Рентабельность инвестиций — что это? Индекс рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций является одним из основных условий, которое учитывается, когда принимается решение о вложении средств в определённый инвестиционный проект. Цель инвестиционных вложений – получение максимально возможной прибыли. Поэтому необходимо понимание того, когда капиталовложения окупятся, и какую прибыль будут приносить в перспективе.

При невысоком показателе рентабельности целесообразно рассмотреть другие объекты для инвестирования, так как в этом случае отношение риска к доходности будет слишком высоким.

Что такое рентабельность инвестиций

Инвестиции – это вложения капитала на долгий срок, основной целью которых является получение доходов в будущем. Один из показателей эффективности вложений — их рентабельность. Что такое простыми словами рентабельность инвестиций? Это уровень доходов от вложений, когда доходы не только возмещают расходы, но и приносят прибыль. Доходностью считается комплексное значение эффективности капиталовложений, выраженное соотношением полученного дохода к затратам.

Инвесторам необходимо учитывать рентабельность своих вложений. Для этого используется коэффициент рентабельности инвестиций (ROI), формулой расчёта которого считают чистую прибыль организации и размер инвестированных капиталовложений. Необходимо регулярное отслеживание динамики значений ROI и своевременное реагирование на изменения значений этого показателя. Этим можно добиться увеличения эффективности инвестиций, и минимизировать риски потери капиталовложений.

Рентабельность считается относительным финансовым показателем, характеризует доходность инвестирования и выражается как в процентах, так и как коэффициент рентабельности инвестиций. Зная эти показатели, можно определить целесообразность и эффективность использования капиталовложений:

• При составлении расчётов нужно сравнивать полученный результат с плановыми цифрами. Если планирование правильное, будет приблизительное совпадение значений;
• Необходимо учитывать рентабельность инвестиций за прошедшие периоды времени. Это поможет прогнозировать будущее или своевременно обнаружить существующие трудности;
• Опытными инвесторами отслеживаются показатели деятельности других организаций в определённой отрасли для оценки уровня развития и конкурентоспособности своего предприятия.

Как рассчитать рентабельность инвестиций

Существует несколько вариантов расчёта выгодности капиталовложений. Коэффициент рентабельности инвестиций рассчитывается по общей формуле:

ROI = Прибыль + (Стоимость продажи – стоимость приобретения) / Стоимость приобретения * 100%, где:

• Прибыль – совокупные доходы за весь период инвестирования.
• Стоимость продажи и приобретения – цены покупки и продажи актива.

Эту формулу можно использовать во всех направлениях деятельности. Для расчёта понадобятся значения себестоимости продукции, доходов компании, расходов на маркетинг и пр.

Индекс рентабельности инвестиций отражает способность доходов от реализации проекта оправдать капиталовложения. Чистую прибыль рассчитывают так:

ЧП = Общая прибыль – Себестоимость

Граничным показателем считается 100%. Если индекс больше или равен этому показателю – проект успешный и доходный, если меньше – убыточный. Индекс рентабельности инвестиций обозначается PI (Profitability index) и рассчитывается по следующей формуле:

PI = NPV / I

В этом случае обозначения означают:

• NPV – чистая цена инвестиции (с учётом нормы дисконтирования и срока существования проекта).
• I – сумма вложенных инвестиций.

Индекс рентабельности инвестиций является одним из самых наглядных и простых показателей, с наибольшей вероятностью определяющих эффективность капиталовложений в инвестиционный проект. При расчёте прибыльности инвестирования с помощью любой формулы определяется уровень отдачи капиталовложений. Полученный коэффициент важен в любой сфере и рассчитывается для определения рентабельности инвестиций (в производство, персонал и т.д.).

Очень важно правильно рассчитать коэффициент рентабельности инвестиций. Неточные расчёты могут привести к потере вложений.

