт, наступает тогда, когда годовой рост цен не превышает 40%, а среднемесячный — 2,8 %. Если он выше, инвестиции в производство резко сокращаются, как рост экономики и жизненный уровень населения. При высокой ставке процента будут осуществляться лишь самые выгодные инвестиции, обеспечивающие высокую норму прибыли, а значит, уровень инвестиций будет небольшим; при снижении ставки процента становятся выгодными инвестиции, обеспечивающие более низкую норму прибыли и уровень инвестиций возрастает.

Дж. Кейнс определил роль инвестиций в росте объёма национального дохода и занятости. Рост инвестиций вызывает вовлечение в производство дополнительных рабочих, т.е. увеличивает занятость, а с ней — доход и потребление. Особое значение имеет тот факт, что первоначальное увлечение занятости, вызванное новыми инвестициями, приводит к дополнительному росту занятости и дохода в связи с необходимостью удовлетворения спроса дополнительных рабочих. Так называемая теория «мультипликатора». В конечном счёте, первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода. Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

http://revolution.allbest.ru/economy/00407579_0.html
http://otherreferats.allbest.ru/finance/00055671_0.html