Оценка эффективности инвестиций — 4 критерия + формулы для расчета

Любые вложения делаются с целью получения прибыли в будущем, но нельзя сводить оценку эффективности инвестиций к простому подсчету прибыли на дистанции. Нужно учитывать такие нюансы как изменение стоимости денег с течением времени, уровень риска , износ оборудования и множество иных факторов. Определение эффективности вложений не самая простая задача, ниже поговорим об этом подробнее и разберем несколько примеров.

1. По каким критериям оценивается КПД инвестиций
2. Расчет окупаемости ( Payback Period )
3. Чистый дисконтированный доход
4. Внутренняя норма доходности ( IRR )
5. Рентабельность
6. Заключение

По каким критериям оценивается КПД инвестиций?

Для оценки эффективности инвестиций используется следующий набор критериев:

• окупаемость ( PP – Payback Period ) – срок, за который проект «выйдет в ноль». После этого он начинает приносить доход;
• чистый дисконтированный доход ( NPV ) – рассчитывается как разница между вложениями в инвестпроект и чистым денежным потоком за весь срок существования инвестпроекта. Денежный поток приводится к настоящей стоимости;
• внутренняя норма доходности ( IRR ) и ее модифицированная версия. Под IRR понимается ставка дисконтирования, обеспечивающая NPV = 0. То есть она обеспечивает выход в ноль – приведенный денежный поток приравнивается к инвестициям в проект;
• рентабельность – позволяет оценить «выхлоп» от вложений. Этот показатель дает представление о доходе на единицу вложенной валюты;
• индекс рентабельности – схожий с предыдущим показатель, но показывает не доход на 1 доллар или рубль вложений, а увеличение стартовых вложений при реализации инвестпроекта.

Экономическая оценка инвестиций включает в себя расчет всех перечисленных коэффициентов . Некоторые из них невозможно рассчитать математически, приходится использовать графический метод решения. Для удобства расчетов можно использовать Excel, в нем же можно строить необходимые графики.

Расчет окупаемости ( Payback Period )

Может рассчитываться по 3 методикам, перечислим их от простого к сложному. При простейшем способе не учитывается ставка дисконтирования, под РР понимается время, прошедшее с начала реализации инвестпроекта после которого денежные поступления начинают превышать стартовые вложения. В виде формулы эта зависимость выглядит так используются такие обозначения:

• N – число периодов (дни, месяцы, кварталы, годы);
• NP – Net Profit;
• A – амортизация, сумма Net Profit и Amortisation называют Cash Flow (денежным потоком);
• II – Initial Investment , стартовые инвестиции в проект.

Задача решается и арифметически, и графически, подсчитываются все типы расходов на запуск инвестпроекта и соотносятся с ежемесячными поступлениями. Главное точно учесть все типы расходов, начиная от затрат на оформление документов и заканчивая, например, стоимостью цветов и необычных столешниц для оформления помещения.

В примере таблица показывает, что к 7 месяцу инвестор уже выйдет в плюс. Если ту же информацию отобразить графически, получаем более наглядное представление окупаемости.

Горизонтальная линия – стартовые вложения, они затрачены в начале реализации проекта и не меняются со временем .

Кривая линия – Cash Flow , точка пересечения линий и соответствует точке окупаемости .

Недостаток этого метода в том, что Cash Flow не дисконтируется . К тому же РР лишь позволяет понять, когда инвестор вернет затраченные перед запуском инвестпроекта деньги, РР не характеризует его дальнейшую эффективность.

Расчет Payback Period с учетом дисконта (DPP – Discounted Payback Period)

Формула несколько усложняется за счет того, что учитывается изменение стоимости денег во времени. В расчет вводится новый компонент – ставка дисконтирования, с ее помощью будущие Cash Flow приводятся к текущему моменту. Зависимость для определения DPP выглядит так

обозначения те же, добавляется лишь r – ставка дисконтирования. За счет дисконтирования будущие Cash Flow приводятся к текущему моменту времени, с помощью этой процедуры учитываются инфляция и специфические риски, характерные для инвестпроекта. Примем r = 8% и используем пример из предыдущего раздела. Такая ставка дисконтирования может объясняться, например, невыгодными условиями банковского кредита.

