Маржинальная торговля: понятие и принцип работы
Торговые операции, для которых средства предоставляет третья сторона, позволили выйти на рынок трейдерам, не располагающим большими суммами. Это маржинальная торговля, которая характерна для фондовых, финансовых и криптовалютных рынков. Она предоставляет трейдерам доступ к большим суммам и увеличивает потенциальную прибыль.
Что такое маржинальная торговля и какой она бывает
Чтобы работать на бирже, трейдер открывает счет. Он начинает торговлю, но для покупки большого объема валюты или акций денег не хватает, а при маленьких объемах не удается получить значительный доход. Маржинальная торговля простыми словами — это ситуация, при которой трейдер берет деньги у брокера для совершения инвестиций. Это называется кредитным плечом (также – финансовый леверидж).
Маржинальная торговля — это ситуация, при которой трейдер берет деньги у брокера для совершения инвестиций
Трейдер получает заем и оставляет в качестве залога для обеспечения кредита любые активы — валюту, ценные бумаги и т.д. После этого он может заключать сделки с соответствующими инструментами, даже не обладая ими. Не стоит путать это понятие с маржинальностью, которая означает разницу между ценой продажи и себестоимостью товара.
Правила использования кредитного плеча немного отличаются на разных площадках. На рынке ценных бумаг финансовый леверидж используют в основном при открытии коротких позиций. На других площадках действуют свои правила.
На Forex и фондовом рынке кредит трейдер получает у брокерской конторы. При торговле криптовалютой на бирже (самой известной является Binance) средства могут предоставлять другие трейдеры. Им это выгодно, потому что они получают проценты. Некоторые криптовалютные биржи сами готовы предоставлять заемные средства своим клиентам.
Начальная и минимальная маржа
Успешная маржинальная торговля требует взвешенного подхода. Трейдер должен правильно рассчитать, сколько денег ему необходимо. Для этого нужно знать, какие виды маржи используют на рынке.
Начальная маржа — это общий объем средств (включая ценные бумаги), которые у трейдера должны быть в наличии, чтобы он мог взять кредит. Это и есть размер залога. Если эта сумма уменьшится, брокер пришлет уведомление, что трейдер не может наращивать объемы по уже открытым сделкам.
Начальная и минимальная маржа
Пример работы кредитного плеча
Маржинальная торговля простыми словами — это открытие сделок в кредит, но только при условии, что у трейдера есть средства для залога. С этим связано понятие финансового рычага, который представляет собой соотношение собственных и заемных средств. У каждого рычага есть плечо. Поэтому и при маржевой торговле чаще используют термин «кредитное плечо». Принцип его работы соответствует применению обычного, физического рычага.
Можно привести пример. У начинающего трейдера есть 1000 долларов. Но он проанализировал рынок, разработал стратегию и хотел бы вложить в сделку с ценными бумагами 20 тысяч долларов. Его брокер готов предоставить кредитное плечо 1:20. Если у трейдера есть начальная маржа, он получит эти деньги.
Но маржинальная торговля с плечом — это риск и для брокера. Чтобы защитить свои средства, он выставляет ордер, образующий порог для убытка – 1000 долларов. Если трейдер ошибся в расчетах, он потеряет эти деньги, но не больше указанной суммы. Это плюс маржинальной торговли для инвестора. А брокер вернет те средства, на которые трейдер собирался торговать. Такое автоматическое закрытие позиции называется margin call. Иногда брокер даже не отправляет инвестору соответствующее уведомление.
Если трейдер не ошибся в расчетах, он получает ожидаемую прибыль. В этом примере она составит 3 000 долларов. Заемные средства он отдаст брокеру, а всю прибыль оставит себе. Этим маржинальная торговля на бирже отличается от банковского кредита. Если деньги использовались в течение одной сессии, процент платить не надо.
