Инвестиции или спекуляции. Какой путь выбрать?

Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 30.08.2016 · Обновлено 30.08.2016

Когда среднестатистический человек слышит что кто-то торгует на бирже, в его голове предстает примерно такая картина: активная торговля у терминала, графики цены, ежеминутные сделки, купил-продал, купил-продал и так далее. Это классический образ биржевого спекулянта, романтизированный книгами и кино, полными захватывающих историй о быстром сколачивании несметного богатства.

Но есть и другая, менее яркая сторона медали — это инвестиции. Тихие, скучные и на первый взгляд совсем неприглядные как нечто малоприбыльное и долгосрочное. На них не сколотить миллион за пару месяцев, а ведь все хотят стать миллионерами быстро и сразу без регистрации и смс .

Когда новичок приходит на фондовый рынок, брокер в первую очередь расскажет ему, что такое японские свечи, про паттерны, уровни поддержки и сопротивления, маржинальную торговлю и прочие индикаторы технического анализа. Завалит его аналитическими обзорами и прогнозами: что сегодня купить, а что продать, куда сегодня пойдет рынок, пытаясь таким образом наставить новичка на путь спекуляций.

В итоге многие люди даже не представляют себе других способов зарабатывать кроме как только на колебаниях цены и попытках угадать, куда пойдет рынок. Но стоит ли тем, кто только пришел на рынок, выбирать этот путь и к чему он может в итоге привести? Кем лучше стать: инвестором или спекулянтом? Попробуем разобраться в этой статье.

Инвесторы и спекулянты

Для начала нужно определиться в чем разница между инвесторами и спекулянтами (трейдерами). Базовое различие лежит в основе подхода к работе на рынке, совершению сделок и принятию решений, которые делают инвестор и спекулянт. Самой главной чертой спекулянта является ориентация на получение быстрой (краткосрочной) прибыли : заработать несколько процентов за короткий срок от нескольких минут до нескольких дней и выйти из сделки. Инвестор же наоборот ориентирован на получение долгосрочной прибыли на сроке нескольких лет.

Спекулянту по сути без разницы чем торговать, хоть фьючерсами на нефть, хоть на огурцы (если бы такие торговались на бирже). Главное, чтобы инструмент был достаточно волатильный, потому что спекулянт зарабатывает на колебаниях рыночной цены . Трейдер пытается предсказать куда пойдет рынок, анализирует цену и объемы торгов, новостной фон, ищет тренды, использует индикаторы технического анализа.

Чтобы увеличить свою прибыль трейдер использует плечо (заемные средства). Например, покупает акции на 100 000 рублей 50 000 из которых — его, а остальные — заемные, которые предоставил брокер. Но это палка о двух концах — плечо увеличивает не только прибыль, но и убыток. Так же спекулянты могут «шортить» рынок — играть на понижение, то есть зарабатывать на его падении. Для того, чтобы не уйти в сильный убыток используются стопы — автоматические заявки, которые закрывают сделку, если рынок пошел не в ту сторону.

Подход инвестора сильно отличается от спекулянта: ему гораздо важнее суть инструмента. Он покупает акции как долю в бизнесе , а не как нечто, что подвержено рыночным колебаниям. Инвестор зарабатывает на росте стоимости бизнеса и дивидендах . Для него имеет значение, что стоит за акциями, какая компания, какие у нее показатели, прибыль, отчетность и перспективы. Для инвестора есть разница между рыночной ценой и стоимостью акции.

Цена- это то, что ты платишь, стоимость — то, что ты получаешь.

Основным занятием является анализ финансовой отчетности эмитента, его бизнеса и поиск перспективных или недооцененных компании. Для этого он использует мультипликаторы: цена/прибыль, цена/балансовая стоимость, рентабельность и другие. Инвесторы не используют стопы, плечо, не шортят рынок, а для снижения рисков используют диверсификацию.

Другая категория инвесторов — портфельные. Они инвестируют по стратегии Asset Allocation (распределение активов), и не занимаются анализом компаний, рынков или ценных бумаг. Их работа сводится к широкой диверсификации портфеля и распределению своих средств в различные классы активов (акции, облигации, золото, недвижимость и т.д) с помощью индексных фондов, которые повторяют динамику рыночных индексов. Такая стратегия позволяет практически не тратить свое время на инвестиции, и приносит доходность как минимум не ниже рыночной.