По таблице видно, что из-за дисконтирования точка безубыточности смещается во времени примерно на 3 месяца. При построении графиков разница между подходами видна нагляднее.

Единственная сложность в этой методике заключается в определении ставки дисконтирования. Единой методики ее определения нет.

Влияние ликвидационной стоимости на срок окупаемости

Этот метод оценки эффективности инвестиций используется, если в процессе реализации инвестпроекта создаются активы, продажа которых приносит доход и снижает срок РР. Расчет по этой методике может проводиться с учетом ставки дисконтирования и без нее.

под AV понимается стоимость созданных активов при их ликвидации (продаже). Предположим, в примере выше (с учетом ставки дисконтирования) ежемесячно создаются активы. Это сокращает окупаемость проекта.

Из таблицы видно, что добавления стоимости активов даже с продолжающимся влиянием дисконтирования срок окупаемости уменьшается. К 8 месяцу инвестпроект окупил затраты и принес первую прибыль.

На графике различие между тремя методами выглядит еще более наглядным.

Чистый дисконтированный доход

При расчете учитываются не только стартовые вложения, но и расходы, возникающие в ходе реализации инвестпроекта. В расчетах учитывается дисконтирование, также может учитываться реинвестирование средств в процессе реализации инвестпроекта.

Если реинвестирование не выполняется, расчетная формула имеет вид

обозначения те же, что и в предыдущем разделе.

Если реинвестирование проводится, расчетная зависимость несколько меняется

добавляются новые элементы:

• d – процентная ставка реинвестирования. Это та доходность, которую инвестор может получить, вложив полученные при реализации инвестпроекта деньги;
• I _t– отток средств, эта величина направляется на реинвестирование;
• n – продолжительность временного отрезка (в периодах), на котором рассчитывается NPV .

NPV напрямую зависит от ставки дисконтирования, чем она выше, тем ниже NPV . В таблице выше принята ставка 8%, если повысить ее, например, до 10%, то NPV становится отрицательным, а реализация инвестпроекта – невыгодной.

Если в последнем примере предположить, что каждый отчетный период по $500 будет реинвестироваться с доходностью 3%, NPV выходит в зону положительных значений. Проект становится выгодным, можно приступать к его реализации.

NPV входит в показатели оценки эффективности инвестиций, помогающие понять целесообразность реализации инвестпроекта.

При анализе NPV возможно 3 варианта:

• этот показатель меньше 0, реализация проекта не имеет смысла, на дистанции он будет убыточным;
• показатель равен нулю – реализация также не имеет смысла, но можно попытаться оптимизировать работу, сократив расходы;
• NPV > 0, в проект принимается к дальнейшему анализу, его реализация выгодна.

При сравнении двух инвестпроектов лучшим считается тот, у которого NPV выше.

Из недостатков этого критерия выделим сложность учета денежных потоков. Также в расчете не учитываются нематериальные активы, для масштабных проектов сложно спрогнозировать все факторы риска.

Внутренняя норма доходности ( IRR )

IRR – ставка дисконтирования, при которой выполняется равенство NPV = 0 . Ставка дисконтирования в оценке эффективности инвестиций учитывает в том числе и риски реализации проекта, поэтому более высокий IRR означает большую устойчивость инвестпроекта. На подготовительном этапе можно включить в анализ большие риски по сравнению с меньшими показателями IRR .

Формулу для расчета NPV нужно приравнять к нулю, в знаменателе находится ставка дисконтирования, это и есть искомая IRR

Ручной расчет не слишком удобен, но встроенный функционал Excel позволяет выполнить расчеты за пару минут. Заполняется та же таблица, что и для расчета NVP, затем используется функция ВСД и выбирается диапазон значений денежного потока. Если все потоки будут положительными, функция работать не будет, поэтому первый Cash Flow указываем отрицательным, он равен Initial Investment.

Аналогичный расчет можно выполнить через «Поиск решения», если уже рассчитан NVP . Excel самостоятельно подберет IRR , при котором NVP окажется равен нулю.

