Для чего нужен инвестиционный аудит?

Главная » Блог » Инвестирование » Для чего нужен инвестиционный аудит?

Инвестиции сегодня – инструмент в руках тысяч людей, стремящихся к финансовой независимости и стабильности. Однако заниматься инвестициями – еще не означает быть успешным и богатым.

Любое решение, если вы хотите, чтобы оно было успешным и принесло доход, должно быть тщательно взвешенным и проанализированным. Именно этому служит инвестиционный аудит или анализ – комплекс действий, направленный на изучение логичности и выверенности того или иного решения.

Когда стоит прибегнуть к инвестиционному аудиту

Итак, прежде всего, необходимо определиться с самим понятием:

• Инвестиционный аудит – это комплекс действий и приемов, практических и методических, которые помогают инвестору определить целесообразность финансовых вложений в тот или иной проект рынка.

В зависимости от финансовых целей и стратегии инвестирования, вы подбираете в портфель активы определенных категорий. Но это не означает, что их стоит скупать без разбора: в каждом секторе рынка своя классификация и свое разнообразие активов.

Так что инвестиционный аудит помогает решить сразу несколько задач:

• Выбираются оптимальные инвестиционные решения, укрепляющие ваше положение как инвестора.
• Оценивается потребность в инвестировании, условия для успешных финансовых вложений.
• Выявляются факторы, которые способны повлиять на судьбу инвестиций в дальнейшем, причем как в положительном, так и в негативном ключе.
• Вычисляется приемлемый уровень риска и ожидаемый при этом уровень прибыли.
• Составляются рекомендации по инвестициям на основе индивидуальные результатов анализа.

Такой комплексный подход сравним с инвестиционным консалтингом, когда оцениваются возможности инвестора, его цели и намерения, на основе которых подбираются рекомендации по ведению бизнеса.

Пользователями услуг по аудиту могут как частные инвесторы, так и компании. Причем последние делятся на две категории:

• компании, намеревающиеся вложить капитал в активы инвестиционного рынка;
• компании, которые сами планируют привлечь инвестиции, и хотят сделать это максимально эффективно.

Помимо этого, воспользоваться аудитом могут контрагенты и кредиторы компании, которым важно выявить, действительно ли бизнес способен исполнять взятые на себя обязательства, и насколько он платежеспособен в реальности, а не на бумаге.

Виды аудита и их классификации

Естественно, критериев оценки может быть предостаточно, так что анализ не ограничивается изучением какого-то одного параметра. Так что если мы говорим о классификациях инвестиционного аудита, то их несколько. Начнем с двух видов по характеру объекта анализа. Это:

• анализ работы компании в целом, без вычленения отдельных секторов или направлений ее работы;
• анализ отдельных инвестиционных событий, которые могут играть важную роль в принятии решений по вложениям.

По типу инвестиций аудит может быть капитальным, то есть, затрагивать все возможные варианты финансовых вложений (строительство, разработки, недвижимость и так далее), или же быть финансовым, то есть брать во внимание только возможности фондового рынка.

Если анализ производится до момента финансового вложения в тот или иной актив, его называют прединвестиционным. Оперативный аудит производится в то время, когда капитал уже в активах, и необходимо «мониторить» текущую ситуацию. Наконец, ретроспективный анализ – это изучение и оценка совершенных вложений, их эффективности и результата.

Также аудит может быть полным – затрагивать весь спектр известных инструментов и расчет основных показателей инвестиционной деятельности. Неполный, тематический анализ предназначен для оценки отдельных проектов и направлений работы.

Для чего аудит нужен инвестору

Если отойти от глобальной оценки со стороны компаний, и обратиться к тем, кто хочет научиться грамотно инвестировать, то сущность инвестиционного аудита заключается в том, чтобы удостовериться, действительно ли данные, предоставляемые конкретной компанией соответствуют действительности.

Иными словами, это помогает инвестору оценить работку компании, а значит, и оценить ее потенциал, риски, связанные с финансовыми вложениями в ее активы, и потенциальную доходность.

• Качественная экспертная оценка помогает снизить существующие риски, ведь вложения оказываются более осознанными и продуманными.

