Прямые иностранные инвестиции — это зарубежные вложения финансовых и других материальных ценностей в экономику страны

Всем привет, друзья. Приходил к нам сегодня старый клиент с новой проблемой.

Он в последнее время довольно часто стал обращаться за помощью. Сейчас попросил оценить шансы его компании на получение инвестиций из-за рубежа.

Разобрали для него разные варианты, в том числе рассказали и про прямые иностранные инвестиции – что это и при каких условиях на них можно рассчитывать. Сейчас поделюсь и с вами, дорогие читатели, информацией на эту тему. Без прикрас и шелухи – только суть.

Foreign Direct Investments (FDI)

По определению МВФ под прямыми иностранными инвестициями подразумеваются «прямые инвестиции, вкладываемые в предприятия любой отрасли экономики, но только не в стране инвестора, целью которых является получение длительной прибыли.

Задача инвестора также заключается в получении существенного права голоса в управлении иностранным предприятием».

В последние 30 лет прямые иностранные инвестиции стабильно росли. Основные иностранные инвестиции расположены в развитых странах. В последнее время некоторые более продвинутые развивающиеся страны также стали растущими инвесторами капитала.

Общий объем прямых иностранных инвестиций превысил 9,7 трлн. долларов в 2004 году. Около 60% прямых иностранных инвестиций размещено в отраслях, производящих услуги.

35% прямых иностранных инвестиций размещено в обрабатывающей промышленности и 6% — в производстве сырья.

Основными экспортерами капитала в форме прямых инвестиций являются крупные транснациональные компании.

Наиболее крупные прямые инвестиции — примерно половина всех размещенных в мире — принадлежит компаниям, расположенным на территории Евросоюза.

Откуда, куда и зачем текут деньги

Глобализация затрагивает все сферы жизни и деятельности человечества. В экономике этот феномен проявляется в нарастающей и сметающей границы интеграции национальных рынков, их постепенному слиянию в одну огромную, всемирную торговую площадку.

ПИИ — это вложение денег и других материальных ценностей в экономику страны компаниями из других государств.

При этом подразумевается, что такие вложения не только будут долгосрочными, но и позволят инвестору контролировать работу компании-получателя — прямо влиять на управление.

Естественно, для этого нужна определенная — и немалая — доля собственности. Нельзя вложить сто баксов и стать владычицей морскою.

После этой отметки инвестор получает возможность эффективно контролировать деятельность компании-реципиента.

Самый эффективный способ достижения контроля над предприятием — создание собственного или открытие иностранного филиала уже существующей компании.

В последнем случае становится доступной еще одна форма инвестирования — финансирование своего зарубежного филиала.

ПИИ особенно выгодны развивающимся экономикам. Инвесторы, конечно, преследуют свои цели. Вложения — это ведь не благотворительность.

Приходя через ПИИ в чужую страну, они занимают там долю рынка, получают доступ к более дешевой рабочей силе или другим преимуществам работы в этой стране.

Но не нужно бояться злых капиталистов, которые придут, поэксплуатируют задешево незадачливых аборигенов и уйдут.

Инвесторы принесут с собой новые технологии производства, новые методы управления, новую продукцию и — на радость местным жителям — новые рабочие места.

Поэтому для развивающихся экономик ПИИ — самая желанная форма вложений.

Поток ПИИ сократился в кризис, но восстанавливается. Грянувший в 2008 году глобальный экономический кризис сократил объемы мировых ПИИ.

В тот памятный год они составляли $1,7 триллиона, а уже на следующий — всего 1,2. И только недавно мировой экономике удалось вернуться на докризисный уровень иностранных инвестиций и даже слегка его превзойти.

ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию) в своем докладе 2016 года сообщила, что мировые потоки прямых инвестиций в 2015 подскочили аж на 38% и достигли $1,76 триллиона.

В 2015 году компании по всему миру насливались на 721 миллиард долларов, тогда как в 2014 этот показатель составил 432 миллиарда.

Благодарность чуть поменьше заслужили процессы изменения конфигурации компаний. Такие сделки нередко влекут за собой значительные изменения в платежном балансе, и без них рост глобальных ППИ был бы уже не столь уж впечатляющим — 15%.

Как уже говорилось, прямые инвестиции — хлеб развивающихся экономик. Однако, большое количество масштабных сделок международных СиП привело к тому, что в глобальной структуре ПИИ возобладали развитые государства.

Большой рост показали Европа и США, но в отношении последних нужно оговориться, что там уровень притока в 2014 году был сравнительно низким, что и позволило добиться почти четырехкратного увеличения.

Развитые страны не только много вкладывали — вывоз из них тоже вырос, причем довольно резко. Увеличение составило 33%, и показатель достиг $1,1 триллиона.

При этом развитым странам пока далеко до показателей увеличения вывоза ПИИ, достигнутых в предкризисном 2007 году, когда был показан до сих пор непокоренный максимум.

Если где-то чего-то убыло, то в другом месте — прибыло. В контексте распределения ПИИ этим другим местом стали экономики развивающихся стран.

По сравнению с 2014 годом, они получили на 9% больше, достигнув нового максимума притока — 765 миллиардов долларов.

И 541 миллиард из этой суммы пришелся на развивающиеся страны Азии, которые и стали главным регионом-реципиентом. В основном речь идет о государствах Южной и Восточной Азии, которые обеспечили своему континенту такую статистику.

Низкие сырьевые цены отпугнули инвесторов от вложений в страны с переходной экономикой. Там поток входящих инвестиций продолжил мельчать и стремиться к уровню почти десятилетней давности.

Зато уязвимые экономики получили плюс 2% к притоку, который составил 56 миллиардов долларов. Больше всех дали им развивающиеся страны.

Страны Северной Африки старались как могли, привлекая инвестиции. В результате это регион показал рост притока, который, правда, в масштабах всего континента был компенсирован снижением объема прямых вложений в экономики Центральной и Западной Африки.

Итог — по сравнению с 2014 годом в Африке приток уменьшился на 7%, снизившись до 54 миллиардов долларов.

Латинская Америка и Карибский бассейн оказались похожи на Африку: рост притока в одной части региона шел параллельно с падением в другой.

Локомотивом здесь стала Центральная Америка, которая за счет вложений в свою обрабатывающую промышленность отличилась положительной динамикой.

В результате приток остался на прежнем уровне — 168 миллиардов долларов. Правда, в эту цифру не включены офшорные финансовые центры.

Третичный сектор экономики, более известный как сфера услуг, привлек свыше 60% мировых ПИИ. Он остался на прежнем уровне и на лидирующей позиции.

Вторичный сектор (обрабатывающая промышленность и строительство) привлек в 2015 году больше иностранных инвестиций, чем в 2014, а вот первичный (добыча сырья), наоборот, недосчитался капиталовложений.

В своем докладе ЮНКТАД прогнозирует, что по итогам 2016 года потоки сократятся на 10–15% в сравнении с годом 2015.

Специалисты обещают рост глобальных потоков прямых иностранных инвестиций в среднесрочной перспективе.

Прямые иностранные инвестиции и их формы

Прямые иностранные инвестиции (foreign direct investment, FDI) — это приобретение иностранных активов с целью осуществления контроля над ними.

Интересным и, возможно, самым выдающимся в истории США примером прямых иностранных инвестиций является так называемая 24-долларовая сделка, когда голландский первопроходец Питер Минейт (Peter Minuet) выкупил у индейского вождя остров Манхзттен за мешок стеклянных бус.

Существует несколько форм прямых иностранных инвестицийй:

1. строительство новых предприятий (так называемая стратегия greenfield);
2. приобретение действующих предприятий (стратегия приобретений, или стратегия brownfield);
3. создание и участие в совместных предприятиях.

Стратегия строительства новых предприятий предусматривает организацию деятельности предприятия с нуля (слово «greenfield» («зеленое поле») в английском названии этой стратегии — это метафора: новый объект возводится на участке неприкосновенной земли, покрытый зелеными травами).

Производственное предприятие компании Fuji Film, расположенный в штате Южная Каролина, служит примером инвестиций в новое строительство, так же как и сборочное предприятие компании Mercedes-Benz в штате Алабама и компании Nissan в английском городе Сандерленд.

Стратегия строительства новых предприятий имеет ряд преимуществ. Во-первых, компания имеет возможность выбрать под строительство участок, лучше удовлетворяет необходимым требованиям, и построить на нем современное предприятие, оснащенное новейшим оборудованием.