От чего зависит уровень кредитного «плеча»
Трейдер при использовании торгового терминала видит доступный для него размер кредитного «плеча». Если он работает с брокерской конторой, зарегистрированной в Российской Федерации, то размеры «плеча» устанавливаются в соответствии с Указанием Банка России №3234-У. В этом документе отражен порядок расчета начальной маржи и других показателей. Маржинальная торговля работает по этим правилам. А они гласят, что каждому клиенту брокер присваивает уровень риска.
Трейдеры — это обычно физические лица, их часто относят к стандартному уровню (есть еще повышенный, но он применяется для ограниченного числа инвесторов, и особый — для юридических лиц). Чем выше категория риска, тем больше уровень «плеча», который предлагает брокерская контора.
При торговле на фондовом рынке размер «плеча» зависит от следующих факторов:
- используемых финансовых инструментов, поскольку для каждой акции есть свой показатель риска, и не все ценные бумаги могут приниматься в качестве залога;
- уровня риска по всему портфелю, причем брокеры рассчитывают значение самостоятельно;
- имеющихся у трейдера средств;
- рассчитанной инвестором необходимой суммы кредита.
Какую роль в маржинальной торговле играет брокер
Суть финансового левериджа состоит в использовании заемных средств. Их предоставляет брокер на определенных условиях. Они могут быть разными в ведущих конторах, нужно внимательно читать соглашение.
Брокер предоставляет заем на платной основе. Это работает так — процент начинает начисляться со второго дня использования кредита. На валютном рынке редко держат позиции так долго. Но при маржинальной торговле акциями процент начисляется часто.
Брокер следит за состоянием счета и инвестициями трейдера. Если сумма средств достигает установленного минимума, позиция принудительно закрывается.
В чем заключаются плюсы и минусы маржинальной торговли
Вести маржинальную торговлю — значит рисковать и получать прибыль. Преимуществами являются:
- возможность получить кредит без предварительного согласования и большого пакета документов (в этом отличие от банковского займа);
- обеспечение в виде имеющихся активов — это ценные бумаги, валюта, производные инструменты, криптовалюта;
- бесплатное предоставление заемных средств в течение торговой сессии;
- невысокий процент за предоставление кредита больше, чем на один день — характерно для торговли акциями.
Плюсы маржинальных сделок
Вопреки сложившимся стереотипам, маржинальная торговля имеет не только преимущества, но и недостатки. К последним относятся проценты за пользование кредитными средствами и риск потери депозита при неправильном прогнозировании.
Важный выбор для трейдера — маржинальная торговля или фьючерсы. Оба варианта предполагают использование залога. Фьючерсная сделка означает торговлю контрактами (в том числе валютными), но не всегда требует использования кредитного «плеча». При сделках с фьючерсами залог составляет только 10% . Если курс базового актива меняется, а трейдер пока не хочет его продавать, брокер не закрывает позицию.
Риски и их оценка
Трейдер должен оценивать риски маржинальной торговли, прежде чем принимать решения. Их уровень зависит от волатильности рынка (чем она выше — тем больше риск), от ликвидности актива и других факторов. Брокерские конторы самостоятельно устанавливают ставки риска, руководствуясь принятыми биржевыми правилами. Для этого рассчитывают нормативы покрытия риска — НПР1 и НПР2. Смысл первого заключается в том, что стоимость портфеля ценных бумаг должна быть выше начальной маржи.
НПР1= Общая стоимость портфеля — Сумма начальной маржи
Если начальная маржа будет выше значения первого показателя, клиент не сможет открыть новые позиции.
НПР2 = Общая стоимость портфеля — значение минимальной маржи
Если второй показатель превысит стоимость, позиции будут принудительно закрыты. Чтобы этого не произошло, трейдер может внести дополнительную сумму на счет или закрыть некоторые сделки.
Примеры маржинальной торговли на «Форексе»
Смысл маржинальной торговли на валютном рынке такой же, как на фондовом. Механизм будет даже более простым. Используется trading-платформа. На депозите у трейдера есть 1000 долларов. Для торговли парой доллар/евро он использует кредитное «плечо» 1:100. Валюта продается лотами по 100 тысяч единиц. При таком кредитном плече он может купить 100 тысяч единиц, то есть 1 лот.
