Инвестиции в ценные бумаги для начинающих — понятия, виды и как инвестировать в ценные бумаги
Вложение капитала в различные ценные бумаги – это возможность защиты накоплений от инфляции, а также источник дополнительной прибыли. Является одним из наиболее распространенных доходных инвестиционных инструментов в мире.
В процессе накопления деньги имеют свойство обесцениваться под действием национальной и мировой инфляции, снижения ликвидности накоплений, рисков потери средств при банкротстве банка (если средства хранятся в нем). Приобретение ценных бумаг – покупка активов, рост стоимости которых – доход. Следовательно, торговля ими – способ сохранения и приумножения капитала.
Варианты инвестиций
Уровень доходности и риска зависит от выбранного вида инвестиций. Здесь работает правило, ч ем выше прибыльность вложения, тем выше и возможность потери денег.
Вкладывайте средства в разные варианты, чтобы снизить риски
Государственные ценные бумаги
Это особенный вид документов (облигации), которые являются подтверждением долговых обязательств эмитентов. Они выпускаются государством и продаются на рынке для решения различных задач. Владелец получает определенные гарантии того, что условия договора (выплата процентов, погашение долга в срок и т. д.) будут выполняться.
Доходность инвестиций в ценные бумаги в этом случае зависит от рыночной цены и устанавливается по результатам годовой прибыли.
В качестве эмитентов, т. е. тех, кто выпускает бумаги, выступают:
- органы исполнительной власти федерального уровня и субъектов РФ;
- органы местного самоуправления;
- инвесторы.
Другими словами это государство, правительство, региональные власти, муниципалитеты, акционерные общества, различные финансовые структуры и т. д.
С этими фондами мы сегодня зарабатываем:
Super Kopilka: СтопСкам от сервиса Супер Копилка: не рекомендуется
Solidtradebank.com – инвестиционная площадка с доходностью от 0,2% в день
8bit.ltd — отзыв о 8 bit ltd и обзор проекта с ежесуточным заработком от 0,5%
Кратко классификация ценных бумаг
По периоду обращения в продаже различают:
- краткосрочные (выпускаются максимум на год);
- среднесрочные (период обращения может составить от одного года до пяти лет);
- срок действия долгосрочных превышает пять лет.
По типу дохода классифицируются следующим образом:
- процентные (ставка может быть единой, плавающей или иметь несколько ступеней);
- индексируемые (цена меняться);
- дисконтные (размещают по заниженной стоимости);
- выигрышные (прибыль в виде выигрышей);
- комбинированные (доход является совокупностью основных действий нескольких типов бумаг).
Преимущества и недостатки инвестиций
Достоинства:
- Нет проблем с покупкой и продажей. Номинальная стоимость таких бумаг невысока и доступна буквально каждому. Из-за высокой ликвидности найти покупателя несложно.
- Большой выбор. На данный момент представлено более 40 выпусков. Инвестор может выбрать исходя из предпочтений по доходности, срокам выплат, процентной ставки и т. д. Долгосрочные лучше обходить стороной, они слишком чувствительны к состоянию экономики, а учитывая нынешнюю нестабильную обстановку, покупка не будет выгодной.
- Надёжность. Получение дохода гарантирует государство, выплаты могут быть заморожены разве что из-за дефолта, что маловероятно.
Из недостатков отмечают относительно небольшую прибыль, однако это все равно больше, чем в случае с банковским депозитом.
Не стоит забывать и про высокий уровень инфляции, который способен обесценивать разницу в цене
Инвестиции в векселя банков
Вексель – одна из разновидностей ценных бумаг, представляющая собой денежное обязательство, которое оформлено письменно на бумаге определенной формы. Обладатель имеет право потребовать от лица, выпустившего документ, выплаты указанной суммы.
Принцип действия:
- Инвестор передает банку деньги в обмен на вексель.
- Банк обязуется выплатить определенную сумму в оговоренный в векселе срок.
Виды:
- Процентные. Прибыль представлена процентами по векселю, насчитанному по истечению срока его действия.
- Дисконтные. Доход формируется из разницы между ценой приобретения (меньшей номинала) и стоимостью (номинальной) продажи векселя.
Векселя могут применяться в различных сферах
Инвестирование в ценные бумаги банка: преимущества и недостатки
Достоинствами этого варианта инвестиций являются:
- Высокая ликвидность. Вексель может использоваться как залог при обращении в банк за кредитом. Также отмечается высокий спрос на рынке ценных бумаг.