Открытие таких предприятий создает новые рабочие места, поэтому местные власти во многих случаях предлагает компаниям различные экономические стимулы, чтобы привлечь строительство на свою территорию.

Такие стимулы позволяют компаниям сократить общий объем расходов. Кроме того, по названной стратегии компании начинают деятельность на зарубежном рынке с чистого листа.

Например, руководство компании GM считает самым большим преимуществом нового предприятия в городе Айзенах (бывшая Восточная Германия) возможность внедрять японские методы производства и управления персоналом, не вступая при этом в борьбу с рабочими, не желающих отказываться от привычных методов.

Кроме того, компания имеет возможность придерживаться удобных для нее темпов адаптации к национальной культуре ведения бизнеса, вместо того, чтобы немедленно бы рати на себя обязательства по управлению приобретенной действующей компанией.

Исследования показывают, что вероятность выбора стратегии строительства новых объектов вместо приобретения действующих предприятий находится в прямой зависимости от глубины культурных различий между средой ведения бизнеса в родной стране компании и стране, куда вкладываются инвестиции.

Во-вторых, земельный участок расположен в удобном ном месте, может оказаться слишком дорогой или недоступной.

Строительство нового предприятия вызывает необходимость согласования многих вопросов с местными и общегосударственными нормативными актами.

Кроме того, компания должна контролировать строительство нового предприятия, также нанять местных рабочих и подготовить их к выполнению своих обязанностей на необходимом уровне эффективности.

Наконец, строительство новых объектов может усилить негативное отношение общественности к компании как к зарубежного предприятия.

Например, руководство компании Disney сталкивается с рядом трудностей такого рода в процессе строительства тематического парка Парижский Диснейленд.

Несмотря на то что французское правительство согласилось продать компании Disney необходимый участок земли по договорной цене, руководство Disney было не готово установить контакты с французскими строительными подрядчиками.

Поэтому у менеджеров компании возникли многочисленные трудности в плане общения с художником, который предлагал 20 различных оттенков розового цвета для отеля, прежде чем специалисты компании одобрили необходимый для них тон.

Кроме того, у компаний Disney возник конфликт с французскими работниками, которые не желали воспринимать американские трудовые ценности и стандарты, как того требовало руководство компании.

Стратегия приобретения существующих предприятий Это стратегия приобретения действующих компаний, которые ведут бизнес в стране, принимающей инвестиции.

Несомненно, процесс подготовки соглашения о приобретении компании, в который вовлечены юристы, представители регулирующих органов и другие специалисты, может оказаться сложным.

При этом все подразделения приобретенной компании продолжают функционировать и генерировать прибыль мере того, как компания-покупатель интегрирует новую структуру в свою международную стратегию.

Также в отличие от стратегии строительства новых предприятий стратегия приобретения не требует увеличения производственных мощностей в данной отрасли промышленности В условиях избытка производственных мощностей это очевидная преимущества.

В некоторых случаях международные компании покупают местные фирмы только для того, чтобы проникнуть на рынки зарубежных стран.

Так же компания American Eagle Outfitters приобрела канадские сети магазинов по торговле молодежной одеждой Braemar и Thriftys.

Приобретение 150 торговых точек позволило американской компании розничной торговли быстро проникнуть в широкий сегмент канадского рынка.

В других случаях стратегия приобретения может применяться как способ радикального изменения стратегии компании.

Например, государственная компания Saudi Arabian Oil Co попыталась снизить зависимость от добычи с сырой нефти посредством покупки нефтеперерабатывающих компаний, таких как крупнейшая филиппинская компания Petron Corporation и южно-корейская компания Ssangyong Oil Refining Company.

В 1974 p после приватизации руководством бывшей государственной голландской почтовой и телефонной компании Koninklijke РТТ Netherland было принято решение об интернационализации бизнеса, чтобы компания смогла выстоять в конкурентной борьбе на нерегулируемом рынке Евросоюзу.

Чтобы повысить конкурентоспособность, компания приобрела австралийскую фирму TNT Ltd, и это позволило ей объединить деятельность своих подразделений предоставляющих почтовые услуги, со службой доставки срочных посылок компании TNT.

Однако стратегия приобретения действующих предприятий также имеет ряд недостатков Компания-покупатель берет на себя все обязательства (финансовые, управленческие и др.) фирмы, которая покупается.

Как правило, компании, покупает, необходимо потратить значительную сумму средств еще до начала получения доходов от деятельности приобретенной фирмы.

Например, при покупке развлекательного конгломерата МСА компании Matsushita пришлось выплатить сумму 6,6 млрд долл. США сразу же после заключения сделки.

Стратегия строительства новых предприятий позволяет компании расширять деятельность постепенно, а также распределять инвестиции на более длительный период.

Совместное предприятие является собственностью компаний-учредителей в соотношении, о котором они договорились между собою.

Создание совместных предприятий предоставляет фирме следующие преимущества:

• упрощается возможность проникновения на новые рынки;
• происходит диверсификация рисков (распределение рисков между участниками СП),
• осуществляется обмен знаниями и опытом,
• возникает синергетический эффект
• появляются конкурентные преимуществ.

Существует три типа управления совместным предприятием. Во-первых, совместное управление созданным предприятием могут осуществлять сами компании-учредители.

При этом каждая компания назначает на ключевые посты в совместном предприятии своих представителей, которые должны отчитываться перед материнскими компаниями.

В-третьих, для управления совместным предприятием могут быть наняты независимые менеджеры.

Третий подход выглядит наиболее целесообразным, поскольку независимые менеджеры концентрируют усилия на том, что приносит выгоду совместному предприятию, а не стремятся подыграть руководству компаний-учредителей.

Количество совместных предприятий быстро увеличивается в условиях радикальных преобразований в сфере технологий, средств телекоммуникации и правительственной политики разных стран — изменений, которые превосходят способность каждой отдельно взятой международной компании в полной мере использовать собственные возможности.

ПИИ и их классификация

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это долгосрочные заграничные вложения капитала в промышленные, торговые и иные предприятия, предоставляющие инвестору полный контроль над ними.

Экспорт капитала в форме прямых иностранных инвестиций осуществляется посредством строительства или покупки за границей предприятий, создания там «дочерних» филиалов.

Значительная доля прямых иностранных инвестиций реализуется в форме частного вывоза капитала.

В настоящее время основным субъектом ПИИ являются транснациональные компании (ТНК), доля которых в мировых прямых иностранных инвестиций резко возросла после распада мировой системы социализма (с середины 80-х годов XX столетия).

В последние 20 лет темпы роста ПИИ в 4 раза превышали темпы роста мирового ВВП.

Для прямых инвестиций характерны следующие черты:

1. при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
2. большая степень риска, чем при портфельных инвестициях;
3. более длительный срок капиталовложений, что усиливает к ним интерес стран-импортеров прямых иностранных инвестиций.

В экономической науке прямые иностранные инвестиции классифицируют по следующим основным признакам:

Относительно объекта приложения:

• материальные инвестиции: в здания, оборудование, запасы готовой продукции;
• нематериальные инвестиции: в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.

По характеру использования:

1. первичные инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;
2. инвестиции, направляемые на расширение производственного потенциала;
3. реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, на приобретение новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
4. инвестиции на замену имеющегося оборудования новым;
5. инвестиции на рационализацию (направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов);
6. инвестиции на изменение программы выпуска продукции;
7. инвестиции на диверсификацию (связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта);
8. инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе (на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды).

Роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике

Прямые иностранные инвестиции, как способ заработать на экономике и производстве чужой страны. В наши дни можно с уверенностью говорить, что время одиночек давно прошло.

Идет постоянный обмен инвестициями, капиталом, знаниями, информацией, даже сотрудниками.

Что представляют собой?

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это вложение капитала в какой-либо инвестиционный проект, проходящий на территории развивающейся страны (экономики), проводимое с целью формирования долгосрочной экономической выгоды и гарантирующее инвестору контроль над вложенными средствами и, как следствие, действиями страны-реципиента.

Допустим, инвестор, который ищет пути вложения капитала с целью его долгосрочного роста и приумножения, вкладывает деньги в какое-либо развивающееся предприятие, находящееся на территории другой страны, приобретая, к примеру, часть его акций.

Чаще всего, деньги вкладываются не в акции (хотя бывает и такое), а открываются новые фирмы, представляющие собой дочернюю компанию или филиал организации, которая выступает «донором».

