Обзор инвестиций в акции японских компаний

На фоне перекупленности фондового рынка США инвесторы (например, недавно Баффет начал скупать акции японских компаний) ищут новые пути диверсификации своих портфелей. Одним из них могут стать акции японских компаний. Давайте обсудим особенности экономики этой страны и оценим, есть ли у таких вложений перспективы.

Ситуация в японской экономике

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Японская экономика – третья в мире по размеру ВВП. Она славится инновациями, на которых сделали себе громкое имя такие гиганты, как SONY, Sharp, Panasonic, Hitachi и др. Однако фондовый индекс Nikkei 225 сейчас находится на уровне 1991 г. После падения с исторического максимума 1989 г. он так и не смог восстановить потери. Снижение, перемежающееся кратковременными попытками роста, продолжалось вплоть до 2012 г. Затем наметилась позитивная тенденция. Но она пока не дает значимых результатов. Это вносит сомнения в популярное утверждение о том, что на длинном горизонте рынок всегда растет.

Провалу предшествовал период роста, длившийся более 50-и лет. Накануне кризиса конца 80-х г.г. мультипликатор P/E многих компаний превышал 100. Основной причиной раздувания пузыря считается менталитет японцев. Для их культуры естественно сберегать капитал в ущерб потреблению. Убежденные в том, что послевоенные темпы развития экономики сохранятся надолго, люди покупали инвестиционные активы по завышенным ценам.

Сегодня среднее значение мультипликатора P/E находится на уровне 20, что считается достаточно высоким показателем на мировом рынке. Например, в России он составляет 9. Поэтому говорить о глобальной недооценке японского рынка нет оснований.

Несмотря на принимаемые правительством меры стимулирования и нулевые ставки, ВВП страны не растет. Япония оказалась в дефляционной ловушке. Это можно объяснить тремя причинами:

1. Деньги, которые были направлены в реальный сектор экономики, вкладывались в инфраструктурные проекты – дороги, мосты и пр. Многие из этих программ оказались неэффективными.
2. Средства, предоставленные финансовому сектору, были использованы им не для кредитования бизнеса и стимулирования спроса населения, а для укрепления собственной финансовой устойчивости. Это обусловлено тем, что после обвала многие банки не обанкротились только благодаря господдержке. Выданный ими в годы роста портфель кредитов оказался просрочен, а стоимость залога резко упала. Своевременный уход этих банков с рынка мог бы оздоровить сектор. Но правительство опасалось, что это приведет к социальной нестабильности.
3. Старение населения обусловило замедление темпов роста рабочей силы.

Мой отзыв о краудлендинговой платформе Money Friends

Независимый обзор краудлендинговой платформы Money Friends

Интересные эмитенты Японии

Самыми популярными эмитентами Японии в 2020 г. стали пять компаний, акции которых Баффет купил к своему 90-летию. Посмотрим на них поближе и постараемся понять, почему гуру выбрал именно эти бумаги.

1. Itochu. В августе 2020 г. ее акции находятся на историческом максимуме. Относительно 1989 г. котировки выросли более чем вдвое.
2. Mitsubishi. Легендарная компания, но нисходящий тренд котировок длится уже 20 лет.
3. Marubeni. Стоимость акций несколько раз пытались обновить показатель 1989 г., но в последние два года наблюдается спад.
4. Mitsui. После обвала 1989 г. компания восстановила свои позиции к 2005 г. Но кризис 2008 г. нанес ей жестокий удар. Стоимость акций до сих ниже, чем до кризиса.
5. Sumitomo. Расцвет пришелся на 2006 г. С тех пор акции потеряли 75% цены.

На рисунке ниже приведены основные показатели этих эмитентов:

Все компании платят дивиденды на уровне 3–6% годовых. Это выше среднего по японскому рынку. Еще одна общая черта – их сфера интересов охватывает практически все отрасли реальной экономики. Видимо, Баффет решил, что достойный его внимания бизнес стал стоить достаточно дешево.

Чтобы вслед за Berkshire Hathaway вложиться в японский рынок, вам нужно работать с зарубежным брокером или иметь статус квалифицированного инвестора. Некоторое время на Московской бирже можно было купить ETF от Finex. Но в начале 2020 г. он был закрыт в связи с низким интересом трейдеров. На Санкт-Петербургской бирже бумаг из Японии пока нет. В июле 2020 г. площадка анонсировала свое желание начать работать с азиатскими активами, но точные сроки неизвестны.

