FXCN ETF: Обзор фонда FinEx на рынок акций Китая

FinEx China UCITS ETF — это единственный на Московской бирже индексный фонд, ориентированный на экономику Китая. В состав портфеля FXCN входят бумаги двух сотен крупных и средних китайских компаний. Финэкс заявляет о большом потенциале роста своего ETF, но разумный инвестор не должен забывать о рисках вложений развивающиеся рынки.

Общая информация о FXCN

• Управляющая компания: ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP), Ирландия
• Валюта активов: $
• Формирование: февраль 2014 года
• Краткое наименование: FXCN ETF
• Тикер: FXCN
• ISIN: IE00BD3QFB18

Инфраструктурные расходы или общий размер комиссии, TER — не более 0,9% от стоимости чистых активов (СЧА). В этот показатель входят комиссия управляющего, расходы на депозитария и аудитора. Ежедневно уменьшает СЧА на 1/365 * 0,9%.

Состав FXCN

Рассматриваемый фонд является классическим индексным ETF. Управляющая компания должна повторять состав и пропорции индекса Solactive GBS China ex A-Shares Large & Mid Cap USD Index NTR (ISIN — DE000SLA8BY4). По заверению индекс-провайдера, он охватывает примерно 85% крупнейших по капитализации китайских компаний, исключая A-Shares (акции типа А, об этом чуть позже). Индекс рассчитывается в долларах с учетом реинвестирования получаемых от активов дивидендов.

У Solactive в индексе на настоящий момент значатся 210 компаний. FinEx в таблице портфеля указывает 217 пунктов, но 7 позиций имеют нулевую долю.

В активах бумаги всех известных вам китайских гигантов: Alibaba Group, China Mobile, Baidu, JD.com, Tencent, Xiaomi, Greatwall Motor, Lenovo и других.

Индекс рассчитывается по капитализации. Наибольшее влияние на его движение имеют крупнейшие компании.

Топ-10 бумаг в составе FXCN

В состав индекса и соответственно фонда на него не включены китайские A-shares. Это акции материковых компаний с локальным листингом в КНР, покупка которых иностранными инвесторами ограничена. Считается, что такие активы хоть и могут давать большую доходность, имеют и больший инфраструктурный риск.

В портфеле FinEx China UCITS ETF напротив собраны более «защищенные» бумаги, обращающиеся на Гонконгской бирже (H-shares/Red Chips), в США (ADR/N-shares) и на биржах в Шанхае и Шэньчжэне (B-shares).

Доходность FXCN и сравнение с бенчмарком

Актуальную рыночную цену акции FXCN всегда можно уточнить на сайте Московской биржи.

Доходность инвестиций в китайский етф Финэкса зависит от трех составляющих:

1. Динамики рыночной цены входящих в портфель активов
2. Размера выплачиваемых эмитентами дивидендов
3. Валютных курсов

Поясним последний пункт. Компании из портфеля ориентированы на китайский юань. Базовой валютой FinEx China UCITS ETF и индекса Solactive GBS China является американский доллар. FXCN на Мосбирже торгуются за доллары и за рубли. Соответственно при падении отечественной валюты инвестор получит дополнительную рублевую прибыль. В периоды укрепления рубля, наоборот, рост цены ETF в долларах может не давать рублевой доходности.

Таблица доходности FXCN на начало декабря 2020 года

Не забывайте, что это показатели прошлого. В будущем они не гарантированы. Вложения в акции всегда имеют повышенный риск. Особенно опасно рассчитывать на высокую доходность на коротких временных периодах.

По данным Финэкс, волатильность фонда в годовом измерении колеблется в районе 20%. Ошибка слежения — примерно 0,5%. Проверим последнее утверждение по данным за последний год

Стоит ли вкладывать в Китай

Покупка бумаги Финэкса — пока единственный в России способ биржевых инвестиций в китайские акции без выхода на зарубежные площадки. Среди российских УК пока никто подобные продукты не создал. По итогам ноября 2020 года, FXCN находился на четвертой строчке в Топ-10 биржевых фондов в портфелях частных инвесторов. Этот ETF также один из старейших на нашем рынке.