- Приумножение капитала.
- Известный уровень прибыльности.
- Получение выплаты по векселю в любом филиале банка.
- Возможность использования векселя при оплате услуг/товаров/работ в России и других странах.
- Простота процедуры инвестиций, не требующая открытия счета в банке.
Недостатки:
- Высокая цена векселя. Однако некоторые коммерческие банки выпускают ценные бумаги с низкой стоимостью для привлечения новых инвесторов.
- Потеря возможной прибыли при досрочном погашении векселя в филиале банка.
- Процентная ставка по ценным бумагам ниже, чем по банковскому депозиту.
- Средства, вложенные в вексель, не попадают под действие ФЗ №177 «О страховании вкладов».
Доход по векселю подлежит налогообложению
Уровень доходности
Рассмотрим кратко оценку эффективности инвестиций в ценные бумаги банка.
Прибыльность зависит от 2-х факторов:
- срок инвестирования;
- размер инвестиций.
Процентная ставка по векселю ниже на 2-3 базисных пунктов и более процентов по депозитам. Это правило касается, по большей части, государственных финансовых организаций и кредитных учреждений , входящих в ТОП-100 банковского рейтинга России. Другие банки с меньшей ликвидностью устанавливают проценты выше или на уровне ставки по депозитам . Поэтому такое влож
Вложение денег в ценные бумаги более заманчивое, но сопряжено с большим уровнем риска потери средств из-за возможности банкротства учреждения.
Нельзя забывать про уплату налогов с прибыли, полученной по векселю, в размере 13%.
Существует множество вариантов инвестирования в ценные бумаги
Корпоративные облигации
Выпускаются коммерческими компаниями. Представляет собой один из вариантов пассивного дохода с меньшей доходностью в сравнении с акциями, но большей надежностью. Поэтому основная рекомендация для начинающих — инвестиции в ценные бумаги корпораций (облигации) должны составлять 5-15% от всего инвестиционного портфеля.
Особенности инвестиционного инструмента:
- превышение объема капитализации (рынка) корпоративного долга уровня капитализации фондового рынка России. Обусловлено тем, что данный вид инвестиций – эффективный метод привлечения инвесторов, плюс, ставки по займам ниже, чем предлагают кредитные организации. Поэтому фирмы, выпускающие облигации, предлагают в обмен на средства хороший уровень прибыльности в совокупности с низким риском;
- даже в условиях экономического кризиса отмечается положительная динамика развития корпоративного долга в стране;
- основная доля предложений корпоративных облигаций сосредоточена в финансовом секторе, далее следуют нефтегазовая, энергетическая, транспортная сферы и связь. Лишь 16% от рынка приходится на другие области;
- Основные заемщики – это системообразующие корпорации (например, Сбербанк и Газпром) и региональные организации с государственной протекцией;
- приемлемое соотношение уровня рисков к доходности. Поэтому при правильном управлении портфелем реально достичь доходности, которая будет превышать в 2 раза прибыльность банковского депозита.
Большинство корпоративных ценных бумаг отличаются высокой надежностью и ликвидностью
Инвестиции в акции предприятий
Представляет собой свидетельство о внесении определенной доли в уставной капитал акционерного общества, что дает владельцу акции получить дивиденды, а собственникам контрольного пакета акций или большей доли – принимать участие в управлении деятельностью организации.
Виды:
- Обыкновенные. Дают право голоса на общем собрании акционеров, следовательно, принимать участие в выборах директоров и принятии управленческих решений. Недостаток – возможность неполучения дивидендов, так как в первую очередь выплачиваются проценты по второму виду ценных бумаг.
- Привилегированные. Права обладателя аналогичны предыдущему виду. Главное преимущество – начисление дивидендов производится в первую очередь.
Одна акция приравнивается к одному голосу
Чтобы эффективно инвестировать в акции, нужно:
- знать методы определения доходности вложений в ценные бумаги;
- иметь опыт в фундаментальном и техническом анализе;
- учитывать нестабильность и подверженность большим колебаниям цены на рынке акций;
- уметь анализировать состояние компании, в капитал которой намерены вложиться. Рекомендуется отдать предпочтение проверенным и крупным корпорациям. Инвестиции в стартапы сопряжены с большим рисками потери средств;
- понять, что вложение в ценные бумаги компаний относится к долгосрочным инвестиционным средствам;
- уметь торговать на бирже или воспользоваться услугами трейдеров через памм-счета, так как торговля – залог получения прибыли в кратчайшие сроки.
