Что такое фондовый рынок России: основные участники, структура, преимущества и недостатки + список индексов

Фондовый рынок России за всю свою недолгую историю (по сравнению с его аналогами в развитых капиталистических странах) прошел весьма интересный путь — начиная от многочисленных бирж, торговавших ваучерами и нефтью по бартерным сделкам, дефолта 1998 и кризиса 2009 года до современной высокотехнологичной торговой площадки.

Немало как частных лиц — инвесторов, трейдеров, — так инвестиционных корпораций, фондов получили благодаря фондовому рынку России хорошие прибыли, миллиардные суммы привлеченного инвестиционного капитала в рамках первичного размещения — IPO.

На каких принципах сейчас работает российский фондовый рынок стран, какие ценные бумаги на нем торгуются, кто являются участниками торгов на ней, как можно заработать, расскажу в этой статье.

Что принято считать фондовым рынком России

1. Равного доступа всех участников к торговым системам фондовой биржи и другим площадкам, где предусмотрен оборот ценных бумаги, других биржевых активов.
2. Отсутствия монополии на информацию, касающуюся стоимости активов, их характеристик, а также о тех, кто является эмитентом ценных бумаг, правообладателем активов.
3. Свободного ценообразования, отсутствия диктата цен как со стороны государства, так и крупных корпораций, инвестиционных фондов (маркетмейкеров).

Кроме этого, важным элементом работы любого фондового рынка является наличие определенной системы законодательства, регулирующего работу рынка, устанавливающего понятные всем участникам рынка правила игры — между биржами, брокерами, инвесторами и государством.

Кроме этих структурных или институциональных элементов, фондовый рынок не может обойтись без соответствующей инфраструктуры.

В эту систему входят такие элементы, как:

• системы передачи информации, специальное программное обеспечение;
• биржевые торговые площадки и торговые платформы;
• платежные системы, с помощью которых производятся расчеты между всеми контрагентами и участниками фондового рынка. Это могут быть как традиционные банковские приложения и системы переводов, так и специализированные, включая построенные на платформе блокчейн;
• системы хранения и учета данных;
• рыночные медиаресурсы, консультационные и аудиторские компании.

Структура и участники

Фондовый рынок подразумевает наличие определенной структуры, которую в первую очередь формируют такие институты, как:

1. Центральный банк РФ, который определяет политику работы фондового рынка (как части общей государственной финансовой системы), обращения ценных бумаг на нем, права и обязанности всех его участников. В некоторых случаях ЦБ РФ является прямым участником торгов на бирже. Например, он нередко осуществляет валютные интервенции для сглаживания курса национальной валюты — рубля — или наоборот выходит на биржевой рынок с покупками долларов для пополнения золотовалютных резервов страны.
2. Фондовая биржа как место проведения торгов ценными бумагами и другими биржевыми активами.
3. Посредники в виде брокерских компаний, валютных дилинговых центров, форекс-брокеров, инвестиционных банков, а также управляющих компаний ПИФ и фондов ETF.
4. Участники торгов — инвесторы (как частные, так и корпоративные), включая негосударственные пенсионные фонды, банки, страховые компании.
5. Налоговые органы, которые ведут учет финансовых сделок по торгам на фондовом рынке, внебиржевых операций с ценными бумагами и активами, производят начисление и взимание налогов.

Список бирж

К сожалению, список торговых площадок, подпадающих под определение «фондовая биржа», в России небольшой.

Всего существует две полноценные биржевые платформы:

1. Московская межбанковская валютная биржа РТС – ММВБ (в английской транскрипции — MOEX–RTS). Биржа имеет статус юридического лица — это ПАО «Мосбиржа». Эта площадка сейчас представляет объединение двух ранее самостоятельных бирж. Объединение произошло в 2015 году.
2. Второй биржей в России является Санкт-Петербургская фондовая биржа. Она выполняет вспомогательную роль и на ней проводятся в основном торги иностранными ценными бумагами.

Список индексов

Российский фондовый рынок располагает только двумя основными индексами. Такими являются два индикатора:

1. Индекс ММВБ — МОЕХ или МОЕХ 10.
2. Индекс РТС — RTS.

Кроме этого, российский фондовый рынок имеет еще ряд специализированных индексов, отражающих деловую и рыночную активность на рынке в его различных секторах:

1. Индекс нефти и газа — код индекса MOEXOG.
2. Индекс электроэнергетики — код индекса MOEXEU.
3. Индекс телекоммуникаций — код индекса MOEXTL.
4. Индекс металлов и добычи — код индекса MOEXMM.
5. Индекс финансов — код индекса MOEXFN.
6. Индекс потребительского сектора — код индекса MOEXCN.
7. Индекс химии и нефтехимии — код индекса MOEXCH.
8. Индекс транспорта — код индекса MOEXTN.
9. Индекс Мосбиржи — РСПП Ответственность и открытость.
10. Индекс Мосбиржи инноваций — код индекса MOEXINN.
11. MOEX Russia Total Return — код индекса MCFTR.
12. Индекс Мосбиржи гособлигаций — код индекса RGBITR.

Кроме этих основных индексов, на Московской бирже рассчитывается еще несколько десятков различных технических индексов, с которыми можно подробнее ознакомиться прямо на сайте биржи, перейдя по ссылке:

Специальные институты

Российский фондовый рынок, кроме биржи и брокеров, имеет еще ряд важных элементов.

К специальным институтам, связанным непосредственно с фондовым рынком, кроме ФНС, брокеров и самой биржи, следует отнести две важные организации:

1. Национальный депозитарный центр (НДЦ). В базах данных этого учреждения находятся все архивы по сделкам, проведенным когда-либо на ММВБ – РТС. Также на серверах этой организации хранятся все реестры акционеров, записи того, кто какими ценными бумагами владеет.
2. Национальный клиринговый расчетный центр — это организация, которая занимается проведением взаиморасчетов по всем сделкам, совершенным в течение торговой сессии на бирже.

Кроме этих двух специальных структур, без которых невозможна полноценная работа биржи, российский фондовый рынок имеет также ряд организаций, занимающихся аудитом акционерных обществ, — аудиторские компании. Сюда также относятся и инвестиционные банки, через которые проходят сделки с ценными бумагами,

Статистика

Красноречивее любых слов при описании фондового рынка или работы фондовых бирж является статистика. Приведу самые интересные данные, которые наиболее отчетливо дают представление о том, что такое российский фондовый рынок.

Таблица 1. Количество уникальных клиентов в системе торгов Московской фондовой биржи.