По размеру СЧА — около 5,5 миллиарда рублей — FXCN входит в десятку крупнейших в России.

Инвесторов привлекает долгосрочная стабильность китайской экономики и ее постоянный рост. Большинство экспертов, включая МВФ и Всемирный банк, дают Поднебесной весьма радужные прогнозы на ближайшие десятилетия. Вместе с тем российский инвестор должен понимать специфические риски, связанные с вложениями в FXCN.

Прежде всего помним, что это фонд акций. А значит вложения в него весьма рискованны и волатильны. Даже планируемый рост внутреннего ВВП Китая, не гарантирует двузначный рост местных компаний, ориентированных на внешние рынки.

Во-вторых, не забываем, что КНР все еще относят к развивающимся рынкам. По правилам ЕС, ETF должны получать маркировку степени риска по шкале от 1 (низкий риск) до 7 (самый высокий риск). У FXCN уровень 6. К примеру, етф на российские еврооблигации FXRU имеет оценку 4, FXUS на акции крупнейших компаний США — 5. Российский рынок акций считается более рискованным: FXRL на индекс РТС имеет показатель в 7 баллов.

В китайской экономике достаточно много проблем, которые трудно оценивать неспециалистам.

В-третьих, имейте в виду нарастающее противостояние Китая с США. Вероятно, после победы на президентских выборах в Америке Джо Байдена в отношениях между странами будет меньше явных конфликтов. Однако системные противоречия между двумя крупнейшими экономиками мира никуда не делись.

Плюсы и минусы фонда FinEx на китайские акции

Главные положительные стороны FXCN:

1. Уникальная для российского рынка возможность страновой диверсификации. Среди БПИФ и ETF на Мосбирже, больше нет инструментов на китайский фондовый рынок;
2. Высокая историческая доходность, высокие перспективы роста цены в дальнейшем;
3. Доступность покупки. Проверенная, по российским меркам, управляющая компания и надежная западная инфраструктура фонда.

Помните о следующих важных нюансах:

1. Портфель очень зависим от котировок акций с крупнейшими долями. Особенно от двух эмитентов — Alibaba и Tencent.
2. Китайский рынок относится к развивающимся. В экономике КНР тоже есть проблемы. Дополнительный риск дает то, что в портфеле только акции. Это весьма волатильные бумаги;
3. Фонд создан в Ирландии, хотя основную деятельность ведет в России. Возможность получить юридическую защиту в ЕС для частного российского инвестора сомнительна.

Главное

FinEx China UCITS ETF (FXCN) дает россиянам возможность зарабатывать на растущей быстрыми темпами экономике Китая. Управляющая компания четко следует индексной стратегии. Издержки на управление относительно невелики.

Планируя покупку фонда, помните о рисках инвестиций в акции развивающихся стран. Специалисты советуют выделять в личном портфеле для подобных активов долю в районе 10%.

ТОП 10 акции китайских компаний для покупки.

Разумеется, это сомнительное время для инвестиций в Китай. Но многие китайские акции, особенно в сфере технологий и услуг, выглядят привлекательно, и, если вы готовы иметь дело с некоторой волатильностью.

Еще до вспышки коронавируса, возникшей в провинции Ухань, отношения между Китаем и Западом были напряженными. США и Китай были вовлечены в беспощадную торговую войну на протяжении большей части президентства Трампа, и в западных столицах широко распространено опасение, что телекоммуникационное оборудование 5G, изготовленное Huawei, способно к государственному шпионажу.

Торговая напряженность была достаточной причиной, чтобы заставить многих инвесторов опасаться китайских акций. Затем произошла пандемия COVID-19, обнажившая риски глобализации цепочки поставок.