Для чего рассчитывают рентабельность инвестиций:

1. Определяют судьбу каждого конкретного инвестиционного объекта. Перед запуском любого инвестиционного проекта необходим расчёт его эффективности, ликвидности и доходности.
2. Сравнивают проекты и выбирают самые перспективные и рентабельные.
3. Рентабельность инвестиций – универсальный инструмент, помогающий инвесторам в оценке финансовых рисков и размеров ожидаемых доходов.

Как определить доходность инвестиций

Доходность инвестиций оценивается абсолютными или относительными показателями. Абсолютные определяют доходы в денежных единицах, а относительные показывают прибыль в сравнении с затратами (материальными, финансовыми, трудовыми и т.д.). Для определения доходности капиталовложений нужен анализ всех имеющихся ресурсов. Для этого существует несколько этапов:

• Расчёт финансового анализа фирмы по балансу и другим отчётам;
• Расчёт объёмов капиталовложений;
• Определение количества вкладов с учётом инфляции и других возможных трудностей.

Общая формула определения доходности вложений:

ROI = (прибыль от вложений / объёмы вкладов) * 100% (в этом случае важным является не абсолютное значение, а его динамика).

При анализе и расчётах необходимо учитывать внешние факторы, влияющие на точность показателей: экономическую и политическую ситуацию, инфляцию, колебания на рынках сбыта и другие факторы.

Методы анализа

Для анализирования рентабельности инвестиций применяются параметрические методы статистики. Анализ прибыльности вложений финансисты разделяют на два вида:

1. Дискретный метод.
2. Учётный метод.

Для максимально точных расчётов ROI инвестор или руководитель компании должен учесть каждый вид трат (на рекламу, продвижение продукции и т.д.). Тогда полученные результаты будут достоверными, а прогнозирование, сделанное на основе их анализа, правдоподобным.

Анализ коэффициента ROI помогает оптимально пользоваться финансовыми ресурсами. При этом могут быть решены две задачи рационального использования инвестиционных средств:

• Когда объём инвестиций для проекта определён, надо стараться получить максимальный результат от использования этих средств;
• При заданном результате, который необходимо получить за счёт инвестиционных капиталовложений, нужно минимизировать расходы инвестиционных средств.

Структура ROI подразумевает 4 категории возможной прибыли, которую можно получить при реализации проекта:

• Снизить трудовые затраты (трудоёмкость);
• Сократить капитальные затраты (на стоимость материалов, электроэнергию и т.д.);
• Повысить производительность труда;
• Увеличить бизнес-прибыль.

Показатели рентабельности инвестиций

Финансовые аналитики считают, что инвестиции следует вкладывать в компании или идеи с показателем рентабельности более 20%. Кроме этого, выгодность инвестиционных проектов оценивается по индексу PI:

В случае, если самостоятельно рассчитать PI сложно, можно обратиться к услугам специалистов, которые грамотно произведут точные расчёты. Необходимо рассчитывать рентабельность инвестиций и при выборе инвестиционного проекта, и при его завершении, для того, чтобы узнать, насколько правильны были прогнозы.

Значения показателей

Коэффициент прибыльности капиталовложений должен превышать возможную прибыль. В противном случае инвестору будет невыгодно вкладывать денежные средства в такой проект. Учёт прибыли производится не по стандартным ставкам (до выплат обязательных налогов), а учитывается после всех выплат.

Средний показатель рентабельности инвестиций составляет 15 – 25% и зависит от особенностей направлений предпринимательства. По некоторым отраслям экономики показатели примерно таковы:

Отрасль	Показатель рентабельности
В торговле	25% и больше
В строительном бизнесе	22% и больше
В промышленности	16% и больше
В сельском хозяйстве	12% и больше

Если показатели ниже нормативного значения, можно улучшить ситуацию с помощью следующих действий:

1. Увеличением эффективности продаж.
2. Оптимизированием себестоимости.
3. Повышением оборота активов.

Пример расчёта ROI

Например, фирма продаёт канцелярские товары и рекламирует свою деятельность в местной газете и на одной радиостанции. На рекламную кампанию тратиться 100 тысяч рублей в год. При обращении нового клиента, у него уточняют источники, из которых он получил информацию о фирме. Если из радио или газеты, общая стоимость его покупок заносится на специальный счёт.