Задача усложняется, если проводится реинвестирование средств. Показатель оценки инвестиций, учитывающий этот фактор, называют MIRR или модифицированной внутренней доходностью. MIRR рассчитывается исходя из следующего равенства

• I _t – приток средств ( income );
• O _t – отток средств ( outcome ) .

Прочие обозначения сохраняются те же, что и в примерах выше. Расчет также проводится в автоматическом режиме, но используется функция МВСД, помимо диапазона ячеек, соответствующих Cash Flow , указывается ставка дисконтирования и реинвестирования.

При экономической оценке инвестиций :

• лучшим считается тот проект, у которого IRR или MIRR выше;
• если анализируется отдельный инвестпроект, а не сопоставляется несколько, то IRR нужно соотносить со средневзвешенной стоимостью капитала ( WACC ). Если IRR ( MIRR ) превышает WACC , значит его реализация даст доход, превышающий затраты. При примерном равенстве IRR и WACC проект не отбраковывается, но нужно увеличить внутреннюю норму доходности. При IRR < WACC вкладывать в проект нет смысла, расходы не окупятся.

Рентабельность

Такие показатели как прибыль/доход/выручка полезны, но они показывают абсолютный результат. Если у одного предприятия прибыль за один и тот же промежуток времени равна 10 млн руб., а у другого – 15 млн руб., это не значит, что второе предприятие работает более эффективно. Может оказаться, что второе предприятие неэффективно использует рабочую силу, есть пробелы в работе с заемным капиталом. А результат в деньгах достигается лишь за счет больших масштабов бизнеса. При таком сценарии более эффективным является первое предприятие несмотря на то, что прибыль у него в 1,5 раза меньше.

При экономической оценке инвестиций рассчитывается рентабельность по нескольким направлениям:

• капитал – показывает эффективность управления средствами (как собственными, так и заемными). Рассчитывается как отношение чистой прибыли к инвестированному капиталу, результат умножается на 100%;
• активы – прибыль на единицу валюты вложений в инвестиционный проект . Рентабельность этого типа рассчитывается как отношение совокупной прибыли к совокупной стоимости активов;
• продажи – учитываются продажи и прибыль от этого . Более эффективным считается обеспечивающее большую удельную прибыль на единицу проданной продукции. Для расчета нужно вырученную при продаже продукта сумму разделить на выручку;
• производство продукции – коэффициент показывает реальную отдачу от средств, потраченных на выпуск продукции;
• работа сотрудников – оценивается КПД использования рабочей силы .

Рентабельность важна не только для оценки показателей предприятия или при сравнении инвестпроектов. Сильные отклонения могут стать причиной повышенного внимания со стороны налоговиков.

ФНС ежегодно публикует средние отраслевые показатели рентабельности активов и проданных товаров . В табличной форме дается детализация по видам деятельности. Если у конкретного предприятия этот показатель отличается от приведенного в таблице на 10% и более, есть вероятность проверки деятельности предприятия налоговиками.

Рассчитывается и индекс рентабельности ( PI – profitability index ), а также его дисконтированная версия ( DPI ). Для этого доходы от деятельности предприятия дисконтируются и сопоставляются со стартовыми инвестициями.

Расчетная формула имеет вид

если ведется расчет дисконтированной версии PI , то формула усложняется

При анализе желательно ориентироваться на дисконтированный коэффициент рентабельности:

• при DPI < 1,0 реализация инвестпроекта бессмысленна, нет смысла тратить время даже на его оптимизацию;
• если DPI = 1,0, то инвестпроект находится в точке равновесия, расходы равны доходам. Он может стать прибыльным, но только при оптимизации, сокращении расходной части и увеличении доходов;
• если DPI > 1,0, есть смысл реализовать идею. Прибыль превышает затраты.
• При сравнении ряда проектов лучшим будет тот, у которого DPI максимальный.

Заключение

Оценка эффективности инвестиций не сводится к сравнению 1-2 чисел. Даже при беглом анализе придется рассчитывать комплекс показателей, если этого не сделать, есть риск недооценки перспективных проектов или переоценки посредственных.