Самый простой вариант – инвестиции через иностранного брокера. На мировых площадках вам будут доступны не только акции отдельных компаний, но и паи ETF, например:

• EWJ — iShares MSCI Japan Index ETF;
• EZJ — Ultra MSCI Japan ProShares ETF;
• 1329 — iShares Nikkei 225 (доступен только на Токийской бирже).

Обзор P2B платформы OZON Invest

Мои отзывы о сервисе для инвесторов Ozon Invest от магазина Озон

Для покупки японских эмитентов лучше всего работать на Токийской или Нью-йоркской бирже.

Перспективы японских акций

Далеко не весь рынок этой страны находится в стагнации. Ряд компаний, таких как Itochu и Sony, показывает уверенный рост на протяжении последних 3–5 лет. Поэтому говорить о том, что экономика Японии бесперспективна, не стоит. Таково мнение инвесторов с мировым именем. Например, Джим Роджерс в августе 2020 г. заявил, что вложился в японские ETF, поскольку предпочитает упавшие рынки перегретому американскому. Кроме того, на фоне глобального взлета IT-компаний США, многие трейдеры надеются на аналогичную ситуацию на других рынках. А мы привыкли ассоциировать с высокими технологиями в первую очередь Японию.

Но не следует забывать о том, что экономика страны в целом продолжает находиться в рецессии, что усугубилось коронавирусным карантином. Надёжных сигналов о том, что ситуация улучшается, пока нет. Основная причина роста индексов в 2020 году – ожидание мер поддержки от японского центробанка.

Также остается актуальным риск, связанный с курсом йены. Несмотря на то что многие воспринимают японскую валюту как защитный актив, осенью 2016 г. она обвалилась на 15% относительно доллара.

Выводы по японским акциям

Инвестиции в японские компании подойдут тем, кто заинтересован в долгосрочных вложениях и ищет альтернативу американскому рынку. При этом покупать широкие индексные фонды, на мой взгляд, не имеет особого смысла. Нет и оснований ожидать, что в стране в обозримой перспективе начнется устойчивый экономический рост. Интерес могут представлять только отдельно взятые компании. При этом я бы не стал вкладывать в них совокупно более 10% от капитала.

Расскажите в комментариях, как вы оцениваете перспективы ETF на японский рынок. Планируете ли покупать отдельные акции, если они появятся на Санкт-Петербургской бирже?

Как китайский вирус может повлиять на рынки

Китайский коронавирус: как заработать или хотя бы не потерять деньги

Всё о Токийской фондовой бирже TSE: график работы, торговые индексы, как торговать

18 сентября 2019

Приветствую вас, дорогие читатели!

Сегодня окунемся в азиатский рынок ценных бумаг и поговорим про такую площадку, как Токийская фондовая биржа. Если вы слышали про Уолл-стрит, хотя бы отдаленно представляете, как продаются и покупаются акции и знаете, кто такой брокер, эта статья точно поможет вам лучше узнать мир финансов.

О бирже

Страна и площадка	Япония, Tokyo Stock Exchange (TSE)
Год основания и владелец	1878 год; Japan Exchange Group, Inc.
Количество торгуемых акций	3,635 компаний
Капитализация	4,5 трлн долларов
Индексы	Topix – индекс, рассчитываемый по рыночной капитализации цен на акции самых крупных компаний, зарегистрированных на бирже.

Nikkei 225 – индекс на основе 225 компаний, чьи акции наиболее активно торгуются на бирже.

История биржи

Современная Токийская фондовая биржа – преемница самой первой фондовой биржи Японии, которая была основана 1 июня 1878 года в виде товарищества двух партнеров – министра финансов Сигэнобу и корпоративного юриста Эйити.

В нынешнем виде Токийская фондовая биржа функционирует уже более 60 лет. Примечательно, что эта площадка входит в топ-5 по капитализации во всем мире, а в Азии занимает первое место.

Как проходят торги

Торги проходят с помощью нескольких торговых систем: онлайн-системы Arrowhead, офлайн-системы Tokyo Stock Exchange Trading NeTwork System и деривативной системы J-Gate.

