Дональд Трамп рискует войти в историю США как человек, который все испортил. Ему в наследство достался рекордный по продолжительности рост занятости, а в сентябре показателю не хватало около 10,7 млн человек до февральских цифр. Он получил на руки слабый доллар и с целью оказания поддержки американским экспортерам стремился сделать гринбэк еще слабее, однако по факту получилось, что начиная с момента виктории Барака Обамы на выборах 2008 индекс USD укрепился на 18%. Трамп хотел сделать все возможное, чтобы притормозить Китай, однако из-за разной эффективности управления пандемией, напротив, приблизил тот час, когда экономика Поднебесной обгонит американскую.
Неудивительно, что отношение рядовых американцев и финансовых рынков к нынешнему хозяину Белого дома изменилось. Он проигрывает в рейтингах Джо Байдену, а падение S&P 500 накануне выборов свидетельствует о поражении республиканца. Согласно исследованию Strategas Research Partners, рынок акций с 1928 20 из 23-х раз правильно предсказал итоги выборов. Если он рос за неделю до голосования, то в 86% случаев кандидат от партии власти побеждал.
Динамика рейтингов Трампа и Байдена
Источник: Financial Times.
Дональд Трамп как утопающий хватается за любую соломинку. Он обращает внимание на способность ВВП США вырасти более чем на 30% в третьем квартале, хотя очевидно, что в четвертом из-за истощения фискального стимула и ухудшения эпидемиологической обстановки экономика рискует существенно замедлиться. По оценкам Oxford Economics, — до 3%.
Опасения по поводу повторения мартовской истории с обвалом S&P 500 способствуют распродажам на американском рынке акций и приводят к укреплению доллара США. Инвесторы считают текущие выборы одними из самых неопределенных за всю историю Америки, в том числе из-за повышенных рисков их непризнания нынешним хозяином Белого дома. Рынки, которые еще месяц назад были уверены в том, что блокировки будут ограниченными и целенаправленными, в октябре столкнулись совсем с другой картиной.
Резкий рост численности инфицированных в Европе заставил Германию и Францию закрыть бары, рестораны и иные предприятия сферы услуг, что, по оценкам Bloomberg сократит французский ВВП на 0,8-2% в четвертом квартале.
Динамика численности инфицированных COVID-19 в Европе
Источник: Bloomberg.
Еврозона быстрее, чем США рискует столкнуться с двойной рецессией, и дивергенция в экономическом росте играет на стороне «медведей» по EURUSD. Текущая коррекция начинает выглядеть логичной, тем более, что наступление пандемии подгоняет ЕЦБ. Эксперты Bloomberg ранее рассчитывали, что центробанк будет расширять масштабы QE в декабре, однако уверенности в том, что он этого не сделает 29 октября, нет ни у кого.
На мой взгляд, с фундаментальной точки зрения, откат основной валютной пары закономерен. Однако тот факт, что рынок не пытается отыгрывать фактор победы Джо Байдена на выборах удивителен. Оптимальным вариантом было бы ралли EURUSD в ближайшие 5-7 дней с последующим резким разворотом. Если благодаря заседанию ЕЦБ котировки пары сумеют подняться выше 1,179-1,18, «быки» еще повоюют.
Дмитрий Демиденко для LiteForex