Рассмотрим на конкретном примере. Планируя финансовые вложения в какую бы то ни было компанию, мы оцениваем не только ее общепринятый статус, уровень известности и другие «внешние» показатели, но и то, что скрыто от несведущих глаз. И не важно, планируете ли вы покупку бизнеса или долю в нем в виде ценных бумаг. Мы обращаем внимание на:

• учредительную документацию;
• особенности формирования уставного капитала;
• отображение активов;
• источники формирования активов;
• обязательства компании, ее кредитная и дебиторская задолженность;
• платежеспособность;
• риски деятельности.

Во внимание берется как история компании и ее показателей, так и современное положение дел. Многие включают в анализ также прогнозирование дальнейшего развития объекта инвестирования.

Естественно, в идеале, каждый актив портфеля должен быть всесторонне рассмотрен и оценен с учетом названных критериев. Однако большинство инвесторов пренебрегают подобной работой, так как она требует определенных знаний и времени. Поверхностное изучение рынка часто ведет к инвестиционным ошибкам.

Если вы хотите разбираться в финансах как можно лучше, стремитесь к финансовой свободе и грамотности, обучающие мероприятия Академии Частного Инвестора буквально созданы для вас. Узнайте подробности в Личном кабинете прямо сейчас!

]]>
Аудит инвестиционного проекта и товарных бирж

Инвестиционные проекты различной сложности, продолжительности во времени, отличающиеся используемыми рынками и ресурсами, несомненно объединяет один фактор, который определяется как риск.

В обычной коммерческой (предпринимательской) и инвестиционной практике существует несколько различных подходов к определению риска, использования инструментов и методов его анализа и работы по нейтрализации его воздействия. Однако эти направления в большей части относятся к функциональной стороне ведения бизнеса или реализации инвестиционного проекта.

На самом деле, кроме интересов самого инвестора в том, чтобы получить прибыль от вложенного капитала, существует также и множество интересов других сторон, которые прямо или косвенно связаны с данным проектом. Это могут быть акционеры, кредитные организации, предоставляющие финансовые ресурсы, различного рода посредники, брокерские компании, подрядчики и контрагенты, общественность в виде местных властей, и даже различного рода экологические и прочие организации, всегда стоящие на страже чьих-то интересов.

В этой части анализ и удовлетворение интересов тех или иных групп влияния в обществе реализуются через специальные нормы, которые закреплены либо в правовой форме (законы), либо в определенных деловых процедурах. Эти функции на себя берет специальная методика контроля деятельности компании, осуществляющей инвестиционные проекты, более известная как аудит (в переводе с латыни — независимый арбитр, судья).

В этой статье будет рассказано о том, что такое инвестиционный аудит, какие он выполняет задачи и в каких формах он реализуется в обычной деловой практике.

Функции аудита инвестиционных проектов, задачи и формы реализации

Основная функция аудита как некоторого независимого изучения состояния коммерческой организации сводится к определению следующих параметров:

1. Обеспечения запланированной доходности инвестиций на заданном периоде времени, в том числе и аудит долгосрочных инвестиций по показателям, например, капитализации инвестиционного фонда, стоимости портфеля инвестиций, доли рынка или достижения результата по абсолютным показателям выпуска продукции.
2. Анализ или аудит рисков инвестиций. Риски при аудите инвестиционных проектов представляют интерес с позиции того, насколько структура инвестиционного портфеля, его система страхования способна противостоять определенной категории рисков. Сюда, например, можно включить такие виды контроля, как например, аудит товарных бирж и инвестиционных брокеров (см. Брокер и брокерская компания: основные функции), с точки зрения их потенциальных рисков для активов инвестора, работающего на биржевых площадках.
3. Анализ работы системы управления бизнес — моделью компании или инвестиционного фонда в различных ситуациях работы на рынке.
4. Выявления в структуре компании или инвестиционного проекта слабых точек, способных затруднить достижение поставленных целей. Например, уязвимость проекта с точки зрения патентного права на технологию, отсутствие хеджирования по валютным рискам или слабая диверсификация инвестиционного портфеля.
5. Анализ эффективности работы денежных потоков. Выявление в финансовой системе компании или фонда каналов потерь ликвидности. Например, из-за неоправданно высокой налоговой нагрузки, использования больших маржинальных позиций на фондовом рынке, завышенной стоимости привлекаемых кредитных ресурсов и т.п. В частности, например, аудит инвестиций во вне оборотные активы позволяет существенно повысить рентабельность инвестиций за счет избавления от лишней нагрузки на операционный бюджет компании.