Таблица 2. Фактические и целевые показатели развития фондового рынка Российской Федерации.

Рисунок 1. Капитализация фондового рынка России к ВВП страны, %.

Рисунок 2. Общая капитализация российского фондового рынка (трлн. руб.).

Источник — данные Московской биржи.

Как видно из приведенных данных:

1. Капитализация российского рынка акций на порядок меньше, чем в развитых странах, например, она в США составляет около 18 трлн. долларов, в Японии — около 8 трлн. долларов. Т.е. российский фондовый рынок еще очень и очень недооценен.
2. Количество участников торгов на Московской бирже критически мало, составляя числом менее 1% от всего населения страны. Для сравнения — в Америке каждая третья семья имеет акции, облигации, другие ценные бумаги. Такая низкая активность населения, которое только на счетах, депозитах в Сбербанке имеет более 20 трлн. рублей, говорит о низкой финансовой грамотности граждан России и об их неуверенности в перспективах развития отечественной экономики.
3. Быстрый рост стоимости (капитализации), которую имеет российский фондовый рынок с 2015 года, говорит о том, что постепенно крупные российские инвесторы — резиденты — возвращают свой капитал из дальних стран и из офшоров. Это несколько обнадеживает насчет дальнейшей перспективы развития отечественного рынка ценных бумаг.

ТОП-10 самых доходных акций

Что касается вопроса, какие самые прибыльные акции предлагает российский фондовый рынок, в частности — торгующиеся на бирже МОЕХ (ММВБ), то ниже приведена таблица таких финансовых инструментов.

Здесь надо пояснить, что расчет рейтинга доходности ведется на Мосбирже ежеквартально, относительно соответствующего квартального периода прошлого года, т.е. год к году. Последний расчет рейтинга доходности производился 21 декабря 2019 года

Для сравнения — индекс Мосбиржи за весь год показал довольно среднюю, хотя и положительную динамику, прибавив всего почти 27% (значение индекса на 26.11.2019 г. — 2940 индексных пункта).

Инструмент	Цена	Изм. цены, %	Капитализация, руб.	Время обновления рейтинга
1	Система ао	16,085	104,49	155 220 250 000	14:24:19 21.09
2	ГАЗПРОМ ао	254,00	69,87	6 013 072 276 600	14:25:33 21.09
3	Сургнфгз	45,000	68,16	1 889 331 837 179	14:26:57 21.09
4	ГМКНорНик	17 240	44,16	2 728 152 006 240	14:26:35 21.09
5	Полюс	6 728,5	41,59	898 665 989 192	14:25:24 21.09
6	Татнфт 3ап	690,8	40,18	1 729 598 693 770	14:26:34 21.09
7	Polymetal	953,5	38,19	448 324 449 654	14:19:41 21.09
8	Yandex clA	2 635,8	37,28	771 228 899 049	14:18:30 21.09
9	FIVE—гдр	2 124,5	33,03	576 956 566 564	14:15:06 21.09
10	ЛУКОЙЛ	6 060,0	31,08	4 545 000 000 000	14:26:55 21.09
11	Сбербанк—п	215,40	29,37	5 288 332 780 000	14:26:52 21.09
12	ФСК ЕЭС ао	0,19754	28,67	251 797 387 918	14:23:49 21.09
Индекс МосБиржи	2 930,62	26,95	—	—
13	ВТБ ао	0,045880	25,02	594 629 636 557	14:24:29 21.09
14	Сбербанк	235,00	24,67	5 288 332 780 000	14:26:57 21.09
15	МТС—ао	304,50	23,03	608 507 189 588	14:26:12 21.09
16	М.видео	480,1	20,18	86 306 725 783	14:24:17 21.09

Котировки акций РФ онлайн в реальном времени

Плюсы и минусы ФР России

Хотя современный российский фондовый рынок сильно отстает по стоимости и количеству обращающихся на нем активов от своих зарубежных аналогов, все же и у него имеются свои преимущества:

• сравнительно низкая стоимость акций как в секторе «голубых фишек», так и в третьем эшелоне;
• дивидендная доходность по многим акциям выше значения 10% годовых, для сравнения — акции зарубежных компаний в лучшем случае имеют такую доходность на уровне 2–3% в годовом выражении. Т.е. российский фондовый рынок привлекателен в качестве доходности для иностранных инвесторов;
• низкая ставка налога для инвесторов-физических лиц — всего 13% НДФЛ. В Америке такая ставка находится на уровне не ниже 30% от суммы полученного дохода по биржевым сделкам с ценными бумагами.

К основным недостаткам, которыми обладает российский фондовый рынок, отнесу:

• российский фондовый рынок характеризуется высокой волатильностью из-за его низкой капитализации, что представляет большой риск для долгосрочных инвесторов;
• валютный риск, связанный с низкой курсовой устойчивостью рубля — валюты, в которой номинируются ценные бумаги на рынке;
• непрозрачность бизнеса многих компаний, чьи акции котируются на ММВБ;
• относительно ограниченный выбор из имеющегося в списке числа акций компаний-эмитентов, где даже в секторе самых ликвидных «голубых фишек» находится не более 30–40 акций. Российский фондовый рынок пока по уровню инвестиционного выбора сопоставим с таким торговыми площадками, как BOVESPA (Бразилия) и KOSPI (Республика Корея).

Краткая история формирования

Российский фондовый рынок имеет небольшую историю со времени принятия курса на либерализацию экономики страны в 1991 году.

Можно условно разделить на три периода:

1. Зарождение рынка с 1992 по 1998 год. В это время начал быстро расти, что сопровождалось повсеместным развитием бирж различной функциональной направленности. В середине 90-х гг. в российский фондовый рынок насчитывал около 1000 биржевых площадок. Одни торговали товарами народного потребления, нефтью, лесом, углем, осуществляя в основном сделки по бартерным схемам. Другие торговали исключительно валютой, третьи — работали на рынке ГКО и занимались ваучерной приватизацией.
2. 1999 по 2008 гг. После кризиса и дефолта 1998 года число биржевых площадок значительно сократилось. Осталось только несколько крупных региональных фондовых площадок и две общего федерального значения — РТС и ММВБ. На них торговались акции ведущих российских компаний, проводились IPO — размещения, а также началась торговля ОФЗ, в том числе и для населения. В это время российский фондовый рынок испытывал настоящий бум — в него шли массово деньги не только российских инвесторов, но и зарубежных. В лучшее время доля их достигала почти 40%.
3. 2008 по 2019 гг. Российский фондовый рынок после кризиса сильно потерял в своей стоимости — большая часть инвесторов-нерезидентов безвозвратно ушла с российского рынка. Они «увели» с него более 200 млрд. долларов. Правда, пока еще остаются инвесторы-нерезиденты в ОФЗ, где их доля достигает около 30%. Российский фондовый рынок стал сильно волатильным, немало компаний вообще ушло с рынка, пройдя делистинг на бирже. Более 2/3 капитализации всего рынка сосредоточено в акциях 40–50 компаний-эмитентов, что мало привлекательно даже для долгосрочного инвестора.

