Что такое денежный поток: виды, расчет и значение для инвестора

Всем привет. Про деньги часто говорят, что они похожи на воду, которая утекает сквозь пальцы. И правда, стоит только вспомнить, сколько раз Ваша зарплата уходила непонятно куда.

Деньги всегда находятся в движении – какая-то сумма приходит, какая-то уходит. В экономике такой процесс называется Cash Flow, или денежный поток.

Сегодня мы поговорим о том, что такое денежный поток: рассмотрим понятие и формулы расчета. Также разберем, как применять эти знания в инвестировании и личных финансах.

О понятии

Денежный поток (от английского Cash Flow, или кэш-флоу) – это совокупность финансовых поступлений и расходов в какой-либо деятельности в течение определенного расчетного периода.

Cash Flow чаще сокращают до «CF». Несмотря на то, что в переводе это означает «поток наличных денег», на практике учитываются не только наличные, но и все виды поступлений и расходов.

Понятие денежного потока применимо к разным сферам

К примеру, в семейном бюджете он состоит из зарплат и прочих источников дохода всех членов семьи и расходов на жизнь. Результатом учета будет разница между доходами и тратами за месяц или год, что поможет понять, насколько грамотно семья распоряжается своими деньгами.

На предприятии происходит все то же самое, только поступления и расходы более масштабные, а разница между доходами и расходами показывает, имеет ли компания прибыль или несет убытки.

Поскольку Вы находитесь в блоге, посвященном инвестициям, в следующих разделах мы будем рассматривать денежный поток именно с точки зрения фундаментального анализа эмитентов, который важно проводить каждому инвестору перед покупкой тех или иных акций.

Виды кэш-флоу и методы расчета

Денежные потоки можно классифицировать по различным основаниям. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности различают три вида Cash Flow:

1. От операционной деятельности.
2. От инвестиционной деятельности.
3. От финансовой деятельности.

Операционный Cash Flow

Операционный денежный поток отражает способность компании получать от текущей деятельности реальные деньги. Данный тип включает в себя:

• Притоки, т.е. выручку от реализации товаров, услуг и работ.
• Оттоки – расходы на закупку сырья, материалов, оплату налогов, процентов по кредитам, выплату зарплаты сотрудникам и т.п.

ОП = EBITDA – налоги +/– изменение оборотного капитала

Напомню, что EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Инвестиционный

Инвестиционный денежный поток связан с инвестиционной деятельностью компании и включает:

• Притоки – выручку от продажи активов.
• Оттоки – капитальные вложения в строительство, модернизацию, реконструкцию, покупку основных фондов и нематериальных активов.

Как рассчитывается инвестиционный Cash Flow:

ИП = поступления от продажи активов – капитальные расходы – расходы на покупку финансовых активов

Финансовый

Такой поток связан с изменениями в капитале компании и включает:

• Притоки, т.е. поступления от эмиссии ценных бумаг, субсидий, дотаций, кредитов и т.п.;
• Оттоки – обратный выкуп акций, погашение кредитов, облигаций, выплаты дивидендов и купонов.

Как рассчитывается финансовый денежный поток:

ФП = поступления от эмиссии ЦБ + прочие привлеченные средства – выплаты по кредитам – погашение облигаций – обратный выкуп акций – купоны – дивиденды

Для инвестора представляют интерес два других вида денежного потока:

1. Чистый.
2. Свободный.

Рассмотрим их в отдельности.

Чистый поток

По всем трем вышеперечисленным видам денежного потока рассчитывается разница между притоками и оттоками. Сумма получившихся значений от каждого вида Cash Flow называется чистым денежным потоком.

Она показывает, насколько эффективно предприятие управляет своим капиталом и есть ли у него деньги для дивидендных выплат.

Как рассчитывается чистый денежный поток:

ЧП = ОП + ИП + ФП

Свободный

Такой вид потока показывает, сколько денежных средств осталось у компании после всех расходов и капитальных вложений.

Как рассчитывается свободный денежный поток:

СП = ЧП – капитальные затраты

Практическое применение в инвестировании

При выборе эмитента для вложений в его ценные бумаги инвестор обращает внимание на показатель свободного денежного потока. Если он положительный, значит у компании есть свободные средства для дивидендных выплат, погашения задолженностей и обратного выкупа акций.

Все перечисленное может оказывать влияние на котировки.

Если значение свободного денежного потока отрицательное, это означает, что у предприятия больше расходов, чем поступлений. И это не всегда плохо, как может показаться на первый взгляд.