Рассмотрим Apple (AAPL). Ведущий в мире производитель смартфонов с февраля сообщал о перебоях в поставках, вызванных закрытием китайских заводов, и недавно JPMorgan подсчитал, что запуск нового iPhone, который обычно выходит в сентябре или октябре, может быть отложен на несколько месяцев.

В будущем многие компании могут пересмотреть достоинства дешевого китайского производства и остаться ближе к дому. Но правда в том, что Китай давно эволюционировал после стадии развития дымовой трубы. Страна является крупным центром технологий и цифровых развлечений, даже если подавляющее большинство ее продуктов и услуг предназначено для домашнего использования.

Но следует быть осторожным при инвестировании в китайские акции, поскольку защита акционеров не совсем соответствует западным стандартам. Уже в этом году крупные бухгалтерские скандалы обострили iQIYI (IQ) и Luckin Coffee (LK). Так же вы рискуете, когда инвестируете в развивающиеся рынки, и поэтому важно диверсифицировать и избегать сильной концентрации в какой-либо отдельной акции.

Вот 10 лучших китайских акций на рынке для покупки в 2020 году. Каждый готов преуспеть независимо от того, что будет дальше коронавирус или торговая война.

Из-за блокировок коронавируса исчезла традиционная розничная торговля, но интернет-магазины, такие, как Amazon.com (AMZN), наслаждались продажами. Отчасти это связано с чистой необходимостью и не продлится долго. Но вы можете поспорить, что некоторое увеличение продаж будет постоянным. Онлайн-ритейлеры завоевывают позиции традиционных ритейлеров уже более двух десятилетий. Вирусные блокировки только ускорили процесс.

Если вам нравится бизнес-модель Amazon, вам должен понравиться JD.com (JD, 43,58 $), который по сути является домашней версией Китая. JD.com может похвастаться 32 миллионами активных пользователей и продает практически все под солнцем: электронику, одежду, технику, продукты питания и многое другое.

1. JD.com.

Продолжая сравнение с Amazon, JD.com является пионером в области быстрой доставки, предлагая доставку на следующий день и часто в тот же день для многих своих продуктов. И через свое подразделение JD Logistics, компания позволяет сторонним компаниям использовать свою обширную империю центров обработки и современных складов.

Коронавирус действительно начал сеять хаос в Китае в начале этого года, но вы никогда не узнаете об этом, посмотрев на цену акций JD.com. JD, которой мы назвали одним из лучших технологических акций в 2020 году, вырос на 24% с начала года и находится на самом высоком уровне с 2018 года. Так же, как и Amazon, продолжает оставаться одной из главных инвестиций.

Если вам нравится идея обладания китайской Amazon, имеет смысл только то, что вам также нужна версия United Parcel Service (UPS) для страны. Большой спрос на электронную коммерцию означает больший спрос на услуги доставки. Это действительно настолько просто.

2. ZTO Express (Cayman).

Крупнейший игрок в китайской экспресс-доставке посылок с долей рынка 19,1% по сравнению с прошлым годом. Компания располагает парком более 7350 линейных транспортных средств, которые обслуживают около 30 000 центров приема и доставки по всему Китаю.

Как и многие китайские акции за последние несколько лет, темпы роста ZTO поражают воображение. Объем посылок подскочил на 42% в прошлом году после скачка на 37% и 38% в 2018 и 2017 годах соответственно. Объемы продаж в первом квартале 2020 года пока недоступны, но, вероятно, повсеместные блокировки только сделали услуги ZTO еще более необходимыми. Просто поймите, что ZTO может увидеть деятельность, аналогичную UPS, в которой изменение потребительского и товарного ассортимента в краткосрочной перспективе ограничивает прибыль.

Вероятно, в этом году в Китае будет зафиксирован первый реальный спад за последние десятилетия, но вы никогда не узнаете об этом, если посмотрите на стоимость акций ZTO. Акции продолжают расти в течение всего года, и в настоящее время находятся на рекордных максимумах.