Фондовый рынок как казино

Некоторые критики спекуляций сравнивают фондовый рынок с казино. Это сравнение не очень правильное. Фондовый рынок изначально создавался для более легкого и удобного обмена долями в бизнесе и для привлечения инвесторов в бизнес. Он и сейчас не утратил эту функцию. Но некоторые люди приходят на рынок именно как в казино, совершая сделки как будто делают ставку в рулетке. Для таких людей рынок становится игорным домом со всеми вытекающими печальными последствиями, потому что в казино люди проигрывают деньги.

Большую роль играет темперамент и характер человека. Не все трейдеры — это игроманы с тягой к азартным играм. Азарт вреден для успешной торговли. Есть люди, которые успешно и стабильно зарабатывают на спекуляциях, но таких очень мало. Трейдер становится игроманом в силу своего темперамента и поэтому не способен стабильно зарабатывать на рынке, эмоции и азарт преобладают над разумом и приводят к убыткам.

Так же как трейдер, склонный к азарту, не может стабильно зарабатывать на рынке, нетерпеливый человек не может стать успешным инвестором. В общем, не каждому человеку суждено стать инвестором в силу характера, так же как и не каждому в силу личных особенностей суждено стать спекулянтом.

Фондовый рынок устроен так, чтобы перераспределять деньги от Активных к Терпеливым.

Сколько зарабатывают инвесторы и спекулянты?

Попробуем сравнить, какую доходность получают инвесторы и спекулянты. В 2004 году вышло исследование под названием «Do Individual Day Traders Make Money» («Делают ли внутридневные трейдеры деньги?»), в котором ученые взяли данные о торговле частных трейдеров на Тайваньской фьючерсной бирже за период с 1995 по 1999 год и проанализировали результаты.

В исследовании говорится, что 97% счетов на бирже принадлежат частным трейдерам. Дневные трейдеры делают около 20% дневного оборота торгов. Результаты исследования показали, что на сроке 6 месяцев более чем 80% трейдеров теряют деньги, лишь малая часть стабильно зарабатывает деньги с учетом расходов на торговлю.

В 2008 году Комиссия по регулированию банковской деятельности Китая ( CBRC ) приказала банкам приостановить маржинальную торговлю на рынке форекс для частных клиентов, объяснив это слишком рискованным для инвесторов. В статье приводится статистика, что от 80% до 90% клиентов потеряли деньги на маржинальной торговле валютой (ссылка).

В 2011 году вышло обновленное исследование тех же ученых в котором были взяты данные уже за более длительный промежуток времени с 1992 по 2006 год. Исследование показало, что в среднем за год прибыль получают только 15% дейтрейдеров. И только 1000 человек из 360 000 (менее 1%), которые заработали самую большую прибыль в текущем году, смогли заработать в следующем.

Теперь посмотрим на результаты российских трейдеров. Уже несколько лет Московская биржа проводит конкурс Лучший частный инвестор в котором конкурсанты на протяжении трех месяцев соревнуются между собой стремясь заработать максимальную доходность. Если посмотреть на топ участников, то нашему виду предстанут поистине космические доходности в сотни, а то и тысячи процентов.

Топ участников конкурса Лучший частный инвестор 2015

Эти результаты массово демонстрируются и рекламируются различными брокерами для привлечения все новых участников, которые пытаясь заработать сотню процентов активно торгуют на счете и платят хорошие комиссии брокеру. Но если оценить доходность всех участников конкурса, то окажется, что большинство конкурсантов получили доходность в диапазоне от -5% до 0%, то есть ушли в убыток или ничего не заработали. Речи о сотнях процентов уже не идет, Топ-10 — это результат единиц из тысяч.

Распределение доходности счетов на ЛЧИ

В общей сложности 55% всех счетов оказались в минусе. Отдельно хочется сказать, что конкурс длится всего 3 месяца, и очень вероятно, что на более продолжительном сроке количество счетов с отрицательным балансом было бы еще больше. Более подробно про ЛЧИ и его результаты можно почитать в статье Лучший частный инвестор 2015.