К примеру, если у компании масштабная инвестиционная программа, требующая серьезных денежных вливаний, свободный поток будет отрицательным.

У некоторых эмитентов можно заметить, что чистая прибыль есть, а свободный поток равен нулю, либо имеет отрицательное значение. Такое может произойти из-за формулы расчета прибыли, которая учитывает амортизацию, курсовые разницы и т.п.

Отчетность фиксирует бумажный доход, а денежный поток представляет собой движение реальных денег.

У некоторых компаний свободный денежный поток является базой для расчета дивидендных выплат. Поэтому после выхода их отчетов можно сразу же подсчитать примерную величину дивидендов.

Данные для расчетов можно найти в «Консолидированном отчете о движении денежных средств» по МСФО.

Как использовать Cash Flow в семейном бюджете

Если Вы каждый месяц ведете учет своих доходов и расходов, то оценить свой свободный денежный поток можно прямо сейчас. Это то, сколько у Вас остается свободных денег после всех месячных трат.

Если Вы расходуете все до копейки, то Ваш свободный cash flow равен нулю. Если же Вы регулярно прибегаете к займам, чтобы покрыть все свои траты, значит свободный кэш-флоу имеет отрицательное значение.

Чтобы улучшить положение, придется серьезно заняться оптимизацией своих расходов. Пересмотрите все траты, нет ли в бюджете черных дыр, от которых можно легко избавиться, подумайте, какие дополнительные источники дохода Вы могли бы использовать.

В одной из предыдущих публикаций я разбирал вопрос о том, как вести семейный бюджет. Возможно, Вам будет интересно — https://investbro.ru/kak-vesti-semejjnyjj-byudzhet.

Итак, мы рассмотрели понятие денежного потока в инвестиционной деятельности. Разумеется, это всего лишь один из мультипликаторов и при выборе ценных бумаг следует руководствоваться не только значением cash flow.

Остались вопросы? Задайте их в комментариях.

Более 6 лет изучаю инструменты интернет заработка, создал несколько источников дохода.

Активно инвестирую в различные направления.

На страницах блога помогаю людям становиться финансово грамотными и улучшать качество своей жизни.

Доходная стратегия инвестирования. Все прелести

Я — доходный инвестор. В данный момент у меня нет ни зарплаты, ни прибыли от своего бизнеса. Все средства я вынужден получать только с рынка. Именно поэтому выбор инвестиционной стратегии был не таким уж сложным.

Скорее всего у вас чуть другая ситуация. Возможно, что вам выгоднее будет использовать другие стратегии: пассивную, стоимостную или дивидендную. Они тоже замечательные. Про них будут отдельные статьи.

Суть доходной стратегии — извлекать из своего капитала наибольший из возможных денежный поток. При этом избегать серьезных рисков. Время, цикличные действия и сложный процент сами сделает всю работу

Все чаще натыкаюсь на комментарии, которые говорят мне о том, что люди вообще не понимают всех прелестей доходной стратегии. Вот пример такой реплики:

Люди почему-то забывают про очень важный факт. Ваш портфель и индекс S&P500 не тождественны. Весь период инвестирования вы будете постоянно бороться со своей психикой, страхами, информационным шумом и разнообразными “нежданчиками”.

Мне, например, очень хочется посмотреть на поведение индексных инвесторов в момент падения рынков на 70-80%. А потом на “боковик” лет в 10-15. Уверен, что многие выйдут из такого вагончика. В отличие от доходных инвесторов. Объясню почему.

Ежемесячный ручеек денег на ваш счет превыше всего

Ну или ежегодный. Мне просто приятнее получать раз в месяц. Зарплатная “наркомания” не дает о себе забыть.:)

Первая заповедь доходного инвестора — постоянный поток наличности на счет

Приведу пример. Многие хвалят акции роста. Но они не дают дивидендную зарплату. На них нельзя покушать. Что нам говорят адепты стоимостной стратегии и любители быстрорастущих бумаг:

Сейчас это так. А что может случиться потом? Они легко могут рухнуть на 70%. Такое уже бывало. Как раз с Амазоном. При этом кушать то хочется каждый месяц. И вот вы залезаете в основное тело капитала. А потом пытаетесь отыграться, лудоманить.

Доходным инвесторам плевать на просадки

Еще одна реплика:

Приведу аналогию с “однушкой” в Москве.

Какая разница сколько сейчас стоит моя квартира, если я точно знаю, что раз в месяц мне на карточку прилетят 35000 рублей?