Еще вариант – создание так называемой, совместной компании. Можно выделить несколько форм, которые могут приобретать такие инвестиции, а вернее компании, которые их получили:

• Дочернее предприятие – в данном случае, инвестор, вложивший деньги в компанию, получает в свое пользование контрольный пакет ее акций (более 50%);
• Филиал – предприятие, фактически, выкупается, переходя в полную собственность к инвестору;
• Ассоциированная фирма – инвестор-нерезидент становится владельцем акций компании, числом менее 50%.

Кстати, контрольный пакет акций далеко не всегда составляет 50 и более процентов. В разных странах эта цифра меняется.

Иногда, даже бывают случаи, когда владение инвестором всего-навсего пятью процентами акций обеспечивает ему заключающее слово в управлении.

Что касается градации вложений на портфельные инвестиции и прямые, международными организациями предписано, что граница между ними проходит на уровне 10%.

Так, если доля вложений в уставном капитале компании выше – это прямые инвестиции, если ниже, то портфельные.

Также ПИИ подразумевают несколько способов инвестирования. Среди них можно выделить:

1. Создание на территории страны филиала, т.е. его постройка с нуля, от и до.
2. Открытие филиала или дочерней компании на базе другого предприятия, путем его покупки либо поглощения.
3. Приобретение прав на пользование определенным имуществом: землей, природными богатствами и т.д.
4. Продажа интеллектуальной собственности, в качестве которой может выступать технологий производства и различные ноу-хау.
5. Покупка части уставного капитала предприятия, т.е. его акций (паев), с целью формирования контрольного пакета и получения права влиять на деятельность предприятия.

Конечной целью прямых иностранных инвестиций, как и у любого коммерческого предприятия, является максимизация прибыли, которая должна происходить за счет инвестиций.

Причем подбираются такие отрасли и сферы деятельности, вложения в которые обеспечивают более высокий профит, нежели при вкладе в аналогичные компании родной для вкладчика страны.

Иностранные прямые инвестиции, по сути, несут в себе двойную выгоду, как для страны и компании, которая их принимает, так и непосредственно для инвестора.

Когда компания получает в свое управление вспомогательные ресурсы, позволяющие ей, в случае необходимости, провести реструктуризацию и переоснащение основных фондов, у ней появляется возможность получить в свое распоряжение новые, более эффективные технологии, которые помогут ей извлекать большую выгоду из уже имеющихся ресурсов и, возможно, даже начать выпускать новые виды продукции.

Что касается стран и предприятий доноров (инвесторов), то они получают возможность увеличить суммарный уровень своей прибыли, за счет дивидендов, диверсифицировать производственные и коммерческие риски и существенно уменьшить налоговое бремя, за счет того, что в странах-реципиентах налоговая ставка может быть существенно ниже.

Государственная страховка и стимулирование

Естественно, что такая выгодная для каждой страны вещь, как ПИИ не может не стимулироваться и регулироваться государством.

Так, государственное стимулирование прямых иностранных инвестиций проводится на нескольких уровнях:

• Государственные гарантии инвестору. Проявляются в форме предоставления инвестору уверенности в лояльности законодательства принимающей стороны и гарантии отсутствия каких-либо дискриминаций и предвзятостей по отношению к местным инвесторам. Часто, с целью привлечения инвестиций в законодательство страны включаются положения о защите инвестора от рисков, связанных с политикой, чрезвычайными положениями и стихийными бедствиями.
• Льготы для инвестора. Налоговые, административные, таможенные и т.д.. Проявляются в форме упрощения процедуры регистрации предприятия, снижения ставки налогообложения, налоговых каникул, снятия валютных ограничений и прочего.
• Государственное страхование инвестиционного капитала.
• Помощь в урегулировании инвестиционных споров и многое другое.

ПИИ всячески стимулируются и на международном уровне. Происходит это в форме заключения различных межгосударственных соглашений, призванных упростить процедуру инвестирования и позволить регулировать отношения, возникающие между инвестором и принимающей стороной.

Эти фонды берут на себя все обязательства своих участников, обязуясь в случае одобрения сделки выплачивать заранее согласованные и документально подтвержденные суммы денежных средств.

Зачастую они являются закрытыми учреждениями, акционеры которых согласны инвестировать в проекты, способные принести прибыль не раньше, чем через 5-10 лет.

А что касается компаний, в акции которых предлагается вкладывать деньги, то в большинстве своем это опытные и надежные предприятия, имеющие свою клиентскую базу и ведущие прибыльную деятельность, однако, дохода от которой, не хватает для перехода на новую ступень развития или расширения компании.

К примеру, их можно перепродать другим фондам или инвесторам. А при выборе фонда, они проводят его тщательный анализ, который, зачастую, основывается на таких факторах:

1. Политическая и социальная стабильность страны, в которой расположен фонд и большая часть входящих в него предприятий.
2. Макроэкономическая ситуация в стране, тенденции развития ее экономики, показатели ее экономического роста и удельный вес различных отраслей деятельности в структуре ВВП.
3. Репутация фонда, его стаж и отзывы инвесторов о нем. Очевидно, что чем больше успешно реализованных проектов имеет на своем счету фонд, тем более привлекательным он будет для инвесторов.

Предприятие же, дабы быть допущенным в фонд прямых инвестиций, должно предоставить ему подробную финансовую отчетность, как то: рентабельность производства, размер валовой и чистой прибыли, квалификация технического и управляющего персонала, доля рынка и т.д.

Причем требования фонда к претендентам на вхождение в него, зачастую, довольно серьезные.

Так, требуемый уровень рентабельности производства часто должен быть не менее 40%, а стоимость акций предприятия увеличиваться с каждым годом в несколько раз.

Подводя итоги, скажем, что ПИИ являются важнейшей частью финансового механизма, обеспечивающей нормальное функционирование и развитие компаний.

Сложно даже вспомнить другой инвестиционный инструмент, который оказывал бы такое же влияние на развивающуюся компанию и помогал бы предпринимателям расширять зону своего влияния и выходить на иностранные рынки.

Что такое прямые зарубежные инвестиции?

Под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата (факторов производства, в том числе и «человеческого капитала»). Зарубежные инвестиции предусматривают перемещение капитала от страны-источника к стране-реципиенту инвестиций.

Зарубежные инвестиции, как известно, осуществляются в двух основных формах:

• прямые инвестиции;
• портфельные инвестиции.

Отличие между ними определено тем, что прямые инвестиции обеспечивают контроль инвестора над фирмой, а портфельные инвестиции не дают права контроля над объектом инвестирования.

Прямые инвестиции, в отличие от портфельных, — это не просто перемещение капитала за границу.

На основании прямых зарубежных инвестиций возникают длительные деловые связи между инвестором и предприятием — объектом инвестирования: передаваемость современной технологии (в том числе управленческой), рыночных секторов, права использования торговой марки инвестора, и т.п.

Право контроля инвестора-резидента другой страны обеспечивает контрольный пакет обычных акций и голосов в акционерном предприятии или их эквивалент в неакционерном предприятии.

Прямые зарубежные инвестиции из страны базирования, в которой располагается главное предприятие транснациональной корпорации, в принимающую страну, в которой корпорация имеет свои филиалы или дочерние предприятия, является главным признаком национальности транса их деятельности.

Следовательно главной причиной прямых зарубежных инвестиций является разная прибыльность вкладывания капитала в производство разных стран.

Побудительные мотивы прямых зарубежных инвестиций лежат как в экономической, так и в политической, сферах.

Они заключаются в следующем:

1. стремление разместить капитал в той стране, где он приносит максимальную прибыль;
2. сократить уровень налогообложения;
3. диверсифицировать риск;
4. преодолеть импортные барьеры международной торговли;
5. обеспечить доступ к природным ресурсам и дешевой рабочей силе;
6. сократить транспортные расходы на доставку товара потребителю;
7. стремление преодолеть узость внутреннего рынка.

Существенная часть международной миграции капитала приходится на прямые зарубежные инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают установление долгосрочных отношений между прямым инвестором и предприятием, являющимся объектом прямых инвестиций, а также довольно существенную роль инвестора в управлении этим предприятием.

Пропорция, которая определяет существенность этой роли, различается по странам.

В целях обеспечения сопоставимости статистического учета прямых инвестиций в Системе национальных счетов, в статистике платежного баланса МВФ и других международных организаций прямым зарубежным инвестированием признается всякое вложение капитала (путем кредитования или приобретения акций), если инвестор располагает или получает не менее 10% простых акций или голосов (для корпоративного предприятия) или соответствующий эквивалент собственности (для некорпоративного предприятия).