Что сейчас происходит с фондовым рынком

То, что сейчас происходит, как себя характеризует российский фондовый рынок, можно объяснить тремя очевидными факторами:

1. Приток нерезидентов на российский фондовый рынок практически стагнировал — в основном приходят деньги российских инвесторов, которые хранили свои капиталы на офшорных счетах. Это дает некоторую поддержку всему рынку.
2. Заметна активность инвесторов, в том числе и иностранных, в секторе государственных облигаций — ОФЗ. Индекс этого сектора ценных бумаг обновил исторические максимумы. Это поддерживает не только российский фондовый рынок, но и курс рубля, так как стимулируется спрос на ОФЗ.
3. Явно отсутствует активность российских компаний по проведению первичных размещений, что не дает причин для объективного роста всей капитализации.

Одним словом — российский фондовый рынок, как и в других странах, находится в состоянии консолидации, так как нет видимых причин ни для роста, ни для существенного падения.

Насколько вероятен обвал

Биржевые крахи или обвалы, как показывает практика, никогда не приходят тогда, когда все их ждут. Так и в этот раз — весь мир ждет обвала американского, китайского или европейского фондового рынка. Но этого не происходит. Тому есть простая причина — правительства всех ведущих стран печатают деньги, что стимулирует рост и фондового рынка, и потребительского кредитования.

До каких пор будет расти эта финансовая пирамида — сказать пока трудно. Но, как говорит один известный инвестор У. Баффет, «деревья не растут до небес, так же, как и акции», и фондовые рынки тоже.

Российский фондовый рынок, включая внебиржевой ценных бумаг, является 100% отражением всех мировых тенденций. Поэтому, как только начнется настоящий обвал на мировых биржевых площадках, российские инвесторы это сразу заметят и почувствуют.

Как вложить деньги в ФР

Вложить деньги в российский фондовый рынок можно через следующие инструменты:

1. ETF — это биржевые фонды, ориентированные на вложение денег клиентов-инвесторов в активы различных стран по всему миру. Средняя доходность в диапазоне от 10 до 30%. Риск — средний.
2. Акции и облигации — наиболее доступный и высокодоходный вариант инвестиций. Но степень риска выше среднего. Требуется время для роста капитала — не менее 3–5 лет. Доходность от 20% в год и выше.
3. ПИФ — некогда популярные инвестиции в паевые инвестиционные фонды сейчас находятся на третьем плане интереса большинства розничных инвесторов. Доходность низкая — не более 10–15% в год, высокие комиссии управляющих, риски же сопоставимы с самостоятельным инвестированием в ценные бумаги.

Сколько приносят инвестиции в рынок РФ

Чтобы ответить на вопрос, какие варианты заработка предлагает российский фондовый рынок, необходимо знать — какой именно стратегии будет придерживаться каждый конкретный инвестор. Если говорить о долгосрочных стратегиях — это от 3 лет и более, то уровень доходности в разы больше, чем банковский депозит.

Т.е. это не десятки, а даже сотни процентов. Например, акции Сбербанка в 2009 году на пике кризиса стоили 12 рублей. Сейчас их можно продать более чем за 250 рублей. Суммарный доход инвестора за 10 лет — около 2000%.

Если же говорить о краткосрочных инвестициях или о трейдинге, то тут многое зависит от личного опыта человека. В среднем опытный трейдер получает доход до 10% в месяц. Чтобы достичь таких результатов — нужны годы упорного труда, учебы и тренировка самодисциплины.

Лучшие брокеры

Чтобы реализовать свои инвестиционные планы на рынке акций или облигаций, не обойтись без посредника — брокера. Российский ФР располагает несколькими брокерскими компаниями, имеющими многолетний стаж работы с российскими клиентами-инвесторами.

Название	Рейтинг	Плюсы	Минусы
Финам	8/10	Самый надежный	Комиссии
Открытие	7/10	Низкие комиссии	Навязывают услуги
БКС	7/10	Самый технологичный	Навязывают услуги
Кит-Финанс	6.5/10	Низкие комиссии	Устаревшее ПО и ЛК

Отзывы инвесторов

Роберт Нихтшульцер (исполнительный директор инвестиционной компании).

Наша компания пришла на российский фондовый рынок в 1998 года. Сложно, нужно уметь разбираться в местной специфике. Но все эти сложности всегда компенсируются доходностью, которая намного выше, чем на фондовых площадках с мировой известностью.

Алишер Курмангалиев — частный инвестор.

Российский фондовый рынок – очень интересный как для начинающих инвесторов, так и для спекулянтов со стажем — купил акции Сбербанка или Газпрома — и проблем нет. Сиди и жди, когда капитал вырастет. Нет сложностей с тем, чтобы выбирать из тысячи акций, как в Америке.

Альтернативы

Альтернативными вариантами вложения денег в российские фондовые биржи могут быть сейчас такие группы активов, как:

• акции и облигации стран Юго-Восточной Азии. Больше перспектив роста при динамично развивающихся экономиках;
• рынок золота, серебра и драгоценных металлов;
• рынок антиквариата, авторские права, технологии, а также предметы искусства, винные коллекции;
• криптовалюты (первые ТОП-10 рейтинга);
• активы, номинированные в долларах. Лучше всего — в наличных долларах США.

Заключение

В качестве заключения отмечу, придет и время российского ФР. И будет все как в 2000 гг., когда инвесторы будут стоять в очереди у брокеров, чтобы купить российские акции, а российский индекс ММВБ будет каждую неделю переписывать исторические максимумы на своем графике.

На этом все, жду ваше мнение в комментариях.

Фондовый рынок России

Фондовый рынок России довольно молодой, но очень перспективный. Рост наблюдается в разных отраслях экономики. Вместе с тем, повышается финансовая грамотность граждан, появляется множество частных инвесторов, готовых вкладывать деньги в развитие отечественного рынка. Предприятия активно используют эту тенденцию, предлагая доходные инструменты.