Чтобы понять возможную эффективность инвестиций нужно рассчитать:

• срок окупаемости;
• чистый дисконтированный доход;
• внутреннюю норму доходности;
• рентабельность.

Это необходимый минимум показателей. Лучшим вариантом для вложений будет тот, у которого в комплексе эти показатели выше, чем у конкурентов. При этом важна комплексная оценка, нельзя, глядя, например, только на рентабельность сказать, что одно из направлений для инвестирования лучше остальных.

Что такое инвестиции простыми словами: наглядные примеры

Инвестиции – это любое вложение средств с целью получения дохода. Прибыль может быть краткосрочной или рассчитанной на длительный срок. От того, какой способ инвестирования выберет человек, зависит величина его дохода.

Если это вложение с минимальными рисками, как банковский вклад, выгода составит только несколько процентов, а ждать придется не менее года. Если же средства вкладываются в бизнес или ценные бумаги, то здесь можно хорошо заработать, но и велик риск оказаться ни с чем.

Простой пример

Что можно считать инвестицией? Любое вложение денег, которое в перспективе принесет прибыль. Рассмотрим элементарный пример. Вы купили ноутбук с большой скидкой, а через месяц продали его на Авито по более высокой стоимости. Это тоже относится к понятию инвестиции, хоть и принесет небольшой доход.

Другой пример. Вы купили подержанный автомобиль в хорошем состоянии и стали сдавать его в аренду. Через полгода машина окупилась и стала приносить чистую прибыль.

Можно продолжить развитие событий в этом примере. Когда машина пришла в негодность, вы продали ее на запчасти, чем снизили стоимость приобретения другого автомобиля. Теперь вы уже покупаете не одну, а две машины на вырученные с аренды средства. Теперь они приносят в 2 раза больше дохода, чем прежде.

Если так развивать свое дело, оно вырастет в фирму, и будет приносить большую прибыль. Это пример удачного инвестирования.

В этих примерах и ноутбук, и автомобили – это активы. С их увеличением растет и доход.

Куда инвестировать

Прежде чем выбрать вариант вложения денег, стоит грамотно оценить уровень риска и величину возможной прибыли. Нужно ориентироваться на экономическую ситуацию в стране. И не ввязывайтесь в дела, которые требуют определенного уровня знаний, если у вас такого нет. Выберите другой способ инвестирования или основательно изучите принцип работы нового для себя направления.

Банковские вклады

Это самый простой способ вложения денег, но и самый малоприбыльный. Доход от влада составит не более 10% годовых, но и такую процентную ставку найти не легко. Наиболее высокие проценты по вкладам предлагают следующие банки:

• Связь-банк – 10,1%
• Совкомбанк – 9,8 %
• ВТБ, Тинькофф – 9%
• Райффайзен – 7,7%
• Альфа Банк – 7%

Инвестирование в драгоценные металлы

Объем драгоценных металлов в мире ограничен, поэтому их стоимость всегда остается на высоком уровне. К ним относятся золото, платина, серебро и палладий. Вложения в металлы приносит прибыль в долгосрочном периоде, так как цена на них постепенно растет.

Инвестирование в металл имеет несколько вариантов:

1. Покупка золотого слитка или монет.
2. Открытие металлического счета в банке.
3. Покупка акций золотодобывающих компаний.

Это инвестиция на длительный срок. Для более быстрого получения дохода подойдут металлические счета. Вложенная сумма конвертируется в граммы металла. Пересчет суммы происходит постоянно, по мере роста стоимости металла.

Паевые инвестиционные фонды

При таком варианте инвестирования деньги вкладчика передаются в доверительное управление. Представители фонда вкладывают средства пайщиков, а полученная в результате прибыль делится между участниками и самим фондом.

Паи легко купить и продать. Условия такого сотрудничества указывают в договоре. Внимательно изучите его, прежде чем отдавать свои деньги.

Преимущество паевых вложений в том, что получением прибыли занимаются профессионалы. Не нужно быть экспертом в инвестировании, чтобы получить хорошую прибыль. Доход с паев не облагается налогом, фонды регулируются государством а покупка паев доступна каждому. В среднем доходность с паев составляет 30%, но может доходить и до 50%, что в 5 раз превышает прибыль от банковских вкладов.

