Оценка инвестиционных проектов с учетом экологического фактора

Инновационный подход к оценке инвестиционных проектов

Современная экономика во многом зависит от соблюдения экологических норм и ориентации на международную концепцию устойчивого развития. При переходе к инновационному типу развития экономики, в том числе российской, важнейшим условием является экологически безопасная среда жизнедеятельности. На нее и на состояние эколого-экономической системы в целом влияет инвестиционная деятельность, которая играет значительную роль в достижении стратегических целей.

В настоящий период основным документом, определяющим порядок расчета эффективности инвестиционных проектов, являются «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (третья редакция) [5, с. 262]. В них показаны методы учета влияния инвестиционных проектов на окружающую среду. Например, при оценке эффективности общественно значимых проектов в сопроводительных материалах рекомендуется указывать дополнительные сведения о последствиях реализации проекта для экономики региона и страны в целом. В данной методике предлагается проводить количественную оценку показателей, отражающих только коммерческую эффективность инвестиционных проектов, тогда как в общем случае при расчете денежных потоков и показателей региональной эффективности принято учитывать дополнительный эффект в смежных отраслях хозяйства, а также социальные и экологические последствия.

Как правило, экологические аспекты относятся к внешним эффектам, и в методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов экологического анализа отсутствуют соответствующие требования учета, несмотря на то что для обеспечения устойчивого развития разработчики и заказчики проектов обязаны обозначить основные аспекты жизнедеятельности – экономические, экологические и социальные [6, с. 64–72].

Применяемые в настоящее время методы повышения ответственности предприятий за охрану окружающей природной среды не дают желаемых результатов. Можно выделить следующие причины недостаточного учета экологических факторов при оценке эффективности инвестиционных проектов:

• сложность выявления многих факторов воздействия на окружающую среду в силу их разнообразия;
• отсутствие методик, позволяющих дать комплексную оценку эффективности инвестиционных проектов;
• слабое институциональное оформление взаимоотношений в сфере компенсации ущерба, причиняемого окружающей среде [8, с. 81–87].

Перечисленные обстоятельства определяют необходимость разработки методики эколого-экономической оценки инвестиционных проектов. Подобная оценка позволит определить показатели эффективности проекта посредством исчисления в денежном выражении последствий воздействия на экологическую среду и сделать выводы о целесообразности и возможности его реализации. С использованием такой методики можно будет оценить эколого-экономическую эффективность проектов и выявить приоритетные среди них. На рисунке показан алгоритм реализации предлагаемой методики эколого-экономической оценки инвестиционных проектов, первый этап которой предполагает анализ существующих эколого-экономических связей.

Стоимостная оценка ущерба и выгод от реализации инвестиционных проектов

Рассмотрим более подробно второй этап методики. После идентификации итогов реализации проектов осуществляется стоимостная оценка предполагаемого ущерба и выгод. Полное представление о стоимостной оценке экологической составляющей проекта формируется на основе компонентов операционной и инвестиционной деятельности. Инвестиции на реализацию природоохранных мер – это составляющая денежного потока от инвестиционной деятельности, а затраты на эксплуатацию оборудования, необходимого для охраны природы, – составляющая денежного потока от операционной деятельности. Аккумуляция в одном денежном потоке затрат на экологическое сопровождение проекта с последующим стоимостным выражением положительных и отрицательных экологических последствий позволит:

• выявить зависимость между объемом затрат и результатом природоохранных мер;
• определить оптимальный уровень соотношения указанных показателей для достижения требуемого уровня экологической безопасности проекта;
• определить интегральные показатели, отражающие эффективность затрат на природоохранную деятельность [6, с. 64–72].