Мы не знаем много о том, что будет дальше в мире пост-коронавируса. Но можно предположить, что в любой реальности ZTO и его коллеги доставляют больше посылок.

3. Alibaba Group (BABA).

Ни один список лучших китайских акций роста не был бы полным без Alibaba Group Джека Ма, крупнейшей китайской компании с рыночной капитализацией, стоимость которой оценивается более чем в пол триллиона долларов.

Алибабу немного сложно определить. Его тезка Alibaba.com является крупнейшим оптовым онлайн-рынком для импортеров и экспортеров. Его основной сайт Taobao похож на eBay (EBAY) в том, что он в первую очередь служит платформой для частных лиц и мелких торговцев для продажи своих товаров. Его сайт Tmall служит торговой площадкой для крупных брендов и ритейлеров. А Alibaba Cloud является крупнейшим поставщиком облачных услуг в Китае, а также одним из крупнейших в мире. Компания также активно занимается цифровыми платежами и микрокредитованием.

Это разнообразный бизнес. Но у всех них есть одна общая черта: они важны для современной экономики.

Из-за акцента Alibaba на внешнюю и оптовую торговлю ее доходы могут резко упасть в течение следующих нескольких кварталов из-за обвала мировой торговли. Но эти потери будут, по крайней мере, частично компенсированы ростом облачных бизнесов и других цифровых сервисов. Помните: облачное развитие привело к возрождению Microsoft (MSFT) и превратило Amazon.com из розничного продавца в технологический (и прибыльный) центр.

Стоит также отметить, что доходы Alibaba фактически выросли в последний раз, когда глобальная торговая площадка остановилась во время кризиса 2008 года.

4. Tencent Holdings (TCEHY).

Если вам нужно было выбрать одну акцию в любой точке мира в качестве акции, которой вы бы хотели владеть в течение следующих 20 лет, то Tencent Holdings – одна из крупнейших компаний в области социальных сетей, потокового видео и видеоигр в мире-должна была, по крайней мере, участвовать в обсуждении.

Если завтра Китай и США впадут в холодную войну и торговля между странами действительно пострадает, Tencent получит гораздо меньший ущерб, чем подавляющее большинство китайских компаний. Китайские потребители вряд ли будут транслировать меньше видео или играть в мобильные видеоигры даже во время глубокой рецессии.

Доходы Tencent от социальных сетей и игр продолжали расти на хорошем уровне. Но взрывной рост произошел благодаря инвестициям в финтех и мобильные платежи, в основном через приложения Weixin и WeChat.

Задайте себе очень простой вопрос: через пять лет вы ожидаете увидеть больше людей, платящих своим телефоном, или меньше людей? Независимо от того, что произойдет в ближайшие месяцы после вспышки коронавируса и любой продолжительной враждебности по отношению к Китаю, эта тенденция, похоже, будет безопасной.

Рыночная капитализация Tencent, составляющая 511 млрд. долларов, немного меньше, чем у Alibaba. Будет интересно посмотреть, какие из этих главных китайских акций первыми пересекают отметку в триллион долларов.

5. Tencent Music Entertainment (TME).

Потоковым музыкальным сервисам, таким как Spotify (SPOT), было трудно поддерживать прибыльность на своих основных рынках США. Но Tencent Music Entertainment (TME), ведущая китайская служба потоковой передачи музыки, годами приносила прибыль, и с 2016 года увеличила свои доходы более чем в пять раз.

Для тех, кто не знаком с бизнес-моделью, потоковые музыкальные сервисы можно рассматривать как «умное» радио, которое изучает то, что вам нравится, адаптирует ваш список воспроизведения и вносит соответствующие предложения. Потому что, когда система изучает ваши шаблоны прослушивания, ее рекомендации постепенно улучшаются со временем. Это держит своих слушателей при себе.