Это гигантское психологическое преимущество. Понимаете?

Выходить из такого инструмента стоит лишь тогда, когда другие инструменты начинают лучше кормить. Вот сейчас, например, именно такая ситуация.

Доходные инвесторы не играют и не торгуют

В чем отличие спекулянта от инвестора. Первый всегда делает ставки. Второй вообще не играет.

Берем любой матч Английской Премьер-Лиги. Например, «Манчестер Сити» — «Вулверхэмптон». Что делает типичный игрок? Он ставит на исход события — победа «Сити». Какова вероятность, что он угадает? Очень высокая. Но! Матч заканчивается со счетом 0-2 не в его пользу.

Что делает доходный инвестор? Он становится совладельцем клуба. Он точно знает, что сегодня на матче соберется 55.000 человек. Что проданы все телеправа. И он знает, что часть прибыли пойдет к нему в карман

А что если клуб разорится? Может такое быть? Конечно. Только таких “клубов” у него в портфеле 15 штук и более. Да еще и в разных “видах спорта”. Чтобы они разорились все разом? Такое возможно при наступлении Третьей Мировой.

Доходные инвесторы не прикипают к инструменту. Их интересует лишь выгода

Инвесторы любят рвать тельняшки за свой выбор ценных бумаг и инструментов. Газпром лучше Сбербанка, Пятерочка (X5) лучше Магнита, акции лучше “бетона”.

А какая вообще разница?

Если через 10 лет самым выгодным по доходности объектом инвестирования станут кладбища или скважины по добыче сланцевого газа, то я первым буду топить за них

Мы оцениваем только текущую доходность и возможную будущую. Плохо кормят? Выходим из инструмента и перекладываемся в другой.

Именно поэтому в моем портфеле есть акции РФ и США, облигации РФ и США, дивидендные ETF и даже коммерческая недвижимость.

Доходный инвестор делает “иксы” на коррекциях и кризисах

Многие мои друзья спрашивают каким вообще образом инвестору с жалкой див.доходностью 6-10% от облигаций и акций удается в разы наращивать свой капитал. Про сложные проценты говорить не буду, про это уже сто раз писали. Расскажу о другом.

У доходного инвестора всегда есть “подушка безопасности”. Эта «подушка» тоже приносит постоянный денежный поток (купоны по облигациям, проценты по депозитам и пр.).

“Подушка” формируется на основе входящих дивидендных поступлений. Либо за счет пополнений с зарплаты или доходов от бизнеса. Размер “подушки” почти всегда равен 25% от капитала и более.

На рынка периодически происходят падения. И будут происходить. Значит у нас всегда есть шанс скупить подешевевшие акции. И зафиксировать ту доходность, которая нас устроит

Портфель доходного инвестора готов почти к любому сценарию

Ждем кризис аля 2008 год? Подушка безопасности подстрахует.

Ждем кризис аля Япония в 90-ые? Только дивиденды и прокормят в такое непростое время.

Ждем инфляционный шок? Часть портфеля должна быть в инструментах, которым не страшна инфляция. Например, коммерческая недвижимость и дивидендные акции неубиваемых компаний.

Доходный инвестор всегда помнит про “Юкос”

Была такая компания. Помните? Одна из лучших на рынке. Платила щедрые дивиденды. А потом бац, и посадка Ходорковского. Все акционеры “Юкоса” почти в одночасье лишились своих капиталов.

Если у эмитента, которого я держу, существует хоть малейший риск, то его доля в портфеле не должна быть больше ожидаемой дивидендной доходности самого портфеля

Риски доходной стратегии

Какие еще существуют риски? Их много. Выделю основные.

Иссяк поток наличности

Так было с “однушками”. В Экселе мне грела душу виртуальная доходность в 5%. Она разбивалась о реальность: затопы, простои, мелкий ремонт, дополнительные закупки по просьбе жильцов.

“Подушка” в неликвидных инструментах

Попал однажды. Снова на «бетоне». 2014 год, «Крымнаш» и санкции. Рынок падает в пол. А у меня нет ощутимого запаса денег, чтобы скупить всё за копейки. Сидел и кусал локти. Не повторяйте моих ошибок.

Эмитент кинул и не заплатил

Никаких сожалений. Продаем безжалостно. И перекладываемся в другую бумагу.

Менеджмент компании сошел с ума

Периодически посматривает корпоративные новости. Если видим неадекватное поведение, уходим.

Действия Центробанков, ставки

Доходному инвестору внимательнейшим образом стоит смотреть на монетарную политику Центробанков. Их действия напрямую влияют на его доходность.