Необходимо найти честного трейдера, который не первый год работает в данной сфере
Другие виды ценных бумаг и их понятие
- Опцион представляет собой возможность приобретения строго указанного объема актива на оговоренную дату в будущем. Существует две разновидности: американский – может быть исполнен в любое время, вплоть до окончания срока действия договора; европейский – сугубо в оговоренный в контракте срок.
- Фьючерсный контракт представляет собой обязательство приобрести оговоренный актив в будущем, в указанном объёме на точную дату по прописанной в контракте цене. Главное отличие от опциона – ни покупатель, ни продавец не могут отказаться от выполнения условий договора.
- Своп представляет собой соглашение между лицами об обмене оговоренным активом или платежом по данным активам в будущем по условиям, прописанным в контракте. Доходность сделки зависит от способности каждой стороны спрогнозировать динамику ставки в будущем. Своп – возможность уменьшения валютных и процентных рисков, а также затрат на управление портфелем.
Подводя итог, рассмотрим таблицу видов ценных бумаг и их характеристик.
Необходимо иметь базовые знания в данной сфере
Основные принципы инвестирования
Сначала нужно определиться с инвестиционной стратегией:
- Умеренно-консервативная. Среди облигаций в портфеле присутствует некоторая доля акций крупных корпораций. Риск относительно невелик. Доходность – ниже среднего.
- Консервативная. Подходит инвесторам, стремящимся свести риски при вложении в ценные бумаги к минимуму. Минус – низкая доходность. Используется также при условии сильных колебаний или спада на рынке акций.
- Умеренно-агрессивная. Среди акций крупных корпораций присутствуют государственные облигации. Допускается включение в портфель ценных бумаг компаний второго эшелона. Риски – выше среднего, как и доходность.
- Агрессивная. В инвестиционном портфеле нет государственных облигаций. Он состоит из бумаг компаний 2-го и 3-го эшелонов, а также венчурных предприятий. Риски очень высоки, как и возможная прибыль.
В зависимости от уровня знаний инвестор может:
- Сам торговать ценными бумагами (имеются определенные знания, опыт и время на отслеживание рыночных изменений).
- Воспользоваться услугами сторонних организаций – доверительное управление банков или инвестиционных компаний, ПИФ (отсутствие знаний при наличии достаточной суммы средств).
Как вложить деньги в ценные бумаги без наличия знаний
Согласно действующему законодательству, далеко не все организации могут управлять портфелем инвестиций. Для этого у них должна иметься соответствующая лицензия. Также обратите внимание при выборе на опыт и надежность организации, предлагаемые варианты инвестиций, а также отзывы в интернете.
После выбора организации заключается договор на доверительное управление, после подписания которого инвестор передает средства и ждет прибыли.
Преимущества:
- Профессиональное управление.
- Государственный контроль.
- Возможность выбора уровня риска и доходности инвестиций.
Перейдем к рассмотрению недостатков. Нужно учитывать и дороговизну подобных услуг. ПИФ за свои услуги взимает 0,5-5% от стоимости активов ежегодно и не важно, прибыльным был год или нет. Стоимость услуг инвестиционных компаний и банков выше – 10-25% от полученной прибыли.
Еще один минус подобных инвестиций: решения о вложении принимаются управляющим, но вся ответственность лежит на инвесторе.
Самостоятельное управление, часто оказывается эффективнее доверительного
Как инвестировать в ценные бумаги самостоятельно
Для торговли ценными бумагами необходимо воспользоваться услугами брокера.
При выборе нужно обратить внимание на:
- надежность;
- уровень профессионализма;
- наличие разрешительной лицензии с неистекшим сроком;
- размер комиссии при совершении сделок и выводе средств;
- членство брокера на бирже ММВБ, РТС и других;
- возможность удаленного управления торгами;
- наличие собственной аналитической службы будет дополнительным плюсом, но вовсе не обязательно.
После выбора брокера необходимо открыть счет.