Сумма залога составляет (1х100 000)/100 = 1000 долларов.
Эта сумма равна депозиту трейдера. Смысл успешной маржинальной торговли заключается в том, чтобы снизить риски. Поэтому нужно искать такой размер кредитного «плеча» и объем инвестиции, при которых сумма залога составляла бы 20-25% депозита. Это можно сделать только экспериментальным путем.
Маржинальная торговля от А до Я
Вы когда-нибудь брали кредит в банке? Если да, то принцип маржинальной торговли будет вам хорошо понятен. Впрочем, даже если по какой либо причине, вы никогда не сталкивались с такими понятиями как кредиты, ссуды или займы, я более чем уверен, что прочитав нижеследующий материал, вы получите исчерпывающее представление о том, что такое маржинальная торговля.
Начнём сразу с главного. Как вы уже, наверное, догадались, маржинальная торговля представляет собой заключение биржевых сделок с использованием заёмных средств брокера. Обратите внимание – не за счёт заёмных средств, а лишь с их использованием. То есть для того, чтобы торговать с использованием маржи, у вас на счету должна находиться некоторая минимальная сумма собственных средств, которые будут служить для брокера обеспечением выдаваемого кредита. Подробнее о механизме предоставления и использования маржи мы поговорим ниже (рассмотрим это на конкретных примерах).
При маржинальной торговле брокер может выдавать кредит не только в денежной форме, но и непосредственно в виде финансовых инструментов (акций, облигаций и т.п.).
Маржу обычно выражают в виде процента показывающего какую часть от стоимости того или иного финансового инструмента необходимо внести для его покупки (продажи). Например, маржинальные требования в 50% говорят о том, что для заключения сделки на определённую сумму, достаточно того, чтобы на счету трейдера находилась лишь её половина. А требования по марже в 20%, позволяют заключать сделки с финансовыми инструментами, имея в наличии лишь пятую часть от их стоимости.
Что даёт использование маржи трейдеру? Ну, во-первых, очевидно, что дополнительные денежные средства позволяют ему открывать позицию в объёме гораздо большем того, который бы он мог себе позволить лишь за счёт средств своих собственных. Кроме того, что благодаря этому можно увеличить свою потенциальную прибыль, это позволяет трейдеру вести торговлю на капиталоёмких рынках с большой стоимостью одного лота. А ещё маржинальная торговля позволяет торговать на понижение цены финансового инструмента, открывая, так называемые, короткие позиции.
Короткая позиция открывается трейдером в том случае, когда он ожидает снижения цены торгуемого финансового инструмента. Механизм короткой продажи следующий (на примере акций):
- Трейдер берёт в кредит у брокера n-ое количество акций и продаёт их по текущей цене на бирже;
- Когда цена бумаг ожидаемо, снижается, трейдер выкупает то же самое n-ое количество акций по более низкой цене;
- Трейдер возвращает брокеру взятое у него n-ое количество акций, а оставшиеся в результате деньги кладёт себе в карман (это его честно заработанная прибыль).
Таким образом, чем сильнее упадут акции в цене, тем дешевле их можно будет затем выкупить, и тем большая прибыль осядет на торговом счету трейдера. По факту все вышеописанные операции в большинстве торговых терминалов выполняются автоматически. То есть, чисто технически, вам не нужно сначала продавать бумаги, а затем вновь выкупать их, достаточно лишь дать приказ брокеру на осуществление короткой продажи, а затем просто закрыть позицию при достижении определённой прибыли (если цена действительно снизится), ну или убытка (если цена возрастёт).
Маржинальную торговлю часто ещё называют торговлей с использованием кредитного рычага (плеча). По сути своей кредитное плечо это простое отношение собственных средств трейдера к той сумме, на которую он может открыть ту или иную позицию.
Например, размер кредитного плеча равный 1:2 (1 к 2), позволяет трейдеру открывать позиции на сумму в два раза превышающие размер его собственных средств. А плечо 1:10, вообще позволяет торговать объемами, превосходящими торговый капитал трейдера в десять раз.