Tencent Music Entertainment – это не просто подражатель Spotify. Он имеет ярко выраженную китайскую индивидуальность, включая местных фаворитов, таких как онлайн-караоке и групповое пение на платформах WeSing, Kugou Live и Kuwo Live.

Как следует из названия, Tencent Music Entertainment является дочерней компанией Tencent Holdings, то есть имеет поддержку одной из самых влиятельных технологических компаний в мире.

6. Bilibili (BILI).

В том же духе, Bilibili – это компания онлайн-развлечений, ориентированная на молодежь Китая. Его основным рынком являются молодые люди, родившиеся в период между 1990 и 2009 годами, и услуги компании включают потоковое видео, прямые трансляции и мобильные игры.

Хотя Bilibili не имеет признания имени некоторых крупных китайских технологических компаний, у нее долгая история (по крайней мере, для компании, занимающейся игрой и потоковым видео). Компания была основана в 2009 году и имеет стратегические партнерские отношения с Tencent Holdings и другими игроками в мобильных играх.

Стоит также отметить, что Sony (SNE) сделала крупные инвестиции в Bilibili в начале апреля, получив 5%-ную долю участия в компании.

Bilibili гораздо более умозрительный, чем некоторые другие имена в этом списке, потому что он никогда не приносил прибыль в своей публично торгуемой жизни. Но это история роста и убыточные акции могут делать все для себя, если они в конечном итоге рассчитывают на прибыль.

За последние пять лет доходы выросли. В 2015 году компания принесла скудные 15 миллионов долларов продаж, за последние 12 месяцев эта цифра выросла примерно до 960 миллионов долларов.

Учитывая более шаткий прогноз прибыли. Возможно, вы захотите сделать BILI более маленькой позицией, чем некоторые из наиболее известных китайских акций в этом списке. Но если вы хотите сделать прямую ставку на Gen Z в Китае, то это ваш вариант.

7. Weibo (WB).

У большинства западных компаний, работающих в сфере технологий и социальных сетей, есть грубые аналоги в Китае. Что ж, ближайшим китайским аналогом Twitter (TWTR) является сервис микроблогов Weibo (WB). Интересно, что «Weibo» фактически переводится как «микроблог» на английском языке.

Хотя Twitter является ближайшим аналогом Weibo, сервис также содержит элементы Instagram (FB) Facebook. Это Weibo Stories функционирует очень похоже на Instagram Stories.

Одно из главных различий между Weibo и Twitter состоит в том, что из-за строгих законов о цензуре в Китае Weibo не превращается в политическую борьбу троллей, как это делает Twitter. Его содержание имеет тенденцию быть более пушистым и более сосредоточенным на развлечении. Кроме того, имея рыночную капитализацию всего в 8 миллиардов долларов, Weibo составляет долю от размера Twitter, которая стоит около 24 миллиардов долларов.

Риск таких акций, как Weibo, заключается в том, что непостоянные пользователи приложений переходят к «следующему». Но стоит отметить, что компании удалось увеличить выручку с 656 миллионов долларов в 2016 году до почти 1,8 миллиардов долларов в 2019 году. За тот же период прибыль выросла с 48 центов на акцию до 2,18 доллара.

Weibo был добросовестным пузырчатым пакетом акций, стоимость которого в 2018 году превысила 142 долл. за акцию. Безусловно, из этого пузыря уже весь воздух вышел, поскольку на момент написания статьи акции стоили примерно 36 долларов. Теперь, Weibo похоже, готов торговать на своих основах.

Мир электронного спорта (киберспорта) или конкурентных видеоигр для публичного просмотра, вероятно, будет чужд большинству читателей. Тем не менее, это огромный бизнес, приносящий в 2019 году доход более 1 миллиарда долларов. По оценкам, в прошлом году конкурентные игры наблюдали 443 миллиона человек. Чтобы поместить это в перспективу, у Супер Боул было 102 миллиона зрителей в этом году.