Торги на Токийской площадке ведутся по методу открытого двойного аукциона: итоговая цена формируется по предлагаемым ценам от всех участников рынка.

Участники

На Токийской фондовой бирже есть несколько категорий участников:

1. Маркет-мейкеры, или биржевые маклеры: их задача – вынесение независимого мнения о цене продажи/покупки ценной бумаги на фондовой бирже. Они непосредственно решают, кому и за сколько продать актив.
2. Инвесторы – лица, которые планируют купить какую-либо акцию и предлагают свою цену за нее, подавая заявку на Токийской фондовой бирже.
3. Холдеры, или владельцы акций – люди или институты. Выступают в качестве продавца и собираются продать свой актив.
4. Брокеры – посредники, через которых участники фондового рынка могут покупать и продавать свои ценные бумаги.

Как разместиться на бирже

Листинг на Токийской фондовой бирже – дело непростое, ведь наряду с бухгалтерскими данными комиссия обратит внимание на некоторые очень странные критерии вроде «работы по справедливости» и «честного ведения бизнеса».

Процедура занимает 3 месяца (и больше) и включает следующие этапы:

• подача заявки;
• проверка финансовой, бухгалтерской, налоговой отчетности;
• прохождение этапа отбора в секции фондовой биржи.

Плюсы и минусы этой биржи

К очевидным плюсам токийской фондовой биржи можно отнести:

1. Активное участие в глобализации мирового сообщества: Япония сотрудничает с западными странами и совместно с Лондонской фондовой биржей запускает работу платформы Tokyo AIM Stock Exchange.
2. Работа с иностранными инвесторами ведется по двойному законодательству: по японским нормативам и нормативам страны-эмитента.

Самый большой минус Токийской фондовой биржи – технические проблемы, которые влекут за собой приостановку работы платформы и несут огромные убытки для всех участников рынка. За 68 лет работы таких неполадок было 7, убытки составили сотни миллионов долларов.

Для российской аудитории недостатком Токийской площадки будет узкий спектр инструментов, к которым есть доступ на территории РФ.

Самые известные акции, торгуемые здесь

На Токийской фондовой бирже торгуются акции:

1. 11 крупнейших японских автопроизводителей: Toyota, Honda, Mazda, Mitsubishi, Suzuki, Isuzu, Nissan, Subaru, Hino («дочка» Тойоты, которая специализируется на производстве грузовых авто).
2. 6 производителей электроники: Nikon, Olympus, Ricoh, Citizen, Konica.
3. 12 японских банков: Bank of Yokohama, The Chiba Bank, Chuo Mitsui Trust Holdings, Fukuoka Financial Group, Mitsubishi UFJ Financial Group, Mizuho Financial Group.
4. Крупнейших страховых, фармацевтических, строительных, транспортных и других всемирно известных корпораций.

Как получить доступ к торговле на бирже

Чтобы начать работу с японским фондовым рынком, как и с американским, нужно выбрать брокера (либо российского, либо иностранного) или найти подходящий ETF.

Осуществляя операции на Токийской бирже через российского брокера, инвестор должен иметь на счету 6 миллионов рублей. Чтобы снизить входной порог на иностранный фондовый рынок, некоторые российские компании («Финам», БКС, «Кит-Финанс») открыли дочерние компании за рубежом.

Лучшие брокеры для покупки и инвестиций в акции

Чтобы инвестировать в ценные бумаги, которые торгуются на Токийской фондовой бирже, нужно прибегнуть к услугам лицензированных брокеров. Далее список лучших и надежных посредников.

Название	Рейтинг	Плюсы	Минусы
Interactive Brokers	8/10	Говорят по-русски	Абонентская плата 10$месяц
CapTrader	8/10	Нет абонентской платы	Говорят только по английски
Lightspeed	7/10	Низкий минимальный депозит	Навязывают услуги
TD Ameritrade	6.5/10	Низкие комиссии	Не всем открывают счет

Предостережение о БО и Форексе

Говоря о Форексе, уточню, что он не имеет никакого отношения к акциям, облигациям и прочим ценным бумагам. Это значит, что ни к фондовому рынку, ни к Токийской площадке Форекс не относится. На этом рынке продаются/покупаются иностранные валюты, причем без всякого регулирования со стороны государства.