Важно подчеркнуть, что прямое инвестирование не всегда связано с непосредственным движением капитала из страны в страну, по крайней мере первоначально.

Часто родительская компания средства, необходимые для вложения физического капитала, получает в самой принимающей стране в виде кредита, а свой вклад в предприятие ограничивает так называемыми нематериальными активами — торговой маркой, производственным и управленческим опытом и т.д.

Когда предприятие становится прибыльным, оно начинает развиваться за счет реинвестирования прибылей.

С увеличением в последние десятилетия масштабов прямого зарубежного инвестирования связано возникновение и быстрое развитие международных корпораций — крупных компаний, осуществляющих инвестиции и имеющих филиалы и дочерние компании во многих странах мира.

ТНК играют исключительно важную роль в мировом хозяйстве.

По данным регулярно публикуемого доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях, в категорию транснациональных в середине 90-х гг. входило более 39 тысяч компаний, а число их зарубежных филиалов превысило 270 тысяч.

Накопленный во всем мире объем прямых зарубежных инвестиций составляет более 2,7 триллионов долларов, а стоимость продукции зарубежных филиалов ТНК — более 6% мирового ВВП.

Единого теоретического объяснения феномена ТНК пока не существует. Стремление крупных компаний вкладывать капитал за границу, создавая филиалы и дочерние предприятия, может быть объяснено целым рядом причин.

Важной особенностью прямого инвестирования, в отличие от портфельного, является то, что наряду с доходами на вложенный капитал, прямые инвесторы могут получать дополнительные экономические выгоды, вытекающие из факта владения решающим голосом в управлении предприятием.

Например, прямой инвестор может в результате такого вложения капитала получить доступ к ресурсам или рынкам, которые в противном случае были бы ему недоступны.

Кроме того, вложив капитал в недостаточно прибыльное предприятие, прямой инвестор может повысить его рентабельность и стоимость благодаря своим административным способностям, управленческому опыту или компетентности в других областях.

Наконец, нестабильность рынка побуждает ТНК в целях минимизации риска диверсифицировать свои активы, в том числе географически.

Одна из важных проблем, порождаемых ТНК, — трансфертные цены. Поскольку ТНК размещает разные стадии единого технологического процесса в разных странах, между ее зарубежными филиалами и головной компанией происходит интенсивный товарообмен.

Однако цены внутрикорпорационной торговли (трансфертные цены), как правило, существенно отличаются от рыночных цен.

Манипулируя уровнем трансфертных цен, ТНК стремятся уходить от налогообложения, минимизировать таможенные пошлины, нелегально переводить прибыли за границу и т.д., что подрывает эффективность экономической политики государства.

Кроме того, поскольку на внутрикорпорационную торговлю приходится значительная часть всей мировой торговли, трансфертные цены искажают реальные данные о ее структуре и динамике.

Международные корпорации своей деятельностью оказывают сильное воздействие на экономику как страны базирования, так и принимающих стран.

Однако, несмотря на это, ТНК часто встречаются с серьезной оппозицией.

Основные претензии к ТНК в странах базирования заключаются в экспорте рабочих мест, что ведет к сокращению занятости, и в уклонении с помощью зарубежных филиалов от уплаты налогов, что наносит ущерб государственному бюджету.

В принимающих странах кроме сопротивления со стороны местных производителей, которые не в состоянии успешно конкурировать с ТНК, особые опасение вызывают сами масштабы деятельности ТНК.

Однако в целом, если в странах базирования ТНК все чаще ставится вопрос о необходимости налогообложения оттока прямых инвестиций, то в принимающих странах (особенно развивающихся и странах с переходной экономикой) чаше проводится политика создания дополнительных стимулов для привлечения прямых зарубежных инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции (FDI) — собственность управления в коммерческом предприятии в одной стране предприятием, базируемым в другой стране.

Согласно Financial Times, «Стандартные определения контроля используют на международном уровне согласованный 10-процентный порог голосующих акций, но это — серая область как часто, меньший пакет акций даст контроль в широко проводимых компаниях.

Кроме того, контроль технологии, управления, даже решающие входы могут присудить фактический контроль».

Происхождение инвестиций не влияет на определение как на FDI, т.е., инвестиции могут быть сделаны или «неорганически» покупая компанию в целевой стране или «органически» расширив операции существующего бизнеса в той стране.

Определения

Широко, прямые иностранные инвестиции включают «слияния и приобретения, строя новые сооружения, повторно инвестируя прибыль, заработанную из-за границы операции и intra займы, выпущенные компанией».

В узком смысле, прямые иностранные инвестиции относятся только к строению новых сооружений.

Числовые числа FDI, основанные на различных определениях, не легко сопоставимы. Как часть национальных счетов страны, и в отношении уравнения ВВП Y=C+I+G + (X-M) [Потребление + грубые Инвестиции + правительственные расходы + (экспорт — импорт)], где я — внутренние инвестиции плюс иностранные инвестиции, FDI определен как чистые притоки инвестиций (приток минус отток), чтобы приобрести длительный управленческий интерес (10 процентов или больше голосующей акции) на предприятии, работающем в экономике кроме того из инвестора.

FDI — сумма собственного капитала, другого долгосрочного капитала и краткосрочного капитала как показано платежный баланс.

FDI обычно включает участие в управлении, совместном предприятии, передаче технологии и экспертных знаний.

Прямые инвестиции исключают инвестиции посредством покупки акций. FDI — один пример международных движений фактора

Горизонтальный FDI возникает, когда фирма дублирует свои находящиеся в родной стране действия на той же самой стадии цепочки создания ценности в стране-организаторе через FDI.

Вертикальный FDI имеет место, когда фирма через FDI двигается вверх по течению или вниз по течению в различных цепочках создания ценности т.е., когда фирмы выполняют добавляющие стоимость действия шаг за шагом вертикальным способом в стране-организаторе.

Методы

Иностранный прямой инвестор может приобрести право на участие в голосовании предприятия в экономике через любой из следующих методов:

1. включая совершенно находящийся в собственности филиал или компанию где угодно
2. приобретая акции в ассоциированном предприятии
3. посредством слияния или приобретения несвязанного предприятия
4. участие в совместном предприятии акции с другим инвестором или предприятии

Формы стимулов FDI

Стимулы прямых иностранных инвестиций могут принять следующие формы:

• низкие ставки налога с доходов корпорации и индивидуального подоходного налога
• освобождения от налогов
• другие типы налоговых льгот
• льготные тарифы
• особые экономические зоны
• EPZ – Экспортные зоны обработки
• Таможенные склады
• инвестиции финансовые субсидии
• свободные субсидии земли
• переселение & экспатриация
• субсидии инфраструктуры
• R&D поддерживают
• умаление инструкций (обычно для очень крупных проектов).

Правительственные Инвестиционные Агентства по Продвижению (IPAs) используют различные маркетинговые стратегии, вдохновленные частным сектором попытаться привлечь внутренний FDI, включая маркетинг Диаспоры.

Важность и барьеры для FDI

Быстрый рост мирового населения с 1950 произошел главным образом в развивающихся странах.

В то время как качество данных с 1950 может иметь вопрос, брать среднее число через диапазон оценок подтверждает это.

Только разоренный войной и страны с другими серьезными внешними проблемами, такими как Гаити, Сомали и Нигер не зарегистрировали существенные увеличения ВВП на душу населения. Доступные данные, чтобы подтвердить это в свободном доступе.

Увеличение FDI может быть связано с улучшенным экономическим ростом из-за притока капитала и увеличенных налоговых поступлений для страны-организатора.

Страны-организаторы часто пытаются направить инвестиции FDI в новую инфраструктуру и другие проекты повысить развитие.

Большая конкуренция со стороны новых компаний может привести к росту производительности и большей эффективности в стране-организаторе, и было предложено, чтобы применение политики иностранного предприятия к внутреннему филиалу могло улучшить стандарты корпоративного управления.

Кроме того, иностранные инвестиции могут привести к передаче мягких навыков посредством обучения и создания рабочих мест, доступности более передовой технологии для внутреннего рынка и доступа к научно-исследовательским ресурсам.

Местное население может быть в состоянии извлечь выгоду из возможностей трудоустройства, созданных новыми компаниями.