Таким образом, кредитное плечо 1:2 соответствует марже в 50%, а плечо 1:10 это то же самое, что маржинальные требования в 10%.
Выгоды маржинальной торговли для трейдера и для брокера
Благодаря использованию маржи, трейдер может открывать позиции большего объёма, чем ему позволяют собственные средства. А это, в свою очередь, означает и потенциально большие прибыли для него. Кроме этого, как уже упоминалось выше, благодаря использованию маржи (или кредитного плеча), трейдер может вести торговлю на таких рынках, куда при других условиях вход ему просто-напросто был бы заказан (по причине банальной нехватки денег даже на покупку одного лота).
В качестве примера такого капиталоёмкого рынка можно привести международный валютный рынок FOREX. Здесь стоимость одного лота составляет несколько сотен тысяч долларов, что по карману далеко не каждому трейдеру. Поэтому подавляющее большинство людей торгующих на FOREX делают это посредством дилинговых центров предоставляющих совершенно дикие размеры кредитных плеч 1 к 100 или даже иногда 1 к 1000.
Кроме этого, благодаря использованию маржи, трейдеры имеют возможность спекулировать не только на росте, но и на понижении цен (благодаря открытию коротких позиций описанных выше).
Брокеры, естественно, также извлекают свою выгоду от маржинальной торговли (иначе, зачем бы они заморачивались кредитованием своих клиентов). Во-первых, предоставление такого рода кредитов выгодно по той простой причине, что процент по ним значительно превосходит банковский и брокеру куда выгоднее вкладывать свои деньги в кредитование трейдеров, чем, например, хранить их на банковском депозите.
Маржинальная торговля значительно снижает порог входа для трейдеров в рынок. А это, в свою очередь, означает значительный приток всё новых и новых клиентов из трейдеров-новичков. Ну а тот факт, что использование маржи увеличивает объёмы проводимых торговых операций, означает увеличение прибыли брокера за счёт комиссионных (в виде процента от объёма сделки) и спреда.
Таким образом, маржинальная торговля может приносить выгоду и трейдерам и брокерам. Однако если брокеры остаются в прибыли всегда (ну или почти всегда), то трейдерам такой вид торговли, помимо потенциальных прибылей, может сулить и большие убытки.
Риск для трейдера
Чем больший размер маржи предоставляет брокер, тем выше получается риск для трейдера. Это связано с тем, что чем выше отношение заёмных средств к собственным средствам трейдера, тем больше для него будет стоить каждый пункт движения цены. Хорошо когда это работает на трейдера и цена движется в «его сторону», но в том случае, когда изменение цены происходит не его пользу, оно может привести к полному уничтожению торгового счёта.
Поясним описанную ситуацию на примерах. Допустим, брокер предоставляет трейдеру кредитное плечо в размере 1 к 5. Размер собственных средств трейдера на его торговом счету – 5000$. Таким образом, трейдер может открыть позицию размером в 25000$ (в пять раз больше той суммы, которой он располагает).
Он решает открыть длинную позицию по акциям компании XXX & Со. Одна акция XXX & Со стоит 250$, и если бы трейдер торговал только на свои средства, то он мог бы купить всего 20 таких акций. Но используя заёмные средства брокера (маржу) он может открыть позицию размером в пять раз больше и покупает 100 акций.
Далее предположим, что акции компании XXX & Со опустились в цене на 50$ и стали стоить по 200$. Стоимость открытой позиции трейдера при этом уменьшится до 200 х 100 = 20000$, или на 5000$. То есть таким образом он потеряет весь свой торговый капитал, который как раз и составлял сумму в размере 5000$. Что при этом сделает брокер? Для того чтобы вернуть ссуженные трейдеру деньги (а это, как вы понимаете, оставшиеся 20000$), он принудительно закрывает позицию. Таким образом, брокер получает свои деньги обратно, а трейдер остаётся ни с чем.
Теперь давайте рассмотрим точно такую же ситуацию, но только с меньшим кредитным плечом. Допустим, брокер выставляет маржинальные требования в размере 50% (это, как вы помните, соответствует размеру кредитного плеча равного 1 к 2).