Инвестиции в ценные бумаги

Новичкам в этой нише придется сложно, да и велик риск прогореть. Вложением в ценные бумаги стоит заниматься, только имея опыт и знания в экономике и финансах. Если же навыков нет, то стоит доверить это дело брокеру.

Гарантировать получение прибыли от бумаг невозможно, это рискованное предприятие. Но если оно окажется успешным, то может принести до 100% дохода или больше – доходность от бумаг ничем не ограничена.

Инвестирование в недвижимость

Окупаемость инвестиций в недвижимость зависит от внешних факторов – региональное положение, экономика страны.

Как получить прибыль от приобретения недвижимости:

1. Сдавать помещение или квартиру в аренду. Это вид пассивного заработка, который владелец получает без затрачивания времени, сил и каких-то дополнительных ресурсов.
2. Перепродавать за более высокую цену. Это возможно при покупке в период спада стоимости и продаже во время подъема цен на недвижимость. Другой вариант – купить жилье в плохом состоянии, сделать ремонт и перепродать за цену, которая окупает и покупку и ремонт.

В России во многих регионах спрос на покупку недвижимости не так велик, как предложение. Аренда может оказаться выгоднее.

Инвестиции в бизнес

Вложение в свое дело – наиболее высокоприбыльный способ инвестирования, но и самый рискованный. Создать успешный бизнес нелегко – большинство начинающих компаний становятся банкротами в первый год своего существования. Прибыльность собственного дела зависит от таких факторов:

• выбранная ниша;
• знания и опыт предпринимателя, его внутренние качества;
• новизна и оригинальность идеи, преимущества перед конкурентами;
• грамотность выстроенной стратегии.

Для снижения рисков можно купить франшизу и работать под известным брендом. Другой вариант – купить уже готовый бизнес.

Инвестиции в стартапы

В среднем 20% стартапов оказываются успешными и приносят прибыль. Другие требуют дополнительных вложений или оказываются убыточными.

Вложить свои деньги в стартап просто – начинающие бизнесмены привлекают в свои проекты инвесторов в интернете. Не обязательно сразу инвестировать большие суммы, можно начать с нескольких тысяч рублей, чтобы получить опыт и разобраться в механизме такого получения дохода.

Инвестирование в интернет-проекты

Бизнес в интернете стремительно развивается – стоит поторопиться, чтобы занять свою нишу на этом рынке. Что приносит доход:

• интернет-магазины;
• группы в соцсетях;
• информационные сайты;
• блоги;
• сайты развлечений.

Сайт можно сделать самому, заказать у профессионалов или купить уже готовый проект. Для развития прибыльного сайта нужно следить за его посещаемостью и работать на ее увеличение. От этого зависит уровень дохода от рекламы, партнерских программ и прямых продаж.

Тинькофф инвестиции

Популярные российские банки выпустили специальные программы для инвестирования. Так Тинькофф Банк открывает всем желающим брокерский счет, который позволяет инвестировать в разные компании. За каждую сделку банк взимает комиссию. Сервисом «Тинькофф Инвестиции» доступен на сайте и в мобильном приложении. Отзывы пользователей показывают, что для успешного заработка в этой системе требуются финансовые знания.

ВТБ инвестиции

В приложении «ВТБ Мои Инвестиции» клиент может покупать и продавать ценные бумаги и валюту, а также другие активы. Здесь отслеживается статус каждой операции и ее финансовый результат. Удобно следить за изменениями котировок.

Сбербанк инвестиции

Сервис от Сбербанка «Простое инвестирование» полностью автоматизирован. Он проводит оценку рисков и просчитывает выгоды, а инвестор в любой момент может снять деньги с электронного счета. Вклады проводятся в международные компании, которые не зависят от экономики одной страны. Минимальный порог входа – 100 000 рублей.

Где взять деньги на инвестиции

Не стоит для личных инвестиций брать кредит. Любое вложение денег сопровождается рисками. Если инвестиция окажется проигрышной, то прибыли не будет, а вот кредит останется.