После окончания ЛЧИ биржа устраивает пышную церемонию награждения победителей, а о том, что более половины участников потеряли деньги, почему-то скромно умалчивается.

Практически любой спекулянт может удвоить счет за один месяц. Но получится ли его удваивать такими темпами нескольких лет? Вопрос риторический. Истинная цель человека, который приходит на биржу — создать капитал, а не соревноваться с другими спекулянтами в доходности. Статистика говорит, что тот, кто приходит на биржу с целью зарабатывать сотни годовых и участвовать в виртуальной гонке, обречен на разочарование.

К чему приводят спекуляции?

Несколько историй из жизни. В феврале 2016 года СМИ рассказали историю трейдера их Казани, который спекулируя на валютной бирже за один день смог полностью потерять все деньги и еще остался должен банку (Без лимита: как частный трейдер наторговал валютой на 42 млрд руб.)

В последний торговый день 2015 года, 30 декабря, на валютном рынке российской биржи объем торгов по доллару составил 296 млрд руб., его курс вырос на 1 руб. — до 73,6 руб. Существенную долю этого оборота обеспечил частный трейдер — менеджер копировального центра из Казани Денис Громов. Начав день с 5,6 млн руб. на своем торговом счете, он умудрился за 4,5 часа провести более 5000 сделок по покупке и продаже валюты на 42 млрд руб.

Правда, итоговый результат оказался плачевным. В результате торгов Громов потерял 15,1 млн руб., при этом счет его обнулился и он остался должен банку 9,5 млн руб. Громов до сих пор не понимает толком, что произошло, и пытается писать претензии своему брокеру — Альфа-банку, жалобы в ЦБ и искать советов на форуме трейдеров Smart-Lab. Его основной вопрос: как вышло, что брокер дал ему возможность открыть позиции на валютном рынке с тысячекратным плечом?

Ниже еще несколько историй с сайта трейдеров smart-lab.ru, которые показывают, к чему могут привести спекуляции.

На какую доходность стоит рассчитывать инвестору?

Для инвесторов конкурсов не проводится (оно и понятно). Для примера возьмем результаты некоторых известных инвесторов. В первую очередь нельзя обойти вниманием самого известного инвестора в мире Уоррена Баффета. Начиная с 1965 года по 2014 рост балансовой стоимости акций его компании Berkshire Hathaway составил 19,4% в год, а рыночная доходность акций за тот же период 21,6%. Для сравнения результат индекса S&P 500 всего 9,9%.
Томас Роу Прайс — основатель и владелец американской инвестиционной компании, созданной в 1937 году со штаб-квартирой в Балтиморе, штат Мэриленд. Компания управляла рядом собственных взаимных фондов, а также занималась управлением активами физических лиц, учреждений, пенсионных фондов и финансовых советников. Томас Роу Прайс называют отцом инвестирования в акции роста, он старался инвестировать в акции хорошо управляемых компаний в перспективных отраслях, чья прибыль и дивиденды могли расти быстрее чем инфляция и экономика страны. Доходность его портфеля с 1934 по 1972 год составила 15,4%.

Питер Линч — известен как очень успешный управляющий взаимным фондом Fidelity Magellan. Питер Линч — автор двух книг « Переиграть Уолл-стрит » и « Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора» в которых он описывает, как простой частный инвестор может превзойти профессиональных управляющих с Уолл-Стрит. Доходность фонда под его управлением с 1977 по 1990 составила 29%, а активы фонда выросли с 22 миллионов долларов до 14 миллиардов. В 1990 году Питер Линч оставил управление фондом, чтобы уделять больше времени семье.

Бенджамин Грэхем — отец стоимостного инвестирования, учитель Уоррена Баффета и автор книг «Анализ ценных бумаг» и «Разумный инвестор». Доходность его инвестиционного товарищества с Джеромом Ньюманом Graham-Newman Corp. с момента образования в 1926 году и до закрытия в 1956 составила 17% годовых.