Ставьте лайк, делитесь своим мнением и подписывайтесь.

И добавляйтесь в самый нескучный телеграм-канал по инвестициям «На пенсию в 35 лет».

• Ключевые слова: , , , , , ,

• спасибо ₽
• хорошо
• 75

• 18 ноября 2019, 12:26

• 18 ноября 2019, 12:34

• 18 ноября 2019, 12:44

ves2010, но в целом тезис: «лучше быть молодым, богатым, здоровым и жить на дивиденды с капитала и на доход от роста инструментов» разве не вызывает доверия?

• 18 ноября 2019, 13:02

• 18 ноября 2019, 13:06

• 18 ноября 2019, 23:41

Хорошо конечно петь песни и радоваться после 10 лет бычьего рынка. Когда накоплен жирок в виде реинвестированных дивидендов и купонов, когда курсовая стоимость акций выросла в 10 раз.
Тут тогда конечно, уже никакой кризис не страшен.

Другое дело начинать инвестировать сейчас, когда индекс Мосбиржи на хаях. И Америка уже 10 лет как только растёт.
Известно, что рынок цикличен, и что будет по закономерности цикличности рынков в ближайшие год, два, три обвал.

И те, кто закупится как инвестор сейчас, то будет плакать горючими слезами, когда рынок будет рушиться, а его вложения в акции обесценятся и станут стоить раз в 10 меньше.

В кризис многие компании отказывают в выплате дивидендов по причине трудного финансового положения, хоть до этого в прошлые года регулярно платили. Где этот поток будет? Он иссякнет.

Сейчас просто бычий рынок, вот и всё объяснение. Из каждого утюга кричат об инвестировании, что как оно выгодно, купил и акции растут.
Просто прилив поднимает все лодки.
Но скоро начнётся отлив, и многие окажутся на мели.

• 18 ноября 2019, 12:45

• 18 ноября 2019, 12:52

• 18 ноября 2019, 12:55

• 18 ноября 2019, 12:57

На пенсию в 35, то есть Ваше доходное инвестирование — это инвестирование с целью получить стабильный и большой доход. Очень неожиданно)

Вы где-то публикуете состав своего портфеля?

• 18 ноября 2019, 13:10

Трутнев, портфель довольно скучный
— короткие ОФЗ
— дивидендные бумаги РФ
— дивидендные ETF (див.аристократы и пр.)
— облигационные ETF (компании США)
— бумажная недвижимость (ЗПИФ и REIT)

пропорции постоянно меняются, сейчас вот нарастил прилично подушку безопасности в облигациях

• 18 ноября 2019, 13:40

• 18 ноября 2019, 14:32

На пенсию в 35, какая средняя доходность в % годовых?

(поддерживаю вопрос коллеги)

• 18 ноября 2019, 15:47

Value, хм, а я даже не считаю) чесслово
вроде все как у всех
ОФЗ — 6%
ЗПИФ — 11%+
дивиденды РФ — 7-10%
дивиденды от ETF США 2,5-4%
речь про дивы, рост тела — всего лишь приятный бонус

я совсем другие цифры считаю
1. абсолютный размер текущего денежного потока
он примерно вдвое превышает мои текущие потребности
излишки реинвестирую + плачу алименты + помогаю старшему ребенку с бизнесом (советами и баблом)
2. еще критически важна текущая доходность отдельно взятого инструмента

• 18 ноября 2019, 16:18

• 19 ноября 2019, 12:57

• 18 ноября 2019, 13:21

• 18 ноября 2019, 13:42

karpov72, прочитай вот это:

Можно сказать, специально для тебя старался.

• 18 ноября 2019, 12:53

• 18 ноября 2019, 14:52

• 27 ноября 2019, 12:27

• 18 ноября 2019, 12:50

• 18 ноября 2019, 14:12

На кого фуфлецо это рассчитано? какой сложный процент автор тут рассказывает на, если прибыль типа выводит и живет с рынка… что будет с портфелем при падении рынка(котрое вот-вот)?