Если вы все же решились на кредит, адекватно оцените свои возможности по выплате. Убедитесь, что вам не придется голодать, чтобы вносить ежемесячные выплаты в банк.

Кредит привлекателен только тем, что деньги получаете сразу – можно начать инвестировать, не имея никаких накоплений. Но в этом случае есть риск остаться с долгом под проценты, который придется отдаваться несколько лет.

Цели инвестиций

По целям инвестиции различаются и можно выделить 3 основных направления вложения денег.

1. Прямые инвестиции – это покупка большого количества акций для получения контрольного пакета. Для этого нужен огромный капитал. Инвестор получает более 50% акций компании и фактически получает право управления ей.
2. Портфельные. Проводится скупка акций тех предприятий, которые развиваются и в перспективе должны приносить большую прибыль. Здесь нет цели получить само предприятие, а акции покупаются только для заработка на повышении их цен.
3. Нефинансовые. Это долгосрочные вложения в материальные или нематериальные объекты. Инвесторы вкладывают деньги в оборудование, патенты и авторские права, лицензии, инновационные технологии, земельные участки.

Виды инвестиций

По срокам инвестиции делятся на 3 вида:

• краткосрочные – до 1 года;
• среднесрочные – от 1 до 3 лет;
• долгосрочные – более 3 лет.

По характеру объекта инвестиции бывают реальные и финансовые. К первому типу относятся вложения денег в физические объекты – недвижимость, оборудование. Такие операции менее рискованны — они устойчивы к переменам рынка и экономическим кризисам. Часто они бывают более прибыльными.

Финансовое инвестирование – это покупка ценных бумаг. В качестве инструментов для получения прибыли выступают акции, паи, облигации, кредиты, опционы, индексы, фьючерсы. Здесь выше риск потерять вложенные средства.

Риски и доходность

Чем больше инвестор вкладывает денег, тем большую прибыль он получает в случае успешной реализации проекта. Но каждое подобное мероприятие сопряжено с определенной долей риска. Человек отдает свои деньги, но никто не может гарантировать ему возврата этих средств.

Чтобы минимизировать степень риска, нужно следовать правилам:

• Вкладывайте только свободные средства – деньги, потеря которых не приведет к краху.
• Не поддавайтесь эмоциям. В этом деле важны знания, опыт и математические расчеты.
• Проверяйте партнеров на наличие лицензий и сертификатов, это поможет не нарваться на мошенников.
• Не рекомендуется вкладывать все деньги в один проект. Распределение средств по нескольким направлениям снижает риски.
• Создайте финансовый резерв на случай неблагоприятного инвестирования.
• Выводите из проекта вложенную сумму, когда прибыль достигнет достаточной величины.
• Разработайте бизнес-план и следуйте ему.

Есть профессионалы, которые могут на первом этапе помочь и оградить от ошибок в инвестировании. Стоит поучиться у них для грамотного управления инвестициями. Если соблюдать эти правила, риск потери денег будет ниже.

Все плюсы и минусы

Инвестиции помогли действующим миллионерам добиться своего финансового положения. Преимущества инвестиций:

• Финансовая независимость.
• Получение пассивного дохода.
• Можно быстро разбогатеть.
• Нет ограничивающих факторов – можно вложить любую сумму в тот проект, который нравится.
• Борьба с инфляцией.

Недостаток инвестиций — в высокой степени риска. Это не относится к вкладам, которые приносят до 10% в год. Чем серьезнее потенциальная прибыль, тем выше риск.

Выводы

Простые вклады не требуют особых знаний и доступны всем. С ценными бумагами стоит быть осторожными. Изучить вопрос инвертирования можно на специальных платных курсах (только не нарвитесь на мошенников). Много полезной информации в книгах известных инвесторов, а также в свободном доступе в интернете.

Источник https://internetboss.ru/ocenka-effektivnosti-investiciy/

Источник https://kreditkarti.ru/chto-takoe-investitsii-prostymi-slovami-naglyadnye-primery

Источник

Источник