Прямые иностранные инвестиции — это зарубежные вложения финансовых и других материальных ценностей в экономику страны

Всем привет, друзья. Приходил к нам сегодня старый клиент с новой проблемой.

Он в последнее время довольно часто стал обращаться за помощью. Сейчас попросил оценить шансы его компании на получение инвестиций из-за рубежа.

Разобрали для него разные варианты, в том числе рассказали и про прямые иностранные инвестиции – что это и при каких условиях на них можно рассчитывать. Сейчас поделюсь и с вами, дорогие читатели, информацией на эту тему. Без прикрас и шелухи – только суть.

Foreign Direct Investments (FDI)

По определению МВФ под прямыми иностранными инвестициями подразумеваются «прямые инвестиции, вкладываемые в предприятия любой отрасли экономики, но только не в стране инвестора, целью которых является получение длительной прибыли.

Задача инвестора также заключается в получении существенного права голоса в управлении иностранным предприятием».

В последние 30 лет прямые иностранные инвестиции стабильно росли. Основные иностранные инвестиции расположены в развитых странах. В последнее время некоторые более продвинутые развивающиеся страны также стали растущими инвесторами капитала.

Общий объем прямых иностранных инвестиций превысил 9,7 трлн. долларов в 2004 году. Около 60% прямых иностранных инвестиций размещено в отраслях, производящих услуги.

35% прямых иностранных инвестиций размещено в обрабатывающей промышленности и 6% — в производстве сырья.

Основными экспортерами капитала в форме прямых инвестиций являются крупные транснациональные компании.

Наиболее крупные прямые инвестиции — примерно половина всех размещенных в мире — принадлежит компаниям, расположенным на территории Евросоюза.

Откуда, куда и зачем текут деньги

Глобализация затрагивает все сферы жизни и деятельности человечества. В экономике этот феномен проявляется в нарастающей и сметающей границы интеграции национальных рынков, их постепенному слиянию в одну огромную, всемирную торговую площадку.

ПИИ — это вложение денег и других материальных ценностей в экономику страны компаниями из других государств.

При этом подразумевается, что такие вложения не только будут долгосрочными, но и позволят инвестору контролировать работу компании-получателя — прямо влиять на управление.

Естественно, для этого нужна определенная — и немалая — доля собственности. Нельзя вложить сто баксов и стать владычицей морскою.

После этой отметки инвестор получает возможность эффективно контролировать деятельность компании-реципиента.

Самый эффективный способ достижения контроля над предприятием — создание собственного или открытие иностранного филиала уже существующей компании.

В последнем случае становится доступной еще одна форма инвестирования — финансирование своего зарубежного филиала.

ПИИ особенно выгодны развивающимся экономикам. Инвесторы, конечно, преследуют свои цели. Вложения — это ведь не благотворительность.

Приходя через ПИИ в чужую страну, они занимают там долю рынка, получают доступ к более дешевой рабочей силе или другим преимуществам работы в этой стране.

Но не нужно бояться злых капиталистов, которые придут, поэксплуатируют задешево незадачливых аборигенов и уйдут.

Инвесторы принесут с собой новые технологии производства, новые методы управления, новую продукцию и — на радость местным жителям — новые рабочие места.

Поэтому для развивающихся экономик ПИИ — самая желанная форма вложений.

Поток ПИИ сократился в кризис, но восстанавливается. Грянувший в 2008 году глобальный экономический кризис сократил объемы мировых ПИИ.

В тот памятный год они составляли $1,7 триллиона, а уже на следующий — всего 1,2. И только недавно мировой экономике удалось вернуться на докризисный уровень иностранных инвестиций и даже слегка его превзойти.

ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию) в своем докладе 2016 года сообщила, что мировые потоки прямых инвестиций в 2015 подскочили аж на 38% и достигли $1,76 триллиона.

В 2015 году компании по всему миру насливались на 721 миллиард долларов, тогда как в 2014 этот показатель составил 432 миллиарда.

Благодарность чуть поменьше заслужили процессы изменения конфигурации компаний. Такие сделки нередко влекут за собой значительные изменения в платежном балансе, и без них рост глобальных ППИ был бы уже не столь уж впечатляющим — 15%.

Как уже говорилось, прямые инвестиции — хлеб развивающихся экономик. Однако, большое количество масштабных сделок международных СиП привело к тому, что в глобальной структуре ПИИ возобладали развитые государства.

Большой рост показали Европа и США, но в отношении последних нужно оговориться, что там уровень притока в 2014 году был сравнительно низким, что и позволило добиться почти четырехкратного увеличения.

Развитые страны не только много вкладывали — вывоз из них тоже вырос, причем довольно резко. Увеличение составило 33%, и показатель достиг $1,1 триллиона.

При этом развитым странам пока далеко до показателей увеличения вывоза ПИИ, достигнутых в предкризисном 2007 году, когда был показан до сих пор непокоренный максимум.

Если где-то чего-то убыло, то в другом месте — прибыло. В контексте распределения ПИИ этим другим местом стали экономики развивающихся стран.

По сравнению с 2014 годом, они получили на 9% больше, достигнув нового максимума притока — 765 миллиардов долларов.

И 541 миллиард из этой суммы пришелся на развивающиеся страны Азии, которые и стали главным регионом-реципиентом. В основном речь идет о государствах Южной и Восточной Азии, которые обеспечили своему континенту такую статистику.

Низкие сырьевые цены отпугнули инвесторов от вложений в страны с переходной экономикой. Там поток входящих инвестиций продолжил мельчать и стремиться к уровню почти десятилетней давности.

Зато уязвимые экономики получили плюс 2% к притоку, который составил 56 миллиардов долларов. Больше всех дали им развивающиеся страны.

Страны Северной Африки старались как могли, привлекая инвестиции. В результате это регион показал рост притока, который, правда, в масштабах всего континента был компенсирован снижением объема прямых вложений в экономики Центральной и Западной Африки.

Итог — по сравнению с 2014 годом в Африке приток уменьшился на 7%, снизившись до 54 миллиардов долларов.

Латинская Америка и Карибский бассейн оказались похожи на Африку: рост притока в одной части региона шел параллельно с падением в другой.

Локомотивом здесь стала Центральная Америка, которая за счет вложений в свою обрабатывающую промышленность отличилась положительной динамикой.

В результате приток остался на прежнем уровне — 168 миллиардов долларов. Правда, в эту цифру не включены офшорные финансовые центры.

Третичный сектор экономики, более известный как сфера услуг, привлек свыше 60% мировых ПИИ. Он остался на прежнем уровне и на лидирующей позиции.

Вторичный сектор (обрабатывающая промышленность и строительство) привлек в 2015 году больше иностранных инвестиций, чем в 2014, а вот первичный (добыча сырья), наоборот, недосчитался капиталовложений.

В своем докладе ЮНКТАД прогнозирует, что по итогам 2016 года потоки сократятся на 10–15% в сравнении с годом 2015.

Специалисты обещают рост глобальных потоков прямых иностранных инвестиций в среднесрочной перспективе.

Прямые иностранные инвестиции и их формы

Прямые иностранные инвестиции (foreign direct investment, FDI) — это приобретение иностранных активов с целью осуществления контроля над ними.

Интересным и, возможно, самым выдающимся в истории США примером прямых иностранных инвестиций является так называемая 24-долларовая сделка, когда голландский первопроходец Питер Минейт (Peter Minuet) выкупил у индейского вождя остров Манхзттен за мешок стеклянных бус.

Существует несколько форм прямых иностранных инвестицийй:

1. строительство новых предприятий (так называемая стратегия greenfield);
2. приобретение действующих предприятий (стратегия приобретений, или стратегия brownfield);
3. создание и участие в совместных предприятиях.

Стратегия строительства новых предприятий предусматривает организацию деятельности предприятия с нуля (слово «greenfield» («зеленое поле») в английском названии этой стратегии — это метафора: новый объект возводится на участке неприкосновенной земли, покрытый зелеными травами).

Производственное предприятие компании Fuji Film, расположенный в штате Южная Каролина, служит примером инвестиций в новое строительство, так же как и сборочное предприятие компании Mercedes-Benz в штате Алабама и компании Nissan в английском городе Сандерленд.

Стратегия строительства новых предприятий имеет ряд преимуществ. Во-первых, компания имеет возможность выбрать под строительство участок, лучше удовлетворяет необходимым требованиям, и построить на нем современное предприятие, оснащенное новейшим оборудованием.