Фондовый рынок России: тенденции

Многие иностранные инвесторы давно поняли, что покупая акции или облигации российских предприятий можно не только накопить средства, но и приумножить капитал.

Вместе с тем, в России складывается неправильное отношение к биржевым сделкам. Граждане не до конца понимают систему инвестирования, считая ее доступной только обеспеченным инвесторам, не рассматривая подобную деятельность в качестве постоянного дохода. Однако ситуация постепенно улучшается.

Какие особенности характеризуют фондовый рынок России 2017 года? Эксперты отмечают рост интереса к трейдингу. Активная реклама торговых площадок, появление новых брокеров, заинтересованность в привлечении инвестиций и доступные суммы вложений способствуют тому, что обычные люди начинают инвестировать свободные средства.

Радует тот факт, что вложения в фондовый рынок ценных бумаг России приобретают черты долгосрочных инвестиций.

Крупнейшие игроки на фондовых рынках

Участниками рынка финансовых инструментов являются:

1. Биржи, выступающие организаторами торговли. На отечественном рынке работает 11 фондовых бирж, крупнейшими из которых являются ММВБ и РТС.
2. Брокеры – посредники между биржей и инвестором. Именно через них юридические и физические лица могут заключать сделки, выходя на фондовый рынок России.
3. Депозитарии, которые ведут учет ценных бумаг в собственности, отслеживают их перераспределение, делая записи на счетах клиентов (депо-счетах).
4. Расчетный банк. На его счетах размещаются деньги брокеров.

На Московской Межбанковской Валютной Бирже можно приобрести активы разных отечественных предприятий. Преимущества биржи:

1. С 1999 года заключить контракт можно в интернете. Это позволяет активно привлекать новых инвесторов, обеспечивать развитие фондового рынка в России.
2. Биржа не ограничивает размер заключаемых сделок, предоставляя возможность торговли обычным гражданам.
3. Система «поставки против платежа» позволяет свести к нулю вероятность невыполнения обязательств участниками, решая насущные проблемы фондового рынка России. Тактика предусматривает бронирование акций и денег на счетах расчетного банка (НКО «Расчетная палата ММВБ») и депозитария. Расчет между продавцом и покупателем происходит в день заключения сделки после одобрения биржи, контролирующей деятельность контрагентов.
4. Сделки носят анонимный характер.

Биржа РТС работает преимущественно с нерезидентами, банками и крупными инвесторами. Для начала торговли необходима сумма – 5000$. Заключение контракта осуществляется по телефону. Однако покупатель и продавец обязаны предоставлять свои данные.

Фондовый рынок России становится все больше компьютеризированным, растет количество онлайн-сделок. Это повышает оперативность и комфорт для инвесторов.

Особенности российских инвестиций

Анализ фондового рынка России позволяет выделить несколько основных тенденций:

1. Преобладание крупных инвесторов на рынке, профессионалов, обладающих весомыми пакетами акций и очень большими финансовыми возможностями.
2. Внебиржевая форма заключения сделок между контрагентами.
3. Крупные игроки сегодня предпочитают скупать контрольные пакеты акций приватизированных предприятий.
4. Улучшение показателей стабильности рынка. Инвесторы накопили достаточный капитал, чтобы регулировать ценовые колебания и потоки акций.
5. Возрастает уровень разборчивости инвесторов. Все чаще анализируется ликвидность акций, выбираются наиболее перспективные компании.
6. Фондовый рынок России приобретает цивилизованные черты. Профессиональные регистраторы, депозитарии и организаторы рынка ценных бумаг следят за своей репутацией.
7. Стабилизация курса рубля, благоприятный прогноз уровня инфляции.
8. Анализ ценового поведения выявляет повышенную зависимость котировок акций отечественных предприятий от мировых событий.

Популярные компании для инвестирования

Купля-продажа акций в 2017–2016 годах считается наиболее эффективной стратегией инвестирования. Любое физическое лицо становится совладельцем компании. Многие инвесторы покупают активы только с целью получения прибыли от колебаний цены. Инвестиции в недвижимость или валюту сегодня уже не считаются самым прибыльным вложением средств. Структура и динамика фондового рынка России отражает повышенный спрос на ценные бумаги следующих российских компаний:

Ниже приведен анализ падения и роста акций крупнейших отечественных организаций по состоянию на 24.11.2017 год:

Лучшие брокеры на рынке

Эксперты постоянно составляют рейтинги лучших компаний – посредников. Среди них особое место занимают брокеры, работающие более 20 лет. Такие компании имеют собственные базы клиентов, отдельные офисы (в том числе и за рубежом), различные награды, повышающие статус. Лучшие брокеры России на фондовом рынке часто имеют в своем распоряжении несколько вариантов тарифов. Каждая компания стремится создавать курсы для новичков.

Финам – крупнейший финансовый холдинг, основанный в середине 90 годов. Преимущества компании – более 300 000 пользователей, миллионные обороты, выбор среди тарифов и услуг (например, доверительное управление), множество офисов в различных городах, доступ к сетевым онлайн-графикам котировок финансовых инструментов и достаточно простая система обучения.

Открытие – по показателям надежности компания относится к разряду ААА. Брокер фондового рынка России оказывает множество финансовых услуг, в том числе предоставляет доступ к торгам на Московской бирже в режиме онлайн. В 2014 году компания была признана лучшим оператором на российском фондовом рынке. Брокер предоставляет возможности отличного старта начинающим.

БКС – БрокерКредитСервис создавался в 1994 году. По степени надежности компании также присвоен уровень ААА. Своевременное направление в пользу интернет-торговли позволило брокеру занять лидирующие позиции на рынке. БКС отличается достаточно высокими тарифами.

ITinvest создавалась в 2000 году. Компанию отличается использованием современных технологий в классическом трейдинге. Брокер предоставляет два вида терминалов – SmartX и SmartTrade. Для активных клиентов предусматривается система льготных комиссионных сборов.

Фондовый рынок

В этой статье мы подробно рассмотрим с вами такое понятие как фондовый рынок. Узнаем для чего он предназначен и какие основные функции выполняет. Поговорим об истории его возникновения, от средневековья до наших дней. Рассмотрим его структуру и узнаем из каких частей он состоит, какова роль каждой его составляющей и как эти части взаимодействуют между собой.

Что такое фондовый рынок и какие основные функции он выполняет

Фондовым рынком принято называть всю совокупность взаимоотношений между инвесторами, эмитентами и их посредниками, связанную с выпуском и обращением ценных бумаг. Это понятие носит мировой масштаб и во многом определяет современную экономику. Впрочем, несмотря на глобальность данного понятия в общем смысле, часто говорят о его составляющих на уровне отдельных стран (российский, американский, европейский, азиатский фондовый рынок и т. п.).