Рассмотрим метод исчисления экологического потока инвестиционного проекта в оценке эколого-экономической эффективности [6, с. 64–72]. Его величина рассчитывается следующим образом:

где A_д.n – экологическая составляющая притока денежных средств; D_д.n – отток денежных средств; n – номер шага расчета, n = 0, 1, 2,…, N. При этом положительное влияние проекта на экологию обуславливает следующие выгоды В_д.n:

• увеличивается выпуск продукции в связи с созданием средств по утилизации и переработке отходов;
• расширяется рынок экологических работ и услуг;
• повышается инвестиционная привлекательность региона и/или отрасли.

Говоря об экологической составляющей оттока средств D_д.n, можно выделить инвестиционные и текущие затраты на реализацию мер природоохранного характера, предусмотренных проектом. В качестве стоимостной оценки неблагоприятных экологических последствий принимается стоимостная оценка условно предполагаемого ущерба (УПУ) H – возможных потерь и негативных изменений в окружающей среде, обусловленных реализацией инвестиционного проекта.

В зависимости от формы выражения потерь и характеристик объекта воздействия можно выделить экономические, экологические, социальные и социально-экономические последствия реализации инвестиционного проекта, аналогичные характеристики будет иметь и УПУ.

Экономический УПУ Н_э – потери продукции, услуг, имущества, топлива, энергии, сырья и прочих материалов в результате образования отходов и нерационального использования ресурсов.

Экологический УПУ Н_экол – ухудшение состояния экологических систем и природных ресурсов.

Социальный УПУ Н_с – повышение психологических нагрузок на население, снижение качества и продолжительности жизни [6, с. 64–72].

Социально-экономический УПУ Н_с-э – затраты на социальное обеспечение и здравоохранение в связи с ростом заболеваемости, вызванным загрязнением окружающей среды. Для определения социальных потерь наиболее эффективным является метод экспертных оценок. Экспертам предлагается оценить значение коэффициента социальных потерь K_с.п, который ранжируется от 1,00 до 2,00:

• 1,00 – фактор незначим для социальных последствий проекта;
• 1,25 – фактор имеет несущественное значение для социальных последствий проекта;
• 1,5 – фактор не имеет определенного значения;
• 1,75 – фактор имеет существенное значение для социальных последствий проекта;
• 2,00 – значение фактора очевидно и имеет существенное значение для социальных последствий проекта.

Коэффициент социальных потерь определяется по формуле

где P_i.m – оценка значения i-го фактора экспертом m; M – количество экспертов [6, с. 64–72].

Общую величину УПУ в результате реализации инвестиционного проекта можно представить как

Величина H не должна превышать нормативного УПУ H_н, который рассчитывается с соблюдением стандартных показателей качества окружающей среды.

Для учета соотношения нормативного и условного предполагаемого ущерба в оценке эффективности инвестиционного проекта необходимо рассчитывать экологический индекс проекта:

Если значение I_экол.n превышает 1, то это означает превышение допустимого ущерба. С учетом соотношения (4) модель экологического потока может быть представлена в виде:

Теперь на основе денежных потоков от инвестиционной F_и, операционной F_о деятельности и экопотока F_э, состоящих, в свою очередь, из притоков A_и, A_о, A_э и оттоков D_и, D_о, D_э средств по проекту, можно рассчитать основные показатели эффективности инвестиционного проекта.

Интегральный эколого-экономический эффект рассчитывается по формуле

где Е – ставка дисконтирования.

Проект будет считаться эффективным, если E_и.э-э имеет положительное значение [6, с. 64–72].

Индекс эффективности интегральных затрат по проекту:

Критерием эффективности затрат является соотношение

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Третий этап реализации методики (см. рисунок) предполагает расчет показателей эффективности инвестиционных проектов. В процессе оценки и выбора инвестиционного проекта необходимо максимально качественно и за короткое время оценивать потенциальные проекты, степень проработанности которых, как правило, крайне низка, сведения о них ограниченные, неточные и неполные. Подобные условия затрудняют применение стандартных подходов оценки проектов, анализ оказывается нецелесообразным из-за недостатка информации. Наиболее эффективным является использование элементов теории нечетких множеств, благодаря которым многие факторы неопределенности могут быть формализованы и корректно учтены в процессе оценки проекта [2, с. 559–563]. Для объективного обоснования инвестиционного решения общепринятые критерии эффективности проекта (чистую приведенную стоимость NPV), период окупаемости с учетом дисконтирования (DPP), внутреннюю норму рентабельности (IRR)) необходимо рассчитывать при условии, что денежные потоки имеют нечеткую форму, а для наиболее полного анализа представить сами показатели эффективности в точной и нечеткой формах.

