Индекс доходности инвестиций. Показатель индекса доходности инвестиций
Цель инвестирования — получение дохода от капитала. Экономическая выгода оценивается не только по абсолютным, но и по относительным показателям. В частности, затратам, которые пришлось понести, чтобы достичь результата. Инвестора в первую очередь интересуют вложения, в которых каждый рубль будет приносить максимум прибыли. Для расчета таких данных используется специальный показатель – индекс доходности инвестиций.
Оценка проектов
Принцип определения эффективности заключается в сравнении анализируемого показателя с базовой величиной. В вопросе вложений таковыми являются банковский депозит и дисконтная ставка. Выгодными считаются инвестиции, доход по которым превышает прибыль от депозита.
Для анализа проектов используются показатели:
- чистая стоимость вложений (NPV);
- внутренняя рентабельность (IRR);
- индекс доходности инвестиций (PI);
- ROC;
- окупаемость (РР).
Рассмотрим каждый из них детальнее.
Чистая текущая стоимость (NPV)
Данный показатель рассчитывается как разность между инвестицией и текущей стоимостью выплат. NPV исключает фактор времени. Если значение текущей стоимости > 0 – проект прибыльный; равно 0 – увеличение объемов не будет способствовать росту прибыли; t ] – IC, где:
- FV — дисконтированный денежный поток;
- IC — первоначальные инвестиции;
- t — год;
- r — ставка дисконтирования.
Пример расчета NPV
Для удобства и наглядности все нужные цифры мы поместили в таблицу.
Поступления | Вложения | Ставка дисконтирования |
0 | 279 | 0,91 |
0 | 186 | 0,83 |
186 | 0 | 0,75 |
279 | 0 | 0,68 |
372 | 0 | 0,62 |
Рассчитаем текущую стоимость проекта
1. Дисконтированный доход:
PV = 186 х 0,75 + 279 х 0,69 + 372 х 0.62 = 561,3 тыс. руб.
2. Дисконтированная сумма вложений:
PV = 279 х 0,91 + 186 х 0,83 = 407,3 тыс. руб.
3. Чистая стоимость инвестиций:
NPV = 561.3 – 407,3 = 154 тыс. руб.
Ключевым моментом при расчете NPV является выбор учетной ставки. В этом процессе нужно учитывать размер безрисковых (банковских) ставок, норму издержек, неопределенность, риск долгосрочных вложений и др.
Дисконтирование потоков денежных средств отображает проект, приносящий больше доходов. Но «лучшей» инвестицией может быть и безрисковая.
Норма рентабельности (IRR)
Данный коэффициент характеризует максимальную стоимость инвестиций (расходов), которые могут быть понесены в рамках данного проекта. Если финансирование осуществляется за счет ссуды банка, то значение IRR показывает верхнюю границу ставки обслуживания. В случае ее превышения проект будет убыточным. Экономический смысл: предприятие может принимать решения, рентабельность которых превышает текущую цену средств – СС:
- норма рентабельности > СС – проект прибыльный;
- норма рентабельности 1,0 – вложения принесут прибыль при условии использовании выбранной ставки.
- PI 0, то более прибыльным будет считаться проект с большим значением показателя:
PI 1 = 1 + 244,4 / 500 = 1 + 0,49 = 1,49.
PI 2 = 1 + 340,4 / 780 = 1 + 0,44 = 1,44.
Скорость изменения цены
ROC показывает, как изменилась цена на данный момент по сравнению с n-м периодом в прошлом. Он может быть представлен в пунктах или процентах.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций
В случае единовременного вложения капитала в проект рассчитывается дисконтированный индекс:
- PV — текущая стоимость поступлений;
- IC — сумма первоначальных вложений.
Если процесс инвестирования разбит на несколько этапов, то показатель будет рассчитываться по иной формуле:
- PVk— текущая стоимость поступлений на период k;
- ICk— сумма инвестиций;
- r — ставка.
https://businessman.ru/new-indeks-doxodnosti-investicij.html