В самой простой своей интерпретации данное понятие можно выразить следующим образом:

Фондовый рынок — это связующее звено между эмитентами (стремящимися получить средства для своего развития) и инвесторами (стремящимися выгодно вложить свои деньги).

Основные функции фондового рынка

Одной из главных его функций является перераспределение средств. Денежные средства перетекают от туда, где они находятся в избытке, туда, где наблюдается их недостаток. Это также своего рода канал, по которому сбережения перетекают в инвестиции. Благодаря функционированию фондового рынка, инвестиционные ресурсы постоянно перераспределяются между различными отраслями производства. Они имеют свойство концентрироваться в тех отраслях, которые обеспечивают максимальную доходность (а к таковым обычно относятся все перспективные направления). При этом они отвлекаются от малодоходных (и, как правило, малоперспективных) отраслей деятельности.

Ещё одной важной функцией фондового рынка является финансирование бюджетов всех уровней, начиная от бюджета небольшого акционерного общества и заканчивая бюджетом целой страны. Финансирование коммерческих предприятий осуществляется посредством выпуска акций и облигаций, а финансирование государственного бюджета — посредством выпуска государственных облигаций.

Кроме этого, часто еще говорят о таких его функциях как:

• Централизация и аккумуляция капитала. Благодаря фондовому рынку денежные средства из множества источников аккумулируются и централизуются вокруг конкретных объектов инвестиций (эмитентов ценных бумаг);
• Функция учёта заключается в том, что большинство обращающихся на рынке ценных бумаг находят своё отражение в соответствующих реестрах. Каждый эмитент имеет свой реестр выпущенных ценных бумаг с информацией об их владельцах. Кроме этого ценные бумаги учитываются на специальных счетах-депо в депозитариях.

История фондового рынка

В этом разделе мы поговорим с вами о том, с чего начинался современный фондовый рынок и как он достиг того своего вида, который мы можем лицезреть сегодня. Начнём с мировой истории, а затем перейдём к истории нашей страны. Если эта информация для вас не представляет интереса, то можете смело переходить к следующему разделу, в котором мы подробно рассмотрим структуру фондового рынка.

В мире

Всё началось ещё в средневековье (ХII – XIII века), когда появились первые вексельные ярмарки. Эти мероприятия обычно приурочивались к крупным торговым ярмаркам того времени и на них осуществлялись расчёты по векселям. Местами их проведения были такие крупные торговые центры западной Европы как Лион, Антверпен, а позднее и Венеция, Лондон, Брюгге, Генуя.

Собственно говоря, само название термина «биржа» пришло к нам именно с тех самых времён. Дело в том, что над площадью в Брюгге, где частенько проводились вексельные ярмарки, возвышался огромный дом знатного рода Van Der Burse. Площадь эту стали называть сначала «burse», а затем и «borsа»**.

В XVI веке вся биржевая торговля того времени была сконцентрирована вокруг городов Антверпен и Брюгге. Там были созданы первые биржевые площадки, в 1531 году — биржа в Брюгге, в 1556 году — биржа в Антверпене. Операции на этих площадках носили международный характер благодаря тому особому вниманию, которое уделялось на них именно иностранным торговцам. Там впервые были введены такие термины, как биржевой бюллетень, биржевой курс и т.п.

Ближе к XVII веку, центр европейской торговли постепенно переместился в Нидерланды. На Амстердамской бирже, основанной в 1611 году, активно велась торговля первыми прообразами современных государственных облигаций. Торговались двадцать девять бумаг такого типа, среди которых двадцать пять были со стороны правительства Нидерландов и четыре — со стороны правительства Англии.

В том же XVII веке, на той же Амстердамской бирже были впервые введены в торговлю прообразы современных акций. Это были бумаги Ост-Индской компании, предлагавшей всем желающим принять участие в её финансировании и получить, тем самым, право на часть от её будущих доходов. А доходы предполагались весьма внушительные, ведь это было то самое время, когда европейские страны начали активно выкачивать ресурсы из своих колоний находящихся, в том числе, в относительно недавно открытых географических локациях.

Конец XVII и начало XVIII века были ознаменованы появлением множества акционерных компаний (по большей части на территории Англии). Это в свою очередь привело к тому, что на рынок было выброшено большое количество акций всевозможных вновь образованных предприятий. Сначала эти акции торговались вне биржи, сделки по ним заключались в многочисленных лондонских кофейнях (прообраз современного внебиржевого рынка). Чуть позже, когда лондонские брокеры немного обросли жирком и у них появилось достаточное количество свободных денежных средств, ими была арендована часть Королевской биржи. Так было положено начало Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange, LSE).

Далее развитие фондового рынка раскручивалось по спирали, этому в немалой степени способствовала промышленная революция при которой процесс создания новых и новых предприятий требовал соответствующего финансирования, которое во многом осуществлялось благодаря выпуску акций. В 1791 и в 1792 годах, в США, одна за одной выросли Филадельфийская и Нью-Йоркская фондовые биржи.

** В переводе с итальянского языка слово borsa означает — биржа.

В России

В Российской империи истоками биржевой торговли также явились ярмарки проводимые в таких городах как Новгород, Выборг, Москва, Псков и др. Однако, в отличие от стран Европы, купеческая торговля не спешила перерасти в биржевую вплоть до начала XVIII века. Первая российская биржа была основана в 1703 году в рамках реформ проводимых императором Петром Первым, стремившемся везде и во всём не отставать от ведущих европейских стран того времени. Биржа была основана в недавно отстроенной столице страны — Санкт-Петербурге. С 1703 по 1705 годы биржевые торги проводились на Троицкой площади, а затем было построено здание на стрелке Васильевского острова.

Изначально Санкт-Петербургская биржа была товарной, но с начала девятнадцатого века на ней стали торговаться и ценные бумаги частных обществ. Именно в эти годы, в различных городах страны начали появляться свои фондовые биржи. В 1776 году открылась Одесская биржа, в 1816 — биржа в Варшаве, в 1837 году — в Москве. Толчком к развитию фондового рынка в Российской империи послужила отмена крепостного права в 1861 году. К 1915 году на территории страны функционировало 104 биржи.

