Игра против американской ипотеки. Джон Полсон

Что такое Американская мечта?

Свобода личности и предпринимательства. Неприкосновенность частной собственности. Возможность сделать себя «с нуля». Всеобщее равенство перед законом. От чистильщика ботинок до Президента США. Почитание национальных символов и героев.
[h2]
А еще американская мечта — это собственный дом[/h2]. Дом в котором будет жить крепкая американская семья.

Американская недвижимость — земельный участок

, усадьба, дом, добротная квартира. Что может быть надежнее? Постоянный многолетний рост цены. Самое перспективное вложение капитала. И — самый, заметьте, твердый залог под банковский кредит, под ипотеку.

Так было всегда. Ну кроме, может быть, самых ужасных времен Великой депрессии, после октября 1929 года. Но, в 2007-ом что-то пошло не так. Что-то сломалось…

Ипотечные ценные бумаги

Современный финансовый инструмент — сложная штука. Классические, всем понятные акции или облигации занимают по капитализации относительно небольшую долю мирового рынка. На первые роли по валовым показателям вышли производные ценные бумаги (деривативы) и/или срочные контракты. К их числу можно отнести форварды, фьючерсы, опционы, свопы и т.д. Другим крупным сегментом являются долговые бумаги, денежный поток по которым обеспечивается иными активами в рамках механизма секьюритизации.

Именно такие инструменты с ипотечной начинкой сломали рынок в 2007 году, приведя к ипотечному кризису в США, а затем и к мировому финансовому 2007-08 гг.

Общий принцип ипотечной секьюритизации прост и понятен. Банк объединяет выданные им кредиты под залог недвижимости в пулы, в каждый из которых «укладываются» займы с близкими условиями: сроки, ставки, комиссии и пр. Под такие активы финучреждение выпускает (эмитирует) сложные облигации, с процентом пониже, чем ставка исходных ипотечных кредитов. Образуется цепочка из трех участников: заемщик — банк — держатель бумаги. Вложение средств идет от собственника облигации, через банк — заемщику. Возврат, со всеми дельтами — в обратном направлении.

Все довольны. Заемщик получает кредитную недвижимость и может переезжать на виллу с видом на океан. Банк зарабатывает на ипотеке и обладает надежным залогом — этой самой виллой. А у держателя бумаги — отличное вложение, обеспеченное ипотечным потоком. Сразу образуется огромный рынок таких ценных бумаг.

В Америке они получили название CDO, конкретно по ипотеке – CMO.

Можно спекулировать, закладывать, применять в миллионах схем. Параллельно возникает другой класс инструментов — кредитно-дефолтные свопы под CDO/CMO – коротко CDS. Страховка от невыплат по таким долговым бумагам. Растет курс облигаций, падает цена CDS. И наоборот. Благодать, риск = 0. С одной стороны — американская недвижимость, она же «американская мечта», с другой — возмещение от крупнейших страховых компаний США.

Рынок разрастается, фондовый пузырь надувается… В один прекрасный момент — «чпок» пузырь лопается. И все… У тех, кто не успел вовремя выйти? на руках — только мусор.

Как это произошло в 2006-07 годах? Кто-то не расплатился по ипотеке. Потом второй, третий… Жилье бралось в инвестицию, в надежде бесконечного «бычьего тренда». На одном ипотечном заемщике висело по 5-7 объектов. Банк раздавали кредиты направо и налево, всем кто обращался, без серьезной оценки финсостояния. Банкиры деликатно называли такие займы «субстандартными».

Срыв ипотечных выплат привел к проблемам по обслуживанию банками облигаций. Сразу упала их рыночная цена. Держатели свопов обратились к страховщикам, но они не могут выплатить всё и всем сразу. Паника, крах.

Джон Полсон

Как всегда бывает на рынке во время турбулентности, кто-то проигрывает, кто-то выигрывает. Кто-то разоряется, а кто-то становится миллиардером. Особенно на падениях. Ливермор сделал $100 млн в «черном октябре» 1929-го, Сорос — $1 млрд на обрушении фунта 16 сентября 1992 года.

Джон Полсон

На крахе ипотеки в 2007-08 гг. в живую легенду превратился инвестор Джон Полсон. Он — один из очень немногих, кто открыл короткие позиции (продажи без покрытия) в CMO накануне 2007 г. Инвестиционные монстры до конца не верили в конец рынка «американской мечты». Банк Lehman Brothers обанкротился, другие (Bear Stearns и Merrill Lynch) были поглощены или встали в очередь за государственной помощью (Goldman Sachs).

Точных цифр нет, но эксперты оценивают доходы хедж-фонда Paulson&Co, главной инвестиционной структуры Полсона, по итогам 2007 г., на уровне $15 млрд. Личный капитал финансиста вырос на $3,7 млрд.

В 2015 году Джон Полсон занял 41-ое место в списке Forbes 400, с состоянием в $11,4 млрд.

Есть информация, что свои шикарные апартаменты в Нью-Йорке Дж. Полсон приобрел по просроченным закладным, т.е. с большой скидкой. Так инвестор еще раз воспользовался слабостью американского ипотечного рынка.

https://vilingstore.net/interesnye-fakty/igra-protiv-amerikanskoy-ipoteki-dzhon-polson/