Открытие таких предприятий создает новые рабочие места, поэтому местные власти во многих случаях предлагает компаниям различные экономические стимулы, чтобы привлечь строительство на свою территорию.

Такие стимулы позволяют компаниям сократить общий объем расходов. Кроме того, по названной стратегии компании начинают деятельность на зарубежном рынке с чистого листа.

Например, руководство компании GM считает самым большим преимуществом нового предприятия в городе Айзенах (бывшая Восточная Германия) возможность внедрять японские методы производства и управления персоналом, не вступая при этом в борьбу с рабочими, не желающих отказываться от привычных методов.

Кроме того, компания имеет возможность придерживаться удобных для нее темпов адаптации к национальной культуре ведения бизнеса, вместо того, чтобы немедленно бы рати на себя обязательства по управлению приобретенной действующей компанией.

Исследования показывают, что вероятность выбора стратегии строительства новых объектов вместо приобретения действующих предприятий находится в прямой зависимости от глубины культурных различий между средой ведения бизнеса в родной стране компании и стране, куда вкладываются инвестиции.

Во-вторых, земельный участок расположен в удобном ном месте, может оказаться слишком дорогой или недоступной.

Строительство нового предприятия вызывает необходимость согласования многих вопросов с местными и общегосударственными нормативными актами.

Кроме того, компания должна контролировать строительство нового предприятия, также нанять местных рабочих и подготовить их к выполнению своих обязанностей на необходимом уровне эффективности.

Наконец, строительство новых объектов может усилить негативное отношение общественности к компании как к зарубежного предприятия.

Например, руководство компании Disney сталкивается с рядом трудностей такого рода в процессе строительства тематического парка Парижский Диснейленд.

Несмотря на то что французское правительство согласилось продать компании Disney необходимый участок земли по договорной цене, руководство Disney было не готово установить контакты с французскими строительными подрядчиками.

Поэтому у менеджеров компании возникли многочисленные трудности в плане общения с художником, который предлагал 20 различных оттенков розового цвета для отеля, прежде чем специалисты компании одобрили необходимый для них тон.

Кроме того, у компаний Disney возник конфликт с французскими работниками, которые не желали воспринимать американские трудовые ценности и стандарты, как того требовало руководство компании.

Стратегия приобретения существующих предприятий Это стратегия приобретения действующих компаний, которые ведут бизнес в стране, принимающей инвестиции.

Несомненно, процесс подготовки соглашения о приобретении компании, в который вовлечены юристы, представители регулирующих органов и другие специалисты, может оказаться сложным.

При этом все подразделения приобретенной компании продолжают функционировать и генерировать прибыль мере того, как компания-покупатель интегрирует новую структуру в свою международную стратегию.

Также в отличие от стратегии строительства новых предприятий стратегия приобретения не требует увеличения производственных мощностей в данной отрасли промышленности В условиях избытка производственных мощностей это очевидная преимущества.

В некоторых случаях международные компании покупают местные фирмы только для того, чтобы проникнуть на рынки зарубежных стран.

Так же компания American Eagle Outfitters приобрела канадские сети магазинов по торговле молодежной одеждой Braemar и Thriftys.

Приобретение 150 торговых точек позволило американской компании розничной торговли быстро проникнуть в широкий сегмент канадского рынка.

В других случаях стратегия приобретения может применяться как способ радикального изменения стратегии компании.

Например, государственная компания Saudi Arabian Oil Co попыталась снизить зависимость от добычи с сырой нефти посредством покупки нефтеперерабатывающих компаний, таких как крупнейшая филиппинская компания Petron Corporation и южно-корейская компания Ssangyong Oil Refining Company.

В 1974 p после приватизации руководством бывшей государственной голландской почтовой и телефонной компании Koninklijke РТТ Netherland было принято решение об интернационализации бизнеса, чтобы компания смогла выстоять в конкурентной борьбе на нерегулируемом рынке Евросоюзу.

Чтобы повысить конкурентоспособность, компания приобрела австралийскую фирму TNT Ltd, и это позволило ей объединить деятельность своих подразделений предоставляющих почтовые услуги, со службой доставки срочных посылок компании TNT.

Однако стратегия приобретения действующих предприятий также имеет ряд недостатков Компания-покупатель берет на себя все обязательства (финансовые, управленческие и др.) фирмы, которая покупается.

Как правило, компании, покупает, необходимо потратить значительную сумму средств еще до начала получения доходов от деятельности приобретенной фирмы.

Например, при покупке развлекательного конгломерата МСА компании Matsushita пришлось выплатить сумму 6,6 млрд долл. США сразу же после заключения сделки.

Стратегия строительства новых предприятий позволяет компании расширять деятельность постепенно, а также распределять инвестиции на более длительный период.

Совместное предприятие является собственностью компаний-учредителей в соотношении, о котором они договорились между собою.

Создание совместных предприятий предоставляет фирме следующие преимущества:

• упрощается возможность проникновения на новые рынки;
• происходит диверсификация рисков (распределение рисков между участниками СП),
• осуществляется обмен знаниями и опытом,
• возникает синергетический эффект
• появляются конкурентные преимуществ.

Существует три типа управления совместным предприятием. Во-первых, совместное управление созданным предприятием могут осуществлять сами компании-учредители.

При этом каждая компания назначает на ключевые посты в совместном предприятии своих представителей, которые должны отчитываться перед материнскими компаниями.

В-третьих, для управления совместным предприятием могут быть наняты независимые менеджеры.

Третий подход выглядит наиболее целесообразным, поскольку независимые менеджеры концентрируют усилия на том, что приносит выгоду совместному предприятию, а не стремятся подыграть руководству компаний-учредителей.

Количество совместных предприятий быстро увеличивается в условиях радикальных преобразований в сфере технологий, средств телекоммуникации и правительственной политики разных стран — изменений, которые превосходят способность каждой отдельно взятой международной компании в полной мере использовать собственные возможности.

ПИИ и их классификация

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это долгосрочные заграничные вложения капитала в промышленные, торговые и иные предприятия, предоставляющие инвестору полный контроль над ними.

Экспорт капитала в форме прямых иностранных инвестиций осуществляется посредством строительства или покупки за границей предприятий, создания там «дочерних» филиалов.

Значительная доля прямых иностранных инвестиций реализуется в форме частного вывоза капитала.

В настоящее время основным субъектом ПИИ являются транснациональные компании (ТНК), доля которых в мировых прямых иностранных инвестиций резко возросла после распада мировой системы социализма (с середины 80-х годов XX столетия).

В последние 20 лет темпы роста ПИИ в 4 раза превышали темпы роста мирового ВВП.

Для прямых инвестиций характерны следующие черты:

1. при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
2. большая степень риска, чем при портфельных инвестициях;
3. более длительный срок капиталовложений, что усиливает к ним интерес стран-импортеров прямых иностранных инвестиций.

В экономической науке прямые иностранные инвестиции классифицируют по следующим основным признакам:

Относительно объекта приложения:

• материальные инвестиции: в здания, оборудование, запасы готовой продукции;
• нематериальные инвестиции: в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.

По характеру использования:

1. первичные инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;
2. инвестиции, направляемые на расширение производственного потенциала;
3. реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, на приобретение новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
4. инвестиции на замену имеющегося оборудования новым;
5. инвестиции на рационализацию (направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов);
6. инвестиции на изменение программы выпуска продукции;
7. инвестиции на диверсификацию (связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта);
8. инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе (на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды).

Роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике

Прямые иностранные инвестиции, как способ заработать на экономике и производстве чужой страны. В наши дни можно с уверенностью говорить, что время одиночек давно прошло.

Идет постоянный обмен инвестициями, капиталом, знаниями, информацией, даже сотрудниками.

Что представляют собой?

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это вложение капитала в какой-либо инвестиционный проект, проходящий на территории развивающейся страны (экономики), проводимое с целью формирования долгосрочной экономической выгоды и гарантирующее инвестору контроль над вложенными средствами и, как следствие, действиями страны-реципиента.

Допустим, инвестор, который ищет пути вложения капитала с целью его долгосрочного роста и приумножения, вкладывает деньги в какое-либо развивающееся предприятие, находящееся на территории другой страны, приобретая, к примеру, часть его акций.

Чаще всего, деньги вкладываются не в акции (хотя бывает и такое), а открываются новые фирмы, представляющие собой дочернюю компанию или филиал организации, которая выступает «донором».

