Все ошибаются. Для одних это проходит практически безболезненно, другие же вынуждены платить очень высокую цену. Непризнание пандемии, унесшей около 550 тыс. жизней американцев, на заре ее возникновения стоило Дональду Трампу президентского кресла, а доллару США – серьезного ослабления во второй части 2020. Медленная вакцинация и ошибки ЕС в ходе ее проведения обернулись для евро обвалом к ноябрьским минимумам. И боюсь, что это еще не предел.
Согласно исследованиям Penn Wharton, если 25% американцев откажутся от прививок, а уровень социальной активности вырастет к 70% до пандемического, в 2021 COVID-19 в Штатах могут заразиться еще 4,6 млн человек. Представьте, насколько велика эта цифра окажется в Европе, где вакцинация и так идет со скрипом, а история с якобы имеющими место побочными эффектами от препаратов AstraZeneca (LON:AZN) серьезно напугала население. Реальность такова, что чем выше темпы внедрения вакцин, тем выше темпы экономического роста. Тем сильнее валюта. И динамика EUR/USD это доказывает.
К исходу марта в Штатах хотя бы одну дозу получили 127,1 млн человек (38,7% населения), в ЕС – лишь 59,2 млн (13,2%). Неудивительно, что ожидания роста ВВП США существенно улучшились по сравнению с концом 2020. В еврозоне же наблюдается прямо противоположная картина. А ведь опережающая динамика американской экономики по сравнению с конкурентами из G10 – ключ к укреплению доллара.
Прогнозы по ВВП
Источник: Nordea Markets
Динамика индекса USD и ожиданий роста ВВП США по сравнению с другими странами G10
Источник: Nordea Markets
Европа сталкивается с ростом числа инфекций, госпитализаций и смертей, готовится к третьей волне пандемии и серьезно напугана историей с AstraZeneca. Франция и Германия продлевают локдауны, а Евросоюз ограничивает возможности экспорта произведенных на его территории вакцин. Можно ли в таких условиях рассчитывать на рост деловой активности?
Релиз индексов менеджеров по закупкам от Markit изначально представлялся в качестве ключевого события недели к 26 марта. По прогнозам экспертов Bloomberg, PMI в производственной сфере еврозоны в марте снизится с 57,9 до 57,7, в сфере услуг возрастет с 45,7 до 46, однако останется ниже критической отметки 50, что свидетельствует о сокращении сектора. Американская деловая активность под влиянием быстрой вакцинации и масштабных фискальных стимулов, напротив, имеет неплохие шансы улучшиться. Дивергенция в экономическом росте США и еврозоны еще больше расширится, что будет способствовать падению EUR/USD.
Мои рекомендации о продаже пары на росте к 1,199 и о том, что в случае ее неспособности перейти красную линию на 1,193, следует формировать короткие позиции, оказались верны. Но это тот случай, когда не испытываешь удовлетворения от правильных прогнозов. Я по натуре оптимист, и искренне рассчитывал, что с пандемией человечество разберется скорее раньше, чем позже. Увы, но это оказалось не так. Обозначенные в предыдущих материалах таргеты на 1,18, 1,176 и 1,172 все ближе. И лишь данные по деловой активности позволят понять, нащупает ли пара EUR/USD дно, или продолжит свой путь на юг.
Дмитрий Демиденко для LiteForex