Если денежные потоки представлены нечеткими числами, то значение чистой приведенной стоимости имеет вид

где t – номера периодов t =1,…, T; – объемы поступлений и затрат, представленные в виде нечетких чисел; r – ставка дисконтирования (точное число) [2, с. 559–563].

Определение внутренней нормы доходности в классической постановке заключается в решении уравнения

относительно неизвестной переменной IRR. Левая часть уравнения (10) имеет вид нечеткого числа, а правая является точным числом (ноль). Чтобы иметь возможность корректно производить математические операции в процессе вычисления показателя, необходимо преобразовать уравнение так, чтобы его правая и левая части были согласованы [2, с. 559–563].

Один из вариантов согласования предполагает обратное преобразование – приведение к точному виду левой части уравнения. В данном случае – уравнение общего вида относительно

где defuzz(•) – функция, используемая для дефазификации, позволяющая сопоставить точное значение аргумента его значению, представленному нечетким числом [1, 3].

Значение дисконтированного срока окупаемости (DPP) в точной форме для чистого денежного потока можно определить, опираясь на метод сравнения нечетких чисел, использующий дефазицированное значение функции принадлежности. Согласно этому методу, формула для определения DPP в случае, когда все параметры проекта заданы в нечеткой форме, примет вид

Приведенные методы расчета показателей эффективности инвестиционного проекта в форме нечетких чисел позволяют комплексно оценивать проекты при высокой степени неопределенности информации об условиях их реализации.

Согласно методике эколого-экономической оценки инвестиционных проектов, выбор инвестиционного проекта осуществляется на основе показателей эффективности проектов (NPV, DPP, IRR), а также аналогичных показателей стоимостной оценки, условно предполагаемого ущерба как интегрального эколого-экономического эффекта и определения индекса эффективности интегральных затрат. Таким образом, эколого-экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта является важным инструментарием инвестиционного проектирования. Проводя подобную оценку, субъекты бизнеса и органы власти обеспечивают устойчивое экологически приемлемое развитие путем ограничения или полного устранения негативного воздействия последствий реализации инвестиционного проекта на экономику, экологию и население.

Воздействие внешней экономической среды

Необходимо обозначить современную связь финансовой стратегии предприятия с внешней экономической средой. В условиях нестабильного развития мировой экономики и затяжного кризиса следует развивать внутренние механизмы и инструментарий нейтрализации внешних финансовых рисков [7, с. 122–133]. Для отдельного предприятия, реализующего инвестиционные проекты, это прежде всего страхование собственных QUOTE финансовых рисков, основанное на резервировании части финансовых ресурсов. Страховой фонд (риск-фонд) создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование обычно направляется до 5% суммы чистой прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде. Эти мероприятия должны быть учтены на втором и третьем этапах общей схемы.

Выводы

Предлагаемая методика обработки инвестиционных проектов предприятия имеет ряд новых аспектов, прежде всего практический учет экологического фактора. Поскольку в экономической стратегии РФ основное внимание уделяется социальным программам и программам технического перевооружения, экологический фактор должен быть учтен в экономических стратегиях хозяйствующих субъектов [4]. В этом плане предлагаемая схема принципиальным образом отличается от традиционных подходов к разработке и оценкам инвестиционных проектов.

Список литературы:

1. Борисов А. Н., Крумберг О. А., Федоров И. П. Принятие решений на основе нечетких моделей. Рига: Зинатне, 1990. 184 с.