Еще вариант – создание так называемой, совместной компании. Можно выделить несколько форм, которые могут приобретать такие инвестиции, а вернее компании, которые их получили:

• Дочернее предприятие – в данном случае, инвестор, вложивший деньги в компанию, получает в свое пользование контрольный пакет ее акций (более 50%);
• Филиал – предприятие, фактически, выкупается, переходя в полную собственность к инвестору;
• Ассоциированная фирма – инвестор-нерезидент становится владельцем акций компании, числом менее 50%.

Кстати, контрольный пакет акций далеко не всегда составляет 50 и более процентов. В разных странах эта цифра меняется.

Иногда, даже бывают случаи, когда владение инвестором всего-навсего пятью процентами акций обеспечивает ему заключающее слово в управлении.

Что касается градации вложений на портфельные инвестиции и прямые, международными организациями предписано, что граница между ними проходит на уровне 10%.

Так, если доля вложений в уставном капитале компании выше – это прямые инвестиции, если ниже, то портфельные.

Также ПИИ подразумевают несколько способов инвестирования. Среди них можно выделить:

1. Создание на территории страны филиала, т.е. его постройка с нуля, от и до.
2. Открытие филиала или дочерней компании на базе другого предприятия, путем его покупки либо поглощения.
3. Приобретение прав на пользование определенным имуществом: землей, природными богатствами и т.д.
4. Продажа интеллектуальной собственности, в качестве которой может выступать технологий производства и различные ноу-хау.
5. Покупка части уставного капитала предприятия, т.е. его акций (паев), с целью формирования контрольного пакета и получения права влиять на деятельность предприятия.

Конечной целью прямых иностранных инвестиций, как и у любого коммерческого предприятия, является максимизация прибыли, которая должна происходить за счет инвестиций.

Причем подбираются такие отрасли и сферы деятельности, вложения в которые обеспечивают более высокий профит, нежели при вкладе в аналогичные компании родной для вкладчика страны.

Иностранные прямые инвестиции, по сути, несут в себе двойную выгоду, как для страны и компании, которая их принимает, так и непосредственно для инвестора.

Когда компания получает в свое управление вспомогательные ресурсы, позволяющие ей, в случае необходимости, провести реструктуризацию и переоснащение основных фондов, у ней появляется возможность получить в свое распоряжение новые, более эффективные технологии, которые помогут ей извлекать большую выгоду из уже имеющихся ресурсов и, возможно, даже начать выпускать новые виды продукции.

Что касается стран и предприятий доноров (инвесторов), то они получают возможность увеличить суммарный уровень своей прибыли, за счет дивидендов, диверсифицировать производственные и коммерческие риски и существенно уменьшить налоговое бремя, за счет того, что в странах-реципиентах налоговая ставка может быть существенно ниже.

Государственная страховка и стимулирование

Естественно, что такая выгодная для каждой страны вещь, как ПИИ не может не стимулироваться и регулироваться государством.

Так, государственное стимулирование прямых иностранных инвестиций проводится на нескольких уровнях:

• Государственные гарантии инвестору. Проявляются в форме предоставления инвестору уверенности в лояльности законодательства принимающей стороны и гарантии отсутствия каких-либо дискриминаций и предвзятостей по отношению к местным инвесторам. Часто, с целью привлечения инвестиций в законодательство страны включаются положения о защите инвестора от рисков, связанных с политикой, чрезвычайными положениями и стихийными бедствиями.
• Льготы для инвестора. Налоговые, административные, таможенные и т.д.. Проявляются в форме упрощения процедуры регистрации предприятия, снижения ставки налогообложения, налоговых каникул, снятия валютных ограничений и прочего.
• Государственное страхование инвестиционного капитала.
• Помощь в урегулировании инвестиционных споров и многое другое.

ПИИ всячески стимулируются и на международном уровне. Происходит это в форме заключения различных межгосударственных соглашений, призванных упростить процедуру инвестирования и позволить регулировать отношения, возникающие между инвестором и принимающей стороной.

Эти фонды берут на себя все обязательства своих участников, обязуясь в случае одобрения сделки выплачивать заранее согласованные и документально подтвержденные суммы денежных средств.

Зачастую они являются закрытыми учреждениями, акционеры которых согласны инвестировать в проекты, способные принести прибыль не раньше, чем через 5-10 лет.

А что касается компаний, в акции которых предлагается вкладывать деньги, то в большинстве своем это опытные и надежные предприятия, имеющие свою клиентскую базу и ведущие прибыльную деятельность, однако, дохода от которой, не хватает для перехода на новую ступень развития или расширения компании.

К примеру, их можно перепродать другим фондам или инвесторам. А при выборе фонда, они проводят его тщательный анализ, который, зачастую, основывается на таких факторах:

1. Политическая и социальная стабильность страны, в которой расположен фонд и большая часть входящих в него предприятий.
2. Макроэкономическая ситуация в стране, тенденции развития ее экономики, показатели ее экономического роста и удельный вес различных отраслей деятельности в структуре ВВП.
3. Репутация фонда, его стаж и отзывы инвесторов о нем. Очевидно, что чем больше успешно реализованных проектов имеет на своем счету фонд, тем более привлекательным он будет для инвесторов.

Предприятие же, дабы быть допущенным в фонд прямых инвестиций, должно предоставить ему подробную финансовую отчетность, как то: рентабельность производства, размер валовой и чистой прибыли, квалификация технического и управляющего персонала, доля рынка и т.д.

Причем требования фонда к претендентам на вхождение в него, зачастую, довольно серьезные.

Так, требуемый уровень рентабельности производства часто должен быть не менее 40%, а стоимость акций предприятия увеличиваться с каждым годом в несколько раз.

Подводя итоги, скажем, что ПИИ являются важнейшей частью финансового механизма, обеспечивающей нормальное функционирование и развитие компаний.

Сложно даже вспомнить другой инвестиционный инструмент, который оказывал бы такое же влияние на развивающуюся компанию и помогал бы предпринимателям расширять зону своего влияния и выходить на иностранные рынки.

Что такое прямые зарубежные инвестиции?

Под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата (факторов производства, в том числе и «человеческого капитала»). Зарубежные инвестиции предусматривают перемещение капитала от страны-источника к стране-реципиенту инвестиций.

Зарубежные инвестиции, как известно, осуществляются в двух основных формах:

• прямые инвестиции;
• портфельные инвестиции.

Отличие между ними определено тем, что прямые инвестиции обеспечивают контроль инвестора над фирмой, а портфельные инвестиции не дают права контроля над объектом инвестирования.

Прямые инвестиции, в отличие от портфельных, — это не просто перемещение капитала за границу.

На основании прямых зарубежных инвестиций возникают длительные деловые связи между инвестором и предприятием — объектом инвестирования: передаваемость современной технологии (в том числе управленческой), рыночных секторов, права использования торговой марки инвестора, и т.п.

Право контроля инвестора-резидента другой страны обеспечивает контрольный пакет обычных акций и голосов в акционерном предприятии или их эквивалент в неакционерном предприятии.

Прямые зарубежные инвестиции из страны базирования, в которой располагается главное предприятие транснациональной корпорации, в принимающую страну, в которой корпорация имеет свои филиалы или дочерние предприятия, является главным признаком национальности транса их деятельности.

Следовательно главной причиной прямых зарубежных инвестиций является разная прибыльность вкладывания капитала в производство разных стран.

Побудительные мотивы прямых зарубежных инвестиций лежат как в экономической, так и в политической, сферах.

Они заключаются в следующем:

1. стремление разместить капитал в той стране, где он приносит максимальную прибыль;
2. сократить уровень налогообложения;
3. диверсифицировать риск;
4. преодолеть импортные барьеры международной торговли;
5. обеспечить доступ к природным ресурсам и дешевой рабочей силе;
6. сократить транспортные расходы на доставку товара потребителю;
7. стремление преодолеть узость внутреннего рынка.

Существенная часть международной миграции капитала приходится на прямые зарубежные инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают установление долгосрочных отношений между прямым инвестором и предприятием, являющимся объектом прямых инвестиций, а также довольно существенную роль инвестора в управлении этим предприятием.

Пропорция, которая определяет существенность этой роли, различается по странам.

В целях обеспечения сопоставимости статистического учета прямых инвестиций в Системе национальных счетов, в статистике платежного баланса МВФ и других международных организаций прямым зарубежным инвестированием признается всякое вложение капитала (путем кредитования или приобретения акций), если инвестор располагает или получает не менее 10% простых акций или голосов (для корпоративного предприятия) или соответствующий эквивалент собственности (для некорпоративного предприятия).