Баффет — не единственный ученик Грэхема. В 1984 году к 50-летию книги «Анализ ценных бумаг» Уоррен Баффет написал эссе «Суперинвесторы из деревни Грэма и Додда» в котором ставит под сомнение теорию эффективности рынка и рассказывает о результатах нескольких инвестиционных фондов, которыми управляли выпускники бизнес-школы, в которой преподавал свои курсы Грэхем, а так же люди, придерживающиеся стоимостного подхода.

Четверо из представленных управляющих работали в Graham-Newman Corp: Уолтер Шлосс, Том Кнэпп, Уоррен Баффет, Уильям Райен. Три человека — это хорошие знакомые Баффета, в том числе и его партнер по Беркшир Чарли Мангер. И еще два пенсионных фонда, на которые Баффет оказал влияние.

Как видно, ни один из самых успешных инвесторов не добился трехзначной доходности. Но опережение индекса в два раза и более — это уже выдающийся результат. Поэтому доходность, на которую стоит рассчитывать инвестору — это несколько процентов сверх рыночного индекса или инфляции. Но зато это доходность, которую вполне реально получать в течении долгих лет.

Разумеется, надеяться на получение доходности как у профессиональных суперинвесторов довольно самонадеянно. В реальности большинство инвесторов значительно уступают индексу и даже инфляции.

Согласно отчету исследовательской компании Dalbar доходность среднего инвестора во взаимные фонды за период с 1992 по 2011 год составила всего лишь 2,1% по сравнению с индексом S&P 500 7,8%. Объясняется это тем, что средний период удержания инвестором фонда составлял всего лишь 3 года, так как люди очень подвержены эмоциям, панике, и ведут себя неразумно, продавая акции на дне и покупая, когда все уже выросло.

Поэтому самым правильным решением для простого частного инвестора будет грамотно сформировать инвестиционный портфель на основе индексных фондов и ни при каких обстоятельствах не отклоняться от выбранной инвестиционной стратегии, а следовать назначенному курсу несмотря на шторм и бурю.

Спекуляция или инвестирование: в чем разница

Инвесторы и трейдеры берут на себя расчетный риск, пытаясь получить прибыль от сделок. Эти процедуры совершаются на рынках. Уровень риска, принимаемого в сделках, является основным различием между тем, что такое инвестирование и спекуляция.

Человек тратит деньги в ожидании, что его усилия принесут прибыль, поэтому и вкладывает денежные средства. В этом сценарии предприятие основывает свое решение на разумном суждении. Человек принимает решение после тщательного исследования рынка. Необходимо выяснить, имеет ли предприятие вероятность успеха. Обычно для этого консультируются с финансовыми экспертами, которые оглашают свой вердикт. Лучше не принимать решений касательно инвестиций, не имея опыта в таких вопросах.

Что будет, если тот же человек потратит деньги на предприятие, которое демонстрирует высокую вероятность провала? В данном случае наблюдается спекуляция. Успех или неудача зависят в первую очередь от случая или от неконтролируемых (внешних) сил или событий. Основное различие между инвестированием и спекуляцией — это степень риска. Спекуляции с высоким риском обычно сродни азартным играм, тогда как инвестирование с низким риском использует фундаментальные основы и анализ.

• 1 Спекуляция или инвестирование: в чем разница
  • 1.1 Анализ и исследования
• 2 Спекуляция: что это такое
  • 2.1 Типы спекулятивных трейдеров
• 3 Спекуляция: сделки и стратегии
  • 3.1 Важно
  • 3.2 Мнение финансового эксперта

Спекуляция или инвестирование: в чем разница

Инвестиции могут принимать различные формы:

• денежные;
• временные;
• энергетические.

В финансовом смысле этого термина инвестирование означает покупку и продажу ценных бумаг. Среди них выделяют:

• акции;
• облигации;
• биржевые фонды (ETF);
• паевые инвестиционные фонды;
• другие финансовые продукты.

Инвесторы надеются получить доход или прибыль за счет удовлетворительной прибыли на свой капитал. При этом они принимают на себя средний или низкий уровень риска. Доход может быть в форме повышения стоимости базового актива (в виде периодических дивидендов или выплат процентов или в виде полной отдачи на их потраченный капитал).