На этом этапе будет предложено 2 варианта работы:
- С услугами консультанта, включая управление портфелем, помощь в выборе стратегии торговли, распределении средств на счету и прочее. Стоимость сервиса колеблется от 30 000 до 1,5 млн. рублей, не считая комиссий от сделок.
- Работа через онлайн-терминал. В этом случае предусмотрена только комиссия за оборот средств на счету.
После выбора варианта можно приступать к торговле.
Покупайте несколько удобных для вас акций
Итоги
Выбор инвестиционного инструмента напрямую зависит от инвестиционной стратегии, целей и задач. Для долгосрочных инвестиций лучше всего подойдут облигации и акции компаний, но для скорейшего получения дохода нужно начать торговать акциями на бирже, а также включить в портфель ценные бумаги компаний 2-го и 3-го эшелона, опционы и другие.
Инвестиции в ценные бумаги для начинающих. Оценка и риск
Цель любого инвестора на рынке – приумножить вложенный капитал. Если прибыль на удается получить в определенный период, предпринять все усилия для того, чтобы не потерять вложенные средства в акции или финансовые инструменты. Одно из главных правил биржевого инвестора – покупай сегодня дешево, продавай завтра дорого. Инвестициям в ценные бумаги всегда сопутствует риск. Как оценить его пределы для начинающих, какую провести оценку – рассмотрим подробнее в настоящей статье.
Цели инвестиций в ценные бумаги
Какие цели ставит перед собой инвестор. Какую выбрать эффективную стратегию продаж и не потерять вложения в портфель. Определить для себя лучшую синергию.
За последние 5 лет, совокупный биржевой индекс NASDAQ Computer увеличился на 146,46%. В этой категории торгуются все высокотехнологичные компании. Индекс привязывается к определенному значению цены всех акций, приведенных к количеству крупнейших компаний.
Рост S&P 500 с 2013 по 2018 год составил 61,81%. Индекс объединяет котировки 500 крупнейших компаний мира, имеющих наибольшую капитализацию (совокупную стоимость всех активов).
Если два выбранных индекса показывают стабильный рост, в чем тогда состоит цель инвестора? Не проще ли финансировать покупку ценных бумаг, с привязкой к компаниям, входящим в указанные рейтинги?
- В 2005 году финансовый конгломерат Lehman Brothers являлся лидером финансового рынка. Только в 2006 году, группа показала прибыль, превышающую 45 млрд. долларов. Спустя всего 2,5 года компания обанкротилась;
- В 2007 году, на главной обложке журнала Forbes выходит статья с заголовком «Nokia – 1 млрд. пользователей. Кто-нибудь сможет превзойти короля-гиганта мобильных телефонов?». Спустя всего год компания Apple презентует своего могильщика Nokia – первую модель iPhone. В 2009 году компания уже не может конкурировать на рынке мобильных телефонов. В 2012 году штаб-квартира бывшего технологического гиганта будет продана на торгах за 170 млн. долларов;
- В начале 2008 года потерпел крах инвестиционный банк Beas Stearns. Две инвестиционных компании, которые инвестировали покупку акций в Bear Stearns потеряли за несколько дней в совокупности 1,6 млрд. долларов. Даже после того, когда Федеральная Резервная Система согласилась поддержать инвестиционный банк, на следующий день ее акции рухнули на 47%. В итоге, в конце марта 2008 года Bear Stearns был выкуплен за 236,2 млн. долларов.
Акции ведущих компаний, могут расти, но в самый неожиданный момент их может ожидать громкое падение. Банкротство не обязательно будет длиться годами. Все происходит если не за считанные недели, то точно за несколько месяцев.
Цель инвестирования в ценные бумаги – предвидеть падение, минимизировать риски. Даже если рынок показывает устойчивый рост и биржевые индексы находятся в зеленом коридоре.