Технически, отечественные биржи немного уступали своим западным аналогам. Объёмы торгов на них также не поражали воображение (Санкт-Петербургская биржа занимала шестое место в мире по объёмам проводимых операций). Однако доходность по российским акциям (аналог современных фондовых индексов), в то время значительно опережала доходность акций торгующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Примечательно, что на российских биржах была запрещена торговля иностранными ценными бумагами.

Затем наступил 1917 год и на смену старой власти в стране пришла новая. Советская власть распустила биржи, запретив все операции с ценными бумагами. Впрочем, в связи с отменой частной собственности, все предприятия-эмитенты в любом случае перешли в государственное владение или разорились, в любом случае их акции превратились в простые ничего не значащие и ничего не стоящие бумажки. Правда затем, в кратковременный период НЭПа, биржи попытались вновь воссоздать (в 1926 году их насчитывалось более сотни), но пришёл 1930 год, а с ним и конец новой экономической политики страны.

Следующей вехой в развитии отечественного фондового рынка станет 1991 год. Но это уже совсем другая история.

Структура фондового рынка

Понятие фондовый рынок не ограничивается одними только фондовыми биржами. Биржи лишь часть этого огромного механизма, играющего значительную (а в некоторых аспектах, порой и решающую) роль в современной экономике. Помимо биржевых площадок, фондовый рынок включает в себя ряд звеньев:

• Обеспечивающих бесперебойную его работу: депозитарии и клиринговые палаты;
• Обеспечивающих доступ к торгам: брокеры и дилеры.

Той составной частью фондового рынка, без которой его существование было бы абсолютно бессмысленным, являются эмитенты и инвесторы. Ведь именно для обеспечения эффективного взаимодействия между двумя этими сторонами и была создана вся эта структура. Эмитенты занимаются выпуском ценных бумаг, а инвесторы приобретают их в расчёте получить долю в бизнесе или извлечь прибыль из роста их курсовой стоимости со временем.

Помимо этого, важной составляющей механизма фондового рынка являются органы регулирующие его работу. В их задачи входит обеспечение финансовой безопасности участников фондового рынка, обеспечение эффективной работы всего механизма, минимизация возможных неблагоприятных воздействий на экономику, обеспечение здоровой конкуренции, предотвращение разного рода незаконных манипуляций (таких, например, как торговля с использованием инсайдерской информации или попытки манипулировать ценами).

Схематически, структуру фондового рынка можно отразить следующим образом:

А теперь давайте рассмотрим каждую из частей его составляющих в отдельности.

Депозитарии и клиринговые палаты

Эти организации необходимы для обеспечения бесперебойного функционирования системы биржевой торговли. В то время, когда каждую минуту на бирже заключаются тысячи сделок, необходимо вести их учёт и обеспечивать взаиморасчёты между участниками торгов. Именно эти функции и выполняют клиринговые организации и депозитарии.

Клирингом на бирже называется обеспечение взаиморасчётов по всем сделкам, между всеми участниками торгов. Именно этим, в основном, и занимается клиринговая палата. Помимо этого, в обязанности клиринговой палаты входит обеспечение поставки проданных ценных бумаг от продавца к покупателю и обеспечение гарантий по всем обязательствам вытекающим из сделок с производными финансовыми инструментами.

Расчетно-клиринговая инфраструктура фондового рынка Московской биржи

Депозитарием же называется организация занимающаяся хранением ценных бумаг и учётом всех прав по ним. Раньше покупка и продажа ценных бумаг сопровождалась их физической передачей от старого владельца к новому. Депозитарий тогда выполнял роль хранилища, в которое, подобно вкладу в банковскую ячейку, помещались купленные бумаги. В настоящее время, с развитием компьютерных технологий, ситуация коренным образом изменилась. Покупая на современной бирже акции и облигации, вы не получите на руки связку из ценных бумаг. Львиная доля всех обращающихся на бирже финансовых инструментов, в настоящее время являют собой простые записи в базах данных биржи и депозитария. То есть, они представлены не в материальной форме, а в электронном виде.

Тем не менее, функция депозитария осталась всё той же, он как и ранее хранит ценные бумаги (только уже в электронном виде) и занимается учётом прав по ним. Кроме этого, в обязанности депозитария входит посредничество между владельцами и эмитентами ценных бумаг. Это посредничество может выражаться, например, в обеспечении реализации права голоса акционера на общем собрании компании-эмитента или в получении прибыли (дивидендов по акциям или купонного дохода по облигациям).

Кроме прочего, наличие в цепи биржевых сделок такого звена, как депозитарий, позволяет не вносить изменения в реестр акционеров после каждой очередной сделки с акциями (а таких сделок, в день, может быть до нескольких тысяч). Вся информация фиксируется и хранится в базе данных депозитария, а уже при необходимости (например для получения дивидендов) передаётся эмитенту для внесения соответствующих изменений в реестре.

Брокеры и дилеры

Просто так, взять и купить акции на бирже у вас не получится. Если провести аналогию с обычным продуктовым рынком, то здесь вы покупаете товар (ценные бумаги) не у производителя (компании-эмитента) и не у оптовика (биржи), а у розничного продавца, в роли которого, на фондовом рынке, выступают брокеры или дилеры.

Как брокерская, так и дилерская деятельность на фондовом рынке подлежат обязательному лицензированию со стороны государственных контролирующих органов. В России такого рода лицензии выдаются соответствующим департаментом ЦБ РФ. Не стоит путать эти лицензии с теми весьма сомнительными лицензиями и сертификатами, которыми так любят пускать пыль в глаза многочисленные Форекс-дилеры (которые, к тому же, очень любят именовать себя брокерами, не имея на то, ровным счётом, никаких оснований).

Брокером называют посредника между продавцом и покупателем. Он продаёт и приобретает ценные бумаги исключительно для своих клиентов, согласно их распоряжениям. Все сделки проводятся либо полностью за счёт клиента, либо с использованием кредитного плеча (часть сделки финансируется за счёт средств брокера, под залог гарантийного обеспечения внесённого со стороны клиента). Заработком брокера является та комиссия, которую он получает в виде определённого процента со всех сделок своих клиентов. То есть, другими словами, брокер являет собой лицо не заинтересованное. Ему, в конечном итоге, не так важно заработает его клиент или потерпит убыток, он в любом случае получит свою комиссию.

Дилер — это такой же посредник между продавцами и покупателями, но, в отличие от брокера, он может вести торговлю от своего лица и за счёт собственных средств. Котировки, выставляемые дилером своим клиентам, могут несколько отличаться от тех которые складываются в настоящий момент на рынке. Суть в том, что дилер пытается заработать на спреде, выступая контрагентом по всем сделкам со своими клиентами. То есть, по сути, его трудно назвать лицом полностью беспристрастным.