Чаще всего инвестирование — это покупка и удержание актива на длительный срок. Для того, чтобы классифицировать активы как долгосрочные, инвестор должен владеть активом не менее одного года. В качестве примера инвестирования рассмотрим крупную стабильную транснациональную компанию. Эта компания может выплачивать стабильные дивиденды, которые ежегодно увеличиваются (и может иметь низкий бизнес-риск).

Инвестор выбирает инвестирование в эту компанию в долгосрочной перспективе, чтобы получить хорошую прибыль на свой капитал при относительно низком риске. Кроме того, клиент может добавить в свой портфель несколько аналогичных компаний из разных отраслей (чтобы диверсифицировать и еще больше снизить свои риски).

Анализ и исследования

Это ключевая часть инвестиционного процесса. Он включает в себя оценку:

• различных активов;
• секторов и моделей;
• тенденций, которые происходят на рынке.

Инвесторы могут использовать такие инструменты, как фундаментальный или технический анализ. Это необходимо для того, чтобы выбирать свои инвестиционные стратегии или разрабатывать портфели. Используя фундаментальный анализ, инвесторы могут определить, какие факторы влияют на стоимость ценных бумаг (от микроэкономических до макроэкономических). Технический анализ, с другой стороны, использует статистические тенденции. Среди них цены и объемы ценных бумаг, которые необходимы для поиска возможностей на рынке.

У инвесторов есть много вариантов вложить свои деньги. Брокерские счета предоставляют инвесторам доступ к разнообразным ценным бумагам. Открывая счет, инвестор соглашается делать депозиты, а затем размещает заказы через фирму. Активы и доход принадлежат инвесторам, а брокерская компания берет комиссию за содействие торговле. Благодаря новым технологиям инвесторы теперь могут инвестировать и с помощью робо-консультантов. Это автоматизированные инвестиционные компании. Они используют алгоритм для разработки инвестиционной стратегии, основанной на целях инвесторов и терпимости к риску.

Спекуляция: что это такое

Спекуляция — это вклад денег в финансовые дела с высокой вероятностью неудачи. Этот процесс ведет к ненормально высокой отдаче от ставок, которые могут пойти тем или иным путем. Такой вклад похож на азартную игру, однако не является таковым. Спекулянты пытаются принять обоснованное решение о направлении своих сделок. Тем не менее, неотъемлемый спекулятивный риск, связанный с транзакцией, значительно выше среднего.

Эти трейдеры покупают ценные бумаги с пониманием того, что они будут удерживаться только в течение короткого периода перед продажей. Они могут часто переходить в позицию и выходить из нее. В качестве примера спекулятивной торговли рассмотрим нестабильную молодую золотодобывающую компанию с равными шансами вырасти в ближайшем будущем из-за открытия нового золотого рудника (или обанкротиться).

При отсутствии новостей от компании инвесторы будут уклоняться от такой рискованной торговли. Однако некоторые спекулянты могут полагать, что младшая золотодобывающая компания найдет золото и сможет купить ее акции. Эта догадка и последующая активность инвесторов называются спекуляциями.

У спекулятивной торговли есть свои недостатки. Среди них:

• высокие риски;
• большие скачки цен;
• отсутствие каких-либо гарантий.

Подобные недостатки касаются и инвестиций, однако в этом случае риски намного выше. Обратим внимание на следующую ситуацию. Когда есть завышенные ожидания роста или движения цены для определенного класса активов или сектора, стоимость будет расти. В таком случае объем торгов увеличивается, что в конечном итоге приводит к «финансовому пузырю». Это случилось с пузырем доткомов. В конце 1990-х годов инвестиции в интернет-компании росли в геометрической прогрессии, а их оценки быстро росли. После 2001 года рынок рухнул, в результате чего крупные технологические компании потеряли значительную часть своей стоимости, а многие другие были уничтожены.

Типы спекулятивных трейдеров

Дневная торговля — это форма спекуляции. Дневные трейдеры не обязательно имеют какую-либо конкретную квалификацию. Скорее, они отмечены как таковые, потому что часто торгуют. Обычно они удерживают свои позиции в течение дня, закрываясь после завершения торговой сессии.