8. Huya (HUYA).

Huya, да именно Хуя, это не опечатка (хУя – зуб тигра) находится в центре этой тенденции. Huya управляет платформой прямой трансляции, в том числе популярным сервисом Nimo TV, который по своей концепции похож на Twitch от Amazon. Как и в случае с Twitch, Huya зависит от пользовательского контента, который часто является бесплатным или чрезвычайно дешевым для получения. В отличие от Netflix (NFLX) или Disney (DIS) Disney +, о бюджете на производство говорить не приходится.

Huya является одним из наиболее спекулятивных имен в этом списке лучших китайских акций на рынке, поскольку его рыночная капитализация составляет 3,6 миллиарда долларов и относительно короткая торговая история. Но если вы верите в будущее игр как спорта для зрителей, это одна из немногих чистых игр.

9. New Oriental Education & Technology Group (EDU).

Поскольку мы все еще находимся в разгаре пандемии, школы и университеты учатся жить с дистанционным обучением. Для многих аудиторий – это так же просто, как заставить преподавателя читать лекцию по Zoom Video Communications (ZM) и надеяться на лучшее.

Но для New Oriental Education & Technology Group дистанционное обучение было реальностью в течение многих лет. Компания предоставляет частные образовательные услуги в Китае, в первую очередь языковые курсы и курсы подготовки к экзаменам. Для китайских родителей, пытающихся получить навыки английского языка для своих детей в соответствии со стандартами университета США, New Oriental – это спасательный круг.

New Oriental одна из лучших китайских акций и самых старых. Компания была основана еще в 1993 году. Тем не менее, компания не дремлет, поскольку с 2014 года выручка выросла более чем втрое.

За квартал, закончившийся 29 февраля, New Oriental сообщила о росте выручки на 15,9% в годовом исчислении и увеличении прибыли на 41,4%. На самом деле это замедление по сравнению с предыдущим ростом, и компания ожидает более краткосрочных проблем в текущем квартале, поскольку Китай продолжает испытывать экономический подъем.

Тем не менее, когда пандемия, наконец, закончится, электронное обучение станет еще более укоренившимся, и New Oriental будет занимать доминирующее положение на китайском рынке.

10. China Mobile (CHL).

Большинство лучших китайских акций, которые можно купить в настоящее время, основаны на программном обеспечении, и у большинства из них есть хотя бы какой-то элемент социальных сетей в их бизнес-модели. Но мы собираемся завершить это чем-то более скучным, но все же очень связанным с внутренним рынком Китая: китайский оператор мобильной связи China Mobile.

China Mobile – не очень привлекательная акция. На самом деле это совсем не интересно. Это аналог американского AT&T (T) или Verizon (VZ) – фактически скучный, но стабильные акции телекомов. Компания обслуживает 946 миллионов абонентов мобильной связи и 191 миллион абонентов проводной широкополосной связи.

Остановись и подумай минутку. База мобильных пользователей China Mobile почти в три раза больше, чем все население США (328 млн. чел).

Учитывая, что Китай уже находится вблизи точки насыщения для проникновения мобильной связи, компания вряд ли увидит, что ее пользовательская база сильно изменится в ближайшие годы. Действительно, China Mobile фактически зафиксировала снижение числа мобильных пользователей с января по февраль, поскольку Китай боролся с коронавирусом. Это нормально. CHL все еще может реально получать больше прибыли от существующих пользователей, поскольку они переходят на более дорогие тарифные планы и расширяют услуги.

Стоит также отметить, что China Mobile в значительной степени защищена от рецессии. Сегодня почти невозможно жить в Китае без мобильного телефона, и что бы ни случилось в мире после коронавируса, это не изменится.

Вы не получите взрывного роста в China Mobile, но дивиденды в 5,7% конкурентоспособны и выше, чем в Verizon в наши дни.

https://etfbaza.ru/fxcn/
https://invest-journal.ru/top-10-akcii-kitajskih-kompanij-dlja-pokupki