Куда вкладывают деньги норвежские пенсионеры

Что вы знаете про Норвегию? Небольшая скандинавская страна. Площадь занимаемой территории сопоставима с Бурятией. Население около 5,3 миллионов человек. Возраст выхода граждан на пенсию составляет — 67 лет. Причем независимо от пола.

Основа экономики — добыча газа и нефти. Доход от продажи которых составляет более 50% от всего экспорта.

Свой нефтяной путь Норвегия начала в 1971 году. С открытия и разработки нефтяных месторождений. И с каждым годом наращивает добычу полезных ископаемых.

Знакомая модель экономики. Не находите? Напоминает Россию.

1. Пенсионный фонд Норвегии
2. Доходность фонда
3. Где деньги, Карл?
4. Вложения в разные страны

Пенсионный фонд Норвегии

Но такая ветвь развития предполагает сильную зависимость от мировых цен на ресурсы. Дабы как-то сгладить возможные негативные события в будущем (и подстелить себе соломки) был было решено откладывать сверх доходы в специальный фонд. Ранее он назывался нефтяной. Сейчас носит название Норвежский пенсионный фонд.

Ребята стартовали в 1996 году. Сделал первые пополнения фонда. И за 2,5 десятилетия фонд стал одним из крупнейших в мире.

Динамика роста активов фонда, трлн. норвежских крон

На момент написания статьи активы Норвежского пенсионного фонда оцениваются в 9 615 500 000 000 норвежских крон (или 9,6 триллиона).

В долларах получаем капитализацию $1,05 триллиона.

Чтобы понять насколько это много, представьте, что на каждого жителя страны приходится почти по 200 тысяч долларов.

Российский фонд национального благосостояния (ФНБ), у которого вроде бы аналогичная миссия («Фонд призван стать частью устойчивого механизма пенсионного обеспечения граждан РФ»), оценивается в 120 миллиардов (менее 1 тысячи доллара на россиянина).

Доходность фонда

За период с 1998 по 2019 среднегодовая доходность Норвежского фонда составила 5,9% годовых.

При текущей капитализации — получаем прибыль в $60 миллиардов ежегодно.

Выходит почти по 1 тысячи долларов на брата (каждого жителя) ежемесячно. Вся Норвегия в один день может решить перестать работать. Уехать в какую-нибудь недорогую страну и скромно жить на получаемый доход. Вся жизнь.

Правда если скорректировать полученный доход на размер инфляции и вычесть расходы на управление, реальная прибыль с 5,9% уменьшается до 4% годовых. Но тоже деньги. $40 млрд. в год на дороге не валяются. )))

Где деньги, Карл?

Куда инвестируются средств норвежских пенсионеров?

Структура фонда по классу активов:

• 66% вложено в акции;
• 27% в облигации с фиксированным доходом;
• 7% — недвижимость.

Норвежцы инвестируют в акции 9 153 компаний из 73 стран. Фонду владеет долей 1,4% от всех компаний обращающихся на фондовом рынке.

Самые крупные вложения фонда.

Вложения в разные страны

Инвестиции в США. Всего инвестировано в 1930 американских компаний на сумму 245 миллиардов.

В долговые бумаги (облигации) более 100 миллиардов. Недвижимость — $13 млрд.

Есть в сферах интересов пенсионного фонда и Россия.

Норвегия владеет долями в 49 российских компаниях. На сумму 2,7 миллиарда долларов (во всю Россию вложено почти в 2,5 раза меньше, чем в одну компанию Google).

Что куплено?

• Алроса на 107 миллиона долларов (владеет 1,01% от всех акций компании);
• Газпром — акций на $350 миллионов (0,68%) — оказывается это не только наше национальное достояние)))
• Лукойл — $600 миллионов (доля 1,11%);
• Сбербанк — $580 млн. (0,93%);
• Магнит — $32 миллиона (0,62%);
• Сургутнефтегаз 126 млн. — (0,55%).

