УК «ВТБ Капитал управление активами» создает аналог западных ETF, в котором в качестве активов будет присутствовать исключительно физическое золото. Раньше такие фонды существовали в России, но были интервальными, а в качестве активов выступали металлические счета. Возврат к физическому золоту может быть связан с тем, что у банка ВТБ накопились значительные запасы металла, а также c потребностью инвесторов снизить риски инвестирования в иностранные ETF. Однако другие управляющие компании пока подобные фонды создавать не планируют.
«ВТБ Капитал управление активами» планирует в ноябре в фонде «ВТБ — Фонд Золото. Биржевой» заменить «бумажное» золото на физическое. В течение месяца управляющая компания будет планомерно сокращать долю ETF SPDR Gold Shares в активах фонда, заменяя ее на золотые слитки. Как рассказал “Ъ” главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов, приобретаться и храниться слитки будут в банке ВТБ. Расходы инвесторов останутся ниже 1% годовых. Исходя из текущей стоимости чистых активов фонда, на его баланс могут перейти более 700 кг золота.
В случае успешной реализации планов на Московской бирже начнет торговаться первый российский биржевой фонд — аналог западных ETF (тот же SPDR Gold Shares), ориентированных на физический металл.
Ранее на российском рынке присутствовали подобные ПИФ — интервальные фонды, в качестве базового актива которых чаще всего выступали обезличенные металлические счета (ОМС). Однако со временем они все были преобразованы в открытые ПИФ, а в качестве активов получили акции иностранных биржевых фондов (ETF). На сегодняшний день в России существует 15 открытых и два биржевых фонда. «Сбербанк — Золото» под управлением «Сбер Управление активами» имеет в активах ОМС на золото, но в объеме 8,2%.
Как отмечают эксперты, создание фонда с активами логично при банках, располагающих запасами драгметалла. По мнению ведущего методолога агентства «Эксперт РА» Антона Прокудина, поскольку Банк России сейчас не покупает золото, даже с учетом продажи за границу заметная часть запасов остается в банках. При создании подобного «золотого» ПИФ получается двойная выгода — и снижение комиссии клиентам за счет отсутствия комиссий по ETF, и возможность заработать для банка, отмечает господин Прокудин.
По оценке “Ъ”, на 1 октября в ВТБ на балансе находились драгоценные металлы в объем 59,5 тонны золотого эквивалента. Большие запасы драгметаллов также у Сбербанка, Газпромбанка, «ФК Открытие» и ряда других.
В управляющих компаниях позитивно оценивают подобные планы. «Работа с физическим золотом может оказаться для масштабного участника рынка экономичнее, чем покупка ETF, хотя на практике российским УК еще предстоит доказать свою способность эффективно работать в таком формате. Полагаем, что сложностей с хранением и эмиссией паев возникнуть не должно»,— считает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. По словам гендиректора «ТКБ Инвестмент Партнерс» Владимира Кириллова, есть категории клиентов, которым важно, чтобы в фонде были золотые слитки, которые понятнее, чем ETF, к тому же такая упаковка позволяет снизить санкционные риски.
Важное значение для клиентов будет иметь цена, по которой будут осуществляться сделки. «ETF очень ликвиден, прост в учете и относительно дешев. В случае покупки физического металла возникает вопрос, насколько это самый дешевый способ репликации»,— отмечает представитель «Альфа-капитала» Николай Швайковский. В фонд ВТБ металл будет приобретаться по цене внебиржевого глобального спот-рынка. По данным агентства Bloomberg, спред в котировках составляет 0,02–0,05%.
Однако опрошенные “Ъ” участники рынка заявили, что пока не планируют создания аналогичных фондов. «В моменте такого проекта нет, но не исключаем создания аналогичного фонда в будущем»,— отмечает Виталий Исаков. По мнению Николая Швайковского, труднее всего повторить подобный опыт в случае компаний, не входящих в группу с крупным банком с запасами золота. «Помимо сюрприза с ценой могут быть неожиданности с контрагентами, которых гораздо меньше, чем на фондовом рынке, а также со сроками поставки»,— отмечает господин Швайковский.