Для большей наглядности выделим цели в группы:
- Поддержание высокого уровня доходности. Формула расчета очень простая: Общая стоимость всех акций на конец отчетного периода минус цена всех акций, приобретенных в начале срока инвестирования. Указанная разница делится на стоимость всех акций начального периода. Вкладывать средства только в успешные компании невыгодно. Вы не один такой инвестор кто видит рост и безопасность вложений. Работает простое правило – много предложений, маленькая цена. Лучшая стратегия – вложить ценные бумаги, «черных лошадок» – компаний, только вышедших на рынок. Цель инвестора – определить их потенциал, выбрать верный прогноз капитализации и получить высокую доходность. Такая стратегия является самой рискованной – но и самой успешной для инвестора;
- Диверсификация портфеля. Цель – сохранить и приумножить вложенный капитал. Для этого инвестор хеджирует свои риски. Т.е. определяет собственную стратегию инвестиций, выбирая самый безопасный путь. Как правило, 50% вложений инвестируются в компании с устойчивым ростом, 20% в сегмент показывающий наибольший рост, еще 30% в рискованные ценные бумаги – компании, с большим потенциалом. Указанное разделение весьма условно. Каждый хедж-фонд или инвестор самостоятельно рассчитывают стратегию. От выбора цели диверсификации портфеля зависит конечная доходность. Чем выше доходность – тем больше трейдер сможет привлечь клиентов для покупки ценных бумаг компаний;
- Уровень ликвидности. Котировка акций компании должна быть подтверждена стабильным спросом. Т.е. в любой момент времени можно продать и выручить за нее деньги. Компании с низкой ликвидностью не нужны инвестору. Зачем нужен актив, который не будет приносить прибыль? Смотрите выше основное правило инвестора – покупай сейчас дешево, чтобы продать в любой момент дорого. Зафиксировать прибыль и выйти из сделки. Самый ликвидный портфель – государственные казначейские облигации. Государство гарантирует ежегодный купон – базовый размер доходности. Инвестор может быть уверен, что именно этот доход получит за указанный период.
Резюмируем три главные цели инвестора:
- Обеспечение высокой доходности;
- Вложение в рисковые (но с высокой ставкой роста) и без-рисковые ценные бумаги;
- Контроль ликвидности вложенных средств в ценные бумаги.
Преимущества инвестиций в ценные бумаги
Почему ценные бумаги являются одним из самых безопасных и устойчивых активов роста. Но не самым прибыльным долговым инструментом.
Для выхода на NYSE (Фондовая биржа Нью-Йорка) компания должна пройти листинг. Т.е. включение акций в заявку на обращение и свободную куплю-продажу. Каждая биржа определяет собственные правила торговли и наличия определенного капитала.
Для NYSE такими правилами являются:
- Доходная составляющая:
- Прибыль EBITDA 2,5 млн. долларов;
- Выручка до налогообложения за предыдущие два года не менее 2 млн. долларов;
- Материальные активы:
- Материальная стоимость всех активов не менее 18 млн. долларов;
- Примерно 2,0 тыс. акционеров должны обладать 100 акциями компании, которая выходит на листинг биржи.
- Для иностранных компаний, желающих провести IPO на NYSE суммарная стоимость всех активов должна превышать 100 млн. долларов.
Если компания не обладает вышеуказанными требованиями – она не сможет размещать акции к обращению. Это простые условия, мы не раскрываем большой объем по качеству активов и документов компании.
Для чего такие жесткие условия?
Компания, которая выходит на биржу должна уже быть успешным бизнесом. Инвестор вкладывает средства не в стартап, а в успешное предприятие.
Выделяем первое преимущество – долгосрочность
Это касается не только акционерного капитала, но и производных финансовых инструментов.
Если акционерное общество показывает убытки, будет выполнен делистинг с биржи.
NYSE выдвигает следующие условия:
- Число лиц, владеющих 100 акциями сократилось менее чем на 1200 человек;
- Суммарная рыночная стоимость всех акций (капитализация компании) сократилась менее чем на 5 млн. долларов.
Биржа следит за тем, чтобы компании, показывающие убыток, были исключены из обращения.
Второе преимущество – долгосрочность
На рынок как уже отмечалось выше – выходит успешный бизнес. Следовательно, компания нуждается в долгосрочном инвестировании. Эмиссия ценных бумаг рассчитана на долгосрочный, а не одномоментный период. Кроме того, при листинге на бирже открывается неограниченный круг инвесторов.
Третье преимущество – отношение финансовых институтов
Успешная котировка ценных бумаг на бирже подразумевает доверие финансовых учреждений и хедж фондов. В компании с положительной динамикой можно вкладывать средства. Это намного дешевле чем привлекать банковский заемный капитал. Условие – прозрачный отчет перед акционерами и выплата дивидендов. Убытки или непрозрачная отчетная политика вредят репутации.