С другой стороны, свинг-трейдер удерживает позицию примерно до нескольких недель, надеясь заработать за это время. Это достигается путем попытки определить, куда будет двигаться цена акции, открытия позиции и последующего получения прибыли.

Спекуляция: сделки и стратегии

Спекулянты могут совершать и использовать множество типов сделок. Некоторые из них включают:

1. Будущие контракты: покупатели и продавцы соглашаются на продажу определенного актива по приемлемой цене в заранее определенный момент в будущем. Покупатель соглашается купить базовый актив по истечении срока действия контракта. Фьючерсные контракты торгуются на биржах и обычно используются при торговле товарами.
2. Опционы пут и колл: в опционе пут владелец контракта имеет право, но не обязан, продать любую часть ценной бумаги по согласованной цене в определенный период времени. С другой стороны, опцион колл позволяет владельцу контракта купить базовый актив до истечения срока действия контракта по указанной цене.
3. Короткая продажа: когда трейдер продает на короткую позицию, он предполагает, что цена ценной бумаги в будущем упадет, а затем открывает позицию.

Спекулянты используют самые популярные стратегии — от стоп-лоссов до торговли по шаблонам. Трейдер говорит брокеру купить или продать акцию, когда она достигнет определенной цены. Делая это, инвестор может минимизировать свои потери по акциям. Между тем, торговля по шаблонам использует тенденции цен для выявления возможностей. Такой технический анализ помогает инвесторам применить стратегию (глядя на прошлые рыночные показатели). Это необходимо, чтобы делать прогнозы относительно будущего актива.

Важно

И инвесторы, и спекулянты вкладывают свои деньги в различные инвестиционные инструменты, включая акции и опционы с фиксированным доходом. Акции или обыкновенные операции представляют собой определенный процент собственности в компании. Они приобретаются на биржах или через частную продажу. Компании ранжируются по рыночной капитализации или общей рыночной стоимости их выпущенных акций.

1. Паевые инвестиционные фонды и ETF также являются популярными вариантами инвестирования. Паевой инвестиционный фонд управляется менеджером фонда, который использует денежные средства инвесторов для покупки различных активов и ценных бумаг. ETF содержат корзину базовых активов, и их цены меняются в течение торгового дня, как и цены на акции.
2. Активы с фиксированным доходом включают:

• облигации;
• векселя;
• другие активы.

Они могут быть выпущены корпорациями или правительствами различных уровней. Многие активы с фиксированным доходом используются для финансирования проектов и (деловых) предприятий и выплачивают проценты до наступления срока их погашения. В тот период номинальная стоимость транспортного средства возвращается инвестору. Например, облигация, выпущенная казначействами России, имеет срок погашения 30 лет. Проценты инвесторам выплачиваются два раза в год.

Инвесторы могут захотеть рассмотреть период удержания своих инвестиций и их налоговые последствия. Период владения определяет размер налога, причитающегося с инвестиции. Этот период исчисляется со дня после покупки инвестиции до дня ее продажи или выбытия. Налоговая служба считает холдинги сроком на один год или более долгосрочными. Все, что ниже этого значения, считается краткосрочным вложением. Долгосрочная прибыль обычно облагается более выгодным налогом, чем краткосрочная.

Мнение финансового эксперта

Разница между инвестированием и спекуляцией заключается в долгосрочном и краткосрочном временном горизонте.

1. Инвестирование является синонимом намерения купить актив, который будет удерживаться в течение более длительного периода. Как правило, существует стратегия покупки и удержания актива по определенной причине, например, в поисках повышения или дохода.
2. Спекуляция на сегодняшний день синонимична торговле, потому что она больше ориентирована на краткосрочные движения на рынке. Клиент может спекулировать, потому что думает, что событие в ближайшем будущем повлияет на конкретный актив.

Спекулянты часто используют производные финансовые инструменты, такие как:

• опционные контракты;
• фьючерсные контракты;
• другие синтетические инвестиции.

Они делают это вместо того, чтобы покупать и удерживать определенные ценные бумаги.

http://activeinvestor.pro/investitsii-ili-spekulyatsii/
http://angel-investor.ru/spekulyatsiya-ili-investirovanie-v-chem-raznitsa.html