Акции Сбербанка: экосистема и совок

Одна из самых популярных бумаг на Мосбирже — акции Сбербанка. Динамика их котировок хорошо отражает направление российского рынка в целом. Также она показывает отношение зарубежных инвесторов к ситуации в нашей стране и уровень их аппетита к риску. Это популярная бумага в портфелях моих подписчиков, поэтому стоит обсудить её финансовые показатели перспективы.

Акции Сбера как инвестиционный актив

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Группа Сбербанка ведет историю с момента учреждения Николаем I сберегательных касс. Днем рождения считается 12 ноября 1841 г. С того момента компания пережила много преобразований и реорганизаций. Сегодня она включает:

1. 11 территориальных банков по регионам. Сеть состоит из 14 200 отделений во всех субъектах РФ, кроме Республики Крым и Севастополя.
2. Дочерние банки в 18 государствах мира. Представительства есть в бывших республиках СССР, Швейцарии, странах ЕС, Индии.

Среди дочерних компаний Сбера:

• Сбербанк Управление Активами;
• Брокер Sberbank CIB;
• Сетелем Банк;
• Сбербанк страхование;
• Сбербанк страхование жизни;
• Объединенное Кредитное Бюро;
• Страховой брокер Сбербанка;
• НПФ Сбербанка;
• АктивБизнесКонсалт;
• Регистраторское общество «Статус».

Несколько лет назад Сбер отошел от концепции исключительно финансового бизнеса. Было принято решение о формировании единой экосистемы. Развитие ее с нуля заняло бы минимум десятилетие. Быстрая трансформация стала возможной за счет поглощения уже действующих лидеров рынка и поиска перспективных стартапов.

Сегодня в бизнес группы входят десятки дочерних компаний самых разных направлений. Среди них:

• сервис подбора недвижимости Дом Клик;
• медицинский портал СберЗдоровье;
• мобильный оператор СберМобайл;
• облачная платформа SberCloud;
• сервис для ресторанного бизнеса и заказа еды, состоящая из СберМаркет, Delivery Club и т.д.;
• служба доставки СберЛогистика;
• сервисы развлечений Okko, СберЗвук и т.д.;
• платформы для каршеринга, такси, поиска подержанных автомобилей для покупки.

Режим торгов T+2: что это и как работает

Как устроен режим биржевых торгов Т+2 и зачем он нужен

Также Сберу принадлежат доли в компаниях, занимающихся цифровыми разработками: мессенджерами, системами компьютерного зрения и искусственного интеллекта.

Мажоритарный акционер — Правительство РФ. В 2020 г., несмотря на кризис, на дивиденды направлено 50% прибыли. Владельцы обычных и привилегированных акций Сбербанка получают одинаковые суммы. Высокий уровень дивидендной доходности Сбербанк начал показывать только в 2018 г.

Большая часть акций в свободном обращении находится в руках иностранных инвесторов. Доля нерезидентов составляет на октябрь 2020 43.75%. Это приводит к тому, что акции Сбера считаются индикатором отношения к российскому рынку или, как принято говорить, прокси на него. Их котировки сильно зависят от отношений с Западом. На них негативно отражаются политические конфликты, риски расширения пакета санкций, падение курса рубля. К снижению цены Сбербанка приводит и общий негатив на развивающихся рынках, в т.ч. провоцируемый разногласиями между США и Китаем.

В начале 2018 г. цена обыкновенных акций Сбербанка достигла своего исторического максимума (264,5 руб.). После этого восходящий тренд, длившийся более 3-х лет, был прерван. Осенью 2020 г. котировки по-прежнему остаются под давлением из-за пандемии и угрозы новых санкций.