Четвертое преимущество – стимулирование собственных сотрудников
- Получение квартальной премии;
- Возможность покупки выделенного объема акций компаний по рыночной цене.
- Абсолютное большинство получателей премии инвестирует в покупку акций – с расчетом, что сумма вложений будет с каждым годом увеличиваться. Премия статична, ее инвестирование в ценные бумаги – динамично. В 2012 году цена за 1 акцию Tesla составила 22,9 долларов. На 12 октября 2018 года – 258,78 долларов. За 6 лет – десятикратный рост. Ни одно финансовое учреждение не предложит такой уровень доходности.
Пятое преимущество ценной бумаги – отсутствие гарантийного обязательства
Это означает, что бумага может быть продана в любой момент без точных временных обязательств. Обладатель ценной бумаги выполнил обязательство с момента ее покупки – инвестирования средств. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовых биржах в большинстве, не являются именными и могут спокойно передавать по наследству или другим сделкам третьим лицам. Более того, они могут быть предметом залога или поручительства.
Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги
Контроль за риском и доходностью акций должен вестись постоянно. Котировки рынка меняются каждые 10 минут.
Портфель ценных бумаг находится в постоянной динамике. Инвестор хеджирует риски. Вкладывает средства в разные по типу и стоимости ценные бумаги. Оценка эффективности инвестиций является одним из этапов инвестиционного процесса. По сути, инвестор расстается с деньгами сейчас, чтобы получить через год-два больше от вложенного капитала. Поскольку рынок постоянно меняется в цене – необходимо постоянно наблюдать за изменениями, которые происходят на нем.
Что входит в этот процесс?
- Заявленные перед инвесторами или клиентами требования о доходности ценной бумаги. Если ее стоимость падает – принятие мер по продаже, если стоимость растет и видна перспектива увеличения дохода – увеличение стоимости портфеля;
- Диверсификация портфеля. В период роста рынка – упор может быть сделан на молодые компании перспективного сектора экономики. В период падения – вложения могут быть направлены на покупку казначейских обязательств. Когда ценные бумаги падают в стоимости, государство всегда гарантирует купонные выплаты по облигациям и векселям. Это лучшая «подушка безопасности».
Риски инвестиций в ценные бумаги
Ценные бумаги не самый рисковый сегмент, но и не отличается драйвером извлечения прибыли во вложенные активы.
Рынок ценных бумаг не обещает такой доходности в сравнении с другими производными финансовыми инструментами. Например, в июле 2016 года цена на биткоин равнялась 666,2 долларов, спустя всего лишь полтора года ее цена котировалась на рынке уже в районе 13,5 тыс. долларов. Ни одна ценная бумага за такой промежуток времени не показывала рост доходности в сумме тысячных долей.
Да, криптовалюта не является ценной бумагой. Однако и Комиссия по ценным бумагам США (SEC) всего лишь несколько лет назад старалась не замечать это явление. Теперь тенденция обратная.
Если мы рассматриваем развитые страны с биржевой торговлей, им не присущи политические риски. Обратите внимание, биржи пользуются популярностью с стабильными политическими процессами (Германия, Сингапур, Япония, Великобритания и США).
Отсюда следует следующий риск – валютный или инфляционный
Вложения в страны с устойчивой финансовой политикой не принесут риск при инвестировании в ценную бумагу. Если вы решили сделать вложения на региональных биржах – вполне очевидно, что этот риск возрастает многократно.
Годовая инфляция в США составляет 2,4%, в Бразилии 7,3%, в Венесуэле 24 500%. Чем менее развита финансовая или политическая системы – тем более высокий риск инфляционных ожиданий. Страны с устойчивой системой накроет волна инфляции только в случае если развернется международный кризис. Цикличность таких кризисов – раз в 10-15 лет. Последний случился в 2007-2009 году.
По оценкам аналитиков – следующий возможен в ближайшие несколько лет. После кризиса – следует бурный рост. Такое происходит почти на всех этапах развития. В 2008 году индекс Dow Jones составил 11 422 пунктов (прямо перед началом кризиса ипотечных облигаций), на 12 октября 2018 года – 25 339 пунктов.
Источник https://ebius.biz/investicii-v-cennye-bumagi/
Источник https://investobox.ru/investicii-v-cennye-bumagi-dlya-nachinayushhix-ocenka-i-risk/
Источник
Источник