2. Мировая экономика: прогноз до 2012/Под ред. акад. А. А. Дынкина; ИМЭМОРАН. М.: Магистр, 2007. 429 с.

3. Конышева Л. К., Назаров Д. М. Основы теории нечетких множеств: Учеб. пос. СПб.: Питер, 2011. 192 с.

4. Забоев М. В. Характеристика различных видов неопределенности и методы их учета в процессе обоснования инвестиционно-строительных проектов // Проблемы современной экономики. 2008. № 3. С. 559–563.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (третья редакция) / Министерство экономики РФ. Министерство финансов РФ. М., 2008. 221 с.

6. Нужина И. П. Оценка эффективности инвестиционного проекта как инструмент эколого-экономического регулирования инвестиционно-строительной деятельности в регионе // Региональная экономика: теория и практика. 2010. № 34. С. 61.

7. Романовский М. В., Малькина И. Н. Особенности разработки финансовых стратегий предприятий в условиях нестабильного развития экономики // Финансы и бизнес. 2012. № 3. С. 221.

8. Хальфиев Р. Р., Магарил Е. Р. Проблемные вопросы проведения эколого-экономической оценки эффективности инвестиционных проектов // Вестник УГТУ-УПИ. 2009. № 2. С. 81–88.

© Интернет-проект «Корпоративный менеджмент», 1998–2020

]]>
Экологический анализ инвестиционного проекта

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 08.05.2018 2018-05-08

Статья просмотрена: 1188 раз

Библиографическое описание:

Беззубцева, У. Ю. Экологический анализ инвестиционного проекта / У. Ю. Беззубцева. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2018. — № 18 (204). — С. 295-297. — URL: https://moluch.ru/archive/204/49931/ (дата обращения: 26.11.2020).

В современном мире остро стоит вопрос защиты окружающей среды. Все решения, принимаемые бизнесом, должны проходить через фильтр экологического законодательства. Поэтому все больше компаний переходят к стратегии устойчивого развития.

Устойчивое развитие — это стратегия, при которой все изменения, направленные на удовлетворение нужд нынешнего населения Земли, не причинят ущерба населению будущему. Эта стратегия уже стала правилом «хорошего тона» в зарубежном бизнесе и уже интегрируется в бизнес российский. В связи с этим необходимо сформировать правила, по которым организации будут анализировать экологические аспекты своих инвестиционных проектов.

Рассмотрим, какие категории проектов, воздействующих на экологию, выделяют международные стандарты.

1. К первой категории следует отнести проекты, которые в ходе своей реализации или эксплуатации могут нанести вред окружающей среде. При этом вред будет разной направленности, разной степени тяжести и будет охватывать территории значительно большие, чем те, на которых реализуется проект. Такие проекты привлекают повышенное внимание регулирующих органов, к ним применяют: экологический аудит, всестороннюю оценку воздействия на окружающую природу и план действия по снижению экологического урона.
2. Ко второй категории относятся проекты, которые также могут нанести вред природе, но в меньшем масштабе, чем проекты первой категории. Экологический ущерб, даже если будет иметь место, локален и поддается исправлению. План экологических мероприятий для данных проектов разработать значительно легче. Поэтому в проектной документации у этих проектов указывается лишь законодательная база в сфере экологии, без предложенных действий.
3. Если же, в ходе реализации проекта вероятность нанесения ущерба природе минимальна или ее нет вовсе, то такие проекты относятся к третьей категории. Данные проекты не требуют подробного анализа экологических последствий.

Если компания придерживается стратегии устойчивого развития, то определив экологическую категорию проекта, она формирует план проработки экологических аспектов.

Экологический анализ необходим компании, чтобы на ранних стадиях определить несет ли проект угрозу для окружающей среды. Для того, чтобы инвестор принял решения разрабатывать проект, результаты экологического анализа должны ясно говорить о том, что все предпринятые в ходе реализации шаги не приведут к ухудшению экологии региона.