Зазывают торговать фондой такие сказки лохопендрам рассказывая. ))))

• 18 ноября 2019, 14:20

1. мой текущий денежный поток с рынка вдвое превышает мои потребности
возьмите калькулятор и посчитайте сложный процент

2. я вам ничего не продавал

3. если будете продолжать общаться на эльфийском наречии, то забаню
такой жаргон уместен на Пикабу

• 18 ноября 2019, 16:21

• 18 ноября 2019, 14:21

• 18 ноября 2019, 16:27

• 18 ноября 2019, 16:40

• 18 ноября 2019, 16:39

• 18 ноября 2019, 20:33

• 18 ноября 2019, 22:37

• 18 ноября 2019, 20:47

• 18 ноября 2019, 22:37

На пенсию в 35, а после решения базовых вопросов там всё такое, вероятно) Об этом в статье своей как-то мысли изложил, о том что там тропы плохо изучены, это до 45 лет чётко ясно что делать, потом ни у кого понимания толком нет)

Ну круто, интересно было узнать) Надеюсь и мне придётся о таком же думать. Высокий уровень, в моём понимании, когда человек может работать не учитывая вознаграждение. Выходить за рамки традиционной человеческой парадигмы.

Спасибо за открытость!)

• 18 ноября 2019, 23:28

• 18 ноября 2019, 23:35

На пенсию в 35,
+++ «аналогично, сэр. » :)))

• 19 ноября 2019, 09:37

• 19 ноября 2019, 09:04

• 19 ноября 2019, 12:50

• 19 ноября 2019, 13:20

• 19 ноября 2019, 13:31

• 19 ноября 2019, 13:43

Mezantrop, я в этом «зле» (ЗПИФ) сижу более 6 лет, уже отбился почти)
рента каждый месяц на карточку, хлопот ноль

про 10 млн… это магазины в маленьких городах под сетевиков
средняя цена лота 20 млн+
хотя бывают и за 10+

в-общем, чего болтать попусту
скоро будут статьи про это
детальные)

• 19 ноября 2019, 14:07

На пенсию в 35, добрый день!

С приходом Covid-19 что стало с рентой от ЗПИФ? Вы перешли в другие инструменты?

• 18 ноября 2020, 16:55

• 18 ноября 2020, 21:12

На пенсию в 35, стал изучать инвестирование активно примерно год назад, при этом ИИС открыт уже года 3. Тема ЗПИФ для меня новая, узнал о ней благодаря вашей книге (у меня аудиовариант), которую я прослушал уже дважды и собираюсь ещё пару раз прослушать, чтобы всё в голове хорошенько отложилось и запомнилось.

Сейчас открыл сайт Активо, пытаюсь разобраться в инструменте 🙂

• 19 ноября 2020, 12:28

• 19 ноября 2020, 14:03

На пенсию в 35, хотел отправить личным сообщением, но не хватает рейтинга, так что напишу сюда:

Хочу выразить Вам свою огромную человеческую благодарность за то, что взяли на себя труд по написанию и публикации такой прекрасной работы как «На пенсию в 35».

Впервые я встретил столь понятную и близкую мне стратегию становления инвестором. Когда слушал вашу книгу, поверить не мог, что есть человек, у которого мировоззрение настолько похоже на моё собственное. Сказать «книга мне зашла» — не сказать ничего.

Ваша история жизни очень похожа на мою — тоже за плечами работа в корп. секторе, собственные бизнесы, сейчас уже работа по призванию — системным аналитиком в московской IT компании. В плане «строительства домов и покупки машин и айфонов» придерживаюсь абсолютно таких же взглядов, из-за чего давно перестал ориентироваться на моду в обществе и сменил круг общения. Последние 3 года делаю взносы на ИИС по 400тр, получаю вычет по НДФЛ, капитал составляет примерно * млн рублей (* млн на отдельном брокерском счёте), и распределён не оптимально (над этим работаю). Сильно жалею, что не начал инвестировать лет 10 назад. Занимался получением второго высшего образования за границей (первое экономическое, второе — IT), игрался в бизнесмена, терял деньги на всяких бестолковых попытках эти самые деньги заработать. Сейчас работа даёт деньги на хлеб с маслом и позволяет откладывать при необходимости до 50% дохода. Играться в бизнесы с кап. вложениями больше не намерен (разве только по вашей схеме — вкладывая время и навыки), ищу способы увеличения дохода другими путями. Планирую посвятить созданию капитала ближайшие 10 лет.

Остаются два вопроса:

1. Берёте ли вы учеников? Понимаю ценность вашего личного времени, и в случае положительного ответа обещаю не отнимать его попусту.

2. Каким образом я мог бы выразить Вам свою благодарность за то, что вы поделились своей жизненной стратегией? Это для меня очень ценно.

Источник https://investbro.ru/chto-takoe-denezhnyjj-potok/

Источник https://smart-lab.ru/blog/575160.php

Источник

Источник