И даже в Тинькофф вложено 79 миллионов баксов.

Когда вы покупаете товар в Магните или пользуетесь услугами Сбербанка, где-то радуется и подсчитывает прибыль норвежский пенсионер.

Знаете ли вы, что Россия ежегодно выплачивает Норвегии (вернее пенсионному фонду) около 100 миллионов долларов ежегодно. В виде процентов по государственному долгу.

Норвежцы вложились в наши ОФЗ и регулярны получают многомиллионные купоны.

Правда сейчас доля российских облигаций уменьшилась до 1,2 млрд долларов. Несколько лет назад инвестиции составляли 4,5 миллиарда.

Но тем не менее, мы должны каждому жителю Норвегии по 15 тысяч рублей!

На официальном сайте фонда есть интерактивная карта мира. Можно поиграться и посмотреть где хранятся и в какие активы вложены деньги Норвежского пенсионного фонда. Ссылка здесь.

За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.

Стабфонд Норвегии

Помещаю у себя отличную статью из «Медузы» про норвежский фонд национального благосостояния и дополняю ее выдержками о Фонде Национального Благосостояния России.

Падение нефтяных доходов — не только российская проблема: от обвала цен на сырье страдают экспортеры по всему миру, от Эквадора до Ирака. Масштаб кризиса везде разный — где-то, как в Венесуэле, недостаток валюты приводит к дефициту товаров первой необходимости, а где-то, как в Норвегии, речь идет лишь о том, чтобы чуть-чуть залезть в резервный фонд. Для глобальной экономики, впрочем, новости из Норвегии могут оказаться даже важнее, чем неурядицы в экономиках других сырьевых стран — настолько огромен норвежский нефтяной фонд. «Медуза» рассказывает о денежных запасах Норвегии.

Нефтяные излишки

Государственный глобальный пенсионный фонд Норвегии (сами норвежцы называют его еще Нефтяной фонд) — одна из уникальных вещей в современной экономике. Он был создан четверть века назад для того, чтобы сверхдоходы от экспорта нефти и газа достались не только живущим сейчас норвежцам, но и будущим поколениям. За счет сверхвысоких цен в начале XXI века фонд быстро увеличивался, и в конце концов достиг невероятных размеров. Достаточно сказать, что ему принадлежит около 1,3 процента всех акций в мире (!), и это не считая того, что фонд вкладывается также в облигации и в недвижимость.

Если говорить совсем просто, то деньги, полученные от экспорта нефти и газа, начали помогать норвежцам зарабатывать на отраслях, с нефтегазовой отраслью никак не связанных. Например, каждый раз, когда Apple с успехом выпускает новый айфон, норвежцы из будущих поколений становятся чуть богаче (фонд активно инвестирует в Apple). Правда, это работает и в другую сторону — в 2014 году на инвестициях в Россию фонд потерял 40,9% (на фонд это не особо повлияло — вложения в российские акции составляют 0,4 процента от всех инвестиций).

Норвежцы владеют самым большим Стабфондом в мире: их запасы оцениваются в 830 миллиардов долларов. Для сравнения, в российских Фонде национального благосостояния (ФНБ) и Резервном фонде, созданным по образцу норвежского, и уже в значительной степени потраченных, лежат около 150 миллиардов долларов. И это при том, что Россия добывает в год в пять раз больше нефти и газа.

Строгий контроль

Для инвестиций из Нефтяного фонда есть специальные и довольно жесткие правила. В частности, деньги будущих поколений запрещено вкладывать в компании, которые занимаются ядерным оружием или производством сигарет. Чиновникам запрещено влезать в фонд для финансирования бюджета: каждый год они могут взять из него всего четыре процента, но почти никогда не пользуются этим правом по максимуму. В итоге фонд пополняется даже при низких ценах на нефть — в него капали деньги и в 2014-м, и в 2015-м, хотя нефть подешевела более чем в два раза.

Почему сейчас о фонде снова заговорили?