Для соблюдения этого несложного правила, инициатор проекта должен постоянно предоставлять инвестору информацию о воздействии проекта на природу — как на стадии формирования концепции, так и на последних этапах реализации [2].

Сейчас в мире нет единого стандарта для проведения экологического анализа инвестиционного проекта, так как каждый проект совершенно уникально влияет на окружающую среду: в разных масштабах, в разных направлениях, с разными последствиями. Однако, все же можно выделить основные шаги, которые пройдет каждая компания в процессе оценки экологического воздействия проекта.

– Проверка соответствия всех шагов реализации и эксплуатации проекта действующему законодательству в сфере охраны окружающей среды.

– Проведения анализа состояния окружающей среды до начала работ над проектом

– Выбор условий реализации проекта, при которых экологический риск сведет к минимуму.

Стоит отметить, что анализ влияния проекта на экологию комплексный процесс и затрагивает все этапы жизненного цикла проекта. В таблице 1 представлены шаги экологического анализа на разных этапах реализации инвестиционного проекта [3].

Шаги экологического анализа на разных этапах жизненного цикла проекта

Этап жизненного цикла

Действие экологического анализа

Результат действия

Анализ информации об экологии района, влияющей на проект

Отнесение проекта к одной из трех групп по признаку влияния на экологию

Предпроектный экологический анализ

Отчет о проведенном анализе

Финансовый план проекта и оценка результата

Планирование экологических условий для проекта

Доклад о финансовой оценке экологических условий проекта

Презентация бизнес-плана инвестору

Совместная разработка мероприятий по минимизации ущерба окружающей среде

Внесение всех разработанных мероприятий в контракт по проекту

Контроль над соблюдением экологического законодательства и реализацией экологических мероприятий

Отчет о проведении мероприятий

Оценка результатов реализации проекта

Повторное проведение экологического анализа, оценка эффективности экологических мероприятий

Отчет о результатах проекта

Результат первичной экологической оценки имеет решающее значение, так как именно на нем основывается решение инвестора, на какой проект выделить средства. В настоящее время приемлемым для реализации считается проект, который отвечает одному из следующих условий:

– Основной целью реализации проекта является снижение загрязнения окружающей среды: воды, воздуха, почвы.

– Сам проект и его результаты не повредят окружающей среде и не предполагают нерационального использования природных ресурсов

– Все методы и технологии, используемые в проекте, протестированы и могут применяться на выбранной территории согласно законодательству.

Однако, даже при прохождении всех этапов экологического анализа и соответствии законодательству, проект может быть отменен из-за общественного мнения. Например, строительство кремневого завода в городе Абакан соответствовало всем нормам РФ, но было отложено из-за негативного общественного мнения о проекте. Поэтому перед запуском в реализацию проектов, влияющих на весь регион необходимо проводить опрос общественного мнения.

Такая крупная финансовая организация как Всемирный банк (The World Bank) перед вынесением решения о финансировании проекта обязывает инициатора проекта проводить консультации с местными жителями и общественными организациями о влиянии проекта на экологию региона. Консультации проводятся два раза: на ранних этапах проекта (после первичного экологического анализа) и перед окончательным утверждением технического задания проекта [4].

1. Постановление Правительства РФ от 11.06.1996. № 698 «Об утверждении положения о порядке проведения государственной экологической экспертизы» [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»
2. Приказ Министерства природных ресурсов РФ от 09.07.2003. № 575 «Об утверждении методических рекомендаций по подготовке материалов, представляемых на государственную экологическую экспертизу» [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»
3. Положение о проведении экспертизы инвестиционных проектов: утв. Правлением Внешэкономбанка (протокол заседания № 167 от 04.09.2008). — М., 2008
4. Справочник Всемирного банка по предотвращению и сокращению загрязнения [Электронный ресурс]
5. Экологическая оценка инвестиционных проектов: метод. пособие. — М.,2000.

Похожие статьи

Классификация природоохранных инвестиций

Ключевые слова: инвестиции, экологический проект, природоохранные мероприятия.