Как видите, налицо существенное различие между брокерами и дилерами. Подробнее прочитать об этом, а также ознакомиться с основными рекомендациями по выбору брокера и узнать о минимизации всех рисков связанных с работой на бирже через посредника, вы можете перейдя по ссылке: «Брокеры на бирже. Рекомендации по выбору и по минимизации своих рисков при работе с ними».

Эмитенты и инвесторы

К эмитентам относятся все те организации, которые выпускают (эмитируют) свои ценные бумаги в свободное обращение на рынке. Это могут быть как разнообразные коммерческие предприятия, так и государственные и муниципальные образования. Они могут выпускать ценные бумаги двух основных типов:

(акции коммерческих компаний, паи инвестиционных фондов); (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, облигации компаний, а также государственные и муниципальные облигации).

Долевые ценные бумаги включают в себя акции и сертификаты акций, а также паи разного рода инвестиционных фондов (ETF, ПИФ и пр.). Обладание акциями даёт владельцу право на долю в бизнесе компании-эмитента. Это право предполагает участие в управлении бизнесом, в распределении прибыли (в виде дивидендов), а также даёт возможность получить свою долю от распродажи имущества компании в случае её банкротства.

Обладание паями инвестиционных фондов предполагает право на часть того портфеля ценных бумаг (или других инвестиций), который собирается фондами в целях приумножения вложенных в них средств пайщиков. Размер этих прав, как и в случае с акциями, пропорционален той доли, которая находится в руках инвестора.

Долговые ценные бумаги, в отличие от долевых, гарантируют инвестору возврат вложенных в них средств вместе с определённым процентом прибыли. Если долевые бумаги могут как вырасти в цене, так и упасть, то долговая бумага, по своему определению, есть ни что иное, как обычная долговая расписка в которой, среди прочих реквизитов, указываются такие основные параметры как:

1. Сумма денег взятая в долг;
2. Срок на который заняты деньги;
3. Процент, под который эти деньги заняты.

Отдельно следует упомянуть долговые бумаги выпускаемые государством. К ним относятся разного рода государственные и муниципальные облигации, казначейские обязательства. Эти бумаги традиционно обладают повышенной надёжностью, но, как следствие этого, доходность по ним относительно невелика.

Итак, к эмитентам можно отнести:

• Коммерческие предприятия и организации (выпуск векселей, эмиссия акций и облигаций);
• Инвестиционные фонды (выпуск паёв);
• Банки (выпуск депозитных и сберегательных сертификатов);
• Государство (эмиссия облигаций).

Или, другими словами, эмитенты на фондовом рынке — это все те, кто занимается выпуском ценных бумаг.

Что касается инвесторов, то к этой категории относятся все те, кто приобретает ценные бумаги выпущенные эмитентами. Это и рядовые трейдеры, и институциональные инвесторы в лице банков, страховых компаний, инвестиционных и пенсионных фондов. К категории инвесторов, также можно отнести и государство вкладывающее деньги в контрольные и блокирующие пакеты акций предприятий имеющих стратегическое для него значение. Предприятия также могут выступать в роли инвесторов вкладывая свободные денежные средства в покупку долей в другом бизнесе.

Таким образом, в списке инвесторов мы видим те же знакомые нам уже лица:

• Предприятия и организации;
• Институциональные инвесторы (фонды, банки, страховые компании и т. п.);
• Государство;
• Частные трейдеры и инвесторы.

Добавилась только категория включающая в себя частных трейдеров и инвесторов (таких как мы с вами). Доля каждого отдельного частного лица может быть относительно невелика, однако в совокупности, ввиду многочисленности этой категории, объём инвестиций физических лиц может составлять весьма значительные суммы. Так на российском рынке, по данным Московской биржи, доля частного капитала инвестированного в акции, составляет величину порядка 35-40% (на 2018 год).

Органы регулирующие работу фондового рынка

Регулирующие организации подразделяются на две категории:

• Национальные регулирующие органы;
• Международные регулирующие органы.

Национальные регуляторы действуют на уровне и в рамках юрисдикции отдельных государств. В России, данная регулирующая функция в разное время лежала на плечах различных организаций. До 2004 года это была Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте Российской Федерации преобразованная позднее в Федеральную комиссию по рынкам ценных бумаг (ФКЦБ России). С 2004 по 2013 годы, надзорные и контрольные функции в сфере финансовых рынков выполняла Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России). А в настоящее время (с 2013 года), данные полномочия перешли к Банку России.

Международные регулирующие организации создаются для успешной интеграции и объединения рынков различных стран в единую систему мирового фондового рынка. Они занимаются выработкой определённых международных норм и стандартов на основе всего опыта мировой биржевой торговли, а также осуществляют контрольно-надзорные функции над национальными рынками в плане выполнения этих норм.

К таким организациям относятся:

1. IOSCO – Международная организация комиссий по ценным бумагам. Изначально создавалась для налаживания сотрудничества между рынками стран Северной и Южной Америки. С 1983 года превратилась в глобальную международную организацию занимающуюся вопросами обеспечения защиты прав инвесторов и контроля за деятельностью посредников на международном рынке ценных бумаг;
2. ISMA — Ассоциация участников международных фондовых рынков. Существует ещё с далёкого 1969 года, изначально она создавалась для регулирования рынка еврооблигаций и, вплоть до 1991 года, именовалась Ассоциацией международных облигационных дилеров. Далее, в связи с расширением полномочий и сферы своей деятельности, была переименована в International Securities Market Association (ISMA);
3. ISDA – Международная ассоциация свопов и деривативов. Включает в себя более восьмисот участников из более чем пятидесяти стран мира. Как понятно из названия, организация занимается стандартизацией условий контрактов производных финансовых инструментов (для внебиржевого рынка).

Как выпускаются ценные бумаги и для чего это делается

Каждое предприятие нуждается в определённом потоке денежных средств необходимых для его развития. Источники этих средств можно условно подразделить на три основных категории:

1. Собственные средства владельцев;
2. Заёмные средства;
3. Средства полученные в обмен на долю в бизнесе предприятия.

Собственные средства владельцев компании вносятся в момент основания компании (в виде уставного капитала), а кроме этого они могут делать дополнительные инвестиции в свой бизнес по мере его развития.

Заёмные средства могут быть получены двумя основными путями:

1. В виде банковского кредита;
2. Посредством выпуска облигаций на фондовом рынке.