Важно подчеркнуть, что прямое инвестирование не всегда связано с непосредственным движением капитала из страны в страну, по крайней мере первоначально.

Часто родительская компания средства, необходимые для вложения физического капитала, получает в самой принимающей стране в виде кредита, а свой вклад в предприятие ограничивает так называемыми нематериальными активами — торговой маркой, производственным и управленческим опытом и т.д.

Когда предприятие становится прибыльным, оно начинает развиваться за счет реинвестирования прибылей.

С увеличением в последние десятилетия масштабов прямого зарубежного инвестирования связано возникновение и быстрое развитие международных корпораций — крупных компаний, осуществляющих инвестиции и имеющих филиалы и дочерние компании во многих странах мира.

ТНК играют исключительно важную роль в мировом хозяйстве.

По данным регулярно публикуемого доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях, в категорию транснациональных в середине 90-х гг. входило более 39 тысяч компаний, а число их зарубежных филиалов превысило 270 тысяч.

Накопленный во всем мире объем прямых зарубежных инвестиций составляет более 2,7 триллионов долларов, а стоимость продукции зарубежных филиалов ТНК — более 6% мирового ВВП.

Единого теоретического объяснения феномена ТНК пока не существует. Стремление крупных компаний вкладывать капитал за границу, создавая филиалы и дочерние предприятия, может быть объяснено целым рядом причин.

Важной особенностью прямого инвестирования, в отличие от портфельного, является то, что наряду с доходами на вложенный капитал, прямые инвесторы могут получать дополнительные экономические выгоды, вытекающие из факта владения решающим голосом в управлении предприятием.

Например, прямой инвестор может в результате такого вложения капитала получить доступ к ресурсам или рынкам, которые в противном случае были бы ему недоступны.

Кроме того, вложив капитал в недостаточно прибыльное предприятие, прямой инвестор может повысить его рентабельность и стоимость благодаря своим административным способностям, управленческому опыту или компетентности в других областях.

Наконец, нестабильность рынка побуждает ТНК в целях минимизации риска диверсифицировать свои активы, в том числе географически.

Одна из важных проблем, порождаемых ТНК, — трансфертные цены. Поскольку ТНК размещает разные стадии единого технологического процесса в разных странах, между ее зарубежными филиалами и головной компанией происходит интенсивный товарообмен.

Однако цены внутрикорпорационной торговли (трансфертные цены), как правило, существенно отличаются от рыночных цен.

Манипулируя уровнем трансфертных цен, ТНК стремятся уходить от налогообложения, минимизировать таможенные пошлины, нелегально переводить прибыли за границу и т.д., что подрывает эффективность экономической политики государства.

Кроме того, поскольку на внутрикорпорационную торговлю приходится значительная часть всей мировой торговли, трансфертные цены искажают реальные данные о ее структуре и динамике.

Международные корпорации своей деятельностью оказывают сильное воздействие на экономику как страны базирования, так и принимающих стран.

Однако, несмотря на это, ТНК часто встречаются с серьезной оппозицией.

Основные претензии к ТНК в странах базирования заключаются в экспорте рабочих мест, что ведет к сокращению занятости, и в уклонении с помощью зарубежных филиалов от уплаты налогов, что наносит ущерб государственному бюджету.

В принимающих странах кроме сопротивления со стороны местных производителей, которые не в состоянии успешно конкурировать с ТНК, особые опасение вызывают сами масштабы деятельности ТНК.

Однако в целом, если в странах базирования ТНК все чаще ставится вопрос о необходимости налогообложения оттока прямых инвестиций, то в принимающих странах (особенно развивающихся и странах с переходной экономикой) чаше проводится политика создания дополнительных стимулов для привлечения прямых зарубежных инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции (FDI) — собственность управления в коммерческом предприятии в одной стране предприятием, базируемым в другой стране.

Согласно Financial Times, «Стандартные определения контроля используют на международном уровне согласованный 10-процентный порог голосующих акций, но это — серая область как часто, меньший пакет акций даст контроль в широко проводимых компаниях.

Кроме того, контроль технологии, управления, даже решающие входы могут присудить фактический контроль».

Происхождение инвестиций не влияет на определение как на FDI, т.е., инвестиции могут быть сделаны или «неорганически» покупая компанию в целевой стране или «органически» расширив операции существующего бизнеса в той стране.

Определения

Широко, прямые иностранные инвестиции включают «слияния и приобретения, строя новые сооружения, повторно инвестируя прибыль, заработанную из-за границы операции и intra займы, выпущенные компанией».

В узком смысле, прямые иностранные инвестиции относятся только к строению новых сооружений.

Числовые числа FDI, основанные на различных определениях, не легко сопоставимы. Как часть национальных счетов страны, и в отношении уравнения ВВП Y=C+I+G + (X-M) [Потребление + грубые Инвестиции + правительственные расходы + (экспорт — импорт)], где я — внутренние инвестиции плюс иностранные инвестиции, FDI определен как чистые притоки инвестиций (приток минус отток), чтобы приобрести длительный управленческий интерес (10 процентов или больше голосующей акции) на предприятии, работающем в экономике кроме того из инвестора.

FDI — сумма собственного капитала, другого долгосрочного капитала и краткосрочного капитала как показано платежный баланс.

FDI обычно включает участие в управлении, совместном предприятии, передаче технологии и экспертных знаний.

Прямые инвестиции исключают инвестиции посредством покупки акций. FDI — один пример международных движений фактора

Горизонтальный FDI возникает, когда фирма дублирует свои находящиеся в родной стране действия на той же самой стадии цепочки создания ценности в стране-организаторе через FDI.

Вертикальный FDI имеет место, когда фирма через FDI двигается вверх по течению или вниз по течению в различных цепочках создания ценности т.е., когда фирмы выполняют добавляющие стоимость действия шаг за шагом вертикальным способом в стране-организаторе.

Методы

Иностранный прямой инвестор может приобрести право на участие в голосовании предприятия в экономике через любой из следующих методов:

1. включая совершенно находящийся в собственности филиал или компанию где угодно
2. приобретая акции в ассоциированном предприятии
3. посредством слияния или приобретения несвязанного предприятия
4. участие в совместном предприятии акции с другим инвестором или предприятии

Формы стимулов FDI

Стимулы прямых иностранных инвестиций могут принять следующие формы:

• низкие ставки налога с доходов корпорации и индивидуального подоходного налога
• освобождения от налогов
• другие типы налоговых льгот
• льготные тарифы
• особые экономические зоны
• EPZ – Экспортные зоны обработки
• Таможенные склады
• инвестиции финансовые субсидии
• свободные субсидии земли
• переселение & экспатриация
• субсидии инфраструктуры
• R&D поддерживают
• умаление инструкций (обычно для очень крупных проектов).

Правительственные Инвестиционные Агентства по Продвижению (IPAs) используют различные маркетинговые стратегии, вдохновленные частным сектором попытаться привлечь внутренний FDI, включая маркетинг Диаспоры.

Важность и барьеры для FDI

Быстрый рост мирового населения с 1950 произошел главным образом в развивающихся странах.

В то время как качество данных с 1950 может иметь вопрос, брать среднее число через диапазон оценок подтверждает это.

Только разоренный войной и страны с другими серьезными внешними проблемами, такими как Гаити, Сомали и Нигер не зарегистрировали существенные увеличения ВВП на душу населения. Доступные данные, чтобы подтвердить это в свободном доступе.

Увеличение FDI может быть связано с улучшенным экономическим ростом из-за притока капитала и увеличенных налоговых поступлений для страны-организатора.

Страны-организаторы часто пытаются направить инвестиции FDI в новую инфраструктуру и другие проекты повысить развитие.

Большая конкуренция со стороны новых компаний может привести к росту производительности и большей эффективности в стране-организаторе, и было предложено, чтобы применение политики иностранного предприятия к внутреннему филиалу могло улучшить стандарты корпоративного управления.

Кроме того, иностранные инвестиции могут привести к передаче мягких навыков посредством обучения и создания рабочих мест, доступности более передовой технологии для внутреннего рынка и доступа к научно-исследовательским ресурсам.

Местное население может быть в состоянии извлечь выгоду из возможностей трудоустройства, созданных новыми компаниями.

http://finvopros.com/pryamye-inostrannye-investitsii-eto.html
http://finvopros.com/pryamye-inostrannye-investitsii-eto.html