По истечении года анализируют результаты. Если выяснилось, что за год все клиенты, которые пришли при помощи рекламы, принесли прибыль компании в сумме 300 тысяч рублей, то, зная эту сумму, можно рассчитать эффективность инвестиций (в этом случае, прибыльность вложений в рекламу):

ROI = Заработанные деньги / Затраты * 100% = 300 000 / 100 000 * 100% = 300%

Следовательно, каждый рубль, потраченный на рекламу, принёс фирме 3 рубля прибыли.

Коэффициент Romi

Для расчёта окупаемости вложений в рекламу применяется коэффициент Romi, так называемый маркетинговый ROI. Он отличается от ROI для бизнеса тем, что не учитывает себестоимость товара, расходы, логистику, фонд оплаты труда и пр. Коэффициент рассчитывает лишь расходы на рекламную кампанию, то есть маркетинговые вложения.

Romi = (Общая прибыль – Расходы на рекламу) / Расходы на рекламу * 100%

Чтобы рассчитать Romi необходимо учитывать:

• Маржинальную рентабельность или наценку;
• Бюджет рекламной кампании;
• Прибыль от рекламной кампании.

Показатель больше 100% значит, что вложения в рекламную кампанию окупились и начали приносить прибыль. Если показатель равен 100% — полученная прибыль вдвое больше вложений в рекламу. Если значение показателя отрицательное – вложения в рекламную кампанию не эффективны.

Применение стратегии «Целевая рентабельность инвестиций в рекламу», сильно повышает ценность торговых компаний.

Сложности

На практике при расчётах рентабельности инвестиций могут быть некоторые трудности:

• Оценка размеров будущих денежных поступлений может стать основной сложностью. Финансовая система зависит от многих факторов: колебаний цены сырья и материалов, процентных ставок регулятора, сезонности спроса и предложения и прочего;
• Оценка ставок дисконтирования, то есть определение временной цены денежных средств, выражающее будущие денежные операции в единицах настоящего времени.

Преимущества и недостатки

У коэффициента рентабельности инвестиций есть свои преимущества и недостатки:

Риски инвестиций в Pre-IPO

Временная неопределенность

Мы отбираем компании, которые по всем признакам должны провести IPO через 1-3 года, но эти признаки — косвенные. На подготовку к IPO могут указывать новости о найме нового финансового директора или публичные высказывания менеджмента, но точную дату не знает никто. Более того, планы компании могут меняться вследствие изменения условий рынка.

СЕО компании Palantir неоднократно заявлял о намерении провести IPO «в ближайшее время». Информация появлялась в Financial Times в 2017 году, в Bloomberg и WSJ в 2018 году. В середине 2020 Palantir снова заявил о скором выходе на биржу — на этот раз информация появилась в CNN.

В 2018 году United Traders предложила клиентам инвестицию в Palantir.

Цена за акцию составила 8,35 $. На момент написания материала свободных акций не осталось.

Асимметричность информации

Частные компании не обязаны публиковать свою отчетность, как это делают компании, торгующиеся на бирже. Выручка, количество клиентов, темпы роста — эта информация известна со слов менеджмента. От более ранних раундов к более поздним компания может быть оценена точнее, но проверить данные нельзя.

Так в ноябре 2019 СЕО Lemonade объявил, что компания достигла регулярной годовой выручки (ARR) в $100 млн. Рынок воспринял это как показатель чистой выручки, по которому обычно оценивается компания накануне IPO. В июне 2020, когда компания раскрыла свои показатели выяснилось, что чистая выручка составляет $83 млн. Новая информация снизила стоимость акций с 47,5$ до $23–26, но в итоге заработали инвесторы на всех раундах — Lemonade открылся по 78,20$.

Низкая ликвидность

Когда вы покупаете или продаете акции публичных компаний, то заявка исполняется моментально. Огромное количество продавцов и покупателей делают фондовый рынок ликвидным. Когда же вы покупаете или продаете акции частной компании, то в каждом отдельном случае нужно искать продавца или покупателя. Внебиржевой рынок не такой ликвидный, хотя последние годы количество игроков и объем транзакций растет.