Что касается банковского кредита, то его получение может быть связано с определёнными трудностями (банки, как известно, кредитуют далеко не всех желающих). Кроме этого, процент уплачиваемый за банковский кредит может быть достаточно высоким. То ли дело — эмиссия собственных облигаций.

Выпуская на фондовый рынок облигации, компания тоже, по сути, берёт деньги в кредит. Только в данном случае, в качестве кредиторов выступают инвесторы приобретающие данные облигации. Стимулом для инвесторов является тот процент, который эмитент облигаций обязуется выплачивать по выпущенным в обращение бумагам. Процент этот, как правило, всегда несколько ниже того, под который можно было бы получить кредит в банке.

Каждая облигация, в сущности, является ни чем иным, как обычной долговой распиской в которой указана сумма к погашению (номинал), процент выплат (ставка купонного дохода) и дата полного возврата средств (дата погашения). Существенным отличием от простой долговой расписки является тот факт, что выплаты по облигациям гарантированы репутацией компании и фондовой биржей (если, конечно, выпущенные бумаги являются биржевыми).

Кроме этого существуют и, так называемые, бессрочные облигации, в которых не указан конкретный срок погашения, либо он является ну очень большим (обычно порядка 100 лет). А также есть и такие облигации доход по которым получается не за счёт выплачиваемых процентов, а за счёт дисконта предоставленного при их покупке. Бумаги данного типа именуют дисконтными облигациями, они реализуются по цене ниже номинала, а погашаются уже по своей номинальной стоимости. Впрочем, обо всех существующих типах облигаций лучше поговорить в рамках отдельной статьи: «Облигации для начинающих».

Теперь давайте поговорим о третьем способе получения денежных средств необходимых для нужд развития компании. Этот способ состоит в том, что компания выпускает на рынок бумаги дающие право на часть её бизнеса. Такие бумаги называются акциями. Каждый инвестор купивший определённое число акций компании, вправе рассчитывать на соответствующую долю в её бизнесе. А именно: на право принимать участие в управлении ею и на часть её прибыли.

Размер этих прав пропорционален той доли акций, которая находится в руках у инвестора. Владея двумя процентами акций, уже можно выдвинуть своего кандидата в совет директоров, а 25% дают право блокировать любое решение принятое руководством компании (а в некоторых случаях этой доли вполне хватает и для того, чтобы взять бразды правления бизнесом, что называется, в свои руки).

Впрочем не все акции дают право на участие в управлении бизнесом и не все они гарантируют выплату дивидендов по ним. Подробнее об этих нюансах я предлагаю прочитать в статье: «Основы фондового рынка: Различные виды акций». Эта статья входит в состав учебного курса по основам инвестирования в акции (с которым весьма рекомендую ознакомиться целиком).

Что такое IPO, листинг на бирже и внебиржевой рынок

Итак, мы с вами определились в том, что компания, для обеспечения финансирования своего развития, может выпускать на рынок два основных типа ценных бумаг: акции и облигации. Теперь давайте поговорим о том, каким образом данный выпуск осуществляется.

Начнём с того, что бумаги могут выпускаться как на официальном биржевом рынке, так и вне его (в этом случае говорят, что они имеют хождение на внебиржевом рынке). Основное отличие этих двух типов рынка состоит в надёжности. Биржевой рынок — это организованная структура подлежащая тщательному контролю со стороны уполномоченных на то государственных органов. Исполнение всех сделок проводимых на таком рынке гарантируется биржей, а бумаги на нём торгуемые, проходят довольно тщательный отбор (листинг).

Для того чтобы попасть в котировальный список биржи, бумаги должны удовлетворять определённому ряду условий и требований, в числе которых такие как:

1. Обязательное обнародование информации о компании-эмитенте (в рамках определённых законом);
2. Размещаемые бумаги должны соответствовать требованиям ЦБ РФ;
3. Отсутствие убытков компании-эмитента по итогам нескольких последних лет;
4. Наличие у компании-эмитента кредитного рейтинга не ниже оговоренного в условиях биржи и т. п.

То есть, другими словами, процедура листинга призвана отсеять неблагонадёжные компании, оставив лишь те бумаги, торговля которыми хотя и будет связана с рисками (без этого никуда), но эти риски не будут, что называется, экстремальными.

На внебиржевом рынке вращаются бумаги, которые по каким-либо причинам не прошли листинг на бирже. Среди этих причин может быть как банальное несоответствие требованиям биржи, так и, например, нежелание эмитента обнародовать свою финансовую отчётность (что является одним из основных условий прохождения процедуры листинга).

По большей части, бумаги размещённые на внебиржевом рынке относятся к довольно рисковым инвестициям. Но компенсацией за этот риск является весьма высокий уровень потенциальной доходности по ним. Когда-то акции многих ныне преуспевающих компаний торговались именно на внебиржевом рынке (в том числе таких как Apple, Google, Microsoft).

Прошедшие листинг компании переходят к следующему этапу — непосредственному выпуску и размещению бумаг на бирже. Для этого проводится процедура называемая IPO (Initial Public Offering или, в переводе на русский язык, первичное публичное предложение). В ходе выполнения этой процедуры компания эмитент осуществляет следующие шаги:

1. Выбирается андеррайтер (посредник между компанией-эмитентом и её потенциальными инвесторами). Именно андеррайтер берёт на себя проведение всех остальных этапов IPO;
2. Подготавливается инвестиционный меморандум. Этот документ предоставляется регулирующим органам той страны, под юрисдикцией которой находится биржевая площадка (на которой планируется размещение). Он содержит в себе информацию о руководстве компании, её текущих акционерах, финансовом состоянии и т.п.;
3. Подготавливается и обнародуется проспект эмиссии. В этом документе, предназначенном для потенциальных инвесторов, описываются все преимущества инвестирования в размещаемые бумаги, а также описываются связанные с этим риски;
4. Проводится серия встреч с потенциальными инвесторами в рамках, так называемого, Road Show. На этих встречах проводятся презентации призванные подогреть интерес к размещаемым бумагам.

После этого бумаги компании выходят в свободное обращение на выбранной биржевой площадке и с этого момента их может приобрести каждый желающий.

О том как начать работать и зарабатывать на фондовом рынке читайте в статье: «Как начать торговать на бирже с нуля: Пошаговый план действий».

Источник https://finans-info.ru/investicii/fondovyj-rynok-rossii-chto-eto-struktura-i-uchastniki-3/

Источник https://www.azbukatreydera.ru/fondovyj-rynok.html

Источник

Источник