Интернет-реклама постоянно пытается привлечь новых клиентов на платформу и говорит об онлайн-торговле и огромных процентах дохода. На самом же деле нарваться здесь на мошенников куда проще, чем заработать миллионы.

Как и Форекс, бинарные опционы никак не связаны с котировками акций и фондовым рынком. Они больше похожи на игрушечный фондовый рынок, где трейдер играет на рост или падение цен на бумагу, при этом не владея ей, а делая ставки против другого трейдера.

Торговые индексы

Рассчитывается Nikkei 225 тем же способом, что и всемирно известный американский Dow Jones, и представляет собой среднее значение цен на акции голубых фишек – 225 самых масштабных и популярных компаний страны.

Индекс TOPIX рассчитывается самой Токийской биржей по капитализации рыночной стоимости самых крупных компаний, которые здесь торгуются. Расчеты ведутся два раза в год: в январе из индекса как исключаются участники, так и добавляются в него, а в июле – только включаются.

У TOPIX множество производных индексов: TOPIX Core 30, TOPIX Large 70, TOPIX 100, TOPIX Mid 400, TOPIX 500, TOPIX 1000, где цифра возле названия показывает количество компаний, вошедших в расчет.

Существуют еще 17 индексов TOPIX, которые дифференцируются по сегментам экономики: машиностроение, IT, банковское дело, энергетическая промышленность и др.

Самые высокие значения индекса Токийской биржи были зафиксированы во время экономического бума 1983 года и в 2018 году, когда произошло очень важное экономическое событие – ЦБ Японии выкупил часть собственных акций, размещенных на рынке.

Перспективы инвестиций в эти индексы

Япония – удачная зона для развития бизнеса и приумножения капитала. Эта страна довольно стабильна, так как избегает острых углов в политике и не принимает поспешных решений в экономике, что обеспечивает хороший рост рыночных инструментов и дает возможность развиваться инвестиционной среде.

Инвестировать напрямую в индекс Токийской биржи нельзя, это усредненный показатель, который рассчитывается из цен на акции самых крупных и успешных компаний. Чтобы следовать индексу, достаточно собрать инвестиционный портфель из ценных бумаг, на основе которых этот индекс и рассчитывается.

По мнению аналитиков, в ближайшие 4–5 лет TOPIX может вырасти из-за проведения крупных спортивных мероприятий (включая Олимпийские игры в 2020 году). С 2012 по 2018 год индекс вырос на 34 %. Сложностью работы с таким портфелем будет его постоянный пересмотр: раз в квартал придется докупать либо продавать бумаги.

Индекс Nikkei 225 также показывает рост на протяжении последних 5 недель. Рыночные специалисты отмечают, что вложение средств в бумаги, входящие в Nikkei, носит долгосрочный характер.

Интересные факты о бирже

Токийская фондовая биржа – рекордсмен среди других японских площадок, она занимает 90 % оборота всех акций, торгующихся в этой стране. Остальные 10 % распределяются среди бирж других городов: Осака, Ниигата, Фукуока и Саппоро.

Все работники Токийской площадки следуют специальным правилам и корпоративной философии. В Японии, как нигде в современном мире, люди чтут традиции.

Так, основное отличие делового этикета Страны восходящего солнца в нацеленности на полное взаимопонимание в коллективе: все вопросы решаются строго коллегиально, а решения должны быть приняты единогласно.

С самого основания Токийской биржи участниками торгов не могли быть иностранные институты, только в 1986 году Министерством финансов были оговорены правила, по которым иностранцы могли получить доступ к японскому рынку.

Заключение

История этой площадки, которую в Японии называют просто «Тошо», увлекает даже тех, кто особо не заинтересован в изучении рынка ценных бумаг. Японский менталитет и корпоративная философия позволяют Токийской бирже развиваться и оставаться всемирно популярной уже очень долгое время.

Если вы хотите видеть больше экономических феноменов, то подписывайтесь на наш ресурс и будьте в курсе всех свежих новостей. Благодарим вас за ваш интерес!

https://smfanton.ru/interesno/akcii-yaponskix-kompanij.html
https://greedisgood.one/tokiyskaya-fondovaya-birzha