Ликвидность (скорость проведения сделки) на рынке акций частных компаний увеличивается, если речь идет о покупке или продаже акций известных компаний, таких как Airbnb, но большинство компаний, собранных на нашей платформе, не так популярны, поэтому продавца/покупателя найти сложнее. Этот процесс может занять месяц и более.

Разводнение акционерного капитала

Так происходит, если с выпуском новых акций их цена растет непропорционально капитализации компании. Однако разводнение — это не всегда плохо: новые акции могут быть выпущены по более высокой цене, тогда вы владеете меньшей долей более крупной компании, и общая стоимость ваших инвестиций растет.

В случае с ThoughtSpot компания провела раунд D в апреле 2018, и была оценена в 880 млн $ (цена акции 9,69 $). На следующем раунде компания выпустила дополнительные 50 млн акций, стоимость акции выросла до 13,83 $ (43%), а оценка выросла до 2 млрд $ (на 127%).

Мы добавили ThoughtSpot на платформу в декабре 2019 года, когда поняли по косвенным признакам, что в скором времени компания может выйти на IPO.

Цена за одну акцию на внебиржевом рынке составила 13,83 $.

Непрохождение ROFR

Мы размещаем инвестиционные идеи на United Traders, когда уже нашли акции и договорились о покупке. Однако по правилам внебиржевого рынка мы должны информировать о сделке саму компанию, которая в свою очередь имеет право выкупить акции — ROFR, Right of first refusal. Процедура ROFR длится 60 дней: если в течение этого срока компания не воспользовалась своим правом, то право выкупить акции получает United Traders.

Некоторые инвестиционные идеи (чаще с более высоким порогом входа) мы размещаем до окончания прохождения ROFR. Так мы можем собрать предварительные заявки инвесторов и быстрее исполнить их по окончании процедуры. Но в этом случае инвестор рискует, что компания в течение 60 дней выкупит свои акции и его заявка будет отклонена.

Банкротство

Ранние инвесторы вкладывают деньги в компании с расчетом на то, что лишь несколько из них окупят вложение — остальные компании обанкротятся. На ранних стадиях риск банкротства выше, на стадии pre-IPO — ниже, но риск существует всегда. Иногда у компании остаются активы, на которые инвестор может претендовать, но вероятнее всего, инвестор не получит ничего. Со своей стороны мы гарантируем, что если появляются негативные новости и ещё есть возможность продать акции, мы обязательно сделаем это для всех инвесторов.

Неблагоприятные условия M&A сделки

Компанию, которая размещена на United Traders в качестве инвестиционной идеи, может выкупить другая, более крупная компания (сделка слияния или поглощения, M&A). В этом случае условия выхода зависят от условий сделки и условий раунда, на котором зашел инвестор.

Условия сделки — цена, по которой выкупают компанию. «Хорошее» поглощение — покупка компании с премией, тогда инвестор получает прибыль от разницы в цене. «Плохое поглощение» — поглощение падающего бизнеса, ситуация близкая к банкротству.

Условия раунда зависят от этапа, на котором инвестор зашел в сделку. Как правило, на более поздних раундах у инвесторов больше прав, поэтому мы стараемся работать с акциями компаний именно на этом этапе.

Как мы оцениваем риск

Мы анализируем каждую компанию и указываем уровень риска на странице инвестиционной идеи. Большинство инвестиций в компании на этапе Pre-IPO имеют средний и высокий риск:

Средний риск 10%—30%. Инвестиция со средним риском может просесть на 10–30%, и это будет в пределах нормы.

Высокий риск >30%. К высокорискованным мы относим инвестиции, где технология ещё не подтверждена или есть иные дополнительные риски.

Рентабельность инвестиций — что это? Индекс рентабельности инвестиций

http://unitedtraders.com/how-it-works/pre-ipo/risks