Основные методы проведения аудита инвестиционных проектов

С организационной точки зрения аудит компании или проекта состоит из двух направлений: внешнего и внутреннего.

Внешний аудит предназначен в основном для того, чтобы:

• внешним инвесторам, контрагентам и общественности (если проект затрагивает интересы общества) быть уверенными в том, что проект прибылен для акционеров,
• не наносит вреда экологии и создает дополнительные рабочие места — это для общественности,
• платит ли вовремя налоги или не использует схемы минимизации налогообложения — это для государства и т.п.

Внутренний аудит инвестиционных проектов направлен на обеспечение интересов в первую очередь самого собственника или акционеров с тем, чтобы гарантированно быть уверенными в том, что проект выполнит поставленные задачи, структура контролируемых рисков не нарушена, система мотивации персонала способна обеспечить непрерывную работу вложенных денег и т.п.

Как проводится аудит

Организация инвестиционного аудита, как правило, проводится по методикам, регламентированным государственными органами для каждой из отраслей промышленности. В общем виде цели и способы проведения аудита представлены в прилагаемой таблице.

Инвестиционная деятельность, аудит которой подлежит прямому регулированию со стороны государства, как правило, связан с теми областями деятельности, которые затрагивают интересы неограниченного числа акционеров, населения и т.д.

В то время как, например, аудит краткосрочных денежных инвестиций производится по методикам, принятым в данной деловой практике. Обычно каждый аудитор использует свой подход в оценке инвестиционного проекта.

В качестве примера можно привести методологию аудита небольшого инвестиционного проекта:

• Осуществленные инвестиции со стороны инициаторов, их оценка и направления.
• Потребности в инвестициях — источники финансирования, формы, сроки, суммы, на что направляются
• Предлагаемые условия инвестирования — схема участия инвестора или схема кредитования проекта, например, через акционирование (IPO)
• Прогноз возврата инвестиций.
• предлагаемая система контроля целевого использования финансирования и мониторинга реализации проекта.
• Оценка рисков проекта и возможностей их страхования и минимизации.

Кроме стандартных способов аудита в мировой практике используется более расширенная версия оценки инвестиционных проектов, известная под названием Due Diligence (от англ. Due Diligence – должная добросовестность, должная старательность). Это совокупность действий по сбору, исследованию, анализу информации о компании и (или) проекте и (или) ином объекте, в котором планируется осуществить инвестиции инвестором.

Данный термин в международном инвестиционном бизнесе применяется в сделках M&A (слияний и поглощений), в венчурном инвестировании, в инвестиционных проектах.

Термин вошел в общее употребление в результате закона о ценных бумагах Соединенных Штатов 1933 года (SecuritiesAct of 1933) и касался раскрытия информации брокерами (дилерами) инвесторам о покупаемых ценных бумагах. В дальнейшем термин стал применим ко всем ситуациям, когда инвестор оценивает свои вложения, прибыли и риски.

Развитие инвестиционного аудита через использование методов Due Diligence хорошо раскрыт в литературе и распространен в международной практике.

Целью процедуры Due Diligence является получение достаточной информации с целью эффективного и безопасного инвестирования. Многие путают процедуру Due Diligence с аудитом, тем не менее, от данной процедуры ее отличает ряд особенностей, что представлено для большей наглядности в прилагаемой таблице.

Одна из главных задач в Due Diligence – это определение текущей справедливой цены актива (fair value, акций компании, текущей стоимости проекта) и будущей цены актива (future value) на горизонте инвестирования с целью определения его доходности. Дальнейшее получение информации служит для цели подтверждения данных оценок и для понимания рисков, в том числе и риски аудита инвестиционных проектов.

Процедура Due Diligence состоит из ряда аспектов деятельности компании (проекта), таких как:

• Операционный (operational Due Diligence), в т.ч. маркетинговый (marketing Due Diligence).
• Финансовый (financial Due Diligence).
• Технологический (technical Due Diligence).
• Юридический (legal Due Diligence).

В результате проведения Due Diligence все вышеуказанные направления объединяются в один отчет и далее анализируются комплексно.