Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг

Ценные бумаги являются самыми распространенными объектами инвестиций. Все дело в особых характеристиках (инвестиционных качествах), делающих их привлекательными с точки зрения сохранения и приумножения капитала.

Ценные бумаги имеют двоякую природу.

В частности, они могут выступать в качестве объектов различных сделок (главным образом, купли-продажи), а также служить источником разового или периодического дохода.

На практике выбор того или иного вида ценных бумаг для формирования инвестиционного портфеля может оказаться весьма непростым делом.

Упростить решение этой задачи поможет рассмотрение двух ключевых вопросов, касающихся классификации и определения инвестиционных качеств ценных бумаг.

Однако прежде кратко остановимся на определении понятия ценной бумаги.

Что такое ценные бумаги

Законодательство о выпуске и обращении ценных бумаг большинства государств определяет ценные бумаги как документы, удостоверяющие некие имущественные права или отношения займа между владельцами ценных бумаг и лицами, выпустившими ценные бумаги.

Все ценные бумаги характеризуются рядом обязательных признаков, к числу которых относятся [1] номинал, [2] эмиссионная цена и [3] рыночная стоимость.

Номинал ценной бумаги представляет собой ее нарицательную стоимость, которая устанавливается на этапе эмиссии и значится на бланке ценной бумаги или указана в акционерном сертификате.

Номинал ценной бумаги является базовой величиной для использования в расчетах и начисления процентов.

Эмиссионная цена ценной бумаги – цена, которую ценная бумага имеет при реализации на первичном рынке.

Эта цена отличается от номинала ценной бумаги на величину надбавки, которую устанавливают реализующие эти ценные бумаги дилерские фирмы.

Рыночная стоимость ценной бумаги – текущая стоимость ценной бумаги на фондовом рынке, определяемая соотношением спроса и предложения.

Классификация ценных бумаг

Разнообразие критериев деления ценных бумаг на виды предопределяет структуру классификации.

Для удобства восприятия я набросал простенькую диаграмму, на которой изображены как отдельные критерии (признаки классификации), так и конкретные виды ценных бумаг, соответствующие этим критериям.

Поскольку диаграмма и так предельно понятна, ограничусь лишь некоторыми замечаниями, которые стоит уяснить.

В частности, говоря о срочных ценных бумагах, имеют в виду те из них, для которых заранее определен срок их существования.

Такие ценные бумаги могут быть дополнительно подразделены на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

Соответственно для бессрочных ценных бумаг срок действия не определен.

В зависимости от происхождения ценные бумаги могут быть первичными (в таком случае они основаны исключительно на имеющихся активах, куда сами ценные бумаги не входят) и вторичными (их выпуск базируется на первичных ценных бумагах).

По типу использования ценные бумаги делятся на инвестиционные (капитальные) и неинвестиционные.

Инвестиционные ценные бумаги являются объектами инвестиций (например, акции, облигации).

Неинвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать денежные расчеты на различных (главным образом, товарных) рынках (например, векселя).

Отдельно остановимся на делении ценных бумаг в зависимости от порядка владения (предъявительские, именные, ордерные).

В частности, к предъявительским ценным бумагам относятся те из них, которые не привязаны к личности конкретного владельца и их обращение осуществляется посредством простой передачи от одного лица к другому.

Именные ценные бумаги содержат указание на конкретного владельца и подлежат обязательной регистрации в специальном реестре.

Все именные ценные бумаги являются документарными.

Для передачи их от одного владельца к другому требуется оформление специальной передаточной надписи (цессии).

Схожий порядок передачи предусмотрен и для ордерных ценных бумаг: посредством совершения передаточной надписи, именуемой индоссаментом.

Отличие между именными и ордерными ценными бумагами в том, что на лицо, передающее ордерную ценную бумагу (индоссант), возложена обязанность по исполнению обязательств по ней, тогда как лицо, передающее именную ценную бумагу (цедент), несет ответственность лишь за подлинность передаваемой бумаги.

Отталкиваясь от формы собственности, ценные бумаги могут быть государственными или негосударственными.

В последнем случае их выпуск осуществляют банки, компании, иные юридически лица.

Исходя из характера обращаемости, ценные бумаги могут быть свободно обращающимися (в таком случае их называют рыночными) или иметь ограниченное обращение, когда их реализация возможна лишь эмитенту в рамках заранее оговоренного срока (такие бумаги относятся к нерыночным ценным бумагам).

Наконец, по форме вложения средств ценные бумаги делятся на долговые (по сути, являются обязательством погашения долга в будущем на конкретную дату и в конкретном размере) и владельческие (преимущественно удостоверят право собственности на те или иные активы).

Инвестиционные качества ценных бумаг

Итак, с юридической точки зрения ценные бумаги удостоверяют некие имущественные и (или) неимущественные права, с экономической – характеризуется рядом инвестиционных качеств, включая следующие:
[1] ликвидность;
[2] доходность;
[3] рыночный характер;
[4] обращаемость;
[5] участие в гражданском обороте;
[6] стандартность;
[7] серийность.

Последнее качество – серийность – может служить дополнительным КРИТЕРИЕМ деления ценных бумаг на виды, в частности, на:

[1] выпускаемые в индивидуальном порядке (например, векселя) и

[2] выпускаемые серийно (в форме эмиссии, в связи с чем такие ценные бумаги еще называют эмиссионными), к которым относятся все виды акций, облигаций.

В отличие от ценных бумаг, выпущенных в индивидуальном порядке, эмиссионные ценные бумаги подлежат ОБЯЗАТЕЛЬНОЙ государственной регистрации.

Государственный орган или юридическое лицо, выпустившие ценную бумагу, называются эмитентами.

Выпуск ценных бумаг является лицензируемым видом деятельности.

Ценные бумаги могут иметь наличную форму (то есть быть отпечатанными на бумажном бланке) или безналичную (в этом случае их регистрация фиксируется в так называемом глобальном сертификате).

Независимо от формы выпуска, в процессе принятия решений о вложении капитала анализировать следует все инвестиционные качества ценных бумаг в совокупности.

http://sprintinvest.ru/chto-takoe-cennye-bumagi-ponyatie-klassifikaciya