В данной ситуации, для того чтобы купить 100 акций по 250$, собственный капитал трейдера должен составлять сумму в размере 12500$ (остальные 12500$ ссужает брокер).
Тогда аналогичное снижение цены акций до 200$ и уменьшение стоимости позиции до 20000$ будет означать, что на торговом счету трейдера остаётся ещё 7500$ и его позиция остаётся открытой. Что в свою очередь даёт ему шансы вернуть потери и заработать в том случае, если цена акций XXX & Со вдруг снова начнёт подниматься.
Принцип работы кредитного плеча
Как уже говорилось выше, брокер предоставляет трейдеру кредит только при условии внесения тем определённой суммы собственных средств (в соответствии с маржинальными требованиями). Например, при маржинальных требованиях брокера в 50%, трейдеру предоставляется кредит в размере половины стоимости приобретаемых им финансовых инструментов (вторая половина это собственные средства трейдера).
Средства на торговом счету трейдера, в данном случае, являются для брокера ничем иным как гарантийным обеспечением выданного займа. И в том случае, когда убыток по открытой позиции «съедает» все деньги трейдера, брокер принудительно закрывает эту позицию с тем, чтобы успеть вернуть свои деньги (которые он ссужал трейдеру для открытия этой позиции). Такое принудительное закрытие позиций именуется стоп-аутом (от английского stop out).
Когда выставляется маржин-колл
Но перед тем как закрыть позицию по стоп-ауту, брокер уведомляет трейдера о своём намерении, выставляя ему требование маржин-колл (от английского margin call). Маржин-колл даёт трейдеру возможность пополнить свой счёт, избежав тем самым закрытия позиции.
Для того чтобы дать трейдеру определённое время для пополнения счёта, а также для того, чтобы обезопасить свои собственные средства, брокер выставляет маржин-колл не в тот самый момент, когда деньги трейдера полностью заканчиваются, а при достижении определённого граничного значения.
У разных брокеров эти, так называемые, граничные значения могут отличаться, но в большинстве случаев маржин-колл выставляется в тот момент, когда величина собственных средств на торговом счету трейдера достигает величины в интервале от 30 до 10% от той первоначальной суммы, которая была задействована при открытии позиции.
Например, по условиям брокера маржин-колл наступает при остатке в 30%, а стоп-аут при остатке в 10%. В этом случае если трейдер откроет позицию на 20000$, с кредитным плечом 1:2 (т.е. будет использовать для этого 10000$ собственных и 10000$ заёмных средств), то при достижении величины убытка по ней 7000$, ему будет выставлен маржин-колл (т.к. на его счету останется 3000$, а это – 30% от первоначальных 10000$). А когда убыток достигнет величины 9000$, брокер закроет позицию по стоп-аут, вернув при этом свои 10000$. А оставшуюся 1000$ он переведёт на счёт трейдера, предварительно вычтя из неё причитающиеся ему проценты (или комиссионные).
Выводы
Резюмируя вышесказанное можно подвести следующие итоги:
- Маржинальная торговля позволяет трейдеру извлекать потенциально большую прибыль из относительно небольшой суммы денег (чем больше размер кредитного плеча, тем меньше собственных средств требуется на счету трейдера);
- При этом вместе с ростом потенциальной прибыли, точно в такой же пропорции увеличивается и размер рисков которые принимает на себя трейдер использующий кредитное плечо (и чем больше это плечо, тем больше риски);
- Возможность больших прибылей пробуждает в душе неопытных трейдеров ненужный азарт, а большие риски приводят к тому, что увлёкшийся новичок попросту сливает весь свой депозит. Поэтому заниматься маржинальной торговлей новичкам крайне противопоказано;
- При торговле с использованием маржи необходимо особое внимание уделить вопросам управления капиталом. Нужно чётко лимитировать размер риска в каждой сделке (например, посредством установки ордеров типа stop loss).
https://wbcc-club.com/marzhinalnaya-torgovlya/