Экологические проекты — это проекты, направленные на снижение нагрузки от антропогенной деятельности на окружающую среду и на поддержание качества окружающей среды.

Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом.

предотвращение загрязнения, окружающая среда, экологическое управление, проект, затрата, переработка выбросов, уменьшение затрат, оценка, рабочее состояние оборудования, Байкал.

Социально-экологический проект как инструмент реализации.

Фрунзенский район, окружающая среда, проблема, проект, социально-экологический проект, электромеханический колледж, проектная деятельность, студент, умение, социальный проект. Похожие статьи.

Оценка социального эффекта при реализации инвестиционного.

Следовательно, проведение расчетов социального, экологического и других эффектов может повысить инвестиционную привлекательность заведомо экономически

Социальный эффект внедрения инвестиционного проекта может выражаться в прямой и косвенной формах.

Современные подходы к оценке эффективности инвестиционных.

Ключевые слова: инвестиционный проект, эффективность инвестиционного проекта, сценарный анализ, финансовое прогнозирование, форсайт.

При этом цикличность развития экономики в современных условиях сочетается с неустойчивостью общественно-политической.

Анализ эколого-экономических аспектов взаимодействия.

— совместные экологически «чистые» проекты с российскими инноваторами

— инвестиционный анализ инновационных проектов

Этот период рассматривается как жизненный цикл инновационного проекта и охватывает три фазы.

Оценка эколого-экономической эффективности проектов.

Экологический анализ инвестиционного проекта. Доклад о финансовой оценке экологических условий проекта. Презентация бизнес-плана инвестору. Совместная разработка мероприятий по минимизации ущерба окружающей среде.

Разработка и реализация инвестиционных проектов в рамках.

Разработка и реализация инвестиционных проектов в рамках региональной программы развития малых и средних городов должна способствовать решению общерегиональных проблем, направленных на выход малых городов из кризиса.

• Как издать спецвыпуск?
• Правила оформления статей
• Оплата и скидки

Похожие статьи

Классификация природоохранных инвестиций

Ключевые слова: инвестиции, экологический проект, природоохранные мероприятия.

Экологические проекты — это проекты, направленные на снижение нагрузки от антропогенной деятельности на окружающую среду и на поддержание качества окружающей среды.

Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом.

предотвращение загрязнения, окружающая среда, экологическое управление, проект, затрата, переработка выбросов, уменьшение затрат, оценка, рабочее состояние оборудования, Байкал.

Социально-экологический проект как инструмент реализации.

Фрунзенский район, окружающая среда, проблема, проект, социально-экологический проект, электромеханический колледж, проектная деятельность, студент, умение, социальный проект. Похожие статьи.

Оценка социального эффекта при реализации инвестиционного.

Следовательно, проведение расчетов социального, экологического и других эффектов может повысить инвестиционную привлекательность заведомо экономически

Социальный эффект внедрения инвестиционного проекта может выражаться в прямой и косвенной формах.

Современные подходы к оценке эффективности инвестиционных.

Ключевые слова: инвестиционный проект, эффективность инвестиционного проекта, сценарный анализ, финансовое прогнозирование, форсайт.

При этом цикличность развития экономики в современных условиях сочетается с неустойчивостью общественно-политической.

Анализ эколого-экономических аспектов взаимодействия.

— совместные экологически «чистые» проекты с российскими инноваторами

— инвестиционный анализ инновационных проектов

Этот период рассматривается как жизненный цикл инновационного проекта и охватывает три фазы.

Оценка эколого-экономической эффективности проектов.

Экологический анализ инвестиционного проекта. Доклад о финансовой оценке экологических условий проекта. Презентация бизнес-плана инвестору. Совместная разработка мероприятий по минимизации ущерба окружающей среде.

Разработка и реализация инвестиционных проектов в рамках.

Разработка и реализация инвестиционных проектов в рамках региональной программы развития малых и средних городов должна способствовать решению общерегиональных проблем, направленных на выход малых городов из кризиса.