Как и многие другие страны Европы, Норвегия находится не в лучшем экономическом положении. Для того чтобы дать толчок деловой активности, она уже снизила базовую ставку практически до нуля, но этого мало. Правительство предлагает в 2016 году уменьшить налогообложение, а часть убытков от такого шага покрыть за счет нефтяного фонда. В итоге впервые Норвегия заберет из фонда больше, чем в него положит (хотя из-за прибыли от инвестиций фонд должен все равно остаться в плюсе).

О какой сумме идет речь?

В масштабах фонда — об очень маленькой. Всего в фонде лежит около 830 миллиардов долларов. В 2016 году правительство перечислит в него почти 25 миллиардов долларов нефтяных доходов, а возьмет — 25,4 миллиарда. Так что важна прежде всего не сумма, а то, что такое произойдет впервые.

Почему это важно для Норвегии?

В деловых СМИ уже появились колонки, предупреждающие норвежцев о том, что если допустить чиновников к Нефтяному фонду, то их потом нельзя будет остановить. Норвежцев пугают и «голландской болезнью» — трата нефтедолларов приводит к росту курса норвежской валюты и, следовательно, к снижению конкурентоспособности всех местных отраслей, кроме нефтяной и газовой.

Почему это важно для экономики всего мира?

Нефтяной фонд — один из самых больших, предсказуемых и адекватных инвесторов на планете, который готов давать компаниям «длинные» деньги (то есть деньги на десятки лет). Чтобы финансировать бюджет, фонд будет продавать акции той же Apple, что может опустить капитализацию производителя айфонов. А вместе с ней — и капитализацию 9000 других компаний по всему миру, в ценные бумаги которых инвестировала Норвегия.

Текущую рыночную капитализацию норвежского фонда, распределение активов и другие параметры можно посмотреть по ссылке: https://www.nbim.no/en/the-fund/market-value/

Мой комментарий. Куда инвестирует ФНБ?

При том, что Россия добывает в год в пять раз больше нефти и газа, российский фонд примерно на ту же величину меньше норвежского. Кстати, доля норвежского фонда, инвестированного в Россию, говорит о доверии к нашей экономики в мире. Видно, что фонд распределен в три основных актива, о которых я уже многократно говорил в прошлых статьях: мировые акции, облигации и недвижимость. Скорее всего, в небольшой доле присутствуют и драгоценные металлы. Тогда как норвежцы до последнего времени только накапливали стабфонд (да и текущие траты в виде 0.4% чисто символические), в России в 2015 году с фондом сложилась следующая ситуация:

Среди проектов, которые получают финансирование из ФНБ, значатся: строительство Центральной кольцевой автомобильной дороги, создание высокоскоростной магистрали Москва-Казань, модернизация Транссиба и БАМа и другие варианты. А 17 декабря 2013 года мировые и российские СМИ сообщили о намерении страны разместить 15 миллиардов долларов из Фонда национального благосостояния в украинские государственные облигации. До известных событий оставалось около двух месяцев… надо ли говорить о рисках, которые закладывались в такое инвестирование наряду с выделением средств фонда на проекты, куда должны идти бюджетные деньги? Общие траты оказались равны примерно половине средств фонда — и все это во времена, когда стоимость нефти превышала 100 долларов за баррель!

Тем не менее, по официальным данным с начала 2014 года по октябрь 2015 ФНБ вырос с 2900 млрд. рублей до почти 4900 млрд. (причем в феврале 2015 сумма превышала 5000 млрд.) В рублевом выражении кажется отлично: 69% на промежутке менее двух лет. Но если вспомнить, что с начала 2014 рубль подвергся девальвации, то в долларовом эквиваленте все выглядит менее радужно. На фонд наседают различные банки и компании: так, 30 декабря 2014 года банк ВТБ уже получил первый транш в размере 100 млрд. рублей из ФНБ.

http://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/pensiya/pensionnyy-fond-norvegii.html

Стабфонд Норвегии