Как купить акции Сбера

В свободном обращении находятся оба вида акций Сбербанка: обыкновенные и привилегированные. Доступ к торговле ими дает любой российский брокер. Сделки проводятся в основную и вечернюю сессиию. Сбер — самая ликвидная из голубых фишек Мосбиржи. По данным сервиса investing.com, средний дневной объем торгов за 3 месяца составляет:

• 61,7 млн. шт. для обыкновенных акций;
• 8,7 млн шт. для привилегированных.

Лучшим временем для открытия долгосрочной позиции считается момент дивидендного гэпа. Он наступает за 2 рабочих дня до закрытия реестра.

Среднее время восстановления цены за последние годы составляет:

• 12 дней, если не учитывать 2014 г., в котором российский рынок обвалился из-за введения санкций;
• 42 дня с учетом 2014 г.

Почему российский рынок акций такой дешёвый?

Почему российский рынок акций так недооценен в мире

В 2019 г. на это ушло 138 дней. Возможно, в 2020 г. понадобится минимум 2-3 месяца. Ниже приведен график котировок за последние 3 года.

Еще один способ работы с акциями Сбербанка — это инструменты срочного рынка (фьючерсы и опционы). Они подходят активным трейдерам для спекуляций. Также эти инструменты используются для хеджирования рисков долгосрочных позиций. Фьючерс на обыкновенные акции Сбербанка входит в топ-7 наиболее ликвидных контрактов Мосбиржи.

Перспективы акций Сбера

В 2020 г. котировки Сбербанка находятся под давлением из-за 5 факторов:

1. Падение прибыли компании в результате пандемии. Банк сталкивается с просрочками по кредитам и обязан увеличивать резервы. Следствием этого может стать снижение дивидендов, выплачиваемых в 2021 году.
2. Близость выборов в США, что порождает турбулентность на российском рынке акций.
3. Политическая нестабильность в Беларуси и Нагорном Карабахе, угроза введения нового пакета санкций из-за отравления Навального.
4. Вторая волна коронавируса осенью 2020.
5. Опасения относительно действий ЦБ, которые могут негативно сказаться на прибыли банков (например, требование снизить комиссии за эквайринг, ограничить тарифы переводов и т.п.).

Но есть и несколько драйверов роста:

• перспектива увеличения интереса международных инвесторов к развивающимся рынкам после выборов в США;
• высокая дивидендная доходность в сравнении с американским и европейскими рынками, даже в условиях падения прибыли;
• потенциал роста прибыли за счет дальнейшего развития экосистемы;
• снижение расходов на кредитный риск по итогам II кв. 2020 г., которое улучшает прогноз по итоговой прибыли за год.

Сбер — это компания с хорошими фундаментальными показателями. Его резервы и господдержка обеспечивают стабильное прохождение сложного периода, даже если пандемия затянется. Мой прогноз по акциям Сбера в целом положительный.

Я держу в портфеле привилегированные акции. Причина — более высокая дивидендная доходность, получаемая за счет более низкой цены по сравнению с обыкновенными. Поскольку государству как мажоритарному акционеру принадлежит более 50% акций, повлиять на политику компании практически невозможно. Поэтому я не считаю целесообразным переплачивать за право голоса. Раз я не веду активную торговлю, мне нет необходимости переплачивать и за ликвидность бумаг. Правда, и ожидаемый рост привилегированных акций Сбербанка скромнее.

Депозитарий и его роль на рынке ценных бумаг

Для чего нужен депозитарий и как он работает

Выводы

Несмотря на временное преобладание негативных факторов, я рассматриваю Сбер как актив, подходящий для долговременных инвестиций. Даже угроза снижения размера дивидендов в ближайшие годы — это не повод закрывать позицию: у компании хороший потенциал на длинном горизонте. Уверен, что Сбер будет выдерживать дивидендную доходность как минимум не хуже рынка.

Расскажите в комментариях, держите ли вы в своем портфеле обыкновенные или привилегированные акции Сбера. Планируете ли наращивать/сокращать позицию?

http://smfanton.ru/fondovaya-birzha/akcii-sberbanka.html